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Pour la semaine du 6 juillet
Le rapport sur l’emploi au Canada de vendredi prochain et l’Enquête sur les perspectives des entreprises de la Banque du Canada (BdC) de lundi devraient fournir des mises à jour importantes sur l’équilibre entre les conditions du marché du travail, la confiance des entreprises et les prévisions d’inflation.
Nous nous attendons à ce que le marché de l’emploi de juin ait globalement maintenu ses gains du mois précédent, lesquels avaient effacé une bonne partie de la faiblesse observée durant les quatre premiers mois de l’année. Nous nous attendons à ce que le nombre d’emplois augmente de 10 000 postes et à ce que le taux de chômage demeure à 6,6 % en juin, soit le même niveau qu’en mai et en baisse par rapport aux 6,9 % d’avril.
Le taux de chômage demeure élevé par rapport aux normes historiques et reste volatil d’un mois à l’autre, mais il a généralement diminué graduellement depuis qu’il a atteint un sommet de 7,1 % en août/septembre l’an dernier. Nous nous attendons toujours à une amélioration graduelle au cours du reste de 2026.
La croissance des salaires restera également au cœur des préoccupations après avoir fortement ralenti en mai. Les données mensuelles peuvent être volatiles, mais un taux de chômage toujours élevé devrait continuer de contenir les pressions salariales sous-jacentes à court terme.
À plus long terme, la croissance de l’emploi devrait demeurer modeste. Toutefois, un repli sans précédent de la population canadienne réduit la main-d’œuvre, tandis que les conditions du marché du travail par travailleur continuent de montrer des signes d’amélioration.
Les perspectives des entreprises orientées vers la confiance en plein choc pétrolier
L’Enquête sur les perspectives des entreprises pour le deuxième trimestre donnera un aperçu de l’incidence de la flambée des prix de l’énergie sur la confiance des entreprises au cours des derniers mois. Les réponses au sondage ont été (du moins initialement) probablement recueillies en grande partie en mai, lorsque les prix du pétrole étaient plus élevés (les prix du pétrole West Texas Intermediate étaient en moyenne juste en dessous de 100 $ US le baril, comparativement à moins de 70 $ US le baril récemment).
Les résultats seront tout de même examinés afin de déterminer si les pressions inflationnistes se sont généralisées. Toutefois, les prévisions d’inflation à plus long terme devraient demeurer bien ancrées, alors que les pressions sous-jacentes ont continué de s’approcher de la cible de 2 % de la BdC.
Les indicateurs des ventes anticipées, des intentions d’embauche et des intentions d’investissement des entreprises seront également essentiels après avoir montré des signes d’amélioration au premier trimestre.
La poursuite de la stabilisation du marché de l’emploi, conjuguée à un climat des affaires généralement stable et à des anticipations d’inflation bien ancrées, viendrait renforcer l’idée selon laquelle des changements aux taux d’intérêt ne sont pas nécessaires à ce stade.
À propos des auteurs :
Nathan Janzen travaille à RBC depuis 2008, où il s’occupe principalement de la couverture des perspectives macroéconomiques du Canada et des États-Unis. Il est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université McMaster et d’un baccalauréat en économie de l’Université de Regina.
Abbey Xu est économiste à RBC. En tant que membre du groupe d’analyse macroéconomique, elle se spécialise dans les modèles de prévisions macroéconomiques, et présente des analyses et des mises à jour opportunes sur les tendances économiques.
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