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En résumé :
Sous tous les angles, le marché de l’emploi demeure solide. L’effectif a continué d’afficher une forte progression en octobre, et 165 000 emplois ont été créés. Un meilleur indicateur de la santé du marché de l’emploi est le taux de chômage, qui a légèrement reculé pour s’établir à 4,1 %, alors même que le taux d’activité a progressé de 61,8 % à 61,9 %. Les travailleurs qui reviennent dans la population active trouvent rapidement un emploi – ceux qui passent de l’inactivité à l’emploi sont trois fois plus nombreux que ceux qui entrent en chômage. Sous presque tous les aspects, le marché de l’emploi semble extrêmement vigoureux malgré la persistance de l’inflation. Il y a peu de signes notables de licenciements visant à préserver les marges bénéficiaires.
Les embauches saisonnières avant les Fêtes ont contribué à la situation, et de solides gains ont été enregistrés dans les secteurs du transport et de l’entreposage. Toutefois, la majorité des emplois ont été créés dans le secteur des services, notamment dans les services professionnels et aux entreprises. Le secteur des soins de santé perd son titre de principal moteur de la croissance de l’emploi (il n’a dominé la croissance qu’une seule fois au cours des quatre derniers mois), signe que la vigueur du marché de l’emploi continue de s’élargir.
La croissance mensuelle des salaires s’est accélérée à la suite d’une révision à la hausse en septembre, un facteur favorable pour les consommateurs qui peinent à suivre l’inflation. En fin de compte, cela signifie que la Fed devrait continuer de se concentrer uniquement sur les risques de hausse de l’inflation, car ce rapport ne lui permet plus d’invoquer la faiblesse du marché de l’emploi pour justifier un nouveau statu quo en décembre. En effet, nous prévoyons toujours deux autres hausses de taux, mais les risques d’inflation liés à la demande s’accentuent.
About the authors:
Mike Reid is Head of US Economics at RBC. He is responsible for generating RBC’s U.S. economic outlook, providing commentary on macro indicators, and producing written analysis around the economic backdrop.
Carrie Freestone is a Senior US Economist at RBC. She is responsible for generating RBC’s US economic forecasts across GDP, employment, and inflation, and providing macro commentary through publications, presentations, and the media.
Imri Haggin is an US Economist at RBC, where he focuses on thematic research. His prior work has centered on consumer credit dynamics and treasury modeling, with an emphasis on leveraging data to understand behavior.
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