Analyse pour le Canada

Sans un accord de dernière minute pour éviter de nouveaux tarifs douaniers imposés en vertu de l’article 338, de nouveaux droits de douane sont désormais officiellement entrés en vigueur sur un autre sous-ensemble d’importations américaines en provenance du Canada. 

Comme nous l’avons déjà mentionné auparavant, les mesures appliquent un taux tarifaire de 50 % sur les importations américaines, qui représentent environ 5 % des exportations canadiennes vers les États-Unis, ce qui s’ajoute aux tarifs douaniers existants sur des produits comme l’acier et l’aluminium, le bois d’œuvre et les véhicules automobiles.

Comme nous le disions il y a un mois, lorsque les tarifs douaniers ont été annoncés pour la première fois, l’ampleur des droits de douane est probablement insuffisante pour perturber le contexte de croissance économique du Canada. La valeur ajoutée canadienne des importations américaines nouvellement assujetties aux droits de douane représente environ 0,4 % du PIB et des emplois du Canada. Plus de 80 % des exportations demeureraient en franchise de droits en vertu des exemptions convenues dans le cadre de l’ACEUM.

Néanmoins, ces mesures marquent un renforcement des tensions et des menaces relatives aux mesures tarifaires des États-Unis et se sont concentrées spécifiquement sur le Canada. Nous décrivons ici ce que nous savons et ce que nous ignorons au sujet des nouvelles mesures et les questions clés qui attendront des réponses dans les jours à venir.

Ce que nous savons :

Pour certains secteurs ciblés, les répercussions seront importantes.

Ces tarifs douaniers sont différents des mesures antérieures en ce sens que, du moins sur papier, il semble que les importateurs américains auraient beaucoup plus de facilité à se diversifier que les exportateurs canadiens vers d’autres marchés.

Selon nos calculs antérieurs, environ 3,7 % des importations américaines totales de produits visés provenaient du Canada en 2025, tandis que les États-Unis représentaient 81 % des exportations canadiennes de ces produits. 

Les secteurs des produits en plastique, des machines électriques, des meubles et des produits du bois sont parmi les plus touchés par ces nouvelles mesures – et, à l’échelle régionale, cela signifie une plus forte concentration des répercussions économiques au Québec, en Colombie-Britannique et en Ontario.

Étant donné que le taux tarifaire est si élevé et qu’il ne s’applique qu’au Canada, les achats de ces produits en provenance du Canada coûteraient excessivement cher.

Le taux tarifaire effectif moyen du Canada passerait mécaniquement d’environ 3 % à environ 6 %; il ne serait donc plus le plus bas parmi les principaux partenaires commerciaux des États-Unis, mais resterait inférieur au taux tarifaire moyen des États-Unis sur les importations de tous les pays (près de 7 %). En pratique, le taux tarifaire observé n’augmentera pas tellement, parce que bon nombre de ces produits fortement tarifés ne feront tout simplement pas l’objet d’échanges commerciaux. Mais le coût économique de cette hausse est néanmoins réel.

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Ce que nous ignorons encore :

Combien de temps les tarifs douaniers resteront-ils en place?

Les tarifs douaniers antérieurs imposés par l’administration américaine ont été modifiés ou abandonnés dans les semaines qui ont suivi l’imposition initiale des mesures.

Cela comprend les droits de douane généraux brièvement imposés aux importations en provenance du Canada en mars 2025 avant que l’exemption convenue dans le cadre de l’ACEUM, qui protège depuis la majeure partie des exportations canadiennes contre les tarifs douaniers, ne soit mise en place quelques jours plus tard. 

Et une liste d’exemptions aux tarifs douaniers américains plus généraux imposés à tous les partenaires commerciaux (le régime tarifaire actuel en vertu de l’article 301, qui a remplacé les mesures de l’article 122, lesquelles avaient temporairement remplacé les droits de douane imposés par l’IEEPA et invalidés par la Cour suprême des États-Unis en février) a pris de l’ampleur et couvre désormais plus de la moitié des importations américaines.

Mais les États-Unis et le Canada auraient interrompu les négociations, laissant très incertaine la voie à suivre pour mettre fin aux tarifs douaniers supplémentaires actuels.

Quelle sera la réponse du Canada?

Au moment de la rédaction du présent document, le Canada n’a pas encore annoncé de réponse précise aux nouveaux tarifs douaniers américains, mais il a signalé son intention d’imposer des mesures de représailles.

En général, ces mesures consistent à accroître les coûts des importations nationales (canadiennes) plutôt qu’à pénaliser les exportateurs étrangers. 

Mais une nuance dans ce cas est que le Canada est en fait un importateur net de produits figurant sur la nouvelle liste de produits en provenance des États-Unis visés par les droits de douane en vertu de l’article 338. En 2025, le Canada a importé des États-Unis pour environ 23 milliards de dollars américains de produits visés, contre environ 20 milliards de dollars américains de produits visés exportés vers les États-Unis.

Sur le papier, cela signifie que réorienter les importations de ces produits particuliers pour les acheter plutôt auprès de vendeurs canadiens qui, autrement, les auraient exportés vers les États-Unis pourrait mécaniquement remplacer entièrement la perte d’exportations vers les États-Unis.

Mais en réalité, cela ne serait pas aussi simple. Les chaînes d’approvisionnement sont fortement intégrées, de sorte que des exportateurs et des importateurs des deux côtés de la frontière verraient une augmentation importante des coûts en raison des nouveaux tarifs douaniers.

Mais ces mesures offrent probablement davantage de possibilités de réorienter les flux des échanges commerciaux au sein de l’Amérique du Nord afin d’éviter une augmentation des coûts liés aux droits de douane que certains des autres droits de douane sectoriels imposés à ce jour.

La confiance des entreprises et l’investissement faibliront-ils?

La plupart (plus de 80 %) des exportations canadiennes vers les États-Unis demeureraient exemptes de droits de douane en vertu des nouveaux tarifs douaniers. Mais l’imprévisibilité de la politique tarifaire de l’administration américaine empêche les entreprises de prédire quels secteurs pourraient être les prochains. Et cette imprévisibilité pèse sur la confiance des entreprises dans tous les secteurs exposés au commerce, pas seulement ceux qui sont directement visés par des droits de douane.

Pourtant, les entreprises montrent des signes d’adaptation à la vie dans l’incertitude après un an et demi de menaces tarifaires, selon les chiffres de la confiance des entreprises et de l’investissement en 2026. 

L’assouplissement des politiques à la rescousse?

Nous ne nous attendons pas à ce que les répercussions macroéconomiques plus vastes de ces nouveaux droits de douane suffisent à pousser la Banque du Canada à envisager sérieusement de se tourner vers la baisse du taux directeur.

Les freins à la croissance économique tarifaire sont encore relativement concentrés sur un petit nombre de secteurs fortement touchés et la politique budgétaire (fiscalité et dépenses publiques) est toujours mieux adaptée pour offrir un allègement ciblé que des changements généralisés des taux d’intérêt par la banque centrale – et selon certains rapports, des mesures d’aide fiscale suivront l’imposition de ce dernier cycle tarifaire.

Néanmoins, l’intensification de l’incertitude commerciale et la modération récente des tendances inflationnistes sous-jacentes (à l’exclusion des produits énergétiques) ont également accru la probabilité que la BdC ne relève pas les taux d’intérêt cette année.

Qu’est-ce que cela signifie pour les négociations plus larges de l’ACEUM?

Les mesures tarifaires imposées en vertu de l’article 338 minent davantage la part des exportations canadiennes protégées par l’ACEUM, mais plus de 80 % des exportations canadiennes devraient continuer de traverser la frontière en franchise de droits en vertu des règles actuelles.

L’ACEUM lui-même n’expire pas avant une décennie, et l’accord doit faire l’objet de négociations en vue d’être prolongé avant cette date. Mais la menace de droits de douane supplémentaires persistera.

Néanmoins, l’exemption plus large prévue par l’ACEUM a été maintenue malgré diverses formes de politiques tarifaires générales des États-Unis, y compris les mesures tarifaires mondiales actuelles en vertu de l’article 301. Les taux tarifaires moyens des États-Unis à l’échelle mondiale sont en baisse plutôt qu’en hausse, et la liste des produits exemptés de droits de douane en vertu de l’article 301 s’allonge et couvre désormais la majeure partie des importations américaines dans leur ensemble. 

Bien que l’avenir de la politique commerciale américaine soit très incertain, nous continuons de faire valoir que les échanges commerciaux entre le Canada et les États-Unis sont mutuellement avantageux, et plaidons pour que la majeure partie du commerce demeure exempte de droits de douane en vertu de l’ACEUM.