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Le 23 juillet, le Bureau du représentant au Commerce des États-Unis (USTR) a annoncé (Cet article est uniquement disponible en anglais) l’ajout d’un nouveau niveau de tarifs douaniers au paysage commercial des États-Unis. La justification des tarifs douaniers peut être surprenante – l’USTR cible 60 pays et l’UE au moyen de l’article 301 –, mais le taux tarifaire ne devrait pas l’être. La plupart des pays seront assujettis à des droits de 10 % à 12,5 % qui couvriront environ 99,4 % des importations américaines, même si des exemptions variées s’appliqueront, ce qui réduira le nombre d’importations tarifées en pratique. Cela ramène le taux tarifaire effectif à nos estimations précédentes en vertu des droits de douane imposés en vertu de l’IEEPA. Comme nous l’avons écrit en février, il devrait être clair que les droits de douane ne disparaîtront pas. Tandis que nous digérons cette prochaine ronde, cela vaut la peine de réitérer nos points à retenir en matière de tarifs douaniers de base.
Les droits de douane sont là pour de bon, et les moyens de les imposer ne manquent pas
À la suite de la décision de la Cour suprême sur l’IEEPA, l’administration a rapidement mis en œuvre l’article 122. Toutefois, comme la limite légale de 150 jours prévue sur l’article 122 approche ce mois-ci, l’USTR a mis en œuvre les nouveaux droits de douane qui visent le travail forcé en vertu de l’article 301. Trois jours plus tôt, le 20 juillet, l’administration a invoqué une disposition mise en veilleuse depuis les années 1940, sans preuve préalable d’utilisation pour imposer des tarifs douaniers, pour imposer des droits supplémentaires de 50 % sur les automobiles, les produits laitiers et l’alcool canadiens. Comme nous l’avons indiqué dans notre rétrospective sur un an, l’article 122 a toujours été le pont et l’article 232, l’outil propre au secteur. L’article 301 permet d’imposer un taux général. Il reste à voir si l’article 201 ou l’article 338 seront appliqués plus largement, mais pour l’instant, l’administration a trouvé le moyen d’imposer les taux tarifaires souhaités.
Les droits de douane exerceront des pressions à la hausse sur les prix des biens, encore une fois
À la suite de l’annonce du « jour de la libération » en avril 2025, les prix des biens de base ont connu une hausse soutenue, l’inflation sur 12 mois étant passée d’une stagnation à un sommet de 1,2 % en mars 2026. Les secteurs exposés aux droits de douane le montrent plus clairement : les vêtements ont progressé de 3,9 % sur 12 mois, les articles d’ameublement et les activités d’exploitation de 2,5 % sur 12 mois, et les produits de loisirs, de 2,9 % sur 12 mois, ce qui est nettement supérieur au niveau historique de ces catégories. À la suite du renversement de l’IEEPA, les prix des biens de base ont diminué, mais des pressions demeurent à venir. L’ajout de nouveaux tarifs douaniers à la hausse réelle des prix de l’énergie nous amène à nous attendre à une réaccélération des prix des biens. Pour ce qui est des mesures générales de l’inflation, cela signifie qu’il est peu probable que nous voyions une amélioration importante de la trajectoire de retour à la cible de 2 % de la Fed.
Les nouveaux droits de douane pèseront sur la création d’emplois dans les secteurs exposés aux échanges commerciaux
À la suite de l’annonce des droits de douane imposés par l’IEEPA en avril 2025, les emplois exposés aux échanges commerciaux ont été les plus durement touchés : la fabrication, le transport et l’entreposage ont éliminé un total d’environ 180 000 emplois en 2025, tandis que la création nette d’emplois a stagné pour l’année. La croissance de l’emploi s’est accélérée cette année, une amélioration qui a coïncidé avec le renversement de l’IEEPA en février 2026. Depuis, une part importante de la création d’emplois a été observée dans les secteurs exposés aux échanges commerciaux. Toutefois, il est certain qu’ils sont loin d’être entièrement récupérés. Cette annonce s’ajoute au risque que la reprise soit de courte durée et que ces secteurs exposés aux échanges commerciaux recommencent à perdre des emplois à cause des pressions sur les coûts.
Les tarifs douaniers n’ont pas encore atteint les objectifs annoncés
Depuis plus d’un an, le déficit commercial des biens ne s’est pas rétréci et l’emploi dans le secteur manufacturier continue de baisser. Même si les recettes tarifaires ont augmenté en 2025, le renversement de l’IEEPA a entraîné des remboursements, ce qui a largement réduit le déficit. Dans l’ensemble, cela cadre avec notre point de vue général selon lequel les risques demeurent orientés à la hausse pour l’inflation et à la baisse pour le marché de l’emploi – consultez notre séance d’information mensuelle de juillet pour avoir une meilleure idée de la situation.
Explication plus détaillée des taux de l’article 301
Des droits de douane de 10 % ou de 12,5 % en vertu de l’article 301 ont été imposés à 60 partenaires commerciaux pour défaut d’adopter ou d’appliquer efficacement une interdiction des importations fabriquées au moyen du travail forcé. Il ne s’agit pas d’une politique ciblée, puisque l’USTR souligne que l’action couvre presque toutes les importations américaines, ce qui a une incidence sur tous les principaux partenaires commerciaux. Ces droits s’ajoutent aux tarifs douaniers existants, à l’exception de l’article 232, et ne les remplacent pas. Cependant, une longue liste d’exemptions de produits signifie que ces taux tarifaires ne s’appliqueront qu’à une minorité des importations américaines totales et ne constituent pas un changement significatif par rapport au régime tarifaire de l’article 122 qui arrive à échéance ; ils laissent les taux tarifaires encore bien supérieurs aux niveaux de 2024, mais également inférieurs aux niveaux de pointe du régime tarifaire de l’IEEPA avant la décision de la Cour suprême de février.
Il peut être utile de comprendre le mécanisme en place pour la différenciation des taux. Dix-sept économies qui ont interdit le commerce de produits issus du travail forcé ou qui se sont engagées à le faire au moyen d’un accord sur le commerce réciproque, ou qui ont adopté une structure partielle, sont soumises au taux inférieur de 10 %. Au moment d’écrire ces lignes, ces partenaires comprenaient le Canada, le Mexique, l’Inde, le Royaume-Uni et plusieurs pays d’Amérique centrale et d’Asie du Sud. Les pays réputés comme n’ayant pas mis en place cette interdiction, soit 38 pays, dont la Chine et le Brésil, sont soumis au taux unique de 12,5 %.
Un troisième groupe (l’UE, Taïwan, le Japon, la Corée et la Suisse) est assujetti au taux plafonné, déduction faite du taux de la nation la plus favorisée en vertu de l’article 301 (tarif de base sur un produit donné imposé par un membre de l’OMC), plutôt que de le voir ajouté. Il s’agit de 10 % pour l’UE et Taïwan et de 12,5 % pour le Japon, la Corée et la Suisse.
La distinction de ce troisième groupe n’est pas liée aux lois du travail; ce sont les cinq partenaires ayant négocié des cadres commerciaux réciproques en 2025 qui ont établi un plafond tarifaire tout compris (c’est-à-dire le taux de la nation la plus favorisée et tout droit supplémentaire des États-Unis combinés, plutôt que superposés). Le Canada, le Mexique et le Royaume-Uni ont également conclu des ententes en 2025, mais celles-ci n’étaient pas conclues autour d’un plafond de la même façon.
À propos des auteurs :
Frances Donald est l’économiste en chef de RBC et supervise une équipe de professionnels de premier plan, qui fournissent des analyses et des informations économiques pour informer les clients de RBC dans le monde entier. Frances est une experte clé sur les questions économiques et est très recherchée par les clients, les dirigeants gouvernementaux, les décideurs et les médias aux États-Unis et le Canada.
Mike Reid est chef, Services économiques RBC – États-Unis. Il est chargé d’établir les perspectives économiques de RBC pour les États-Unis, de commenter les indicateurs macroéconomiques et de rédiger des analyses concernant le contexte économique.
Carrie Freestone est économiste principale aux États-Unis à RBC et membre de l’équipe des Services économiques aux États-Unis à RBC Marchés des Capitaux. Elle est responsable de prévoir les principaux indicateurs clés américains, notamment le PIB, l’emploi, les dépenses de consommation et l’inflation aux États-Unis. Elle contribue également aux commentaires sur la conjoncture économique aux États-Unis qu’elle transmet aux clients au moyen de publications, de présentations et par l’intermédiaire des médias.
Imri Haggin est économiste à RBC Marchés des Capitaux, où il se concentre sur la recherche thématique. Ses travaux antérieurs portaient sur la dynamique du crédit à la consommation et la modélisation des liquidités, et mettaient l’accent sur l’utilisation des données pour comprendre les comportements.
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