Perspectives vedettes

L’économie canadienne a légèrement ralenti en avril

Par Claire Fan

Résumé :

L’économie canadienne a légèrement reculé en avril (-0,1 %) en raison des perturbations commerciales avec les États-Unis qui ont fait chuter les exportations de biens. Les pertes ont été considérables, mais relativement limitées, dans quelques secteurs connexes, à savoir l’industrie manufacturière et le commerce de gros. La plupart des autres secteurs ont plutôt progressé. 

L’activité n’a pas encore atteint de creux. Les premières estimations de Statistique Canada font état d’une nouvelle baisse de 0,1 % du PIB en mai, conformément aux premiers rapports sur les ventes de l’industrie (les ventes au détail, les ventes manufacturières et les ventes en gros ont toutes reculé au cours du mois). Le PIB est resté relativement stable depuis le début du deuxième trimestre, après une augmentation de 2,2 % en rythme annuel au premier trimestre, favorisée par les stocks qui ont été faits avant l’entrée en vigueur des droits de douane. 

Nous continuons de penser que les incertitudes commerciales resteront relativement limitées et que l’économie fléchira, sans toutefois empirer, d’ici à la fin de l’année. Le Canada conserve des droits de douane figurant parmi les plus bas de tous les principaux partenaires commerciaux des États-Unis du fait que la plupart de ses échanges commerciaux avec les États-Unis bénéficient d’une exemption de droits de douane grâce à l’AEUMC. 

Le ralentissement général des échanges commerciaux continuera à freiner la demande américaine d’importations, y compris de produits canadiens. Nous pensons que la demande intérieure canadienne se maintiendra et que l’économie ne devrait pas tomber en récession. 

Les données :

• Le PIB canadien a légèrement baissé de 0,1 % en avril, ce qui est inférieur aux prévisions générales établies avant la publication des données et à l’estimation de Statistique Canada faite il y a un mois. 

• Les pertes se sont concentrées dans les secteurs de l’industrie manufacturière et du commerce de gros. Ce secteurs ont, chacun, reculé de 1,9 % par rapport à mars. Le transport et l’entreposage (-0,2 %) et les services professionnels (-0,1 %) ont aussi enregistré de légères contractions, tandis que la plupart des autres secteurs, notamment le commerce de détail, la finance, les assurances et l’administration publique, ont progressé. 

• La faiblesse a été généralisée dans les sous-secteurs de l’industrie manufacturière, mais plus particulièrement dans ceux du matériel de transport et de l’industrie alimentaire. 

• Nous continuerons probablement d’observer une telle combinaison de faiblesse des secteurs exposés aux difficultés du commerce extérieur et de vigueur d’autres secteurs jusqu’à la fin du deuxième trimestre, ces derniers étant soutenus par la résilience des dépenses de consommation qui s’est prolongée pendant l’été. 

• Les estimations préliminaires tablaient sur une baisse de 0,1 % du PIB réel en mai. Ces estimations sont souvent instables, mais Statistique Canada a noté un ralentissement dans les secteurs de l’extraction minière, pétrolière et gazière, des administrations publiques et du commerce de détail, lequel a été compensé par une croissance dans les secteurs de l’immobilier et de la location et du crédit-bail, favorisée par le rebond de l’activité immobilière. 

• Depuis le début du deuxième trimestre (après prise en compte de l’estimation anticipée de mai), le PIB affiche un recul de 0,3 % (en rythme annuel) en mai. Les risques sont donc orientés à la baisse par rapport à notre prévision actuelle d’un gain annualisé de 0,5 % pour l’ensemble du trimestre.  

• Ce rythme reste toutefois à peu près conforme à nos prévisions selon lesquelles la croissance économique ralentira sans toutefois dégringoler, et fait écho aux principales données sur les offres d’emploi qui indiquent une stabilisation généralisée de la demande d’embauche en mai et en juin, après un ralentissement en début d’année.