Rapports de données provisoires

En résumé :

L’activité économique au Canada a augmenté de 0,5 % en avril, en légère hausse par rapport à l’estimation de 0,4 % de Statistique Canada. Il s’agit de la plus forte hausse mensuelle depuis juillet 2025. Comme on pouvait s’y attendre, l’augmentation s’explique principalement par le raffermissement de l’activité dans les secteurs producteurs de biens, en particulier l’exploitation minière, l’exploitation en carrière et l’extraction de pétrole et de gaz, ainsi que par une reprise de la production manufacturière. Les segments des services ont également pris de l’expansion, mais à un rythme plus modéré.

Les meilleurs résultats d’avril indiquent un début de deuxième trimestre plus solide après une stagnation de la croissance pendant l’hiver. Bien que l’incertitude entourant la politique commerciale des États-Unis continue de peser sur les perspectives, les dernières données s’accordent dans l’ensemble avec notre point de vue selon lequel les conditions économiques sous-jacentes continuent de s’améliorer modestement par habitant plutôt que de signaler un changement important du momentum sous-jacent.

Selon les estimations préliminaires de Statistique Canada, le PIB réel a augmenté de 0,1 % en mai. Bien que ces estimations soient préliminaires et fortement sujettes à révisions, d’autres indicateurs disponibles suggèrent également que l’activité économique est demeurée relativement stable après la hausse d’avril. Les secteurs de la fabrication et de la revente de logements se sont renforcés en mai, ce dernier affichant sa plus forte hausse mensuelle depuis octobre 2024. Ces gains ont été en partie contrebalancés par la faiblesse du commerce de gros, ce qui indique que les difficultés commerciales ont continué de peser sur certaines parties du secteur des biens. Cela dit, les données telles que publiées aujourd’hui font état d’un certain risque haussier par rapport à notre prévision d’une augmentation de 1,7 % (sur un trimestre en taux annualisé) au deuxième trimestre.

Dans l’ensemble, le rapport d’avril indique un début de deuxième trimestre plus robuste après un premier trimestre faible. Bien que l’incertitude commerciale continue d’assombrir les perspectives, les données les plus récentes demeurent conformes à nos attentes selon lesquelles l’économie canadienne continuera de croître à un rythme modeste au cours des prochains mois.

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En détail :

• Le PIB réel a augmenté de 0,5 % en avril, un chiffre supérieur à l’estimation préliminaire de Statistique Canada et à notre propre prévision de 0,4 %.

• Les secteurs producteurs de biens ont progressé de 1,2 %, dominés par l’exploitation minière, exploitation en carrière et extraction de pétrole et de gaz (+2,9 %), tandis que la production manufacturière a augmenté de 0,6 %. Ensemble, ces secteurs ont été à l’origine de la majeure partie de l’augmentation de l’activité économique globale.

• Les secteurs des services ont progressé de 0,3 %, marquant leur troisième hausse mensuelle consécutive, principalement soutenue par des gains dans les secteurs du transport et de l’entreposage et dans le secteur public, contrebalancés en partie par la faiblesse du commerce de gros.

• Selon les estimations préliminaires de Statistique Canada, le PIB réel a augmenté de 0,1 % en mai, et les gains réalisés dans les secteurs des finances, de l’assurance et de l’immobilier ont été partiellement contrebalancés par les baisses du commerce de gros et de l’agriculture.

• Les premiers indicateurs pour mai étaient mitigés, mais suggéraient généralement une stabilité continue. Les ventes manufacturières (nominales) ont augmenté de 1,1 %, poussées par la production de véhicules automobiles, la revente de maisons selon les données désaisonnalisée a augmenté de 5,1 %, la plus forte hausse mensuelle depuis octobre 2024, et le nombre total d’heures travaillées a augmenté de 0,6 %.

• En contrepartie de certains de ces gains, les ventes en gros, à l’exclusion du pétrole et des produits dérivés, ont diminué de 0,7 %, ce qui laisse entendre que l’activité est demeurée plus faible dans certaines parties du secteur des biens.

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À propos de l’auteur :

Abbey Xu est économiste à RBC. En tant que membre du groupe d’analyse macroéconomique, elle se spécialise dans les modèles de prévisions macroéconomiques, et présente des analyses et des mises à jour opportunes sur les tendances économiques.

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