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Hausse de l’inflation au Canada en juin en raison des pressions exercées sur les prix au pays

Par Abbey Xu

Résumé :

Comme prévu, l’inflation globale au Canada a progressé en juin, après une baisse surprise le mois dernier. Il est encore trop tôt pour déterminer si les récentes augmentations des prix de l’automobile et des aliments sont entièrement attribuables aux droits de douane. Toutefois, les pressions haussières sur les prix ces derniers mois sont principalement attribuables aux services hors logement produits au pays, qui reflètent davantage les tendances de la demande des consommateurs canadiens que des facteurs externes.

L’inflation d’une année sur l’autre continue d’être faussée par l’élimination de la taxe fédérale sur le carbone. Les mesures de base privilégiées par la Banque du Canada excluent les effets de ce changement fiscal, et l’IPC-méd ainsi que l’IPC-tronq se sont maintenus à environ 3 % depuis avril d’une année sur l’autre, ce qui reste nettement au-dessus de la cible d’inflation de 2 % de la Banque du Canada.

La prudence du Canada à l’égard des représailles contre les droits de douane imposés par l’administration américaine devrait limiter les répercussions de la guerre commerciale sur les prix à la consommation au Canada. Toutefois, la croissance plus soutenue des prix des services produits et consommés au pays s’accompagne d’un rebond du marché de l’emploi en juin, d’une amélioration de la confiance des entreprises et de la résilience des dépenses de consommation. Même si les risques de baisse continuent de peser sur la croissance économique, les données récentes sont conformes à notre scénario de base selon lequel la Banque du Canada ne réduira pas les taux d’intérêt de nouveau au cours du cycle actuel, après avoir choisi de les maintenir lors de ses deux dernières réunions.

Les données :

• L’indice des prix à la consommation (IPC) du Canada a gagné 1,9 % d’une année sur l’autre en juin, ce qui constitue une légère augmentation par rapport à mai et est conforme aux prévisions antérieures à la publication des données. Un facteur important de l’inflation globale a été un recul plus lent des prix de l’énergie par rapport aux mois précédents. L’inflation de base, qui exclut les composantes volatiles de l’alimentation et de l’énergie, est restée stable à 2,6 %.

• Les mesures privilégiées de l’inflation de base par la Banque du Canada, c’est-à-dire l’IPC-tronq et l’IPC-méd, qui omettent l’incidence des modifications fiscales, ont enregistré des hausses annuelles respectives de 3,0 % et de 3,1 %. Le rythme mensuel d’augmentation des prix pris en compte dans ces indicateurs a légèrement ralenti pour s’établir à 0,2 %, après un gain de 0,3 % en mai. La mesure de « super inflation de base », qui reflète l’IPC-tronq des services hors logement, s’est maintenue à un taux annualisé de 3,4 % en juin sur une moyenne mobile de trois mois.

• Alors que les effets des droits de douane continuent de se faire sentir, les prix des véhicules de promenade ont poursuivi sur leur trajectoire haussière, passant de 3,3 % en mai à 4,1 % en juin d’une année sur l’autre. Les prix des véhicules neufs et d’occasion ont augmenté. En revanche, l’inflation des prix des aliments a continué de ralentir, ce qui a procuré un certain soulagement aux ménages canadiens.

• L’inflation du logement a également fléchi grâce à une légère baisse des frais d’intérêts hypothécaires, bien que les niveaux demeurent élevés. En même temps, les loyers ont légèrement augmenté en juin, ce qui a en partie compensé la tendance à la baisse de l’inflation des autres dépenses liées au logement.

• Fait notable, les prix des vêtements et des chaussures ont grimpé en flèche en juin, passant de 0,5 % à 2,0 % d’une année sur l’autre. Statistique Canada attribue cette hausse à l’incertitude persistante entourant le commerce mondial, qui a fait augmenter les coûts de production et d’importation, faisant indirectement augmenter les prix au détail dans cette catégorie.

• La portée de l’inflation dans le panier de l’IPC s’est élargie en juin, et environ 55 % des composantes affichent des taux d’inflation annualisés sur trois mois supérieurs à 3,0 %. Il s’agit des pressions inflationnistes les plus généralisées observées jusqu’à présent en 2025.

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