FR 
Canada - EN
La plupart des informations contenues dans l’enquête sur les perspectives des entreprises du troisième trimestre de la Banque du Canada, qui s’est déroulée de début août à début septembre, ont été recueillies au cours d’une période marquée par des tensions commerciales mondiales élevées, mais modérément stabilisées.
Dans l’ensemble, les données recueillies sont en ligne avec nos prévisions : la croissance économique a montré des signes de stabilisation au troisième trimestre, mais reste faible, ce qui limitera les risques d’inflation. Les données sur l’IPC canadien de cette semaine seront particulièrement surveillées, mais les informations actuelles suggèrent une nouvelle réduction des taux de la Banque du Canada la semaine prochaine.
Au troisième trimestre, les perspectives de ventes des entreprises sont restées faibles, avec des préoccupations de récession persistantes. La plupart des entreprises ont signalé une demande faible et une capacité excédentaire, ce qui a eu pour effet de maintenir les plans de recrutement et d’investissement à des niveaux faibles. Les secteurs de l’acier, de l’aluminium et de l’agriculture ont particulièrement souffert après avoir été visés par des droits de douane américains et chinois.
Il y a tout de même des éléments positifs à retenir. Les détaillants, par exemple, ont fait état d’une amélioration des dépenses de consommation au troisième trimestre, ce qui correspond à la vigueur observée dans nos données sur les achats par carte RBC. Par ailleurs, la majorité des exportateurs interrogés ont rapporté que leurs exportations n’étaient pas soumises à des droits de douane, une situation attendue en raison des exemptions de l’ACEUM, qui protègent la majorité des exportations vers les États-Unis.
Cependant, l’accès en franchise de droits ne constitue qu’une maigre consolation si les exportations totales continuent de se contracter en raison d’une demande américaine et mondiale plus faible, ce que les entreprises exportatrices prévoyaient au troisième trimestre.
Certaines entreprises ont éprouvé des difficultés à cause de contraintes de capacité, mais la majorité a déclaré ne pas avoir de problèmes à augmenter la production pour répondre à des hausses de demande inattendues. Il n’y a pas eu non plus de pénuries de main-d’œuvre. Cela révèle qu’un certain excédent de main-d’œuvre s’est accumulé dans la dernière année. En septembre, le taux de chômage au Canada était supérieur de 0,5 point de pourcentage à celui de l’année précédente, la majeure partie de cette hausse étant due à l’entrée de nouveaux travailleurs sur le marché qui peinent à trouver un emploi plutôt qu’à des licenciements.
Pour l’avenir, les prévisions d’embauche et d’investissement restent faibles. La plupart des entreprises pensent qu’il leur sera difficile de répercuter les hausses de coûts sur leurs clients et s’attendent à ce que les prix des intrants continuent d’augmenter plus vite que ceux des produits finis pendant encore un an. Les attentes d’inflation à court terme ont légèrement diminué à 3 %, tandis que les prévisions pour les 2 à 5 prochaines années sont restées à 2,5 %.
La Banque du Canada a noté que « La grande majorité des entrevues ont été réalisées avant l’annonce du retrait de certaines contre-mesures tarifaires canadiennes. » Néanmoins, nous pensions que ces mesures n’auraient que peu d’impact sur les perspectives d’inflation, de toute façon.
Dans l’ensemble, nous nous attendons à une nouvelle réduction des taux par la Banque du Canada la semaine prochaine. La faiblesse de la demande et les perspectives d’inflation issues des résultats de l’enquête d’aujourd’hui devraient laisser à la Banque du Canada suffisamment de marge pour abaisser à nouveau ses taux. Mais après cette réunion, la banque centrale devrait commencer à envisager la possibilité de mesures fiscales plus importantes que prévu, en fonction des annonces qui seront faites lors du budget de l’automne, le 4 novembre.
À propos des auteur
Claire Fan est économiste principale à RBC. Elle se concentre sur les tendances macroéconomiques et est chargée d’établir des prévisions relatives au PIB, au marché du travail et à l’inflation pour le Canada et les États-Unis, en fonction des principaux indicateurs.
Le présent article vise à offrir des renseignements généraux seulement et n’a pas pour objet de fournir des conseils juridiques ou financiers, ni d’autres conseils professionnels. Le lecteur est seul responsable de toute utilisation des renseignements contenus dans le présent document, et ni la Banque Royale du Canada (« RBC »), ni ses sociétés affiliées, ni leurs administrateurs, dirigeants, employés ou mandataires respectifs ne seront tenus responsables des dommages directs ou indirects découlant de l’utilisation du présent document par le lecteur. Veuillez consulter un conseiller professionnel en ce qui concerne votre situation particulière. Les renseignements présentés sont réputés être factuels et à jour, mais nous ne garantissons pas leur exactitude et ils ne doivent pas être considérés comme une analyse exhaustive des sujets abordés. Les opinions exprimées reflètent le jugement des auteurs à la date de publication et peuvent changer. La Banque Royale du Canada et ses sociétés affiliées ne font pas la promotion, explicitement ou implicitement, des conseils, des avis, des renseignements, des produits ou des services de tiers.
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives – au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières – qui font l’objet de la mise en garde de RBC concernant les déclarations prospectives. Les paramètres, données et autres renseignements ESG (y compris ceux liés au climat) contenus sur ce site Web sont ou peuvent être fondés sur des hypothèses, des estimations et des jugements. Les mises en garde relatives aux renseignements présentés sur ce Site Web sont exposées dans les sections « Mise en garde concernant les déclarations prospectives » et « Avis important concernant le présent rapport » de notre Rapport climatique le plus récent, accessible sur notre site d’information à l’adresse https://www.rbc.com/notre-impact/information-sur-la-durabilite/index.html. Sauf si la loi l’exige, ni RBC ni ses sociétés affiliées ne s’engagent à mettre à jour quelque renseignement que ce soit présenté dans le présent document.