Selon RBC, la tourmente dans les marchés financiers
continue d’atténuer la croissance économique
au Canada
L'économie intérieure reste ferme puisque
les prix records des produits de base continuent de soutenir
les revenus
TORONTO, le 8 octobre 2008 — La tourmente persistante
dans les marchés financiers et les tendances économiques
décevantes au cours des deux derniers trimestres ont
motivé RBC à réviser à la baisse
ses prévisions de croissance pour le Canada de 1,4
pour cent à 0,9 pour cent. Les Services économiques
RBC s'attendent à ce que la croissance rebondisse légèrement
en 2009, au rythme modéré de 1,5 pour cent.
« La faiblesse continue de l'économie américaine
devrait ralentir la croissance au Canada, a dit Craig Wright,
premier vice-président et économiste en chef
de RBC. Cependant, cette pression sur notre croissance sera
tempérée par la bonne tenue des prix des produits
de base qui contribuent à des revenus d'exportation
robustes et soutiennent les dépenses intérieures
canadiennes en stimulant la croissance des revenus. »
Selon le rapport, une des grandes forces de l'économie
intérieure du Canada a été la nette augmentation
du revenu intérieur brut (RIB) qui a accompagné
l'essor des prix des produits de base au cours de la dernière
année. Le RIB du Canada a dépassé la
croissance du PIB, entraînant de fortes augmentations
des dépenses de consommation, des investissements des
entreprises et des demandes d'importations. Malgré
l'affaiblissement récent des prix des produits de base,
le Canada continue de profiter des avantages d'un choc positif
des termes de l'échange.
Le marché immobilier résidentiel du Canada
donne des signes d'essoufflement après presqu'une décennie
de croissance, indique le rapport. Cependant, tout repli devrait
être plus modéré que ce qu'ont subi les
États-Unis puisque les marchés canadiens des
hypothèques n'ont pas connu les excès qui ont
affligé le secteur immobilier résidentiel américain.
Une certaine lassitude semble également s'installer
sur le marché du travail du Canada. Après avoir
culminé à 320 000 nouveaux emplois en moyenne
chaque année de 2002 à 2007, le rythme des augmentations
d'emplois a ralenti à 87 000 à peine au cours
des huit premiers mois de 2008.
Un peu plus tôt cette année, la Banque du Canada
soulignait les risques simultanés d'un taux d'inflation
dépassant sa fourchette cible et d'une économie
qui croissait à peine. Cependant, la réapparition
de conditions de crédit plus tendues a ramené
les risques de baisse de la croissance au premier plan et,
alors que les États Unis s'enfoncent dans une récession,
RBC prévoit que la Banque du Canada abaissera son taux
cible de financement à un jour d'un demi-point de plus
avant la fin de l'année.
Au sud de la frontière, l'économie américaine
a crû à un rythme supérieur aux prévisions
au rythme moyen de 1,9 pour cent au cours des six premiers
mois de 2008, soutenue par le programme de remise d'impôts.
Cette performance était contraire aux projections établies
plus tôt dans l'année selon lesquelles l'économie
américaine allait connaître une croissance nulle
ou se contracter légèrement au deuxième
trimestre. Cependant, pour 2009, RBC a révisé
à la baisse sa prévision de croissance pour
l'économie aux États-Unis à 0,2 pour
cent, un niveau s'apparentant à une récession,
puisque le resserrement continu du crédit continue
de ralentir l'économie américaine.
« Cet affaiblissement de l'économie américaine
est exacerbé par les prix élevés de l'essence,
l'amollissement du marché du travail et une érosion
de la valeur nette des Américains, a dit M. Wright.
Cela s'ajoute à la dissipation des effets du programme
de relance fiscale, ce qui atténuera les dépenses
de consommation. »
Le rapport de RBC prévoit des réductions cumulatives
de 100 points de base du taux des fonds fédéraux
d'ici la fin de l'année. « La Fed se trouve devant
une situation complexe, puisqu'elle doit à la fois
combattre la crise dans le secteur des services financiers,
le repli des perspectives économiques et la montée
des taux d'inflation. Pour le moment, il est probable qu'elle
continuera d'injecter des liquidités dans les marchés
financiers tout en surveillant de près les risques
pour l'économie et les prévisions d'inflation », relève M. Wright.
Les perspectives pour les provinces du Canada se sont généralement
assombries à la suite de la récente aggravation
spectaculaire de la crise des marchés financiers qui
dure depuis un an. L'économie américaine semble
maintenant être en récession alors que l'Europe,
le Royaume-Uni et le Japon s'enlisent rapidement. Le Canada
est en meilleure posture grâce à un secteur financier
moins handicapé, mais la croissance générale
sera nettement plus faible que prévu précédemment.
Parmi les provinces, la Saskatchewan se classera en tête
cette année et l'année prochaine au chapitre
de la croissance économique, suivie de près
par le Manitoba. La région de l'Atlantique résiste
bien, elle aussi, et devrait maintenir un rythme d'expansion
modéré dans l'ensemble. La situation est toutefois
en train de se détériorer dans l'Ouest du pays.
L'érosion du secteur immobilier résidentiel
et le ralentissement rapide des dépenses de consommation
ont motivé des révisions à la baisse
des prévisions pour la Colombie-Britannique et l'Alberta.
L'économie intérieure de l'Ontario et du Québec,
pour sa part, souffre de l'affaiblissement du commerce extérieur.
L'Ontario risque même d'enregistrer une croissance très
faible ou même nulle cette année et l'an prochain.
Les Perspectives provinciales des Services économiques
RBC évaluent les provinces en fonction de la croissance
économique, de la croissance de l'emploi, des taux
de chômage, de la croissance des revenus des particuliers,
des ventes au détail, des mises en chantier résidentielles
et de l'indice des prix à la consommation.
Les prévisions complètes sont disponibles à
partir de 8 h HAE sur le site www.rbc.com/economie/marche/pdf/fcstf.pdf.
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Pour de plus amples renseignements, prière de s'adresser
à :
Craig Wright,
RBC, Services économiques, 416-974-7457
Raymond Chouinard,
RBC, Relations avec les médias, 514-874-6556
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