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Points saillants du document Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario

• L’Ontario a augmenté sa prévision de déficit de 1,3 milliard de dollars à 5,6 milliards de dollars pour l’exercice en cours, bien que la province s’attende à une croissance économique légèrement plus forte depuis le budget de 2023.

• Le déficit plus élevé de cette année s’explique en partie par un résultat plus faible que prévu au cours du dernier exercice. En effet, les comptes publics de 2022-2023 affichaient un déficit (-5,9 milliards de dollars) plus de deux fois plus important (-2,2 milliards de dollars) que celui prévu dans le budget de 2023. Les revenus et les dépenses ont donc été ramenés à un point de départ moins avantageux.

• Un certain nombre de réductions et d’exonérations d’impôt maintiennent une pression à la baisse sur les revenus. Il s’agit notamment de l’exonération de la TVH sur les logements locatifs, d’une prolongation de six mois de la réduction de la taxe sur l’essence et du crédit d’impôt pour exploration de minéraux critiques, qui devraient coûter à la province environ 333 millions de dollars en revenus perdus.

• Les prévisions de dépenses pour l’exercice 2023-2024 ont augmenté de 1,7 milliard de dollars (+0,8 %) par rapport au budget de 2023. Cette augmentation provient presque exclusivement des programmes de soins à domicile et en milieu communautaire, des programmes pour les personnes sans-abri et d’un complément au fonds de prévoyance. Les prévisions de dépenses sont ensuite inchangées par rapport au budget de 2023 au-delà de l’exercice 2023-2024.

• Les plans pour un budget équilibré au cours de l’exercice 2024-2025 ont été remplacés par un déficit de 5,3 milliards de dollars. L’Ontario s’attend maintenant à équilibrer le budget (avec un léger excédent de 0,5 milliard de dollars) un an plus tard, au cours de l’exercice 2025-2026.

• Le ratio de la dette nette au PIB a été révisé à la hausse de 0,6 point de pourcentage pour s’établir à 38,4 % au cours de l’exercice 2023-2024 par rapport au budget de 2023. Bien qu’elle respecte le ratio maximal de 40 % que le gouvernement s’est fixé, la province dispose d’une faible marge de manœuvre pour maintenir cette cible budgétaire en cas de choc imprévu.

• Les prévisions de PIB nominal de l’Ontario (3,6 % en 2023, 2,9 % en 2024, 4,2 % en 2025 et 4,8 % en 2026) sont plus optimistes que nos propres prévisions pour la province. Un contexte économique plus faible que prévu risque de maintenir l’Ontario dans le rouge plus longtemps.

• Le ministre des Finances de l’Ontario, Peter Bethlenfalvy, a annoncé la création d’une banque de l’infrastructure dotée de 3 milliards de dollars afin de construire des extensions d’infrastructures et d’améliorer les capacités. Dans l’espoir d’attirer davantage de capitaux privés dans la province, la banque mettra l’accent sur les soins de longue durée, l’énergie, le logement et les transports.

• Au grand soulagement des municipalités de l’Ontario, cette banque devrait également soutenir les infrastructures municipales et les transports. Après le gel des redevances d’aménagement (une source importante de revenu pour les municipalités), ce fonds sera sans aucun doute une bonne nouvelle, même s’il ne suffira pas à combler le trou de 4,9 milliards de dollars que l’Association des municipalités de l’Ontario (AMO) estime nécessaire pour combler le déficit d’infrastructures.

• En conclusion : Le document Perspectives économiques et revue financière de l’Ontario 2023 dépeint une situation financière légèrement plus sombre pour la province que celle du budget de 2023 ce printemps. La détérioration a commencé par un déficit plus important dans les comptes publics de 2022-2023, ce qui amène le résultat net de la province à un point de départ moins favorable. Compte tenu de l’augmentation des déficits au cours de l’exercice 2023-24 et du report du rééquilibrage des comptes (à l’exercice 2025-2026), les dernières projections représentent une perspective plus sombre en ce qui a trait à l’endettement de la province. L’Ontario risque ainsi de disposer d’une moins grande marge de manœuvre budgétaire en cas de choc imprévu.

Rachel Battaglia is an economist at RBC. She is a member of the Macro and Regional Analysis Group, providing analysis for the provincial macroeconomic outlook and budget commentaries.

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