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Prenez 10 minutes

Balado : Prenez 10 minutes

La macroéconomie pour tous ! Le balado « Prenez 10 minutes » des Services économiques RBC explique (en termes simples) ce que signifient les dernières données économiques et pourquoi vous devriez vous y intéresser. Tout ce que vous avez toujours voulu savoir, mais que vous n’osiez pas demander – en moins de 10 minutes.

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28 mai 2026

S4:E10 Pourquoi un choc énergétique ne fait pas céder l’économie américaine?

L’inflation globale aux États-Unis vient d’atteindre son plus haut niveau en près de trois ans, en raison de la flambée des prix de l’énergie et des pressions inflationnistes de base persistantes.

Parallèlement, les données sur le marché du travail semblent solides et la croissance n’a pas considérablement ralenti. Nous n’avons pas encore observé de signes de stagflation allégée et nous ne nous attendons pas à ce que le choc des prix du pétrole fasse sombrer l’économie en récession.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, voici ce qu’expliquent Carrie Freestone et Claire Fan, de Services économiques RBC :

  • La question est de savoir si l’inflation élevée aux États-Unis est purement liée à l’énergie ou si les pressions s’intensifient sous la surface.

  • Pourquoi la Réserve fédérale américaine maintient le statu quo même si le marché de l’emploi tient le coup?

  • Ce qu’il faudrait du point de vue de l’emploi pour déclencher une récession aux États-Unis – et pourquoi c’est peu probable.

Écoutez notre plus récent épisode ici ou partout où vous obtenez vos (ce contenu est disponible en anglais seulement):

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00:00:01 – 00:00:26

Bienvenue au Balado: Prenez 10 minutes. Je suis votre animatrice Carrie Freestone, et je suis Claire Fan. Il y a longtemps que nous n’avons pas fait le point sur l’économie américaine. En mars dernier, Mike Reed, responsable de la recherche, États-Unis, a présenté un épisode sur la façon dont la hausse des prix de l’énergie influerait sur l’inflation. Eh bien, maintenant, ces prix plus élevés sont une réalité. En fait, l’inflation globale aux États-Unis a connu son plus haut niveau en près de trois ans.

00:00:26 – 00:00:57

La dernière fois, nous avions parlé de l’économie américaine. Beaucoup de préoccupations se centraient sur le contexte de stagflation. L’inflation semble donc prendre de la vigueur. Mais l’économie américaine n’est clairement pas en récession. Exactement. Et le marché du travail paraît en fait mieux ces derniers mois. Revenons donc sur les derniers développements sur les deux aspects du mandat de la Fed, et nous expliquerons pourquoi le choc énergétique ne devrait pas déclencher une récession aux États-Unis.

00:00:57 – 00:01:23

Nous faisons donc le point sur l’état de l’économie américaine dans cet épisode du balado: Prenez dix minutes. Et pourquoi ne pas commencer par le sujet le plus brûlant. À savoir l’inflation. Ah, OK. Nous sommes au-dessus de 2 % depuis plus de cinq ans. Mais même s’il y a eu des progrès, en grande partie effacés par le conflit au Moyen-Orient, lequel a affecté l’alimentation et l’énergie, l’inflation de base a été en grande partie stable.

00:01:23 – 00:01:53

Exactement. Mais avant d’en arriver à l’inflation de base, quel effet la hausse des prix a-t-elle eu sur l’inflation aux États-Unis? Et l’inflation est-elle exclusivement liée à l’énergie? Ce n’est donc pas exclusivement à cause de l’énergie, mais les prix de l’énergie ont augmenté considérablement. Ils ont augmenté de 15 % de février à avril. Le prix de l’essence a bondi de 28 % sur la même période, de sorte que l’énergie est derrière la majeure partie de l’inflation globale en avril.

00:01:53 – 00:02:21

La hausse des prix d’un mois à l’autre a dépassé 0,6 %. L’énergie représentait près de la moitié de cette hausse. En fait, si l’on faisait abstraction de l’inflation des prix de l’énergie en mars et en avril, l’inflation globale aurait probablement été conforme à l’inflation de base (2,8 %). Cela ne tient pas compte des transmissions ni d’autres secteurs, que nous ne pouvons pas observer directement. Quoi qu’il en soit, mon argument est que l’inflation globale est supérieure d’environ un point de pourcentage à ce qu’elle serait si l’énergie n’avait pas connu de pic.

00:02:21 – 00:02:42

Exactement. Il semble donc que la hausse soudaine et l’inflation en avril ont beaucoup à voir avec les prix de l’énergie, comme vous l’avez dit. Mais nous avons parlé du fait que l’inflation de base s’est également maintenue à des niveaux élevés. Et elle a en fait accéléré en début d’année. Pouvez-vous me dire ce qui se cache derrière les tendances?

00:02:42 – 00:03:05

D’accord. À mon avis, il y a plusieurs éléments. Tout d’abord, il est vraiment important de reconnaître les effets consécutifs à la paralysie du gouvernement qui ont entraîné un pic d’un mois de l’inflation du logement. Il nous manquait des données sur l’inflation dans le secteur du logement depuis octobre 2025, ce qui a eu une incidence sur les données mensuelles jusqu’au rapport du mois dernier.

00:03:05 – 00:03:27

L’impact de la paralysie du gouvernement ne se fera plus sentir en mai. Mais, comme nous nous y attendions, nous avons constaté qu’elle avait une incidence sur les données d’avril. Mais à part le logement, il y a eu des pressions dans d’autres domaines. Les services de base hors logement ont augmenté de 3,3 % par rapport à l’année précédente, et leurs prix se sont emballés depuis janvier et s’avèrent assez tenaces.

00:03:27 – 00:03:53

L’examen des secteurs exposés aux échanges commerciaux: ici la baisse des prix des véhicules d’occasion masque les pressions sur les prix observées dans d’autres secteurs exposés aux échanges commerciaux. Par exemple, en avril, nous avons constaté des pressions sur les prix des vêtements, des matériels informatiques comme les téléphones portables et les ordinateurs et des produits de soins personnels. D’accord. Donc, il semble qu’il y a certainement une convergence de différents facteurs qui alimente les pressions inflationnistes aux États-Unis à l’heure actuelle.

00:03:53 – 00:04:17

Pensons-nous donc que l’inflation de base a déjà atteint un sommet ou qu’elle accélèrera plus tard en 2026? Nous pensons que l’inflation de base atteindra un sommet plus tard cette année. Probablement à un sommet d’environ 3 % à la fin de l’année, et il est probable que nous n’en ayons pas encore vu tous les effets. Je suppose que cela continuera en partie de refléter les pressions à retardement des droits de douane.

00:04:17 – 00:04:44

Exact. D’accord. Nous sommes donc toujours en plein scénario d’une inflation très élevée, mais, en parallèle, d’un marché du travail toujours en bonne forme, c’est ça? Oui. Les dernières données sur le marché du travail semblent assez solides. Les emplois non agricoles par exemple. En mars et en avril, plus de 100 000 emplois ont été créés. C’est bien supérieur au point d’équilibre de l’emploi, qui est en fait assez faible.

00:04:44 – 00:05:11

Mais il est important de se rappeler que les hausses de mars et d’avril étaient attribuables à la faiblesse antérieure. Au cours des six derniers mois, l’économie américaine n’a créé qu’environ 55 000 emplois en moyenne, ce qui n’est pas beaucoup. Compte tenu du fait que, au cours de la décennie de 2010 à 2020, en moyenne 183 000 emplois étaient créés chaque mois. C’est encore un scénario de peu de créations d’emplois et de peu de licenciements.

00:05:11 – 00:05:40

Aux États-Unis, le taux de chômage est également demeuré relativement stable au cours des six derniers mois. Exactement. Oui. Ces nuances sont importantes. Il semble donc y avoir un certain degré de résilience. Mais dans l’ensemble, on est loin d’une situation solide sur le plan historique. Quel impact cela a-t-il sur notre opinion de la trajectoire de la Fed à l’avenir? Selon nos stratèges des taux, cela placera la Fed dans une position où elle est plus susceptible d’augmenter les taux, étant donné que l’inflation s’emballe.

00:05:40 – 00:06:08

Nos stratèges des taux, Blake Glenn et Isaac Brook, estiment que la Fed restera sur la touche pour l’instant. Nous avons supprimé les réductions de nos prévisions pour 2027, mais nous ne prévoyons pas de hausses. Nous l’avons déjà dit et je pense qu’il est important de répéter que la politique monétaire n’est tout simplement pas conçue pour faire face à un choc des prix du pétrole ou à des droits de douane. Et compte tenu du risque de baisse de l’emploi et du risque de hausse de l’inflation, selon nous, la Fed devra attendre de nouvelles données.

00:06:08 – 00:06:36

D’accord, c’est l’enchaînement parfait pour ma prochaine question. Vous avez parlé du risque à la baisse pour le marché de l’emploi. Approfondissons la question. Nous entendons souvent parler du risque de récession dû au choc énergétique. Notre équipe a beaucoup insisté sur l’impact du choc des prix du pétrole et sur le fait qu’il serait relativement neutre pour l’économie canadienne. Mais de même, je ne pense pas que les États-Unis connaîtront une récession.

00:06:36 – 00:06:56

Compte tenu de ce qui se passe sur le marché des marchandises, pouvez-vous nous expliquer pourquoi ou si c’est le cas? Oui. Je vais parler du pire scénario du point de vue de l’emploi, mais je veux d’abord dire que nous partons d’une position relativement solide aux États-Unis. La croissance du premier trimestre s’est établie à 2 %.

00:06:56 – 00:07:26

C’est assez bon. Le taux de chômage est de 4,3 %, ce qui est exceptionnellement faible. Donc, globalement, l’économie américaine n’est évidemment pas en récession, et la plupart des données importantes publiées semblent solides, par exemple les salaires, la production industrielle et les ventes au détail. Nous constatons une faiblesse dans les secteurs exposés aux échanges commerciaux, mais dans l’ensemble, les choses semblent bien aller. Je pense aussi qu’il est important de reconnaître que les avantages fiscaux de la One Big Beautiful Bill Act vont absorber une partie du choc énergétique.

00:07:26 – 00:07:49

À l’heure actuelle, les remboursements d’impôt ont augmenté d’environ 17 % depuis le début de l’année, et nous pensons que ces remboursements serviront de tampon contre la hausse du prix de l’essence. En effet, les ventes au détail ont montré peu de signes de destruction significative de la demande. Je pense qu’il est important de reconnaître que les remboursements d’impôt, cependant, ne sont pas répartis uniformément entre les revenus, et que le taux d’épargne des ménages a diminué.

00:07:49 – 00:08:13

Mais il y a encore de la marge, et le risque est que les consommateurs se désengagent alors qu’ils économisent encore moins. Mais nous n’en sommes pas encore là. Enfin, nous nous sommes demandé ce qu’il faudrait pour qu’il y ait une récession et comment cela se manifesterait. Mes collègues Mike Reid et Emery Hagen ont estimé qu’il faudrait près d’un million de pertes d’emplois d’ici la fin de l’année pour déclencher la règle de Sahm.

00:08:13 – 00:08:34

Et je pense que nous avons déjà parlé de cette règle dans des épisodes antérieurs. Mais en gros, lorsque le taux de chômage augmente rapidement, la règle de Sahm permet d’assez bien saisir l’accélération, les pertes d’emplois et les signaux indiquant qu’une récession est imminente. Encore une fois, il faudrait une perte d’un million d’emplois d’ici la fin de l’année. Comment un million d’emplois pourraient-ils disparaître d’ici la fin de l’année?

00:08:34 – 00:08:57

De fait, cela ne se produirait que si tous les secteurs licenciaient suffisamment de personnes pour compenser le coup porté à leurs marges bénéficiaires, pour cause de hausse des coûts des intrants, sans répercuter du tout la hausse des coûts. Mais il est important de souligner que cela ne reflète tout simplement pas la réalité actuelle, surtout parce que nous venons de dire à quel point les données sur l’inflation étaient élevées. La hausse des coûts est clairement transmise aux consommateurs.

00:08:57 – 00:09:36

L’accélération de l’IPP en avril a été la plus rapide depuis 2022, et l’IPC est également nettement élevé. Tout cela montre qu’une récession ne s’annonce pas en ce moment. En fait, une récession n’est même pas à l’horizon. C’est très intéressant. Il semble donc qu’une certaine résilience demeure à la fois dans les secteurs d’activité et en partie grâce, comme vous l’avez dit, à leur capacité de transmettre certaines de ces augmentations de coûts aux consommateurs et aussi, par extension, la résilience que nous avons constatée chez les consommateurs et les ménages pour ce qui est de la capacité à absorber certaines de ces augmentations de prix.

00:09:36 – 00:09:52

Beaucoup d’info dans cet épisode. Nous continuerons de tenir nos auditeurs au courant des derniers développements concernant les données américaines. [inaudible] découle des chocs externes. C’est tout pour cette semaine. Merci de nous avoir écoutées. Nous nous reverrons dans deux semaines.

00:00:01 – 00:00:26

Welcome back to the Ten Minute Take. I’m your host Carrie Freestone, and I’m Claire fan. It’s been a while since we’ve provided a recap on the US economy. We did an episode back in March with our ahead of US research, Mike Reed on how higher energy prices would impact inflation. Well, now those higher prices have shown up. And in fact, US headline inflation just had its hottest print in nearly three years.

00:00:26 – 00:00:57

The last time though, we talked about the US economy. A lot of concerns were revolving around this sort of stagflation backdrop. So the inflation side looks like is heating up. But the US economy is clearly not in a recession. Exactly. And the labor markets actually look better in recent months. So let’s catch up on the latest developments on both sides of the Fed’s mandate, and we’ll explain why the energy shock isn’t likely to trigger a recession in the US.

00:00:57 – 00:01:23

So we’re doing a catch up on the state of the US economy in this episode of the ten Minute. And why don’t we get started with the hottest topic. And that is inflation. I see what you did there. We’ve been above 2% now for more than five years. But while we’ve made some progress that was largely derailed by the Middle East conflict stripping out food and energy, though, core inflation has largely been stuck.

00:01:23 – 00:01:53

Right. But before we get to core inflation, what kind of an impact have higher prices had on inflation in the United States? And is the inflation story exclusively about energy? So it’s not exclusively an energy story, but energy prices have risen significantly. They’re up 15% overall from February as of April. Gas prices have jumped 28% during that time period, so energy is driving the bulk of headline inflation in April.

00:01:53 – 00:02:21

Month over month price growth in headline was above 0.6%. Energy accounted for nearly half of that. Actually, if you strip out energy price inflation in March and April, headline inflation would have likely been in line with core inflation at 2.8%. Now, that ignores spillovers and other sectors, which we can’t directly observe. But still, my argument is headline inflation is about a full percentage point above where it would otherwise be if energy hadn’t spiked.

00:02:21 – 00:02:42

Right. So it sounds like the spike higher and inflation in April specifically has a lot to do with energy prices, like you said. But we did talk about how core inflation has been pretty stubborn at higher levels as well. And coming into this year is actually accelerated. So tell me a bit more on what’s really driving trends there.

00:02:42 – 00:03:05

Okay. So it is a few things I think. First off, it’s really important to acknowledge that there were after effects related to the government shutdown that led to a one month spike in housing inflation in the aftermath of the government shutdown. We were missing inflation data for housing for October 2025, which affected the monthly data really until last month’s report.

00:03:05 – 00:03:27

The impact of the government shutdown will have finally fallen off as of May. But we did see that, you know, impact the data for April, which is what we expected. But aside from housing, there were pressures in other areas. Core services, excluding housing, were up 3.3% year over year, and it’s been heating up since January and proving to be quite sticky.

00:03:27 – 00:03:53

Looking at trade exposed sectors weren’t a situation now where deflation in used autos is masking price pressures seen in other trade exposed sectors. For example, in April we saw price pressures in clothing IT goods like cell phones and computers and personal care products as well. Okay, so sounds like definitely is a confluence of different factors driving inflation pressures in the US right now.

00:03:53 – 00:04:17

So do we think core inflation has peaked already or are we so expecting it would accelerate later in 2026. So we actually expect core inflation is going to peak later this year. We have it peaking around 3% at the end of the year, so likely we haven’t seen the full impact just yet. And some of that will continue to reflect sort of the delayed tariff pressure story I would assume.

00:04:17 – 00:04:44

Yes, exactly. Okay. So we’re still in the midst of this reality where inflation is running really hot, but labor market on the other side of the story, it looks okay, right? Yeah. So the latest labor market data is actually looked quite strong. If you look at nonfarm payrolls. Both March and April showed over 100,000 jobs were added. And this is well above the pace of break even employment, which is actually quite low.

00:04:44 – 00:05:11

But it’s important to keep in mind that March and April gains were on the back of weakness earlier on. Over the past six months, the US economy has only added about 55,000 jobs on average, so that really isn’t many. Considering that in the decade between 2010 and 2020, we averaged about 183,000 jobs per month. We’re still very much bearing witness to a story of low new job creation and low firing.

00:05:11 – 00:05:40

In the US, the unemployment rate has also held largely steady over the past six months. Right. Yeah. Those nuances are important. So looks like there’s some level of resilience. But overall it isn’t near anywhere that’s considered historically strong. So how does that impact our view on the Fed’s path moving forward? To our rate strategists think this will put the fed in a position that they’re more likely to hike rates, given that inflation is heating up.

00:05:40 – 00:06:08

So our rate strategist Blake Glenn and Isaac Brook expect the fed will remain on the sidelines for now. We’ve removed cuts from our forecast in 2027, but we don’t have hikes penciled in. We’ve said it before and I think it’s important to reiterate this monetary policy just isn’t set up to address an oil price shock or tariffs. And with downside risk to labor accompanying upside risk to inflation, we expect the fed will have to wait for more incoming data.

00:06:08 – 00:06:36

Okay, that was the perfect segue to my next question. You mentioned downside risk to labor market. Let’s dig deeper on this. So we frequently get as about recession risk from the energy shock. Our team has been pretty vocal about the impact of the oil price shock and to be relatively net neutral on the Canadian economy. But similarly, I think we also are not expecting a recession while unfold in the United States.

00:06:36 – 00:06:56

Given what’s happening in sort of the commodity market, can you explain why that is the case or if that is the case? Yeah. So I mean, I will talk about the worst case scenario from a jobs perspective, but I just want to start by saying that we are coming from a place of relative strength in the US. Q1 growth came in at 2%.

00:06:56 – 00:07:26

That’s pretty solid. The unemployment rate is sitting at 4.3%, which is exceptionally low. So on aggregate, the US economy is very obviously not in a recession, and most major data releases look solid from payrolls, industrial production and retail sales. We are seeing weakness in trade related sectors, but on aggregate things look okay. I also think it’s important to acknowledge that one big, beautiful bill, act tax benefits, are going to absorb some of the energy shock.

00:07:26 – 00:07:49

Tax refunds currently are up about 17% year to date, and we do expect that these returns will act as a buffer against higher gas prices. Since retail sales have shown few signs of meaningful demand destruction. I think it’s important to acknowledge that tax returns, though, are not evenly distributed across the income spectrum, and the personal savings rate has fallen.

00:07:49 – 00:08:13

But there’s still room to run, and the risk is that consumers pull back more meaningfully as they continue to save less. But we’re just not at that point yet. So lastly, you know, we’ve asked about what it would take and how we could see a recession. My colleagues, Mike Reid and Emery Hagen, estimated that it would take nearly 1 million job losses by the end of the year in order to trigger the som rule.

00:08:13 – 00:08:34

And I think we’ve talked about the same rule way back in prior episodes. But essentially, when the unemployment rate rises rapidly, the som rule does a pretty good job capturing the acceleration, job losses and signals that a recession is imminent. So that, again, would require 1 million job losses by the end of the year. How could we lose a million jobs by year end?

00:08:34 – 00:08:57

This would basically only happen if all sectors laid off enough workers to offset the hit to their margins, resulting from higher input costs, without passing off higher costs at all. But it’s important to emphasize that this really just doesn’t reflect our current reality, especially because we just talked about how hot the inflation data is. Higher costs are clearly being passed off.

00:08:57 – 00:09:36

We saw April PPI accelerate at the fastest pace since 2022, and CPI is also clearly elevated. So all this goes to show, you know, we’re not tracking a recession right now. And in fact, we’re not even close to tracking a recession. That’s very interesting. So yeah sounds like some resilience does remain both within sort of the business sectors and partially because of, to your point, their ability to be passing on some of these cost increases to consumers and also, by extension, the resilience that we’ve seen in consumers and households in terms of being able to absorb some of these price increases.

00:09:36 – 00:09:52

This has been a really loaded episode. We will continue to keep our listeners up to date on the latest developments with the US data. Facing derives from external shocks. That’s all for this week. Thanks for listening and we’ll see you in two weeks.

14 mai 2026

S4:E9 Pourquoi le marché de l’emploi canadien est-il plus résilient qu’il n’y paraît?

Le recul des données globales sur le marché du travail au Canada cette année cache une histoire sous-jacente plus encourageante.

Les pertes d’emplois demeurent concentrées dans les secteurs exposés aux droits de douane, les licenciements sont en baisse et les embauches commencent à rebondir – tous des signes de résilience sous la surface.

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de Services économiques RBC Claire Fan et Carrie Freestone discutent des sujets suivants :

  • Ce que signifie le chômage caché, et augmente-t-il?

  • Comment la dynamique « peu d’embauches, peu de licenciements » touche de façon disproportionnée les jeunes chercheurs d’emploi.

  • Pourquoi l’offre de main-d’œuvre devrait se resserrer à mesure que la demande d’embauche se redressera plus tard en 2026?

Écoutez notre plus récent épisode ici ou partout où vous obtenez vos (ce contenu est disponible en anglais seulement):

À écouter sur: Apple Podcasts, Spotify ou Captivate

Bonjour et bienvenue au Balado: Prenez 10 minutes. Je suis votre animatrice, Claire Fan.

Et je m’appelle Carrie Freestone.

Le temps passe si vite! Entre la couverture des droits de douane, les tensions géopolitiques et l’IA (au passage, merci à Imri d’avoir couvert ce sujet), nous sommes déjà à la mi-mai et la saison.

Vous avez raison, le temps passe vraiment vite! À l’approche de la mi-2026, c’est le bon moment pour prendre le pouls du marché de l’emploi. Beaucoup de Canadiens se demandent si les pertes d’emplois de cette année vont s’accélérer ou si l’embauche va reprendre maintenant que l’économie est en pleine reprise.

Nous pensons que tout est dans les détails, et nous allons parler aujourd’hui de quelques grandes tendances qui laissent entrevoir un optimisme à l’égard du marché de l’emploi au Canada, malgré les manchettes défaitistes.

Nous espérons que cette discussion aidera nos auditeurs à comprendre ce qui se passe sur le marché de l’emploi, qu’ils soient à la recherche d’un emploi, préoccupés par le leur ou simplement curieux.

D’accord, je suis prête. Allons-y.

Partie 1 :

Claire, commençons par une perspective globale. Le marché du travail au Canada a beaucoup souffert. Selon vous, où en sommes-nous actuellement?

Je pense que le point clé est qu’après des années de ralentissement à la suite du dernier cycle de resserrement de la Banque du Canada, le marché du travail a commencé à s’améliorer à la fin de 2025.

La reprise n’a pas été harmonieuse. En fait, elle a été inégale et lente. Un autre élément complique aussi la situation : la croissance démographique a fortement ralenti l’an dernier, ce qui change fondamentalement ce que nous devrions considérer comme une croissance de l’emploi « forte » ou « faible ».

Les grands titres ne nous disent donc pas grand-chose sans ce contexte.

Ceci est un point important. Donc, si nous ne pouvons pas simplement regarder les chiffres de l’emploi qui font les manchettes, à quoi devrions-nous prêter attention?

Bonne question. Lorsque les données globales sur l’emploi sont moins fiables que d’habitude pour mesurer la santé du marché du travail, les détails sous-jacents importent plus que jamais.

À l’examen de ces détails, nous décelons des signes encourageants. Pour vous donner un aperçu, les pertes d’emplois au Canada ont été importantes, mais concentrées dans quelques secteurs. Les licenciements permanents diminuent, le chômage caché est stable et l’embauche commence à rebondir.

Ceci nous indique qu’il y a une résilience sous-jacente.

D’accord, examinons chacun de ces points. Vous avez parlé de pertes d’emplois concentrées au Canada. Comment et pourquoi en est-il ainsi? Qu’est-ce qui les motive vraiment?

Les droits de douane imposés par les États-Unis ont durement frappé les industries canadiennes exposées, entraînant des pertes d’emplois.

L’emploi dans les secteurs fortement tributaires de la demande américaine, définis comme ayant plus de 35 % d’emplois liés à la demande américaine, a chuté de 2 % depuis février 2025. C’est une accélération par rapport à la perte de 1 % enregistrée l’année précédente. Mais, point essentiel : cette faiblesse ne s’est pas propagée. D’autres secteurs axés sur la demande intérieure ont connu une croissance de l’emploi de 1 % au cours de la même période de deux ans.

En gros, quelle est la part de ces industries dans l’emploi au Canada?

Statistique Canada estime qu’en 2024, la demande américaine représentait environ 12 % de l’emploi total au Canada.

Mais pour le secteur manufacturier, cette part est beaucoup plus élevée. Environ 41 %, et dans la construction automobile et la production et la transformation de l’aluminium, c’est plus des deux tiers. Donc très important.

Essentiellement, la réalité du travail au Canada est double. Il y a des difficultés réelles dans des secteurs précis, mais la grande majorité des emplois — environ 90 % qui sont axés sur la demande intérieure — connaissent toujours une croissance de l’emploi.

À l’avenir, nous nous attendons à des dépenses soutenues des ménages, des entreprises et des gouvernements du Canada pour soutenir l’expansion de ces secteurs.

Donc, l’économie ne fait pas ce que nous aurions pu craindre au départ à cause des droits de douane américains, c’est-à-dire une propagation des difficultés.

Qu’en est-il des licenciements en général? Sont-ils en hausse, en baisse ou à peu près les mêmes?

Malgré les pertes d’emplois persistantes dans les secteurs exposés aux droits de douane, les licenciements au Canada ont diminué depuis la fin de 2025. Cette dynamique est parfaitement décrite par « peu d’embauches, peu de licenciements ».

Donc, les entreprises ne licencient pas, mais elles hésitent à embaucher.

Exactement. De toute évidence, un recrutement toujours faible n’est pas sain. D’après nos calculs, cela a fait chuter la part des nouveaux emplois dans l’emploi total à un creux presque record en mars.

La bonne nouvelle, c’est que nous voyons des signes d’amélioration. Au début de 2026, les mises à pied temporaires et les emplois devant commencer à une date ultérieure ont augmenté. Cela nous indique qu’il y a de la croissance en perspective, puisqu’il s’agit de travailleurs qui sont actuellement au chômage, mais qui ont un emploi à reprendre ou à commencer bientôt.

Intéressant!

Partie 2 :

D’accord, parlons du taux de chômage au Canada. Nous avons mentionné à maintes reprises dans le passé pourquoi nous devons accorder plus d’attention au taux de chômage qu’aux chiffres sur l’emploi. Claire, pouvez-vous nous expliquer brièvement pourquoi?

Bien sûr. C’est parce que c’est un meilleur indicateur de la dynamique de l’offre et de la demande sur le marché du travail. Filtrer les tendances non cycliques, comme les changements de politiques d’immigration, qui peuvent avoir une grande influence sur les chiffres de l’emploi. Le taux de chômage est également plus stable et moins révisé au fil du temps.

Il y a toutefois une occasion où ce taux peut passer à côté de la faiblesse sous-jacente du marché de l’emploi. Et c’est là que le chômage caché augmente.

Et qu’est-ce que le chômage caché?

Le chômage caché peut se produire lorsque le temps partiel involontaire augmente, ou lorsque les chercheurs d’emploi se découragent et sortent complètement de la population active.

Dans les deux cas, ces travailleurs ne sont pas techniquement au chômage. Ils ne sont donc pas pris en compte dans le taux de chômage officiel. Mais voici un point rassurant : Statistique Canada produit des mesures plus générales du chômage comme le taux R-8. Il inclut ces sources de chômage, de sorte qu’il est plus facile de voir quand ces distorsions se produisent.

Jusqu’à maintenant, nous constatons que le taux de chômage des R-8 demeure étroitement aligné sur le taux officiel des R-4. Les deux sont relativement inchangés par rapport à l’an dernier, ce qui laisse entendre qu’il n’y a pas beaucoup de faiblesse camouflée au-delà de ce que la mesure officielle saisit déjà.

Hmm. Qu’en est-il des jeunes chercheurs d’emploi? On s’inquiète beaucoup du taux de chômage plus élevé chez les jeunes adultes. Y a-t-il d’autres signes de faiblesse sous la surface?

Pas vraiment. Comme vous l’avez dit, la faiblesse de l’embauche a touché de façon disproportionnée les jeunes chercheurs d’emploi qui entrent sur le marché du travail, car ils ont tendance à constituer un plus grand nombre de chercheurs d’emploi à un moment donné. Et cela a entraîné une hausse du chômage dans cette tranche d’âge.

Mais il y a peu de signes de chômage caché chez les jeunes Canadiens. En 2025, les données de Statistique Canada sur les NEET — jeunes adultes qui ne sont ni en emploi ni aux études — sont demeurées près des niveaux d’avant la pandémie. Cela signifie que les jeunes n’ont pas, en grand nombre, cessé de rechercher un emploi. Cette persévérance pourrait payer cette année, car l’embauche devrait rebondir.

D’accord, parlons de façon plus générale de la demande de main-d’œuvre et des tendances de l’offre. Vous avez parlé d’améliorations en 2026. Pouvez-vous préciser?

Eh bien, selon l’Enquête sur les perspectives des entreprises pour le premier trimestre de la Banque du Canada, les intentions d’embauche d’entreprises s’étaient améliorées au début de 2026. Les entreprises avaient l’intention d’embaucher plus de travailleurs pour accroître leur productivité et leur capacité, et pas seulement pour faire du surplace.

Cela reflète probablement l’augmentation des dépenses des ménages au cours de 2025 et un apaisement des préoccupations commerciales parmi les entreprises moins exposées aux droits de douane américains. La question est maintenant la suivante : ce changement a-t-il eu lieu après le déclenchement du conflit au Moyen-Orient? Les premières données indiquent que non.

L’indice du Baromètre des affaires FCEI, qui a sondé des PME canadiennes, a diminué en mars et en avril, mais il est demeuré bien au-dessus des niveaux d’il y a un an. Et voici le hic : la part des petites entreprises qui prévoient de créer des emplois au cours des prochains mois a en fait continué d’augmenter en avril. C’est un signal assez solide de résilience à court terme.

En effet, c’est très encourageant. D’accord, terminons cet épisode avec l’offre de main-d’œuvre. Nous savons que la croissance démographique du Canada ralentit considérablement en raison des efforts déployés par le gouvernement pour contenir l’immigration.

Dans quelle mesure cela pourrait redessiner l’offre de main-d’œuvre cette année?

Une immigration plus lente signifie non seulement une offre de main-d’œuvre réduite dans l’ensemble, mais aussi une population active qui vieillit plus rapidement.

L’immigration tend à attirer les jeunes travailleurs et les familles. Ainsi, l’immigration rapide entre 2022 et 2024 a suffi à compenser temporairement le déclin du taux d’activité d’une population vieillissante et la hausse des départs à la retraite. Lorsque l’immigration a ralenti en 2025, ce déclin a repris.

Au printemps 2026, le taux d’activité du Canada a atteint son plus bas niveau depuis 1997, à l’exclusion de la pandémie.

Le vieillissement de la population a une incidence importante sur le taux d’activité.

Effectivement. Au cours de la dernière année, plus de 300 000 travailleurs ont déclaré avoir pris leur retraite, un nombre record. Avec l’accélération des départs à la retraite et la stagnation de l’immigration, l’offre de main-d’œuvre au Canada continuera de se restreindre cette année.

Compte tenu de tout cela, qu’est-ce que cela signifie pour le marché du travail canadien en 2026?

Eh bien, l’embauche continuera de se rétablir, soutenue par une demande intérieure résiliente. La main-d’œuvre diminuera en raison de tout ce dont nous venons de parler.

Nous envisageons donc un scénario où les capacités excédentaires sur le marché du travail commenceront probablement à être absorbées, ce qui fera baisser le taux de chômage de façon persistante pendant le reste de 2026. C’est notre prévision de base.

Et c’est la conclusion du Balado: Prenez 10 minutes de cette semaine. Merci de nous avoir écoutées, et nous vous reverrons dans deux semaines.

Hello and welcome back to the 10-Minute Take. I’m your host, Claire Fan.

And I’m Carrie Freestone.

Time flies! Between covering tariffs, geopolitical tensions, and AI (thanks Imri for covering btw), we’re already halfway through May and the season.

You’re right, it does go quickly! As we head into mid-2026, it’s a good time to check the pulse of the jobs’ market. Many in Canada are wondering whether job losses this year will accelerate, or if hiring will pick up now that the economy is in recovery mode.

We think the answer lies in the details. and that’s what we’re diving into today, on a few key critical trends that suggest optimism in Canada’s jobs market despite the gloomy headlines.

We hope this discussion will help listeners understand what’s happening in the jobs market—whether you’re looking for a job, worried about yours, or just naturally curious.

Alright, my sleeves are already rolled up. Let’s get started.

Part 1

So Claire, let’s start with the big picture. Canada’s labour market has been through quite a bit. What’s your read on where we are right now?

I think the key insight is that after years of softening following the last BoC tightening cycle, Canada’s labour market actually started improving in late 2025.

Now, the recovery hasn’t been smooth. In fact, it’s been uneven and slow. Here’s something  that also complicates the story: Population growth slowed sharply last year, which fundamentally changes what we should consider “strong” or “weak” job growth.

That means headline numbers alone don’t tell us much without that context.  

That’s an important point. So, if we can’t just look at headline employment numbers, what should we be paying attention to?

Great question. When aggregate employment data is less reliable than usual as a gauge of labour market health, the underlying details matter more than ever.

When we look at those details, we actually see some encouraging signs. For a quick overview, job losses in Canada have been large, but concentrated in a few sectors. Permanent layoffs are declining, hidden unemployment is stable, and hiring is starting to rebound.

These things tell us there’s resilience underneath.

Okay let’s dig into each of them. You mentioned concentrated job losses in Canada—how and why is that the case? What’s really driving them?

U.S. tariffs have hit exposed Canadian industries hard, driving job losses.

Employment in sectors heavily dependent on U.S. demand, defined as having more than 35% of jobs tied to U.S. demand, fell 2% since February 2025. That’s an acceleration from the 1% loss seen in the year before. But here’s the critical part: That weakness has not spread. Other sectors that focus on domestic demand saw 1% job growth over the same two-year period.

Roughly sizing these industries, how big are they as a share in Canada’s employment?

Statistics Canada estimates that in 2024, U.S. demand accounted for about 12% of total Canadian employment.

But for manufacturing, that share is much higher. About 41%, and in auto manufacturing and aluminum production and processing, it exceeds two-thirds. So very sizable.

Essentially, Canada’s labour reality is bifurcated. There is real pain in a specific corner, but the vast majority of jobs—roughly 90% that focus on domestic demand—are still seeing job growth.

Moving forward, we expect healthy spending from households, businesses, and governments within Canada to support further expansion in these sectors.

So, the economy isn’t doing what we may have feared initially from U.S. tariffs—spreading the pain.

What about overall layoffs? Are they rising, falling, or about the same?

Despite persistent job losses in tariff exposed sectors, layoffs in Canada have actually been falling since late 2025. This dynamic is best characterized “low hire, low fire”.

So companies aren’t firing, they’re just being cautious about hiring.

Exactly. Persistently weak hiring obviously isn’t healthy. By our count, that has pushed the share of new jobs to total employment down near a record low in March.

The good news is we’re seeing tentative signs of improvement. Early in 2026, both temporary layoffs and future job starts have risen. This tells us there is growth ahead since those represent workers that are currently unemployed, but have jobs lined up to return to or start soon.

Interesting!

Part 2

Okay let’s talk about the unemployment rate in Canada. We have mentioned many times in the past why we should be paying more attention to the unemployment rate than headline employment numbers. Claire can you briefly talk about the why?

Sure. that’s because it’s a better gauge of supply-demand dynamics in the job market. Filtering out non-cyclical trends like immigration policy changes that can influence headline employment numbers quite a bit. The u-rate is also more stable, and less revised over time.

There is, however, one occasion where it can miss the underlying weakness in the jobs market. And that’s when hidden unemployment rises.

And what is hidden unemployment?

Hidden unemployment can occur when more people work part-time instead of the full-time jobs they want, or when job seekers get discouraged and drop out of the labour force entirely.

In both cases, these workers are not technically unemployed. So they are not captured in the official unemployment rate. But here’s what’s reassuring: Statistics Canada does produce broader unemployment measures like the R-8 rate. That includes these sources of unemployment, so it’s easier to see when those distortions are occurring.

So far, what we’re seeing is the R-8 unemployment rate that remains closely aligned with the official R-4 rate. Both have been relatively unchanged from a year ago, suggesting there isn’t much hidden weakness beyond what the official measure already captures.

Hmm. What about younger job seekers? There’s been a lot of concern with higher unemployment among young adults. Any signs there’s more weakness beneath the surface?

Not really. Like you said, weak hiring has disproportionately affected young job seekers entering the labour market, as they tend to make up more of the job seekers at a given time. And that’s driven elevated unemployment in this age group.

But, there’s limited signs of hidden unemployment among young Canadians. Statistics Canada’s data on NEETs—young adults not employed or in school—remained close to pre-pandemic levels in 2025. That’s telling us young people haven’t abandoned their job searches in significant numbers. That persistence could be rewarded this year as hiring is expected to bounce back.

Okay let’s talk more broadly about labour demand and supply trends. You mentioned improvements in 2026. What does that look like?

Well, business hiring intentions were improving in early 2026, according to the Bank of Canada’s first quarter Business Outlook Survey. Firms were planning to hire more workers to boost productivity and capacity, not just keep the lights on.

That likely reflects increased household spending through 2025, and easing trade concerns among companies less exposed to U.S. tariffs. Now the question is: Did that change after the Middle East conflict broke out. Early data is saying no.

The CFIB Business Barometer index that’s surveyed among Canadian SMEs did soften in March and April, but it stayed well above levels a year ago. And here’s the kicker: The share of small businesses expecting to add jobs over the next few months actually continued to rise in April. That’s a pretty solid signal of resilience in the near term.

Very encouraging indeed. Okay, let’s wrap up this episode with labour supply. We know Canada’s population growth is slowing sharply due to government’s effort to contain immigration.  

How do we expect that to shape labour supply this year?

Well slower immigration not only means less labour supply on the aggregate, but also a faster aging labour force.

Immigration tends to attract younger workers and families. So, rapid immigration between 2022 and 2024 was enough to temporarily offset the decline in labour force participation from an aging population and rising retirement. But when immigration slowed in 2025, that decline resumed.

By spring of 2026, Canada’s labour force participation rate hit its lowest level since 1997, excluding the pandemic.

That’s a significant impact on participation from aging demographics.

It really is. In the last year, more than 300,000 workers on average reported they retired—a record high. With retirements accelerating and immigration remaining sluggish, Canada’s labour supply will continue to tighten this year.

So putting it all together, what does this mean for Canada’s labour market in 2026?

Well, hiring will continue to recover, supported by resilient domestic demand. That will be met with a shrinking labour force due to everything we just discussed.

Together, we’re looking at a scenario where slack in the jobs market will likely start to be absorbed, driving the unemployment rate persistently lower over the rest of 2026. That’s our base case forecast.

1er mai 2026

S4:E8 L’incidence croissante de l’IA sur l’économie américaine

Les États-Unis affichent une forte croissance de la productivité, les investissements des entreprises dans le traitement de l’information et le matériel ont bondi, et les manchettes sur le remplacement des emplois par l’intelligence artificielle (IA) s’intensifient.

Mais dans quelle mesure est-ce tout ça attribuable à l’IA, et dans quelle mesure s’agit-il simplement de bruit?

La réalité est nuancée. Nous sommes encore largement aux premières étapes des investissements dans l’IA, et il est trop tôt pour dire si l’IA a entraîné une rupture structurelle de la dynamique de productivité. Les craintes de pertes généralisées d’emplois pourraient dominer le discours, mais les données sur le marché de l’emploi racontent une autre histoire.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes américains de RBC, Carrie Freestone et Imri Haggin, abordent les questions suivantes :

  • Les récents gains de productivité sont-ils attribuables à l’adoption de l’IA ou reflètent-ils d’autres facteurs?

  • Comment les dépenses en immobilisations liées à l’IA influent-elles sur les investissements des entreprises?

  • Ce que les données révèlent sur l’impact de l’IA sur l’emploi et si le déplacement de la main-d’œuvre se produit.

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April 16, 2026

S4:E7 Le choc pétrolier ravivera-t-il des pressions inflationnistes généralisées au Canada?

Les prix mondiaux du pétrole demeurent élevés, car le conflit au Moyen-Orient persiste. Cela soulève des questions quant à un retour potentiel des pressions inflationnistes généralisées observées au Canada pendant et après la pandémie.

Ce choc est toutefois fondamentalement différent de ceux du passé. Contrairement à 2022, lorsque la guerre entre la Russie et l’Ukraine a aggravé les perturbations systémiques des chaînes d’approvisionnement découlant des confinements liés à la pandémie, le choc des marchandises d’aujourd’hui est étroitement concentré dans le secteur du pétrole et se produit à un moment où les chaînes d’approvisionnement mondiales sont plus résilientes.

Nous vous invitons à écouter l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, dans lequel les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone discutent des questions suivantes :

  • En quoi la portée et l’ampleur du choc des prix des marchandises diffèrent-elles de la situation lors du déclenchement de la guerre entre la Russie et l’Ukraine en 2022?

  • Dans quelle mesure les perturbations localisées et contenues des chaînes d’approvisionnement cette année pourraient-elles influer sur l’inflation mondiale?

  • Pourquoi les consommateurs canadiens pourraient-ils être moins tolérants à la hausse des prix qu’en 2022?

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13 mars 2026

S4:E6 La hausse des prix du pétrole est-elle bonne ou mauvaise pour l’économie canadienne?

Le conflit en cours au Moyen-Orient a fait grimper les prix mondiaux du pétrole, ce qui soulève des questions quant à son incidence sur l’économie du Canada, qui est un exportateur de pétrole.

Ce choc diffère fondamentalement de ce que l’on a observé par le passé, notamment lors de l’effondrement des prix du pétrole en 2015, qui a entraîné des changements structurels dans le secteur canadien de l’énergie au cours de la dernière décennie. Dans le contexte actuel, les prix élevés du pétrole ont eu un effet net étonnamment neutre sur la croissance économique réelle.

Nous vous invitons à écouter l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, dans lequel les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone discutent des sujets suivants :

  • Les raisons pour lesquelles les investissements énergétiques ne devraient pas augmenter rapidement au pays malgré la hausse des prix du pétrole;

  • L’effet variable du choc des prix, lequel peut avantager certains secteurs, mais nuire à d’autres;

  • Ce à quoi l’on peut s’attendre de la Banque du Canada en matière de taux à mesure qu’évoluent les pressions inflationnistes.

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13 mars 2026

S4:E5 Les répercussions du choc pétrolier mondial sur l’inflation aux États-Unis

La hausse des prix du pétrole et son incidence sur l’économie américaine évoluent continuellement, et la durée de la crise sera le principal déterminant du dénouement de l’inflation globale.

Si ce choc persiste, la hausse des prix de l’énergie viendra s’ajouter aux pressions inflationnistes sous-jacentes, à mesure que les droits de douane se répercuteront sur les prix.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, Mike Reid, chef, Services économiques RBC – États-Unis, se joint à l’économiste Carrie Freestone pour discuter de sa façon de penser l’inflation et des répercussions sur la consommation au cours des prochains mois. Sujets couverts dans l’épisode :

  • Élaboration d’un éventail de scénarios pour évaluer l’incidence potentielle de la hausse des prix de l’énergie sur l’inflation globale.

  • Les premiers signes d’une répercussion des droits de douane commencent déjà à se manifester en coulisses.

  • La question de savoir si le marché américain de l’emploi et les consommateurs sont bien placés pour résister à ces chocs.

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26 février 2026

S4 : E4 Que nous réserve l’avenir en matière de droits de douane américains après l’annulation de l’IEEPA?

La décision de la Cour suprême des États-Unis de s’opposer au recours à l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) pour l’imposition de droits de douane généraux est loin de clore cette saga.

L’administration s’est déjà tournée vers de nouvelles autorités législatives et a ouvert des enquêtes en vue de mesures futures. Pour le Canada, les répercussions sont plus limitées que beaucoup le pensent.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone de Services économiques RBC expliquent ce que cette décision signifie sur le plan de la politique commerciale et de l’économie. Elles traitent des sujets suivants :

  • Ce qu’est l’IEEPA, les raisons qui expliquent son annulation et les mesures de rechange que prendra l’administration.

  • Quatre grands pouvoirs législatifs que l’administration américaine pourrait utiliser pour rétablir ou accroître les tarifs douaniers.

  • Les raisons pour lesquelles le contexte tarifaire du Canada n’a pas vraiment changé par suite de la décision et ce qui importera dans le cadre de la relation bilatérale.

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12 février 2026

S4:E3 Le plafond tenace de l’inflation aux États-Unis : pourquoi la cible de 2 % de la Fed demeure-t-elle hors d’atteinte?

Un mois après le début de 2026, l’inflation aux États-Unis continue de dépasser les 2 % pour une cinquième année consécutive, et ce, pour plusieurs raisons.

Certaines données récentes, notamment la diminution des prix des services de base et des véhicules, pourraient laisser entrevoir un allègement imminent, mais un examen plus approfondi révèle qu’il est peu probable que cette tendance se poursuive.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone de Services économiques RBC analysent les facteurs qui alimentent l’inflation et expliquent comment s’y retrouver dans le flot d’information. Elles analysent les éléments suivants :

  • La façon dont le resserrement du marché de l’emploi, la vigueur des dépenses de consommation, la répercussion des droits de douane sur les chaînes d’approvisionnement et une mesure de l’inflation du marché de l’habitation à la traîne maintiennent l’inflation à un niveau élevé.

  • Les principales différences entre l’indice des prix à la consommation et les dépenses personnelles de consommation et les raisons pour lesquelles la mesure privilégiée par la Fed diffère souvent des données globales de l’IPC.

  • Les principaux enjeux liés aux données et les éléments à surveiller : l’indice des prix à la production pour les signaux tarifaires, les sondages auprès des entreprises pour les intentions en matière de prix et la dynamique des salaires pour le plancher de l’inflation.

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29 janvier 2026

S4:E2 Sortir du piège commercial : le Canada peut-il se diversifier assez rapidement?

La concentration commerciale extrême du Canada (75 % des exportations d’énergie et 77 % des exportations manufacturières étant destinées aux États-Unis en 2024) a rendu le pays vulnérable aux politiques commerciales protectionnistes.

Même si les données de 2025 montrent des signes préliminaires encourageants de diversification, la plupart des exportateurs canadiens n’ont toujours pas les infrastructures et les canaux commerciaux nécessaires pour s’éloigner efficacement des marchés américains.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone de Services économiques RBC se joignent à leur collègue Salim Zanzana pour discuter des sujets suivants :

  • La réalité commerciale concentrée du Canada et son évolution au cours de la dernière année.

  • Ce que les premiers efforts de diversification révèlent sur l’adaptation des exportateurs canadiens.

  • Les rapprochements récents entre le Canada et la Chine et leur incidence économique.

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15 janvier 2026

Premier épisode de la saison 4 : Ce que 2026 réserve pour l’Amérique du Nord

Nous sommes de retour pour une quatrième saison!

Dans le premier épisode de la saison, joignez-vous à Claire Fan et Carrie Freestone de Services économiques RBC qui vont à l’essentiel et mettent en lumière des thèmes importants pour les économies canadienne et américaine en 2026.

Malgré une année 2025 turbulente, l’économie canadienne commence l’année dans une position étonnamment plus forte que beaucoup ne l’imaginent. Le PIB par habitant s’est amélioré pour la première fois en trois ans. La véritable question est la suivante : cette amélioration peut-elle se poursuivre dans un contexte où les difficultés internationales continuent de croître?

Aux États-Unis, nos perspectives de « stagflation modérée » demeurent : inflation des services persistante d’environ 3 % et croissance inférieure à 2 %. Ce n’est pas seulement une question de tarifs douaniers. L’inégalité des dépenses de consommation, alimentée par les ménages fortunés et les retraités, entretient les pressions inflationnistes.

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18 décembre 2025

S3:E22 Trois tendances économiques courantes au Canada et aux États-Unis en 2025

Les perturbations commerciales de 2025 ont pesé sur les relations entre le Canada et les États-Unis après des décennies de coordination et d’intégration. Néanmoins, les deux économies sont plus semblables que plusieurs pourraient le croire.

Dans ce dernier épisode de la saison de Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone des Services économiques RBC abordent trois thèmes communs qui ont façonné les deux économies cette année. Les voici :

  • Le ralentissement de la croissance de la population et son incidence sur un indice de référence clé du marché du travail, soit le point d’équilibre du taux d’emploi.

  • La résilience des dépenses de consommation, qui résistent malgré les incertitudes commerciales et la détérioration des conditions du marché de l’emploi.

  • Les grands déficits des gouvernements; un thème qui perdure aux États-Unis depuis la pandémie, mais aussi au Canada.

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27 novembre 2025

S3:E21 Que signifie la fin de la paralysie du gouvernement des États-Unis pour les données et la Fed?

La plus longue paralysie de l’histoire du gouvernement des États-Unis a pris fin après 43 jours et les économistes ont maintenant plus de clarté au sujet de la publication des données gouvernementales.

Mais la clarté quant au moment de la publication ne signifie pas que l’état de l’économie américaine est clair. Sans les données clés d’octobre, la Réserve fédérale américaine (Fed) fait face à un épais brouillard à l’approche de la décision critique de décembre sur le taux directeur.

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone discutent des sujets suivants :

  • Quand (et si) des indicateurs clés comme les données d’octobre sur l’emploi et l’inflation seront publiés, et quelles sont les données qui nous manqueront.

  • Ce que les données de septembre ont révélé au sujet de l’économie en amont de la paralysie.

  • Comment la paralysie influera-t-elle sur la croissance du PIB au quatrième trimestre de 2025?

  • Pourquoi la réunion de décembre de la Fed est-elle conséquente et est-ce qu’une pause pourrait être la mesure la plus prudente?

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13 novembre 2025

S3:E20 Budget du Canada 2025 : Comment devrions-nous envisager des déficits plus importants?

En réaction aux pressions tarifaires et à la faiblesse de l’économie, le budget de 2025 prévoit de nouvelles dépenses importantes pour stimuler les investissements privés et relancer la croissance, ce qui entraînera une hausse des déficits et de la dette. Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, Claire Fan des Services économiques RBC discute de ce qui suit avec Cynthia Leach, économiste en chef adjointe à RBC :

  • Pourquoi la politique budgétaire est le bon outil pour composer avec les faibles perspectives de croissance

  • Comment la croissance est au cœur du plan budgétaire du gouvernement

  • Évaluer si le budget en fait assez pour catalyser la croissance et les risques d’exécution qui pourraient le faire dérailler

  • Évaluer si le Canada peut se permettre de dépenser beaucoup en ce moment

Écoutez notre plus récent épisode ici ou partout où vous obtenez vos balados (ce contenu est disponible en anglais seulement):

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23 octobre 2025

S3:E19 Absence de données : une conséquence de la paralysie du gouvernement américain

Le gouvernement américain est paralysé depuis 23 jours et 750 000 employés fédéraux ont été mis en disponibilité.

La publication des données étant grandement perturbée, on ne sait pas très bien comment se porte l’économie, au moment où la Réserve fédérale américaine (Fed) reprend son cycle de réduction des taux.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, économistes à RBC, abordent les sujets suivants :

  • Pourquoi l’absence de données peut être plus préoccupante que les perturbations immédiates de l’économie.

  • Ce que les indicateurs de remplacement produits dans le secteur privé révèlent sur l’état actuel de l’économie américaine.

  • La trajectoire que suivra probablement la Fed dans cette période de non-publication des données et d’incertitude entourant les échanges commerciaux.

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1 octobre 2025

S3:E18 Notions de base sur le commerce international – le cas du Canada

Alors que les manchettes ne cessent de parler des droits de douane américains, des questions fondamentales au sujet des échanges commerciaux du Canada restent souvent sans réponse. Par exemple :

  • Qu’est-ce que le Canada exporte exactement ? Et vers quels pays ?

  • Le Canada a-t-il toujours été aussi tributaire du marché américain ?

  • Quelles sont les provinces les plus exposées aux perturbations des échanges commerciaux ?

  • Les droits de douane sur certains biens, comme les matières premières fongibles, sont-ils moins inquiétants que d’autres ?

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, s’efforcent de répondre à ces questions et à d’autres.

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18 septembre 2025

S3:E17 Baisses de taux et avenir de la politique monétaire : que nous réservent la Fed et la BdC ?

La Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Canada (BdC) ont toutes deux mis fin à leur pause cette semaine, annonçant, comme prévu, une baisse de leur taux directeur de 25 points de base. Bien qu’elles aient pris la même décision, leurs motivations et les signaux qui les ont guidées sont différents, soulevant des questions sur les perspectives économiques des deux côtés de la frontière.

Dans cet épisode, les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan analysent les faits à l’appui de ces décisions et expliquent pourquoi elles considèrent celle de la Fed comme un pas vers la normalisation de la politique et non comme un assouplissement. Elles se tournent ensuite vers le Canada, où on se demande si la Banque du Canada réduira à nouveau les taux en octobre compte tenu des données contrastées.

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4 septembre 2025

S3:E16 Les droits de douane américains sont-ils près d’atteindre leurs objectifs ?

Le montant des droits de douane perçus par les États-Unis sur les importations n’a pas été aussi élevé depuis les années 1930. Beaucoup se demandent si cette politique répond aux objectifs.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Nathan Janzen, économiste en chef adjoint, Services économiques RBC, s’entretient avec Claire Fan, économiste principale, pour répondre aux questions suivantes :

  • Qui assume les coûts des droits de douane jusqu’à présent ?

  • Quelles sont les perspectives actuelles et futures du secteur manufacturier américain face aux mesures protectionnistes ?

  • Les recettes tirées des droits de douane peuvent-elles contribuer à réduire sensiblement le déficit fédéral colossal des États-Unis ?

  • Compte tenu de ces résultats, la politique américaine de droits de douane sera-t-elle maintenue durablement ?

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21 août 2025

S3:E15 Stagflation allégée : conséquences pour l’économie américaine

Les récentes données sur l’économie des États-Unis renforcent notre point de vue selon lequel le pays connaît une période de « stagflation allégée », au moment où on note les premiers signes de répercussions des droits de douane combinés à une faiblesse inattendue du marché du travail.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, analysent les points suivants :

  • Les caractéristiques de la « stagflation allégée » et ses différences par rapport à la stagflation sévère des années 1970.

  • Les données qui montrent que les droits de douane ont commencé à faire monter les prix à la production, avant d’être pleinement répercutés sur les prix à la consommation.

  • Les raisons pour lesquelles les fortes révisions à la baisse des chiffres de l’emploi constituent une tendance inquiétante.

  • Les conséquences de la situation des États-Unis sur l’économie canadienne, qui est tributaire des exportations.

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7 août 2025

S3:E14 La BdC prend une pause : pourquoi les taux restent inchangés en période d’incertitude

La Banque du Canada (BdC) a maintenu le taux du financement à un jour inchangé pour une troisième réunion d’affilée en juillet, et ce, bien qu’elle ait reconnu que l’économie canadienne avait légèrement ralenti depuis janvier.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, analysent les points suivants :

  • Pourquoi les banques centrales restent-elles sur la touche ?  

  • Comment les exemptions en vertu de l’ACEUM ont-elles protégé le Canada contre les pires répercussions des droits de douane américains ?

  • Comment la croissance prévue des dépenses publiques influence-t-elle les perspectives ?

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24 juillet 2025

S3:E13 Le marché canadien du logement reprend-il de la vigueur ?

Après que l’inquiétude liée à la guerre commerciale a découragé les acheteurs durant des mois, le marché du logement canadien donne des signes de reprise.

Cependant, bien que les reventes aient augmenté pendant trois mois consécutifs, l’activité reste en deçà des niveaux observés au début de l’année, moyennant d’importantes variations selon les régions.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, traitent les sujets suivants :

  • L’abordabilité du logement s’est améliorée à un niveau inégalé en trois ans, bien qu’elle demeure encore loin de ce qu’elle était avant la pandémie.

  • Les conditions du marché varient grandement selon les régions et les segments (p. ex., copropriétés divises et maisons individuelles).

  • L’incertitude entourant les échanges commerciaux, les décisions de la Banque du Canada concernant les taux d’intérêt et les tendances du marché du travail influencent le redressement du marché du logement.

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2 juillet 2025

S3:E12 Pourquoi le taux de chômage est-il aussi bas aux États-Unis, malgré l’incertitude entourant les échanges commerciaux ?

Le taux de chômage aux États-Unis s’est maintenu près de ses creux historiques dans un contexte de grande incertitude liée à la guerre commerciale.

Une tendance structurelle à long terme, à savoir la vague de départs à la retraite, empêche le taux de chômage de monter en flèche même pendant cette détérioration cyclique à court terme du marché du travail.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, traitent les sujets suivants :

  • La dynamique des départs à la retraite records qui maintient le taux de chômage à un faible niveau à moyen terme.

  • Le fait que les États-Unis ont sans doute plus besoin de nouveaux travailleurs que de nouveaux emplois.

  • La manière dont ces forces structurelles se combineront avec les forces cycliques à court terme (comme une détérioration du marché du travail).

  • La manière dont la politique d’immigration du Canada a atténué (sans l’éliminer) le coût du vieillissement de la population.

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19 juin 2025

S3:E11 Faut-il s’inquiéter de la flambée des prix du pétrole ?

Les prix du pétrole ont bondi la semaine dernière après l’escalade du conflit au Moyen-Orient entre Israël et l’Iran. Cette hausse a fait craindre une envolée de l’inflation dans un contexte économique déjà incertain.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, répondent aux questions suivantes :

  • Jusqu’où l’inflation pourrait-elle monter au Canada et aux États-Unis si les prix du pétrole poursuivaient leur ascension ?

  • La hausse des prix de l’énergie risque-t-elle de freiner la croissance ?

  • Quelles en seront les répercussions pour les taux d’intérêt au Canada et aux États-Unis ?

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5 juin 2025

S3:E10 États-Unis : une économie façonnée par la dette publique astronomique

L’énorme déficit du gouvernement américain continue de susciter des préoccupations quant à la viabilité budgétaire, alors que Moody’s a emboîté le pas à d’autres agences de notation pour abaisser la cote de crédit des États-Unis.

Cet abaissement pourrait avoir des répercussions sur la politique monétaire américaine, les taux d’intérêt et l’économie des pays voisins.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, font la lumière sur les sujets suivants :

  • Pourquoi les difficultés budgétaires limitent la capacité de la Réserve fédérale américaine à réduire les taux d’intérêt.

  • Comment le « grand et beau projet de loi » pourrait alourdir le fardeau budgétaire.

  • Les répercussions de ces tendances sur l’économie et la politique monétaire du Canada.

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22 mai 2025

S3:E9 Rajustement de nos prévisions au vu de l’apaisement du différend commercial entre les États-Unis et la Chine

La réduction des droits de douane américains sur les importations chinoises, qui sont passés de 145 % à 30 %, a marqué un progrès important dans la guerre commerciale actuelle. Cependant, le taux effectif moyen des droits américains s’établit toujours à 13 %, et les obstacles fondamentaux au commerce n’ont pas disparu.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, vous aident à comprendre les enjeux :

  • Quelle sera l’incidence de l’abaissement des droits de douane visant les importations chinoises sur nos perspectives concernant l’inflation de base, les dépenses de consommation et la croissance aux États-Unis ?

  • Ce changement de politique aura-t-il une incidence sur les décisions de la Réserve fédérale américaine en matière de taux d’intérêt pour 2025 ?

  • Les perspectives économiques du Canada sont-elles touchées par l’évolution des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine ?

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8 mai 2025

S3:E8 Réaction à la guerre commerciale : où les Canadiens partent-ils en vacances ?

La guerre commerciale change les habitudes de voyage. Dans le climat de tensions actuel, les voyages des Canadiens aux États-Unis ont considérablement diminué au début de 2025 par rapport à l’année dernière.

Les Canadiens n’ont pas annulé leurs vacances, mais ils vont ailleurs. Cette tendance à la diminution des voyages aux États-Unis n’est pas propre au Canada. Les arrivées en provenance d’autres pays ont également chuté cette année.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, font la lumière sur les sujets suivants :

  • Comment les habitudes de voyage ont-elles changé en 2025 en raison des tensions commerciales généralisées ?

  • Est-ce que le tourisme augmentera au Canada de façon à compenser le déclin des voyages à l’étranger ?

  • Quelle pourrait être l’incidence de ces tendances sur les perspectives du secteur des services et le déficit commercial ?

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24 avril 2025

S3:E7 Formuler des prévisions en période de volatilité : les droits de douane changent-ils la donne pour la croissance et l’inflation ?

Les États-Unis ont suspendu leurs droits de douane réciproques pour 90 jours, mais les droits substantiels de 10 % imposés à la plupart des pays le 5 avril restent en vigueur et, combinés aux droits élevés sur les importations en provenance de la Chine, ils pourraient avoir une incidence importante sur l’inflation et la croissance aux États-Unis.


Le taux moyen pondéré en fonction des échanges commerciaux des droits de douane américains se situe actuellement à son plus haut niveau depuis les années 1930. Toutefois, le Canada est l’un des pays les moins touchés, grâce aux exemptions accordées en vertu de l’ACEUM.

L’équipe Services économiques RBC a mis à jour ses prévisions pour les États-Unis et le Canada afin de tenir compte de cette situation. Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, Claire Fan et Carrie Freestone répondent aux questions suivantes :

  • Quelle sera l’incidence des droits de douane sur l’inflation et la croissance du PIB aux États-Unis et au Canada ?

  • Doit-on s’attendre à une récession l’an prochain dans l’un ou l’autre des pays ?

  • À quoi pourrait ressembler la future politique de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale ?

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3 avril 2025

S3:E6 Le secteur des services est-il à l’abri des droits de douane ?

Alors que les tarifs et les menaces des États-Unis s’intensifient, la diversification des partenaires commerciaux du Canada focalise l’attention.

En ce qui concerne les biens, la proximité géographique des États-Unis fait en sorte qu’il est difficile de faire affaire avec d’autres pays. En revanche, ce n’est pas vraiment une contrainte pour les services.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, les économistes Claire Fan et Carrie Freestone se penchent sur les sujets suivants :

  • Vers quels pays le Canada exporte-t-il ses services et quelle est l’importance de ce commerce ?

  • Le Canada est-il bien placé pour diversifier ses échanges grâce aux services ?

  • Quels sont les obstacles liés à la guerre commerciale qui entravent le secteur des services ?

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20 mars 2025

S3:E5 Les droits de douane se font-ils déjà sentir sur le marché de l’emploi ?

Des deux côtés de la frontière, les consommateurs et les entreprises sont paralysés par l’incertitude liée aux échanges commerciaux. La confiance a chuté et d’autres données subjectives se sont considérablement détériorées au cours des derniers mois.

L’incidence des récentes politiques commerciales sur les données objectives est difficile à estimer, mais elle est surtout importante pour les décisions des banques centrales. Dans cet épisode, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, expliquent les répercussions de la guerre commerciale sur les marchés de l’emploi au Canada et aux États-Unis, ainsi que les prochaines étapes possibles du conflit.

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27 février 2025

S3:E4 L’inflation fait-elle un retour en force au Canada ?

Les données économiques montrent que l’inflation au Canada était un peu plus forte que prévu au début de 2025, d’autant plus que le congé fiscal accordé par le gouvernement fédéral a fait baisser les prix dans quelques catégories, comme les repas au restaurant.

Aux États-Unis, l’inflation est un peu plus rigide. La demande des consommateurs, qui s’est révélée globalement résiliente, a maintenu les pressions sur les prix à des niveaux inhabituellement élevés et les ménages américains ne sont pas tous touchés de la même façon. En général, les ménages moins fortunés n’ont pas la possibilité d’éviter des biens essentiels, dont les prix ont augmenté.

Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, présentent leur point de vue sur l’inflation et le rôle du différend commercial qui se dessine à l’horizon.

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13 février 2025

S3:E3 Le point sur les relations commerciales entre les États-Unis et le Canada

Les économistes se sont attachés à évaluer les éventuelles répercussions économiques des droits de douane en tenant compte de l’évolution des menaces. Dans cet épisode, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, se penchent sur les sujets suivants :

  • Ce que nous savons à propos des droits de douane annoncés, la forme que pourraient prendre les mesures de représailles et les répercussions que tout cela aura sur les économies canadienne et américaine.

  • La déclaration de Tiff Macklem, gouverneur de la Banque du Canada, lors de la réunion de janvier sur la façon dont la banque centrale pourrait réagir.

  • La réaction des marchés à l’annonce de droits de douane et notre évaluation de l’équilibre des risques entre un coup porté à la demande et les pressions sur les prix découlant des politiques possibles.

Découvrez notre analyse des dommages éventuels d’une guerre commerciale.

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Le 30 janvier 2025

S3:E2 Comment les économistes mesurent-ils les répercussions des droits de douane éventuels sur le Canada ?

La menace de droits de douane brandie par les États-Unis préoccupe les économistes et les responsables de la politique monétaire. Dans cet épisode, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, analysent les points suivants :

  • Le point de vue des économistes de RBC sur le choc tarifaire provoqué par les États-Unis, notamment les différentes étapes de leur transmission au sein de l’économie.

  • Notre avis sur la réaction possible de la Banque du Canada à une hausse des prix découlant des droits de douane.

  • Les raisons pour lesquelles le rapatriement des activités n’est pas aussi simple qu’on le croit.

Écoutez le balado pour découvrir pourquoi les droits de douane détruisent la demande et comprendre la situation délicate de la Banque du Canada si elle doit réagir aux variations de prix dues à la politique. Même si nous pensons que les dommages économiques seraient probablement trop graves pour que les menaces se concrétisent, nous examinons également les conséquences aux États-Unis et au Canada d’une éventuelle mise en œuvre des droits de douane.

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Le 16 janvier 2025

S3:E1 Dépréciation du huard : causes et trajectoire

Bienvenue à la troisième saison de la série Prenez 10 minutes. Nous la démarrons par une analyse approfondie d’un sujet d’actualité : la chute vertigineuse du dollar canadien face au dollar américain, à des niveaux jamais vus depuis la pandémie.

Dans cet épisode, Claire Fan et Carrie Freestone, de Services économiques RBC, analysent les points suivants :

  • Les principaux facteurs de l’effondrement récent du huard.

  • Les conséquences de ce déclin sur l’inflation dans le contexte économique actuel.

  • La trajectoire de la monnaie que nous anticipons pour 2025.

Écoutez le balado pour savoir pourquoi nous croyons que la Banque du Canada ne réagira pas et en quoi la solide position extérieure nette du Canada aura un effet particulièrement bénéfique.

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12 décembre 2024

S2:E25 Point de vue des économistes à l’approche de 2025

L’année 2024 a été tumultueuse pour l’économie canadienne. Depuis 2019, le Canada connaît une période prolongée de croissance par habitant inférieure à celle des États-Unis. Cela dit, 2024 a été une année charnière pour les Canadiens, grâce au ralentissement de l’inflation et à la baisse des taux d’intérêt.

Mais l’inflation est-elle réellement maîtrisée ? Dans l’affirmative, pourquoi a-t-on « l’impression » que l’abordabilité ne s’est pas vraiment améliorée ? Et qu’en est-il des grands changements de politique en matière d’immigration et de commerce mondial ?

Écoutez cet épisode de la série Prenez 10 minutes dans lequel Carrie Freestone et Claire Fan, économistes de RBC, font le bilan de 2024. Elles discuteront des faits saillants de l’année avant d’aborder les principaux thèmes de 2025 dans ce dernier épisode de la saison.

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28 novembre 2024

S2:E24 Quelle est l’importance du déficit colossal des États-Unis pour le Canada ?

Le déficit du gouvernement américain est exceptionnellement élevé : en 2024, il équivaut à 6,4 % du produit intérieur brut, alors que la moyenne des cinq dernières décennies est de 3,7 %. D’après les promesses que la nouvelle administration Trump a faites pendant la campagne électorale, le déficit pourrait encore s’alourdir au cours des quatre prochaines années.

Les dépenses budgétaires massives ont stimulé la croissance des États-Unis, mais elles auront des conséquences importantes et ultimement coûteuses pour l’économie. La baisse de l’impôt des sociétés pourrait également nuire à la compétitivité du Canada, alors que son écart par rapport à l’économie américaine est déjà considérable.

Dans cet épisode de la série Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone se penchent sur le déficit public des États-Unis et ses répercussions sur le Canada.

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14 novembre 2024

S2:E23 Pourquoi tant de Canadiens éprouvent-ils des difficultés alors que nous accumulons une épargne record ?

Les bilans des ménages canadiens semblent exceptionnellement solides, car le revenu disponible continue d’augmenter parallèlement à l’épargne. Mais ce que les dernières données économiques nous disent ne correspond pas du tout à ce que ressentent les ménages. De nombreux signes montrent que le consommateur canadien moyen souffre. Comment les deux peuvent-ils être vrais en même temps ?

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan abordent ce paradoxe selon lequel certains Canadiens prennent du retard dans les paiements par carte de crédit, tandis que d’autres voient leur épargne augmenter. Nous allons analyser les différentes réalités vécues par diverses catégories de revenu, en mettant l’accent sur les comportements de dépenses, l’accumulation de dettes ou l’épargne, et la différence marquée entre la croissance des salaires et les variations du revenu disponible.

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31 octobre 2024

S2:E22 La BdC procédera-t-elle à une nouvelle réduction massive des taux en décembre?

The Bank of Canada cut the overnight rate by 50 basis points in October—marking the largest reduction since the pandemic. A day later, the federal government announced new immigration targets for the next three years that would drastically alter population growth in Canada. Both of these moves will have a significant impact on the Canadian economy.

On this episode of the 10-Minute Take, RBC economists Claire Fan and Carrie Freestone discuss the latest rate cut, why it was bigger than before and what to expect from the BoC going forward. They’ll also tackle how the new immigration targets fit into it all.

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17 octobre 2024

S2:E21 Les Canadiens continuent de renouveler leurs prêts hypothécaires à des taux plus élevés. Cela nuira-t-il à l’économie?

Alors que de nombreux ménages canadiens prévoient de renouveler leurs prêts hypothécaires à taux fixe à long terme à des taux plus élevés jusqu’en 2025 et 2026, le « mur du renouvellement des prêts hypothécaires » du Canada n’est pas encore derrière nous. L’augmentation des versements hypothécaires signifie moins d’argent à dépenser dans les produits essentiels et non essentiels et, tout compte fait, une détérioration des perspectives économiques. Mais nous pensons que ce risque n’est pas énorme tant que les taux d’intérêt continuent de baisser et que les marchés de l’emploi ne s’effondrent pas.

Écoutez les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan discuter de la prochaine vague de renouvellements de prêts hypothécaires, de son incidence sur l’économie dans son ensemble et des raisons pour lesquelles nous pensons que le pire du mur des renouvellements de prêts hypothécaires est derrière nous.

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3 octobre 2024

S2:E20 L’inflation est revenue à 2%. Pourquoi n’en a-t-on pas l’impression ?

En août, l’inflation globale au Canada est revenue à la cible de 2 % fixée par la Banque du Canada pour la première fois depuis la pandémie. Cela signifie que le cycle de relèvement des taux d’intérêt lancé par la banque centrale en 2022 a permis de réduire les pressions sur les prix et à rétablir l’équilibre dans l’économie.

Mais même s’il s’agit d’une bonne nouvelle, un examen plus approfondi des données montre que l’inflation actuelle de 2 % n’est pas tout à fait la même que l’inflation de 2 % d’avant la pandémie.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone parlent des dernières tendances de l’inflation au Canada, expliquent en quoi et pourquoi elles diffèrent de celles d’avant et de leurs conséquences sur l’économie à l’avenir.

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20 septembre 2024

S2:E19 Qu’est-ce qui a amené la Réserve fédérale américaine à réduire ses taux d’intérêt de 50 points de base ?

En septembre, la Réserve fédérale américaine a réduit le taux des fonds fédéraux de 50 points de base, la première réduction depuis la pandémie. L’assouplissement de la politique monétaire était fortement anticipé, car l’inflation montrait de nouveaux signes de ralentissement et le chômage augmentait de façon très graduelle, mais inquiétante. Toutefois, beaucoup s’attendaient à une réduction de 25 points de base, parce que la production économique globale demeure forte et qu’elle est soutenue par la robustesse de la consommation.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, joignez-vous aux économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone ainsi qu’à notre invitée spéciale, l’économiste en chef de la RBC Frances Donald. Elles analysent la dernière décision de la Fed en matière de taux d’intérêt ainsi que les indicateurs rouges ou verts qui ressortent des données économiques américaines.

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5 september 2024

S2:E18 Quelles sont les conséquences des nouveaux tarifs douaniers imposés sur les véhicules électriques chinois pour les entreprises et les consommateurs canadiens ?

Le gouvernement libéral a récemment annoncé de nouveaux tarifs douaniers sur les importations de véhicules électriques, d’acier et d’aluminium en provenance de la Chine, ce qui marque la dernière étape de la tendance mondiale à la ségrégation commerciale visant à renforcer les priorités nationales.

Et ce n’est pas tout : d’ici la fin de la consultation gouvernementale en cours d’une durée de 30 jours, des tarifs douaniers pourraient également être imposés sur d’autres produits, notamment les piles solaires, les batteries de véhicules électriques, les puces et les minéraux essentiels. Ces nouvelles mesures visent à protéger les producteurs nationaux contre la concurrence internationale déloyale, mais entraîneront également une augmentation immédiate des coûts des intrants pour les importateurs canadiens, tout en créant plus de tensions dans un contexte commercial mondial déjà glacial.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone vous donnent des détails sur les nouveaux tarifs douaniers et analysent leurs répercussions potentielles sur l’économie canadienne et les relations commerciales en général à l’avenir.

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22 août 2024

S2:E17 Quelles ont été les conséquences de la volatilité des marchés et des craintes de récession pour les banques centrales ?

Les ménages américains et canadiens craignent une récession, mais pour des raisons différentes. La baisse surprise des données américaines au début du mois d’août a provoqué des ventes massives d’actions, et le déclenchement de la « règle de Sahm » aux États-Unis a suscité des craintes de récession.

Au Canada, les ménages se sentent sous pression et les demandeurs d’emploi peinent à trouver du travail. Même si nous ne sommes pas en récession, nous en avons certainement l’impression. Comment les banques centrales réagiront-elles et quand la situation des ménages canadiens commencera-t-elle à s’améliorer ?

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone font le point sur la situation macroéconomique et répondent à vos questions brûlantes sur les dernières données, les craintes de récession et ce que tout cela signifie pour l’année à venir.

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8 août 2024

S2:E16 Les jeunes Canadiens se plaignent de l’économie. Ont-ils raison ?

Les jeunes Canadiens sont les plus touchés par le ralentissement du marché du travail, puisqu’ils représentent la part du lion, soit 80 % de l’augmentation du taux de chômage au Canada depuis l’été 2022.

Cette part est beaucoup plus élevée que lors des précédents replis comme la crise financière mondiale. Le fait de ne pas avoir d’emploi se traduit par une forte baisse du revenu disponible. Cette situation, conjuguée à la flambée des coûts de service des prêts hypothécaires et d’autres dettes, a contraint de nombreux jeunes ménages canadiens à se désendetter.

Certaines de ces difficultés devraient se résorber au cours de l’année à venir, à mesure que l’inflation s’atténuera et que les taux d’intérêt baisseront. D’autres problèmes, notamment l’accès limité au marché de l’habitation, pourraient avoir des effets plus durables sur la vie des jeunes Canadiens. Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone analysent en détail les défis auxquels font face les jeunes Canadiens.

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25 juillet 2024

S2:E15 Qu’est-ce qui explique la hausse du chômage au Canada si ce n’est pas l’immigration ?

La récente détérioration du marché du travail canadien survient à un moment où l’immigration et la croissance démographique ont elles aussi augmenté de façon importante. Nombreux sont ceux qui ont fait le rapprochement et attribué la hausse du chômage à la seule augmentation de la population active imputable aux nouveaux arrivants. Sur ce point, notre point de vue est différent.

Il est vrai que le taux de chômage augmente plus rapidement chez les résidents permanents, mais ce fut le cas chaque fois que l’économie a ralenti au cours des périodes précédentes. Cette fois-ci, la détérioration la plus importante a été observée chez les étudiants et les nouveaux diplômés qui ont de plus en plus de mal à décrocher un emploi alors que la demande de main-d’œuvre continue de diminuer.

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone analysent les tendances du marché du travail, en commençant par la place de l’immigration au sein de ces tendances. Elles parleront ensuite des groupes d’âge et des secteurs qui ont été particulièrement touchés, avant de terminer par ce à quoi il faut s’attendre à l’avenir.

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11 juillet 2024

S2:E14 Quelles seront les conséquences d’une seconde présidence de Trump sur le commerce nord-américain ?

Après le premier débat présidentiel aux États-Unis et à l’approche des élections de novembre, l’attention se porte à nouveau sur les politiques commerciales régressives de l’ancien président des États-Unis, Donald Trump.

Pendant sa campagne, Trump a promis d’imposer des tarifs douaniers élevés sur les importations s’il était élu pour un second mandat, laissant entendre des tarifs douaniers de 60 % sur les importations en provenance de la Chine et de 10 % sur toutes les autres importations.

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone se penchent sur les tarifs douaniers imposés par Trump lors de sa dernière présidence et leur incidence sur l’économie américaine. Elles tordront le cou à certaines des idées fausses qui circulent sur l’incidence des tarifs douaniers sur la croissance économique et la création d’emplois, avant de répondre à des questions clés comme ce à quoi il faut s’attendre cette fois-ci et dans quelle mesure le Canada sera concerné par tout cela.

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27 juin 2024

S2:E13 Pourquoi devrions-nous nous préoccuper de l’écart de productivité au Canada ?

Les mauvais résultats du Canada en ce qui a trait à la productivité ont été sous le feu de la rampe récemment. Ce n’est pas un problème nouveau, mais l’écart (surtout par rapport aux États-Unis) est tout simplement devenu trop important pour qu’on l’ignore. Dans les années 1970, le niveau de productivité du Canada représentait environ 90 % du niveau américain. Aujourd’hui, il est plutôt de l’ordre de 70 %. Cette détérioration au fil des décennies se traduit par un énorme écart de rémunération de 20 000 $ par an entre le Canadien moyen et l’Américain moyen.

En effet, historiquement, les gains de productivité ont été bien corrélés avec la croissance des salaires réels. Et c’est la raison pour laquelle nous devrions tous nous préoccuper d’un ralentissement de la productivité. Parce qu’au fond, absence de croissance de la productivité est synonyme d’absence d’amélioration du niveau de vie.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, l’économiste en chef adjoint de la RBC Nathan Janzen et l’économiste de la RBC Claire Fan abordent la question de la productivité. Ils commenceront par rappeler tous les principes de base : ce qu’est la productivité, comment est-elle mesurée et en quoi est-elle importante, avant de détailler quelques-uns des nombreux facteurs qui expliquent les mauvais résultats du Canada, et ce qui pourrait être utile dans la période à venir.

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13 juin 2024

S2:E12 La saison des voyages est arrivée ! Que pouvons-nous espérer ?

À l’approche de l’été, que pouvons-nous attendre de différent pour la saison des voyages de cette année ? Tout d’abord, il a fallu plus de temps aux Canadiens pour se sentir à l’aise avec les voyages longue distance à la suite des perturbations liées à la pandémie, mais à la fin de 2023, la demande de tourisme à l’étranger s’est finalement redressée. Cette tendance se poursuivra probablement cet été, car de plus en plus de Canadiens voyagent plus loin vers des destinations qui ont peut-être quelque chose de différent à offrir. Si l’on se tourne vers l’intérieur, le rebond de la demande de voyages parmi les Canadiens n’a pas été entièrement compensé par les visiteurs étrangers qui se rendent au Canada. C’est là qu’il reste un écart important à combler.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan analysent les tendances en matière de voyages. Elles commencent par faire le point sur la situation au début de cette année, puis abordent les points faibles qui subsistent. Elles expliquent ensuite pourquoi ces points faibles reviendront ou non en 2024.

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30 mai 2024

S2:E11 Comment le vieillissement de la population pèse-t-il sur l’économie canadienne et comment l’immigration peut-elle y remédier ?

Le vieillissement de la population a des conséquences économiques et financières désastreuses. Il se traduit par des pénuries de main-d’œuvre généralisées, une pression accrue à la hausse sur la croissance des salaires et l’inflation, et potentiellement un déficit de financement croissant des services sociaux publics. Le Canada n’est pas le seul pays à faire face à de tels défis. Ce qui est unique, cependant, c’est la façon dont le gouvernement canadien a utilisé l’immigration comme outil pour lutter contre ces facteurs défavorables.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan analysent les conséquences d’une population vieillissante sur l’économie. Elles soulignent la façon dont le Canada se compare aux États-Unis et le rôle que l’immigration peut jouer pour amortir le choc.

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16 mai 2024

S2:E10 Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt neutre et pourquoi la Banque du Canada l’a-t-elle relevé ?

En avril, la Banque du Canada a relevé son estimation du taux neutre de 25 points de base, ce qui montre que les taux d’intérêt « normaux » dans la période qui a suivi la pandémie sont probablement plus élevés que ceux de la décennie précédente. En prenant du recul, que sont exactement les taux d’intérêt « neutres » et comment la banque centrale a-t-elle su qu’il fallait les ajuster à la hausse ? Après plusieurs décennies de baisse des taux neutres, pourquoi ce retour de balancier ?

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de la RBC Claire Fan et Carrie Freestone parlent de politique monétaire et répondent à toutes vos questions brûlantes sur le taux d’intérêt « neutre ».

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2 mai 2024

S2:E9 La Banque du Canada sera-t-elle influencée par les taux plus élevés pendant plus longtemps aux États-Unis ?

Au début de 2024, la disparité dans les rendements économiques entre les économies avancées est devenue plus évidente. De plus en plus, nous constatons que l’économie canadienne est sous-performante, surtout si on la compare aux conditions favorables aux États-Unis. Les chiffres de l’inflation aux États-Unis, qui s’accélèrent à nouveau, ne sont toutefois pas aussi optimistes. Cela incite à penser que la Réserve fédérale devra maintenir des taux plus élevés pendant beaucoup plus longtemps. Mais la BdC devra-t-elle faire de même?

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone répondent à cette question. Elles commencent par passer en revue les préoccupations potentielles concernant une divergence de taux entre la Banque du Canada et la Fed, avant d’expliquer pourquoi la BdC ne devrait pas être perturbée dans son prochain cycle d’assouplissement.

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18 avril 2024

S2:E8 Comment pouvons-nous améliorer l’accessibilité au logement pour les Canadiens ?

L’accessibilité au logement est devenue une préoccupation générationnelle au Canada et a récemment été au cœur des enjeux du budget fédéral. Aux prix actuels, les deux tiers des ménages canadiens n’ont pas les moyens d’acheter une maison individuelle en se fondant uniquement sur le revenu gagné. Comment en sommes-nous arrivés là? Et comment pouvons-nous améliorer l’accès à la propriété?

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, nous accueillons un invité spécial, l’économiste en chef adjoint de RBC, Robert Hogue, qui nous parle de son dernier rapport, La grande reconstruction. M. Hogue explique les raisons qui ont mis le Canada face à des problèmes d’offre de logements considérables et la façon d’y remédier dans les années à venir.

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3 avril 2024

S2:E7 Que pouvons-nous attendre du nouveau plafond fixé par le Canada pour les résidents temporaires ?

Il y a deux semaines, le ministre de l’Immigration du Canada a annoncé son intention de limiter l’ampleur de la migration internationale au Canada au cours des prochaines années. L’annonce détaillait les premières mesures visant à réduire la part de résidents temporaires (principalement les titulaires d’un permis d’études et de travail) dans la population à 5 % au cours des trois prochaines années. Pour atteindre cette cible, le nombre de résidents temporaires au Canada doit diminuer de 20 % au cours de la même période.

On this week’s episode of the 10-Minute Take, RBC Economists Claire Fan and Carrie Freestone break this new policy down. They will walk through details of the newly announced Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone décryptent cette nouvelle politique. Elles passeront en revue les détails du plafond récemment annoncé et les personnes qui devraient être touchées à court terme, avant d’examiner plus en détail les conséquences plus générales sur la croissance démographique, le PIB et d’autres données économiques importants du Canada.

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6 mars 2024

S2:E6 Pourquoi les locataires ont-ils tant de mal à épargner ?

Les locataires canadiens sont plus pressurés que jamais ! Les locataires consacrent une part plus importante de leur salaire net au logement que les propriétaires, alors que les coûts des autres produits essentiels (et les intérêts sur la dette) ont augmenté. Par conséquent, les locataires dépensent collectivement plus qu’ils ne gagnent. Les exigences en matière de mise de fonds augmentent par rapport au salaire net, ce qui fait qu’il est exceptionnellement difficile d’épargner pour l’achat d’une maison.

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone analysent le logement comme instrument d’accumulation de patrimoine. Elles expliquent pourquoi les possibilités de production de richesse sont de moins en moins accessibles et les conséquences de ce phénomène sur une grande partie de la population canadienne.

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6 mars 2024

S2:E5 L’IA générative va-t-elle augmenter la productivité canadienne ?

Les outils d’IA générative comme ChatGPT ont connu un succès phénoménal auprès des consommateurs un peu plus d’un an après leur arrivée sur le marché. Toutefois, les entreprises sont plus sceptiques – un peu plus de 9 % des entreprises canadiennes ont déclaré avoir adopté l’IA au premier trimestre de cette année, selon un sondage de Statistique Canada. Cette technologie a été saluée par beaucoup comme « améliorant la productivité ». Or c’est un domaine dans lequel le Canada est sous-performant depuis des décennies. La croissance de la productivité revêt une grande importance, car c’est d’elle que dépendent la croissance des salaires réels et, par conséquent, le niveau de vie de la population. L’intelligence artificielle générative peut-elle être la solution miracle qui sortira l’économie canadienne de l’ornière de la productivité ?

Joignez-vous aux économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone pour cet épisode de Prenez 10 minutes au cours duquel elles passeront en revue quelques-unes des dernières statistiques sur l’adoption de l’IA générative ainsi que les possibilités et les défis à venir avant de se pencher sur les conséquences potentielles de cette technologie sur l’économie canadienne.

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21 février 2024

S2:E4 Le plafonnement du nombre d’étudiants étrangers aura-t-il une incidence sur les loyers canadiens ?

Au cours des dernières années, la croissance démographique du Canada a dépassé la moyenne mondiale. Les étudiants étrangers représentaient environ 20 % de la récente explosion démographique. Cette énorme croissance a suscité des inquiétudes quant à la disponibilité et à l’accessibilité des logements.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, nous accueillons de nouveau Rachel Battaglia, économiste à RBC, qui analyse la nouvelle politique fédérale et explique si elle aura une incidence sur la demande de logements locatifs (et leurs prix) à l’avenir.

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8 février 2024

S2:E3 Qu’est-ce qui stimulera la croissance au second semestre de 2024 ?

En 2023, les ménages canadiens ont fait face à une augmentation des coûts du service de la dette sur les prêts hypothécaires et le crédit à la consommation, ainsi qu’à des loyers plus élevés. Les Canadiens ont dû se serrer la ceinture et, dans bien des cas, renoncer à épargner. L’année 2024 sera-t-elle différente ? Quels facteurs favoriseront la lente reprise au second semestre ? Claire Fan et Carrie Freestone, économiste à RBC, analysent les tendances de consommation et expliquent pourquoi le second semestre de cette année sera différent.

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24 janvier 2024

S2:E2 Des surprises en 2024, déjà ?

Quelques semaines seulement après le début de la nouvelle année, le paysage économique est plein de surprises. Les données sur l’inflation au Canada ont encore une fois montré à quel point les pressions sur les prix intérieurs peuvent être « persistantes ». À l’échelle mondiale, les chaînes d’approvisionnement sont de nouveau mises à rude épreuve par des attaques dans la mer Rouge qui perturbent les expéditions de conteneurs. Enfin, les marchés du travail canadien ralentissent depuis des mois. Mais contrairement aux replis précédents, les mises à pied ont été relativement limitées et ce sont les recherches d’emploi plus longues des étudiants et des nouveaux diplômés qui en font les frais.

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan passent en revue trois tendances clés qui ont déjà surpris en 2024.

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11 janvier 2024

S2:E1 Quand les taux d’intérêt seront-ils abaissés ?

Nous entrons dans une nouvelle année et le taux du financement à un jour de la Banque du Canada (BdC) se situe actuellement à son plus haut niveau depuis plus de deux décennies. Les Canadiens qui font face à l’augmentation des coûts d’emprunt sont impatients de voir la Banque du Canada venir à la rescousse en changeant de cap et en réduisant les taux d’intérêt. Mais les données économiques permettent-elles à la BdC de changer de cap ?

Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de la RBC Carrie Freestone et Claire Fan donnent leurs points de vue sur le moment où les réductions de taux auront lieu et sur la trajectoire qu’elles suivront.

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7 décembre 2023

S1:E21 Qu’est-ce qui a surpris les économistes en 2023 ?

L’économie canadienne a connu des changements cruciaux en 2023. Au début de l’année, l’inflation a atteint des sommets inégalés depuis des décennies, des pénuries de main-d’œuvre généralisées et des dépenses de consommation exceptionnellement élevées. De toute évidence, l’économie était en surchauffe, et « récession » était plus un mot à la mode qu’une réalité. En décembre, la demande excédentaire dans l’économie est pratiquement épuisée. Et les données macroéconomiques semblent beaucoup plus faibles et correspondent à une légère récession.

Joignez-vous aux économistes Claire Fan et Carrie Freestone de RBC dans ce dernier épisode de la saison. Elles récapitulent les principaux thèmes macroéconomiques de cette année et vous disent ce qu’il faut surveiller au cours de l’année à venir.

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23 novembre 2023

S1:E20 Que se passe-t-il sur le marché du travail canadien ?

De nos jours, de nombreux indicateurs montrent une détérioration des conditions du marché du travail au Canada. Le nombre de postes vacants est en baisse et les périodes consacrées à la recherche d’emploi se sont allongées. Le taux de chômage reste faible, mais il a augmenté de 0,7 % en l’espace de six mois.

Le ralentissement de la demande des consommateurs assombrit également les perspectives du marché du travail au Canada, surtout dans les secteurs des services discrétionnaires où les niveaux de dotation en personnel n’ont jamais retrouvé leur niveau d’avant la pandémie. À ce jour, les mises à pied pures et simples sont encore limitées. Mais le niveau record d’endettement des ménages de nos jours signifie également que les pertes d’emplois, lorsqu’elles se produiront, pourraient faire beaucoup plus de tort qu’auparavant.

Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes Carrie Freestone et Claire Fan examinent les dernières données du marché du travail canadien. Elles discuteront de ce qui se cache derrière sa détérioration continue et de ce à quoi il faut s’attendre à l’avenir.

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8 novembre 2023

S1:E19 Quelle est l’incidence de la montée en flèche de l’immigration sur la croissance économique au Canada ?

Au cours de la dernière décennie, la croissance démographique du Canada a surpassé celle de l’Inde, de la Chine, de l’Amérique du Sud et de l’Amérique centrale et a été supérieure à la moyenne mondiale. Ces dernières années, la croissance démographique fulgurante du Canada a été entièrement alimentée par l’immigration. Le Canada compte beaucoup sur les nouveaux arrivants pour occuper les postes laissés vacants par le départ à la retraite des baby-boomers. Mais le besoin croissant de logements s’ajoute aux préoccupations préexistantes en matière d’accessibilité au logement.

Dans l’épisode de dix minutes chrono de cette semaine, les économistes Carrie Freestone et Claire Fan analysent les derniers objectifs d’immigration du gouvernement fédéral et discutent des répercussions de la hausse de l’immigration sur l’économie canadienne.

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25 octobre 2023

S1:E18 Dans quelle mesure les entreprises et les consommateurs canadiens sont-ils affectés par les taux d’intérêt élevés ?

L’inflation élevée et les taux d’intérêt encore plus élevés accentuent la pression sur les Canadiens, de sorte que les consommateurs et les entreprises ont de plus en plus de mal à rembourser leur dette existante, à dépenser ou à investir.

En effet, les dernières enquêtes de la Banque du Canada ont révélé que près de 60 % des consommateurs ont été contraints de réduire leurs dépenses au troisième trimestre pour faire face à la hausse des prix et des frais de service de la dette. En écho, les entreprises ont fait état d’un ralentissement de la demande, certaines ayant même signalé une baisse drastique des ventes au cours de la dernière année. Le bon côté ? Le ralentissement de la demande diminue les pressions inflationnistes, ce qui réduit la probabilité que les prix augmentent autant ou aussi fréquemment à l’avenir.

Écoutez l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine dans lequel les économistes de RBCCarrie Freestone et Claire Fan vous présentent les dernières enquêtes trimestrielles de la Banque du Canada et analysent leur signification pour les décisions futures de la BdC en matière de taux.

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12 octobre 2023

S1:E17 Combien de temps le rendement supérieur de l’économie américaine peut-il durer ?

La croissance du PIB des États-Unis continue de grimper alors que l’activité ralentit au Canada. Les Canadiens se sont serré la ceinture. Ils ont privilégié l’achat de produits essentiels à l’achat de biens discrétionnaires. Aux États-Unis, les consommateurs continuent de dépenser à un rythme record et l’élan ne s’est pas encore estompé. Mais les États-Unis continueront-ils de surpasser le Canada ? Nous pensons que non ! Écoutez l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine dans lequel les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan analysent ce qui motive la résilience des États-Unis et pourquoi elle ne durera pas.

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28 septembre 2023

S1:E16 Pourquoi tant de travailleurs sont-ils en grève ces jours-ci ?

L’inflation élevée a incité de nombreux travailleurs à réclamer des augmentations de salaire et les syndicats réagissent en faisant pression sur les employeurs pour qu’ils s’exécutent. Au cours des derniers mois, le Canada a connu une forte augmentation des arrêts de travail ou des grèves. Il reste un écart à combler : les augmentations de salaire des travailleurs syndiqués depuis le début de 2020 sont inférieures d’environ 7 % à celles des travailleurs non syndiqués. Mais cela se traduira-t-il par une pression soutenue sur la croissance des salaires à l’avenir ? Dans cet épisode, nous accueillons l’économiste de RBC Rachel Battaglia pour discuter des raisons de la fréquence accrue des conflits salariaux et de l’importance de maîtriser l’inflation afin d’atténuer ces perturbations.

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14 septembre 2023

S1:E15 Quel est le niveau d’endettement des Canadiens et est-ce un problème ?

Alors que les Américains continuent de dépenser, les Canadiens se serrent la ceinture. L’économie des États-Unis continue de progresser tandis que celle du Canada montre des signes précoces de faiblesse. Pourquoi? À cause des niveaux d’endettement et du refinancement plus rapide ! Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone expliquent l’incidence de la dette influe sur le comportement des consommateurs canadiens, quelles cohortes d’âges sont les plus touchées et à quel point tout cela est préoccupant. Écoutez-les !

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30 août 2023

S1:E14 Quand la Chine éternue, est-ce que le monde entier s’enrhume ?

Les pays occidentaux sont toujours aux prises avec des taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis dix ans et une inflation élevée. Mais en Chine, les prix ont baissé sur 12 mois en juillet. Dans un contexte de diminution de la demande des consommateurs et de vacillement du marché immobilier, la banque centrale chinoise a pris la mesure inverse à celle de ses homologues occidentaux : elle a abaissé ses taux directeurs de crédit.

À quel point la situation pourrait-elle empirer en Chine ? Dans cet épisode de dix minutes chrono, les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan expliquent ce qui se passe et ce que cela pourrait signifier pour le reste du monde. Nous explorons la série de données provenant de ce pays, ajoutons un contexte important sur les tendances démographiques avant de ramener la conversation au Canada.

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16 août 2023

S1:E13 Les hausses de taux d’intérêt décrétées par la Banque du Canada sont-elles efficaces ?

Les banques centrales occidentales ne veulent pas relever les taux d’intérêt… mais elles le feront si c’est nécessaire. Dans quelle mesure les hausses de taux ont-elles été efficaces?
Les dernières données présentent des signaux contradictoires : le chômage est en hausse, mais l’inflation reste au-dessus de la cible et les dépenses de consommation demeurent élevées. Dans cet épisode, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone se penchent sur cette question brûlante, évaluent la probabilité d’un « atterrissage en douceur » (et expliquent de quoi il s’agit).

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2 août 2023

S1:E12 Le boom de l’économie des animaux de compagnie va-t-il durer ?

Si vous avez un ami à quatre pattes à la maison, vous faites partie de l’économie des animaux de compagnie !

Aujourd’hui, le secteur mondial des animaux de compagnie représente plus de 250 milliards de dollars américains, soit plus du double de l’industrie cinématographique mondiale. Cet essor s’explique en partie par la pandémie, période durant laquelle le temps passé à la maison par les ménages a considérablement augmenté, tout comme leur besoin de compagnie; le nombre d’animaux de compagnie a augmenté de 5 millions entre 2019 et 2022 rien qu’aux États-Unis. Les perspectives pour le secteur des animaux de compagnie sont toutefois moins positives. Les hausses des taux d’intérêt privent les ménages d’une partie de leur pouvoir d’achat, ce qui les conduit à réduire leurs dépenses dans tous les domaines, notamment les produits et services liés aux animaux de compagnie.

Joignez-vous aux économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine où elles examinent de plus près l’économie des animaux de compagnie, l’ampleur de sa croissance et son avenir.

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19 juillet 2023

S1:E11 Pourquoi la hausse des taux d’intérêt ne freine-t-elle pas les dépenses des Canadiens ?

Le cycle de resserrement monétaire le plus énergique depuis les années 1990 a fait grimper les taux d’intérêt. Pourtant, les Canadiens continuent de dépenser. Pourquoi et vont-ils continuer à le faire ? Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone expliquent pourquoi les dépenses ralentiront, mais ne diminueront pas complètement.

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5 juillet 2023

S1:E10 Mes factures d’épicerie diminueront-elles un jour ?

Si vous vous demandez si vos factures d’épicerie seront un jour moins effrayantes qu’elles ne le sont actuellement, nous avons de mauvaises nouvelles pour vous. L’inflation alimentaire a atteint un sommet au Canada en janvier dernier. Mais un ralentissement de l’inflation n’est pas synonyme de baisse des prix. Il signifie simplement dire que les prix augmenteront plus lentement. Qu’est-ce qui fait que les prix alimentaires demeurent élevés ? Et à l’avenir, quels défis continueront d’exercer une pression sur les prix alimentaires au cours de la prochaine décennie ? Joignez-vous aux économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone pour cet épisode de Prenez 10 minutes, dans lequel elles se penchent sur la question de l’inflation alimentaire et répondent à des questions sur vos factures d’épicerie.

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21 juin 2023

S1:E9 Les taux d’intérêt augmentent-ils à nouveau?

La Banque du Canada a freiné son cycle de hausses des taux sans précédent en janvier. Cinq mois plus tard, elle est repassée à l’action et a surpris une grande partie de Bay Street avec une augmentation de 25 points de base. Qu’est-ce qui a motivé cette décision et jusqu’à quel point les taux augmenteront-ils ? Plus important encore, quelles seront les répercussions de cette décision sur les Canadiens ? Joignez-vous aux économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone pour l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine.

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7 juin 2023

S1:E8 À quoi ressemblera la saison des voyages estivaux cette année ?

Vous avez hâte de partir en voyage cet été, mais vous vous inquiétez des perturbations et des prix élevés ? Vous n’êtes pas seul ! Dans l’épisode de Prenez 10 minutes de cette semaine, les économistes Carrie Freestone et Claire Fan analysent pour vous les tendances de cette année en matière de voyages. Nous commençons par expliquer ce qui a provoqué le chaos l’été dernier, avant de parler de certaines tendances intéressantes que nous avons découvertes. Il s’avère que, malgré la résilience de la demande, les Canadiens ont déjà apporté des changements subtils à leurs choix de voyage pour lutter contre la hausse des prix. Enfin, nous parlerons des perspectives pour le secteur des voyages dans un contexte économique de plus en plus difficile et des raisons pour lesquelles nous nous attendons à un ralentissement, mais pas à un effondrement.

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24 mai 2023

S1:E7 Qu’est-ce qui empêche les économistes de dormir ?

« Permettez-nous de nous présenter ! » Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, faites connaissance avec les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan. Passez une journée dans la vie d’une économiste et découvrez nos derniers points de vue sur les perspectives macroéconomiques. Qu’est-ce qui a changé depuis les premières prévisions de récession de RBC l’été dernier ? Des signes de faiblesse apparaissent-ils ? Et enfin, à quoi pensons-nous lorsque nous ne trouvons pas le sommeil ?

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10 mai 2023

S1:E6 La hausse des salaires découlant des conflits de travail va-t-elle relancer l’inflation?

La plus grande grève du secteur public au Canada depuis des décennies vient de se terminer sur une entente qui prévoit des hausses de salaire supérieures à 10 %. Les règlements salariaux négociés comme celui-ci vont-ils saper les efforts de la Banque du Canada pour ralentir l’inflation ? Les économistes de RBC Carrie Freestone et Claire Fan abordent ce point et d’autres questions dans cet épisode de Prenez 10 minutes.

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26 avril 2023

S1:E5 Si les prix des maisons au Canada baissent, pourquoi les loyers explosent ?

Alors que les prix des maisons au Canada commencent à baisser, les loyers grimpent en flèche. Qu’est-ce qui explique cette hausse ? Le recul de l’accessibilité est ce qui vient à l’esprit, car les prix élevés des maisons poussent de plus en plus d’acheteurs potentiels à se tourner vers la location. Mais d’autres facteurs sont-ils à l’œuvre ? Et jusqu’à quel niveau de prix le marché locatif peut-il monter ? Dans cet épisode spécial de Prenez 10 minutes, Rachel Battaglia, de l’équipe des Services économiques RBC, nous parle des hauts et des bas du marché du logement locatif au Canada, et de ce que nous réserve l’avenir.

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12 avril 2023

S1:E4 Comment les turbulences sur les marchés ont-elles frappé l’économie canadienne ?

Les faillites de SVB et d’autres banques régionales américaines ont ébranlé les marchés. Mais quelles sont les conséquences pour l’ensemble de l’économie ? Ce phénomène est-il temporaire ou pourrait-il laisser des traces plus durables sur les marchés financiers ? Dans cet épisode de Prenez 10 minutes, les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone vous ramènent à l’essentiel en expliquant ce qu’est la volatilité des marchés, où elle se situe selon elles et comment elle influera sur la croissance économique et les décisions des banques centrales.

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31 mars 2023

S1:E3 Le budget de 2023 fera-t-il dérailler la campagne de lutte contre l’inflation de la Banque du Canada ?

Le budget fédéral a présenté une série de nouvelles mesures de dépenses. Mais le prix à payer est élevé : un déficit de 40 milliards de dollars et aucun signe de retour à l’équilibre budgétaire dans un avenir proche. Est-ce qu’Ottawa dépense trop ? Et comment le budget s’inscrit-il dans le contexte actuel de la politique économique et monétaire ? Les économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone répondent à ces questions et à d’autres questions brûlantes dans cet épisode de Prenez 10 minutes.

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15 mars 2023

S1:E2 Comment expliquer ces longues files d’attente à mon café local ?

Pourquoi les réservations de restaurant sont-elles si difficiles à trouver de nos jours ? Le resserrement du marché du travail est un sujet dont nous entendons parler partout. Mais qu’est-ce que cela signifie vraiment ? En quoi cela vous concerne-t-il ? Joignez-vous aux économistes de RBC Claire Fan et Carrie Freestone dans cet épisode du redémarrage de Prenez 10 minutes. Elles vous feront part de leur point de vue sur les marchés du travail canadiens et sur leur évolution.

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1er mars 2023

S1:E1 Pourquoi l’épicerie coûte-t-elle si cher si l’inflation ralentit ?

L’inflation est en baisse, n’est-ce pas ? Alors pourquoi ma facture d’épicerie est-elle toujours aussi élevée ? Des données récentes ont montré que la croissance des prix s’essouffle… pourtant, tout, du café au chocolat, reste cher. Nous expliquons pourquoi et à quoi nous attendre dans les prochains mois à venir dans le premier épisode du redémarrage de Prenez 10 minutes.

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Carrie Freestone et Claire Fan
14 mai 2026

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