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Pour la semaine du 23 mars
Peu de données économiques seront publiées dans la semaine à venir au Canada. La publication la plus notable sera l’Enquête sur l’emploi, la rémunération et les heures de travail (EERH) de janvier jeudi, dans laquelle nous prévoyons une nouvelle stabilisation du nombre de postes vacants à la suite de la récente amélioration des données sur les postes vacants d’Indeed Hiring Lab.
Le rapport sur le marché du travail de février a été morose, le taux de chômage ayant grimpé pour toucher 6,7 %. Toutefois, le nombre de mises à pied est demeuré faible, et le taux de chômage est resté inférieur à 7 % au troisième trimestre et s’est établi à 6,8 % au quatrième trimestre de 2025.
La vigueur de la demande intérieure, conjuguée à la faiblesse du produit intérieur brut global au quatrième trimestre de 2025, devrait continuer de contribuer à un rebond de l’embauche au début de l’année. Nous prévoyons encore que le taux de chômage diminuera graduellement pour s’établir à 6,3 % d’ici la fin de 2026.
Nous recevrons également des données préliminaires sur le secteur pour février qui devraient montrer un rebond partiel après que les perturbations dans le secteur de l’automobile eurent entraîné de fortes baisses en janvier.
Les ventes du secteur manufacturier ont reculé de 3,9 % en raison d’une baisse importante des ventes de matériel de transport découlant de perturbations inhabituelles de la production dans plusieurs usines en Ontario. Les ventes de gros ont également reculé de 1,5 % en janvier. Une certaine baisse des perturbations de la production devrait favoriser un rebond partiel des ventes en février, notamment en ce qui concerne le secteur manufacturier mardi et les ventes de gros vendredi.
La BdC et la Fed maintiennent leur position à l’égard des taux
Dans l’ensemble, comme la Banque du Canada (BdC) l’a souligné lors de sa réunion de mercredi, l’économie a amorcé le premier trimestre sur des bases plus faibles que prévu. Toutefois, comme la faiblesse de la production est principalement attribuable aux perturbations dans le segment de l’automobile, nous nous attendons à une certaine reprise plus tard au cours du trimestre.
Nous n’avons pas modifié nos perspectives de croissance modeste et d’amélioration des conditions économiques par habitant cette année. Pour l’instant, nous prévoyons des répercussions économiques relativement neutres à la suite de la récente hausse des prix du pétrole au Canada et aux États-Unis et nous croyons que la BdC et la Réserve fédérale américaine (Fed) resteront sur la touche en 2026.
Lors de leur réunion de cette semaine, les deux banques centrales ont maintenu leur taux inchangé et se sont abstenues de trop parler de l’incidence économique du conflit en cours au Moyen-Orient.
Au Canada, la faiblesse persistante des pressions inflationnistes ayant précédé le choc des prix du pétrole devrait laisser à la BdC une marge de manœuvre pour attendre d’en savoir plus, alors qu’aux États-Unis, les pressions inflationnistes ont été plus persistantes et les pressions liées aux tarifs douaniers commencent à se manifester.
Le présent rapport a été rédigé par Claire Fan, Économiste principale et Abbey Xu, Économiste.
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