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Pour les semaines du 22 et du 29 décembre
Le rapport de mardi sur le produit intérieur brut (PIB) du Canada pour octobre sera la dernière publication importante de données par Statistique Canada en 2025. Nous prévoyons une baisse de croissance de 0,2 %.
Cette baisse est légèrement supérieure à l’estimation préliminaire de Statistique Canada publiée un mois plus tôt, qui prévoyait une contraction de 0,3 %. Si le recul d’octobre se concrétise, il s’agira de la plus forte baisse mensuelle du PIB depuis février.
Des indicateurs préliminaires, comme les heures travaillées et notre suivi des dépenses de consommation laissent quand même entrevoir une possible reprise en novembre. Nous nous attendons toujours à une faible hausse annualisée de 0,5 % du PIB au quatrième trimestre.
En octobre, la faiblesse que nous observons provient principalement des secteurs de production de biens, tandis que l’activité des secteurs des services est demeurée pratiquement la même.
La production de pétrole non conventionnel en Alberta s’est fortement contractée (-5 %) en octobre, après quatre mois consécutifs d’expansion. La production manufacturière a également reculé, renversant en partie les gains de septembre. Les données d’octobre de Statistique Canada sur la production minière ont indiqué une modeste reprise de la production, après une baisse au cours des deux mois précédents, ce qui a contribué à atténuer certaines faiblesses dans d’autres secteurs.
Dans le secteur des services, les reventes de logements ont augmenté de 0,8 % sur un mois en octobre, ce qui a stimulé l’activité immobilière. Les arts et le divertissement ont profité de la participation des Blue Jays aux séries éliminatoires, mais le gain s’est probablement inversé rapidement en novembre. La grève des enseignants en Alberta a temporairement pesé sur les services d’éducation, compensant la vigueur d’autres secteurs. Les volumes des commerces de gros et de détail ont également reculé de respectivement 0,7 % et 0,6 %.
Les indicateurs du début de novembre laissent entrevoir des signes de stabilisation. Le nombre d’heures travaillées a augmenté de 0,4 % et les données provenant de notre outil de suivi des dépenses de consommation RBC indiquent une vigueur soutenue, en particulier dans le segment des achats discrétionnaires, car la période du magasinage des fêtes s’accélère. Ces données sont conformes à l’indicateur avancé du commerce de détail de Statistique Canada, qui montre que les ventes ont rebondi de 1,2 % en novembre. Dans l’ensemble, nous nous attendons toujours à une croissance modeste au quatrième trimestre.
Veille des données de la semaine à venir :
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Le rapport sur le PIB des États-Unis du troisième trimestre sera publié mardi, après avoir été reporté en raison de la paralysie du gouvernement américain. Nous prévoyons une croissance globale annualisée du PIB de 2,5 % sur un trimestre, soit un ralentissement par rapport à la croissance de 3,8 % du deuxième trimestre. La croissance du troisième trimestre a été en grande partie attribuable à la consommation des ménages, en particulier dans le secteur des services. Si l’on exclut les échanges nets volatils, la demande intérieure finale est probablement demeurée résiliente, même si elle a progressé légèrement plus lentement qu’au deuxième trimestre.
Le présent rapport a été rédigé par Claire Fan, économiste principale et économiste Abbey Xu.
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