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Aucune publication de données n’est prévue la semaine prochaine, ce qui laissera aux marchés le temps d’assimiler l’abrogation par la Cour suprême des États-Unis des droits de douane imposés en vertu de l’IEEPA. Bien que cette décision semble porter un coup dur au programme tarifaire de l’administration, cette dernière va probablement chercher à imposer des droits de douane par d’autres moyens. Reste à savoir si les importateurs auront droit à un remboursement et sous quelle forme. Quoi qu’il en soit, cet évènement, s’il se confirme, améliore la trajectoire de l’inflation et pourrait stimuler les perspectives de croissance cette année après que la paralysie budgétaire du gouvernement a faussé les données préliminaires sur le PIB du quatrième trimestre de 2025.
À l’heure actuelle, nous accordons plus de poids à la mesure de l’inflation des DPC qu’à l’IPC, car les anomalies dans les données liées au logement ont une incidence disproportionnée sur l’IPC. Cela est dû à la paralysie budgétaire du gouvernement (qui a eu lieu au quatrième trimestre de 2025). Le fait que l’inflation des DPC continue d’être plus élevée que l’IPC (DPC de base : +3,0 % sur 12 mois/IPC de base : +2,5 % sur 12 mois) renforce notre conviction qu’il faudra suivre les DPC au cours des prochains mois pour obtenir une meilleure indication de la trajectoire de l’inflation, car le logement a plus de poids dans l’IPC.
Ceci dit, la publication de l’IPP la semaine prochaine sera particulièrement importante, car cette mesure nous donnera une idée plus précise de la trajectoire des DPC en janvier. Nous nous attendons à ce que l’IPP se révèle à nouveau relativement élevé, avec une hausse des prix globaux et des prix de base de +0,5 % sur un mois en janvier, ce qui portera l’IPP global et l’IPP de base sur 12 mois à 2,8 % et 3,2 %, respectivement. En décembre, l’IPP a fortement augmenté, en raison de la flambée du commerce de gros de machinerie et d’équipement, ce qui donne à penser que les grossistes ont probablement répercuté la hausse des coûts sur la chaîne d’approvisionnement. Les services de soins médicaux contribueront moins à la hausse des prix liée aux droits de douane en janvier, mais ils seront importants pour estimer la direction que prendront les DPC, car le secteur médical pèse relativement plus lourd dans le panier des DPC que dans celui de l’IPC. Si les prix des services de soins médicaux venaient à augmenter fortement, cette hausse donnerait une idée de l’orientation des DPC de janvier, dont la publication est prévue le 13 mars.
Hormis l’IPP, voici ce que nous surveillerons la semaine prochaine :
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Après une forte baisse des demandes initiales de prestations d’assurance-chômage au cours de la semaine terminée le 14 février, nous nous attendons à ce que le nombre de demandes passe à 221 000 pour la semaine terminée le 21 février. Le nombre de demandes de renouvellement d’assurance-chômage a considérablement diminué depuis novembre, mais a augmenté au cours des dernières semaines par rapport à son creux de janvier.
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Mardi, nous obtiendrons également les données sur la confiance des consommateurs du Conference Board pour février. Nous surveillerons la mesure de la confiance des consommateurs, qui a chuté en janvier pour atteindre son plus bas niveau en plus de dix ans (depuis le début de 2014). Cette baisse survient après que les ventes au détail ont été plus faibles en décembre dans la plupart des catégories.
À propos des auteurs :
Mike Reid est chef, Services économiques RBC – États-Unis. Il est chargé d’établir les perspectives économiques de RBC pour les États-Unis, de commenter les indicateurs macroéconomiques et de rédiger des analyses concernant le contexte économique.
Carrie Freestone est économiste principale aux États-Unis à RBC et membre de l’équipe des Services économiques aux États-Unis à RBC Marchés des Capitaux. Elle est responsable de prévoir les principaux indicateurs clés américains, notamment le PIB, l’emploi, les dépenses de consommation et l’inflation aux États-Unis. Elle contribue également aux commentaires sur la conjoncture économique aux États-Unis qu’elle transmet aux clients au moyen de publications, de présentations et par l’intermédiaire des médias.
Imri Haggin est économiste à RBC Marchés des Capitaux, où il se concentre sur la recherche thématique. Ses travaux antérieurs portaient sur la dynamique du crédit à la consommation et la modélisation des liquidités, et mettaient l’accent sur l’utilisation des données pour comprendre les comportements.
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