{"id":7387,"date":"2025-06-10T16:55:40","date_gmt":"2025-06-10T16:55:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/?post_type=rbc_tl&#038;p=7387\/"},"modified":"2025-06-10T16:58:40","modified_gmt":"2025-06-10T16:58:40","slug":"capital-critique-comment-le-canada-peut-profiter-des-investissements-etrangers-dans-lexploitation-de-ses-richesses-minerales","status":"publish","type":"rbc_tl","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/leadership-avise\/capital-critique-comment-le-canada-peut-profiter-des-investissements-etrangers-dans-lexploitation-de-ses-richesses-minerales\/","title":{"rendered":"Capital critique\u00a0: comment le Canada peut profiter des investissements \u00e9trangers dans l\u2019exploitation de ses richesses min\u00e9rales"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-points-cles\">Points cl\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/05\/Mineral-Investment-Icons-01.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-12535\" style=\"width:70px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Plus de 100&nbsp;projets miniers, d\u2019une valeur de 107&nbsp;milliards de dollars, se trouveront \u00e0 diff\u00e9rents stades de d\u00e9veloppement au Canada au cours des dix prochaines ann\u00e9es. Tirer parti de ce potentiel n\u00e9cessite des flux de capitaux diversifi\u00e9s, tant nationaux qu\u2019\u00e9trangers, pour que le Canada devienne un g\u00e9ant de la production de marchandises.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/05\/Mineral-Investment-Icons-02.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-12539\" style=\"width:70px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Puisque les capitaux chinois sont limit\u00e9s par le resserrement des r\u00e8gles f\u00e9d\u00e9rales, les Am\u00e9ricains repr\u00e9sentent le partenaire naturel contribuer \u00e0 la mise en valeur des ressources min\u00e9rales du Canada, compte tenu de l\u2019alignement g\u00e9ostrat\u00e9gique des deux pays. Toutefois, les r\u00e9centes tensions commerciales bilat\u00e9rales avec les \u00c9tats-Unis portent \u00e0 croire que le Canada devra faire preuve de prudence au moment de conclure de nouveaux partenariats et diversifier les sources de capitaux afin de r\u00e9duire les risques li\u00e9s aux projets.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/05\/Mineral-Investment-Icons-03.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-12540\" style=\"width:70px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>S\u2019il s\u2019inscrit dans un cadre de s\u00e9curit\u00e9 plus large, le Canada peut se positionner comme un pilier essentiel de l\u2019action men\u00e9e par les \u00c9tats-Unis pour briser l\u2019emprise de la Chine sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement de plusieurs produits de base essentiels pour la d\u00e9fense, l\u2019\u00e9nergie et la fabrication de pointe. De nouvelles cha\u00eenes d\u2019approvisionnement transfrontali\u00e8res de produits de base pourraient servir de fondement pour la relance de la fabrication de pointe, de la d\u00e9fense et des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques en Am\u00e9rique du Nord.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/05\/Mineral-Investment-Icons-04.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-12541\" style=\"width:60px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Building metal and critical mineral projects requires patient, long-term investors who can guarantee either long-term offtake agreements or security of demand to ensure their economic feasibility. To derisk projects, Canada could broaden its capital base beyond the U.S. and tap various global sources of foreign capital that are on the hunt for strategic assets\u2014provided they meet Canada\u2019s national interest and energy security thresholds.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-le-canada-dans-le-grand-jeu-des-ressources\">Le Canada dans le Grand jeu des ressources<\/h2>\n\n\n\n<p>Les vastes ressources naturelles du Canada offrent des occasions d\u2019investissement attrayantes. Surtout, elles deviennent des atouts strat\u00e9giques pour les pays du G7 et d\u2019autres alli\u00e9s dans un monde fragment\u00e9.<br><br>La mise en valeur des ressources mini\u00e8res permet aussi au Canada d\u2019avoir acc\u00e8s \u00e0 plusieurs secteurs verticaux cl\u00e9s, dont l\u2019automobile, les \u00e9quipements \u00e9nerg\u00e9tiques, la d\u00e9fense et la fabrication de pointe. \u00c0 l\u2019aide de la bonne strat\u00e9gie, le Canada peut se positionner comme un nouveau p\u00f4le logistique de la fabrication dans un monde o\u00f9 la g\u00e9opolitique joue un r\u00f4le pr\u00e9dominant, comme nous l\u2019\u00e9crivions dans <a href=\"https:\/\/thoughtleadership.rbc.com\/the-new-great-game-how-the-race-for-critical-minerals-is-shaping-tech-supremacy\/\">Le nouveau grand jeu<\/a>.<br><br>Mais l\u2019incursion de la g\u00e9opolitique dans le domaine de l\u2019exploitation des min\u00e9raux est une arme \u00e0 double tranchant.<br><br>On a pu le constater ces derni\u00e8res ann\u00e9es dans le cas de la Chine, un fournisseur de premier ordre d\u2019investissements directs \u00e9trangers dans le secteur minier mondial. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, sa participation dans le secteur canadien des min\u00e9raux a fait l\u2019objet d\u2019une surveillance \u00e9troite pour des raisons de s\u00e9curit\u00e9. La situation a atteint son paroxysme en 2022, lorsqu\u2019Ottawa a ordonn\u00e9 \u00e0 trois entit\u00e9s chinoises de se c\u00e9der leur participation dans trois soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res canadiennes. Cette d\u00e9cision a largement refroidi l\u2019int\u00e9r\u00eat de la Chine pour le secteur canadien des min\u00e9raux.<br><br>Les entreprises am\u00e9ricaines sont consid\u00e9r\u00e9es comme des partenaires plus naturels du Canada pour la mise en valeur des ressources min\u00e9rales, compte tenu de l\u2019alignement g\u00e9opolitique de longue date entre les deux pays. Malgr\u00e9 les pressions que les \u00c9tats-Unis tentent d\u2019exercer sur le Canada en mati\u00e8re de commerce, de d\u00e9fense et dans plusieurs secteurs tels que le bois d\u2019\u0153uvre, l\u2019automobile, l\u2019acier et l\u2019aluminium, les synergies dans les secteurs des m\u00e9taux et des min\u00e9raux pourraient rev\u00eatir une importance strat\u00e9gique pour les deux pays. Abstraction faite de la r\u00e9cente rh\u00e9torique am\u00e9ricaine, on pense que la collaboration au sein de plusieurs cha\u00eenes d\u2019approvisionnement li\u00e9es aux m\u00e9taux et aux min\u00e9raux renforcerait la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et nationale en Am\u00e9rique du Nord.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-trump-prend-une-nouvelle-direction\">Trump prend une nouvelle direction<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019approche de Washington pour la mise en valeur des min\u00e9raux reste en cours d\u2019\u00e9laboration.<\/p>\n\n\n\n<p>Des signaux indiquent que les \u00c9tats-Unis sont pr\u00eats \u00e0 agir de mani\u00e8re d\u00e9cisive en ce qui concerne les min\u00e9raux critiques et d\u2019autres ressources qu\u2019ils consid\u00e8rent comme vitales pour la d\u00e9fense, la technologie et les semi-conducteurs. La Maison-Blanche a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 la mise en \u0153uvre de dix projets miniers, sign\u00e9 un d\u00e9cret visant \u00e0 intensifier l\u2019exploitation mini\u00e8re en eaux profondes dans les eaux am\u00e9ricaines et internationales, et \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 d\u2019investir directement dans des soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res, notamment par l\u2019interm\u00e9diaire d\u2019un fonds souverain am\u00e9ricain dont la mise en place a \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"562\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-7392\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg?resize=300,165 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg?resize=768,421 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg?resize=1024,562 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg?resize=1536,842 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-03.jpg?resize=2048,1123 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>L\u2019attitude belliqueuse du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump \u00e0 l\u2019\u00e9gard du Groenland, riche en ressources, la signature r\u00e9cente d\u2019un accord sur les minerais avec l\u2019Ukraine et l\u2019int\u00e9r\u00eat pour un accord avec la R\u00e9publique d\u00e9mocratique du Congo donnent \u00e0 penser que les minerais repr\u00e9sentent un atout strat\u00e9gique dans la qu\u00eate des \u00c9tats-Unis pour contrer la domination de la Chine.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019int\u00e9r\u00eat du premier ministre canadien Mark Carney \u00e0 lier les n\u00e9gociations commerciales \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 nationale des \u00c9tats-Unis est en phase avec l\u2019int\u00e9r\u00eat des Am\u00e9ricains pour l\u2019exploitation des ressources \u00e9nerg\u00e9tiques et des min\u00e9raux. En d\u00e9cembre , les deux pays ont investi dans un projet de min\u00e9raux critiques au Yukon, dans le cadre d\u2019une large collaboration bilat\u00e9rale li\u00e9e au plan d\u2019action canado\u2011am\u00e9ricain pour la collaboration dans le domaine des min\u00e9raux critiques et au Groupe de travail bilat\u00e9ral Canada-\u00c9tats-Unis sur la transformation de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n<p>Les gouvernements am\u00e9ricain et canadien ont d\u00e9j\u00e0 inject\u00e9 des milliards de dollars de capitaux dans ce secteur. Entre 2021 et 2024, le gouvernement am\u00e9ricain a financ\u00e9 au moins 24 projets de min\u00e9raux critiques et de mat\u00e9riaux, dont cinq au Canada, conjointement avec le gouvernement canadien. Au d\u00e9but de 2024, Ottawa avait aussi financ\u00e9 au moins cinq autres projets.<\/p>\n\n\n\n<p>Si le Canada est d\u00e9sireux de s\u2019associer aux \u00c9tats-Unis pour la mise en valeur des ressources mini\u00e8res, il a pris des mesures ces derniers mois pour mettre en place quelques garde-fous \u00e0 l\u2019\u00e9gard de ses actifs dans un monde qui adopte une approche plus transactionnelle et qui devient plus impr\u00e9visible. En mars 2025 , le minist\u00e8re de l\u2019Innovation, des Sciences et de l\u2019Industrie, responsable de l\u2019examen des investissements du Canada, a \u00e9largi les crit\u00e8res pour l\u2019examen de la s\u00e9curit\u00e9 nationale pour y inclure la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9conomique, dans le cadre d\u2019une d\u00e9marche qui semble viser les \u00c9tats-Unis. Et en avril 2025, le gouvernement de l\u2019Ontario a mis en \u0153uvre de nouvelles mesures pour emp\u00eacher les entreprises ou gouvernements \u00e9trangers de revendiquer les min\u00e9raux critiques de l\u2019Ontario.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-avoir-acces-au-capital-geostrategique\">Avoir acc\u00e8s au capital g\u00e9ostrat\u00e9gique<\/h2>\n\n\n\n<p>Pour r\u00e9duire davantage les risques li\u00e9s \u00e0 ses ressources, le Canada devrait faire appel \u00e0 une grande vari\u00e9t\u00e9 de capitaux qui sont \u00e0 la recherche d\u2019actifs strat\u00e9giques.<br><br>Le secteur minier canadien attire d\u00e9j\u00e0 d\u2019importants capitaux. Selon la base de donn\u00e9es sur les grands projets de Ressources naturelles Canada, plus de 100&nbsp;projets miniers et min\u00e9raliers d\u2019envergure se trouvent actuellement \u00e0 diff\u00e9rents stades de d\u00e9veloppement au Canada (annonce, examen en cours, approbation ou construction), pour une valeur de plus de 107&nbsp;milliards de dollars de capitaux. Et la liste s\u2019est sensiblement allong\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es, compte tenu de l\u2019int\u00e9r\u00eat accru pour les ressources canadiennes.<br>Mais d\u2019o\u00f9 proviendront ces capitaux&nbsp;?<br><br>En pr\u00e9paration de projets d\u2019exploitation futurs, les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res pourraient tirer parti de quatre sources de capitaux&nbsp;: l\u2019autofinancement, les march\u00e9s boursiers mondiaux, les entit\u00e9s appartenant \u00e0 un \u00c9tat \u00e9tranger et les fonds souverains; chacune d\u2019entre elles correspond \u00e0 un horizon d\u2019investissement et un app\u00e9tit pour le risque diff\u00e9rents.<\/p>\n\n\n\n<p>Les capitaux \u00e9trangers sont d\u00e9j\u00e0 une caract\u00e9ristique bien \u00e9tablie du secteur minier canadien, puisqu\u2019ils repr\u00e9sentent environ 40&nbsp;% \u00e0 45&nbsp;% des investissements effectu\u00e9s dans ce secteur au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"605\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-7393\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg?resize=300,177 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg?resize=768,454 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg?resize=1024,605 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg?resize=1536,908 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-01.jpg?resize=2048,1210 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Autofinancement :<\/strong> Au cours des deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, la mobilisation de capitaux pour le secteur des min\u00e9raux a \u00e9t\u00e9 difficile, car les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res et min\u00e9rali\u00e8res ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 la tra\u00eene \u00e0 la fois de la marchandise sous-jacente et de l\u2019indice g\u00e9n\u00e9ral. En ce qui concerne les actions, cette sous-performance est encore plus prononc\u00e9e sur une base ajust\u00e9e au risque, compte tenu des faibles fluctuations de l\u2019indice compos\u00e9 S&amp;P\/TSX et de l\u2019indice S&amp;P 500.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette situation est devenue un important probl\u00e8me de financement pour les entreprises. Cependant, un nouveau supercycle des marchandises, aliment\u00e9 par la dynamique g\u00e9opolitique et la transition \u00e9nerg\u00e9tique, pourrait raviver l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs pour le secteur.<\/p>\n\n\n\n<p>Malgr\u00e9 la sous-performance du march\u00e9, les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res canadiennes sont g\u00e9n\u00e9ralement bien plac\u00e9es pour financer partiellement leurs projets. Le secteur b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une grande solidit\u00e9 financi\u00e8re et d\u2019une grande rigueur, comme en t\u00e9moigne son ratio d\u00e9penses en immobilisations \/ flux de tr\u00e9sorerie de 0,7x au cours des 12 derniers mois (contre un ratio de 1x au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es), ce qui montre que des fonds sont disponibles pour investir, tandis que le fardeau de la dette a \u00e9galement consid\u00e9rablement diminu\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>En fin de compte, les soci\u00e9t\u00e9s m\u00e9tallurgiques et mini\u00e8res de l\u2019indice S&amp;P\/TSX ont accumul\u00e9 14 milliards de dollars de liquidit\u00e9s exc\u00e9dentaires au cours des 12 derniers mois, pr\u00eates \u00e0 \u00eatre d\u00e9ploy\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale . Bien que le Canada puisse attirer une partie de ces capitaux, les entreprises devront tout de m\u00eame faire appel \u00e0 d\u2019autres sources de capitaux pour financer leurs projets.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"672\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-7394\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg?resize=300,197 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg?resize=768,504 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg?resize=1024,672 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg?resize=1536,1008 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR-02.jpg?resize=2048,1343 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>March\u00e9s boursiers :<\/strong> Les march\u00e9s boursiers publics restent une source de capitaux viable. Les nouvelles \u00e9missions d\u2019actions de soci\u00e9t\u00e9s repr\u00e9sentent aussi une option attrayante pour les capitaux institutionnels et occidentaux, dont plus de 90 % sont constitu\u00e9s de fonds en gestion passive ou de fonds de positions acheteur. Si l\u2019app\u00e9tit des investisseurs pour le risque a \u00e9t\u00e9 mod\u00e9r\u00e9, de nouveaux facteurs macro\u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques, combin\u00e9s au bilan solide des entreprises, pourraient modifier l\u2019humeur des investisseurs.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat et fonds souverains : <\/strong>La p\u00e9rennisation de certains de ces projets \u00e0 longue p\u00e9riode de gestation n\u00e9cessite des acteurs g\u00e9opolitiques qui ont une vision \u00e0 long terme des ressources strat\u00e9giques. Ils sont d\u00e9j\u00e0 \u00e0 l\u2019aff\u00fbt : entre 2022 et 2024, nous estimons qu\u2019environ 20 % des fusions et acquisitions dans le secteur minier mondial ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9es par des fonds souverains. La part des transactions li\u00e9e \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat \u00e9tait presque certainement plus \u00e9lev\u00e9e, puisque la majorit\u00e9 des 18 % de transactions mondiales attribuables \u00e0 la Chine aurait \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9e par l\u2019interm\u00e9diaire des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat de ce pays.<\/p>\n\n\n\n<p>Le capitalisme d\u2019\u00c9tat ne se limite pas aux fonds souverains et pourrait inclure des entreprises li\u00e9es aux gouvernements ou soutenues par ces derniers.<\/p>\n\n\n\n<p>Parmi ces entit\u00e9s appartenant \u00e0 l\u2019\u00c9tat, tous les acteurs ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comme pr\u00e9sentant un risque g\u00e9opolitique \u00e9lev\u00e9, comme ceux de la Chine, en termes de menace de contr\u00f4le du march\u00e9 ou de transfert de la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle en mati\u00e8re de minerais. Les fonds d\u2019infrastructures d\u2019\u00e9nergie propre li\u00e9s aux caisses de retraite publiques, aux fonds souverains ou aux grandes soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement sont aussi en qu\u00eate d\u2019occasions dans le secteur minier. Les caisses de retraite canadiennes bien capitalis\u00e9es pourraient \u00e9galement jouer un r\u00f4le \u00e0 cet \u00e9gard.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019autres investisseurs bien nantis, comme les fonds souverains du Moyen-Orient et les entit\u00e9s appartenant \u00e0 un \u00c9tat, pourraient se montrer plus actifs \u00e0 l\u2019avenir. Bien qu\u2019ils constituent une importante source de capitaux, ils pourraient poser des probl\u00e8mes de s\u00e9curit\u00e9, en raison par exemple de changements dans les alliances g\u00e9opolitiques ou de querelles diplomatiques bilat\u00e9rales, comme le conflit diplomatique entre le Canada et Riyad en 2018 au sujet du bilan de l\u2019Arabie saoudite en mati\u00e8re de droits de la personne.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-contenir-la-chine\">Contenir la Chine<\/h2>\n\n\n\n<p>Les questions relatives \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 des actifs strat\u00e9giques ne doivent pas \u00eatre sous-estim\u00e9es et ne feront que gagner en importance, comme en t\u00e9moigne le bras de fer entre Washington et P\u00e9kin au sujet des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Alors que le pr\u00e9sident Trump s\u2019appr\u00eate \u00e0 signer des accords commerciaux avec plusieurs pays, il pourrait exercer des pressions sur ces derniers pour qu\u2019ils \u00e9liminent les capitaux chinois de leurs cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mini\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette situation ne serait pas vraiment sans pr\u00e9c\u00e9dent. Les inqui\u00e9tudes concernant les capitaux chinois ont amen\u00e9 l\u2019administration am\u00e9ricaine pr\u00e9c\u00e9dente de Joe&nbsp;Biden \u00e0 renforcer son examen interne des nouveaux investissements chinois dans les min\u00e9raux critiques et d\u2019autres secteurs strat\u00e9giques. <a href=\"#_edn1\" id=\"_ednref1\">[i]<\/a>&nbsp; Dans le pass\u00e9, Washington a aussi exprim\u00e9 des pr\u00e9occupations plus g\u00e9n\u00e9rales concernant les nouveaux investissements chinois dans ses pays alli\u00e9s, faisant pression sur ses proches partenaires commerciaux, le Canada et le Mexique, pour qu\u2019ils renforcent leurs processus d\u2019examen.<br><br><strong>Renforcer la <em>Loi sur Investissement Canada<\/em><\/strong><br>Cette situation a d\u00e9j\u00e0 entra\u00een\u00e9 un changement dans la mani\u00e8re dont le Canada a trait\u00e9 les investissements chinois ces derni\u00e8res ann\u00e9es. En 2022, les dispositions relatives \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 nationale de la <em>Loi sur Investissement Canada<\/em> ont \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9es pour exiger la cession des investissements chinois dans trois entreprises canadiennes de min\u00e9raux critiques ayant des activit\u00e9s d\u2019extraction de lithium. Ce faisant, le secteur des min\u00e9raux critiques a \u00e9t\u00e9 d\u00e9sign\u00e9 pour faire l\u2019objet d\u2019un examen plus approfondi de la part du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019autres modifications apport\u00e9es au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e permettent au gouvernement f\u00e9d\u00e9ral de proc\u00e9der \u00e0 un examen de s\u00e9curit\u00e9 nationale pour tout nouvel investissement \u00e9tranger au Canada, et pas seulement pour ceux qui ont des participations majoritaires, et d\u2019examiner de plus pr\u00e8s les investissements d\u2019entit\u00e9s appartenant \u00e0 un \u00c9tat, ce qui vise principalement la Chine.<\/p>\n\n\n\n<p>Ces modifications ont \u00e9galement pr\u00e9cis\u00e9 que les actifs \u00e9trangers des entreprises canadiennes entraient dans le champ d\u2019application de l\u2019examen dans le cadre de la <em>Loi sur Investissement Canada<\/em> en cas d\u2019acquisition d\u2019une entit\u00e9 appartenant \u00e0 un \u00c9tat \u00e9tranger.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-portee-elargie-du-canad\"><strong>Port\u00e9e \u00e9largie du Canad<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Combin\u00e9 au fait que le Canada pr\u00e9sente une forte concentration en soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res&nbsp;\u2013 la Bourse de Toronto et la Bourse de croissance TSX repr\u00e9sentent 40&nbsp;% des soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res publiques de la plan\u00e8te et accueillent plus de 1&nbsp;000&nbsp;inscriptions&nbsp;\u2013, cela signifie que la <em>Loi sur Investissement Canada<\/em> repr\u00e9sente un outil puissant pour contr\u00f4ler certains investissements chinois \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Le Canada a r\u00e9cemment fait valoir cette autorit\u00e9, deux entreprises canadiennes ayant tent\u00e9 de modifier leur domiciliation afin d\u2019\u00e9viter l\u2019examen de la Loi.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans le cas d\u2019une rupture significative avec la Chine, le pr\u00e9sident&nbsp;Trump pourrait chercher \u00e0 rendre la participation aux cha\u00eenes d\u2019approvisionnement centr\u00e9es sur les \u00c9tats-Unis conditionnelle \u00e0 une \u00e9limination plus large des investissements chinois par le Canada. D\u2019une part, cela pourrait inciter le Canada \u00e0 tester les pouvoirs dont il dispose en vertu de la <em>Loi sur Investissement Canada<\/em>. Cela pourrait aussi remettre en question d\u2019anciens investissements r\u00e9alis\u00e9s par des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat chinoises dans de grandes soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res canadiennes (voir la section <em>Gestion d\u2019anciens investissements chinois<\/em>).<\/p>\n\n\n\n<p>Toutefois, si on provoquait la Chine, celle-ci pourrait riposter contre le Canada en fermant ses march\u00e9s \u00e0 certaines exportations, comme elle l\u2019a fait en mars en imposant des droits de douane sur le canola canadien, ou en utilisant comme arme sa cha\u00eene d\u2019approvisionnement.<\/p>\n\n\n\n<p>M\u00eame si les capitaux de la Chine ou les accords d\u2019approvisionnement \u00e0 long terme ne sont plus les bienvenus dans le secteur minier canadien, la Chine reste un important fournisseur de pi\u00e8ces et d\u2019\u00e9quipements industriels. Les gouvernements occidentaux pourraient remplacer l\u2019\u00e9quipement chinois au fil du temps, mais il s\u2019agirait d\u2019une emb\u00fbche en ce qui concerne l\u2019exploitation des ressources. Le r\u00e9cent recul de M.\u00a0Trump en ce qui concerne les droits de douane chinois \u00e0 la demande des entreprises am\u00e9ricaines fait ressortir douane chinois \u00e0 la demande des entreprises am\u00e9ricaines fait ressortir l\u2019importance des mat\u00e9riaux chinois au sein de l\u2019\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"385\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-7395\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png?resize=300,113 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png?resize=768,289 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png?resize=1024,385 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png?resize=1536,578 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/06\/Mineral-Investment-Graphs-FR.png?resize=2048,771 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-occasions-d-investissement-au-canada\">Occasions d\u2019investissement au Canada<\/h2>\n\n\n\n<p>Le monde consid\u00e8re le Canada comme un acteur stable et fiable dans le domaine des produits de base, qui l\u2019aidera \u00e0 diversifier son approvisionnement dans ce domaine. Il s\u2019agit \u00e9galement d\u2019une occasion g\u00e9n\u00e9rationnelle pour les provinces et le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral d\u2019exploiter des ressources riches en or (vital en tant que valeur refuge), en cuivre, en fer et en min\u00e9raux critiques. La mise en \u0153uvre d\u2019une strat\u00e9gie, d\u2019investissements et des mesures de s\u00e9curit\u00e9 appropri\u00e9s peut contribuer \u00e0 l\u2019essor du secteur minier canadien.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner pad-t-0 mob-pad-t-0 pad-b-0 mob-pad-b-0\" style=\"border-radius:0x\">\n<div class=\"wp-block-columns pad-t mob-pad-t pad-b mob-pad-b pad-l mob-pad-l pad-r mob-pad-r is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h3 class=\"wp-block-heading has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-237c216925bc1996ba2744913e074761\" id=\"h-contributors\"><strong>Contributors:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-600887a80e49a6524de4fa9a09633f9e\"><strong>Cynthia Leach,<\/strong> \u00e9conomiste en chef adjointe, Services \u00e9conomiques RBC<br><strong>Shaz Merwat,<\/strong> responsable principal, Politique \u00e9nerg\u00e9tique, Leadership avis\u00e9 RBC<br><strong>Vivan Sorab,<\/strong> premier directeur, Leadership avis\u00e9 RBC<br><strong>Yadullah Hussain,<\/strong> directeur de r\u00e9daction, Leadership avis\u00e9 RBC<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-e8a493612c8f860281c97c3c4e07d141\"><strong>Caprice Biasoni,<\/strong>&nbsp;graphiste sp\u00e9cialis\u00e9e<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-94ae0bb3dc0ea4b738e5283a42829a59\"><strong>Shiplu Talukder,<\/strong>&nbsp;sp\u00e9cialiste, Publication num\u00e9rique<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les vastes ressources naturelles du Canada offrent d\u2019importantes possibilit\u00e9s d\u2019investissement.   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