{"id":6030,"date":"2025-04-07T14:42:09","date_gmt":"2025-04-07T14:42:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/?post_type=rbc_tl&p=6030\/"},"modified":"2025-05-05T18:00:59","modified_gmt":"2025-05-05T18:00:59","slug":"trois-questionscest-une-guerre-commerciale-sans-frontieres-frances-donald","status":"publish","type":"rbc_tl","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/lespace-commercial\/trois-questionscest-une-guerre-commerciale-sans-frontieres-frances-donald\/","title":{"rendered":"TROIS QUESTIONSC\u2019est une guerre commerciale sans fronti\u00e8res:\u00a0Frances Donald"},"content":{"rendered":"\n
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Frances Donald, \u00e9conomiste en chef \u00e0 RBC, explique comment une guerre commerciale prolong\u00e9e rendra difficile pour toute \u00e9conomie d\u2019\u00e9chapper \u00e0 la hausse des co\u00fbts.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Q : Quelles sont les cons\u00e9quences des exemptions de droits de douane accord\u00e9es par les \u00c9tats-Unis sur les perspectives de croissance \u00e9conomique du Canada ? Les \u00c9tats-Unis appliquent toujours des droits de douane sur les automobiles, l\u2019acier et l\u2019aluminium du Canada.<\/em><\/strong>
FD :<\/strong> La situation \u00e9conomique du Canada a chang\u00e9 rapidement. Avant le \u00ab jour de la lib\u00e9ration \u00bb, notre plus grande pr\u00e9occupation \u00e9tait l\u2019incidence des droits de douane g\u00e9n\u00e9raux sur la croissance du Canada et, en particulier, le fait que le Canada semblait \u00eatre le plus grand perdant relatif de la politique commerciale des \u00c9tats-Unis. Maintenant, alors que divers droits de douane sectoriels p\u00e8seront sur le Canada en 2025, nos pr\u00e9occupations se tournent vers des risques plus \u00ab traditionnels \u00bb pour l\u2019\u00e9conomie canadienne : le risque croissant d\u2019une r\u00e9cession aux \u00c9tats-Unis et une baisse des prix du p\u00e9trole. Ce dernier risque est peut-\u00eatre plus \u00ab indirect \u00bb dans une certaine mesure, mais il d\u00e9pend aussi davantage des d\u00e9veloppements mondiaux qui ont beaucoup moins \u00e0 voir avec les relations politiques entre le Canada et les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n

Q : Pensez-vous que la Banque du Canada et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine r\u00e9\u00e9valueront la situation \u00e0 mesure que les droits de douane am\u00e9ricains sont mis en place ?<\/em><\/strong>
FD :<\/strong> La Banque du Canada et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sont confront\u00e9es \u00e0 des d\u00e9fis diff\u00e9rents, tout comme leurs \u00e9conomies luttent contre des risques distincts. Au Canada, l\u2019inflation est d\u2019environ 2 %, en l\u00e9g\u00e8re hausse en raison des perturbations \u00e0 venir de la cha\u00eene logistique mondiale. Pourtant, la croissance canadienne reste timide et laisse entrevoir quelques nouvelles baisses de taux. Pour l\u2019instant, nous continuons \u00e0 nous attendre \u00e0 d\u2019autres baisses de taux de 50 pb.<\/p>\n\n\n\n

La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est dans une situation bien plus difficile. L\u2019importance et la port\u00e9e des droits de douane annonc\u00e9s sont conformes \u00e0 une inflation plus \u00e9lev\u00e9e et \u00e0 un profil de croissance beaucoup plus faible. Cet ensemble \u00ab stagflationniste \u00bb va dans des directions oppos\u00e9es des deux aspects du double mandat de la Fed (stabilit\u00e9 des prix et plein emploi). \u00c0 ce stade, nous pr\u00e9voyons que les craintes d\u2019une spirale de l\u2019inflation emp\u00eacheront la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019intervenir, mais la probabilit\u00e9 de baisses des taux a augment\u00e9 sur les march\u00e9s pour soutenir une \u00e9conomie qui devrait \u00eatre beaucoup plus faible.<\/p>\n\n\n\n

Q : Une guerre de droits de douane plus importante se profile, les \u00c9tats-Unis imposant des droits de douane \u00e0 la Chine et \u00e0 l\u2019Union europ\u00e9enne, et faisant l\u2019objet de repr\u00e9sailles en retour. Cette situation sera-t-elle inflationniste et pr\u00e9judiciable \u00e0 l\u2019\u00e9conomie canadienne et mondiale ?<\/em><\/strong>
FD :<\/strong> Le degr\u00e9 de pr\u00e9judice caus\u00e9 par les droits de douane am\u00e9ricains d\u00e9pendra en grande partie de la dur\u00e9e de leur application, et les \u00e9conomistes ont peu de moyens de le pr\u00e9dire. Toutefois, la plus grande pr\u00e9occupation en ce moment est que nous assistons \u00e0 une hausse mondiale des prix alors que les cha\u00eenes logistiques s\u2019enchev\u00eatrent et que la nature interconnect\u00e9e de notre \u00e9conomie mondiale rend difficile pour toute \u00e9conomie d\u2019\u00e9chapper \u00e0 la hausse des co\u00fbts. Bien s\u00fbr, on peut \u00e9tablir des similitudes avec la p\u00e9riode de la pand\u00e9mie, \u00e0 l\u2019exception d\u2019une diff\u00e9rence majeure : nous n\u2019avons pas connu d\u2019inflation due \u00e0 la pand\u00e9mie apr\u00e8s avoir d\u00e9j\u00e0 travers\u00e9 une telle p\u00e9riode d\u2019inflation. En effet, les Canadiens et les Am\u00e9ricains ont d\u00e9j\u00e0 subi une hausse des prix de plus de 20 % depuis 2020, et les m\u00e9nages et les entreprises ont peu de chances de pouvoir absorber une deuxi\u00e8me vague d\u2019inflation si t\u00f4t apr\u00e8s. Le mois dernier, la guerre commerciale semblait se limiter \u00e0 l\u2019Am\u00e9rique du Nord. Aujourd\u2019hui, elle est mondiale et sans fronti\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n

Lectures compl\u00e9mentaires :<\/strong><\/p>\n\n\n\n