{"id":16668,"date":"2026-06-15T20:11:16","date_gmt":"2026-06-15T20:11:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/thought-leadership\/a-slow-leak-the-u-s-canada-trade-shock\/"},"modified":"2026-06-15T20:11:17","modified_gmt":"2026-06-15T20:11:17","slug":"le-choc-commercial-entre-les-etats-unis-et-le-canada-se-repand-lentement-dans-leconomie","status":"publish","type":"rbc_tl","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/lespace-commercial\/le-choc-commercial-entre-les-etats-unis-et-le-canada-se-repand-lentement-dans-leconomie\/","title":{"rendered":"Le choc commercial entre les \u00c9tats-Unis et le Canada se r\u00e9pand lentement dans l\u2019\u00e9conomie\u00a0"},"content":{"rendered":"\n
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Plus d\u2019un an apr\u00e8s le choc commercial historique survenu entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, les deux \u00e9conomies se trouvent \u00e0 un nouveau carrefour : l\u2019avenir de l\u2019ACEUM. Dans ce nouveau chapitre, ce qui \u00e9tait vrai auparavant ne l\u2019est peut-\u00eatre plus. <\/p>\n\n\n\n

En quelque sorte, ce moment procure un soulagement. Ce qui s\u2019annon\u00e7ait comme un choc commercial d\u2019un impact monumental s\u2019est transform\u00e9 en une situation beaucoup moins mena\u00e7ante, avec une liste de plus en plus longue de biens exempt\u00e9s de droits de douane pour bon nombre de partenaires commerciaux. La plus longue liste est celle du Canada<\/a>, principalement gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019ACEUM qui exon\u00e8re de droits de douane pr\u00e8s de 90 % des exportations vers les \u00c9tats-Unis. Par cons\u00e9quent, le schisme commercial entre les deux pays est relativement \u00e9troit, bien que profond.  <\/p>\n\n\n\n

Il y a aussi des h\u00e9sitations. Les liens entre les \u00c9tats-Unis et le Canada semblent mis \u00e0 mal, m\u00eame s\u2019ils ne sont pas bris\u00e9s, et l\u2019issue des n\u00e9gociations commerciales est loin d\u2019\u00eatre certaine. Autrement dit, cette nouvelle relation pourrait encore conna\u00eetre des \u00e9volutions. Les emplois tributaires du commerce international continuent de s\u2019effriter des deux c\u00f4t\u00e9s de la fronti\u00e8re, et les Am\u00e9ricains commencent \u00e0 constater une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation li\u00e9e aux droits de douane.  <\/p>\n\n\n\n

La guerre commerciale donne lieu \u00e0 une d\u00e9t\u00e9rioration \u00e0 petit feu \u2013 une perturbation et une transformation qui avancent au ralenti. Une \u00e9volution lente permet de gagner du temps pour man\u0153uvrer, mais peut aussi encourager \u00e0 ne rien faire. En outre, cette d\u00e9t\u00e9rioration met en lumi\u00e8re les fissures qui avaient \u00e9t\u00e9 plus ou moins colmat\u00e9es dans le pass\u00e9. Le choc commercial a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des tendances qui \u00e9taient pass\u00e9es inaper\u00e7ues dans le domaine du commerce mondial, notamment en ce qui a trait aux relations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. Six de ces tendances m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre mentionn\u00e9es : <\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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  1. \n

    Le commerce mondial a doubl\u00e9 en dehors de la sph\u00e8re des \u00c9tats-Unis.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    L\u2019une des grandes craintes du Jour de la lib\u00e9ration \u00e9tait que les nouveaux droits de douane massifs d\u00e9clenchent une r\u00e9cession mondiale, \u00e9tant donn\u00e9 le poids des \u00c9tats-Unis dans l\u2019\u00e9conomie mondiale. Or, \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur des \u00c9tats-Unis, le commerce mondial a doubl\u00e9 pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 4,4 % d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre.   <\/p>\n\n\n\n

    La vision d\u2019un monde centr\u00e9 sur l\u2019Am\u00e9rique du Nord pourrait faire oublier qu\u2019en dehors du Mexique et du Canada, les partenaires commerciaux des \u00c9tats-Unis sont beaucoup moins sensibles au march\u00e9 am\u00e9ricain de la consommation. Avant les droits de douane de 2025, les exportations vers les \u00c9tats-Unis s\u2019\u00e9levaient \u00e0 30 % pour le Vietnam, \u00e0 15 % pour la Chine et \u00e0 9 % pour la zone euro.   <\/p>\n\n\n\n

    Et au lieu de disloquer l\u2019\u00e9conomie mondiale, le reste du monde d\u00e9ploie un effort pour s\u2019adapter en r\u00e9organisant les \u00e9changes en p\u00e9riph\u00e9rie du march\u00e9 am\u00e9ricain. Dans un monde caract\u00e9ris\u00e9 par la puissance commerciale, l\u2019essor des \u00e9changes entre les partenaires mondiaux porte \u00e0 croire que les \u00c9tats-Unis ont peut-\u00eatre moins de pouvoir que ce qui \u00e9tait pr\u00e9sum\u00e9 au d\u00e9part.<\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n<\/li>\n\n\n\n
  2. \n

    L\u2019ann\u00e9e de la divergence commerciale pour le Canada<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    De m\u00eame, le Canada a r\u00e9orient\u00e9 ses \u00e9changes commerciaux en dehors des \u00c9tats-Unis en 2025 \u2013 la part des \u00c9tats-Unis dans le total des exportations canadiennes passant de 76 % au quatri\u00e8me trimestre de 2024 \u00e0 68 % pour la m\u00eame p\u00e9riode en 2025. Ainsi, bien que les exportations vers les \u00c9tats-Unis aient recul\u00e9 de 6 % d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre, ce qui repr\u00e9sente pr\u00e8s de 35 milliards de dollars, le repli a \u00e9t\u00e9 compens\u00e9 par une hausse de 29 milliards de dollars des exportations vers le reste du monde.  <\/p>\n\n\n\n

    Cette diversification ne d\u00e9coule pas de la recherche de nouveaux acheteurs pour les produits soumis aux droits de douane. L\u2019augmentation est plut\u00f4t attribuable \u00e0 une flamb\u00e9e des prix de l\u2019or, qui ont gagn\u00e9 plus de 60 % en 2025. Par cons\u00e9quent, les exportations d\u2019or<\/a> vers le Royaume-Uni ont bondi \u00e0 elles seules de 17 milliards de dollars, soit 76 %, l\u2019an dernier, ce qui fait de l\u2019or le deuxi\u00e8me produit d\u2019exportation du Canada en importance apr\u00e8s le p\u00e9trole brut. Cette tendance a donc consid\u00e9rablement amorti le d\u00e9clin enregistr\u00e9 pour les autres biens. <\/p>\n\n\n\n

    D\u2019autre part, l\u2019or a grandement stimul\u00e9 le march\u00e9 boursier canadien et accru la richesse financi\u00e8re des Canadiens. Selon les estimations, la mont\u00e9e de l\u2019or a repr\u00e9sent\u00e9 un tiers de la hausse de 28 % du TSX et constitu\u00e9 le principal moteur du rendement sup\u00e9rieur de cet indice par rapport au S&P 500 l\u2019an dernier.  <\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n<\/li>\n\n\n\n
  3. \n

    La guerre commerciale entre les \u00c9tats-Unis et le Canada a eu un impact plus limit\u00e9<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    Conjugu\u00e9 au choc \u00e9nerg\u00e9tique, le choc commercial cr\u00e9e des diff\u00e9rences encore plus marqu\u00e9es entre les r\u00e9gions du Canada, certaines provinces et \u00e9conomies locales portant le poids de cette cassure de fa\u00e7on disproportionn\u00e9e. Toutefois, personne n\u2019a \u00e9t\u00e9 totalement \u00e9pargn\u00e9.   <\/p>\n\n\n\n

    Gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019ACEUM, moins de secteurs<\/a>, donc de r\u00e9gions ont \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9s par le pire du choc commercial. Bien que la guerre commerciale soit devenue une source de pr\u00e9occupation partout au pays, elle a surtout touch\u00e9 les provinces fortement d\u00e9pendantes de l\u2019industrie comme le Qu\u00e9bec et l\u2019Ontario. Les secteurs de l\u2019acier et des v\u00e9hicules et pi\u00e8ces automobiles ont subi le plus grand repli des exportations, ce qui a pos\u00e9 des difficult\u00e9s particuli\u00e8rement graves dans des r\u00e9gions telles que le sud-ouest de l\u2019Ontario. Des villes comme Windsor, en Ontario, ont vu leur taux de ch\u00f4mage s\u2019envoler \u00e0 11,1 %, tandis que le taux moyen national a culmin\u00e9 \u00e0 7,1 %.  <\/p>\n\n\n\n

    En dehors de l\u2019Ontario et de certaines parties du Qu\u00e9bec, le reste du Canada, en particulier les provinces productrices d\u2019\u00e9nergie et de marchandises agricoles, a relativement peu souffert de la guerre commerciale. Ces provinces ont profit\u00e9 du fait que seulement une petite partie de leur commerce \u00e9tait soumis aux droits de douane am\u00e9ricains, et elles ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019une plus grande diversification globale. La Colombie-Britannique, par exemple, n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 au c\u0153ur des discussions en 2025. Cependant, en 2026 elle pourrait \u00eatre touch\u00e9e par l\u2019effet domino des droits sur le bois d\u2019\u0153uvre<\/a> qui ont bondi en octobre 2025.  <\/p>\n\n\n\n

    Conjugu\u00e9 au choc \u00e9nerg\u00e9tique<\/a>, le choc commercial cr\u00e9e des divergences \u00e9conomiques g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es dans le pays, et plusieurs implications m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre examin\u00e9es par les d\u00e9cideurs \u00e0 tous les \u00e9chelons gouvernementaux.   <\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n<\/li>\n\n\n\n
  4. \n

    Le d\u00e9ficit commercial des \u00c9tats-Unis s\u2019est redistribu\u00e9<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    Au d\u00e9part, l\u2019administration am\u00e9ricaine avait justifi\u00e9 l\u2019imposition des droits de douane comme une m\u00e9thode pour r\u00e9duire le d\u00e9ficit commercial des \u00c9tats-Unis, du moins en partie. Un an plus tard, cependant, le d\u00e9ficit a \u00e9volu\u00e9 dans la mauvaise direction. Globalement, le d\u00e9ficit attribuable aux biens et aux services s\u2019est creus\u00e9<\/a> de 47 milliards de dollars am\u00e9ricains en 2025 par rapport \u00e0 2024. Le d\u00e9ficit commercial li\u00e9 aux biens a atteint \u00e0 lui seul un montant record de 1,26 billion de dollars am\u00e9ricains en 2025.  <\/p>\n\n\n\n

    Derri\u00e8re cette r\u00e9alit\u00e9 se cache un net changement de politique commerciale : si le d\u00e9ficit global a augment\u00e9, sa composition est consid\u00e9rablement diff\u00e9rente. Les droits de douane ont r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9duire les importations en provenance des principaux pays cibles (en particulier la Chine) tout en augmentant celles d\u2019autres pays asiatiques, parmi lesquels le Vietnam, Ta\u00efwan, l\u2019Inde, la Tha\u00eflande et la Malaisie.  <\/p>\n\n\n\n

    Pour d\u2019autres pays cibles, dont le Mexique, les exportations vers les \u00c9tats-Unis ont augment\u00e9. Le d\u00e9ficit des \u00c9tats-Unis avec le Mexique a augment\u00e9 de 25 milliards de dollars am\u00e9ricains malgr\u00e9 des droits de douane de 25 \u00e0 35 % impos\u00e9s \u00e0 diff\u00e9rents moments en 2025, mais avec d\u2019importantes exemptions. Plusieurs objectifs commerciaux ont constitu\u00e9 un choix peu judicieux, compte tenu des cha\u00eenes logistiques manufacturi\u00e8res profond\u00e9ment int\u00e9gr\u00e9es. <\/p>\n\n\n\n

    En fin de compte, la g\u00e9ographie a consid\u00e9rablement chang\u00e9, mais pas l\u2019\u00e9chelle globale des \u00e9changes. <\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n<\/li>\n\n\n\n
  5. \n

    Les Canadiens ont pris en main leur protection \u00e9conomique, ainsi que les dommages<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    Si des mesures de repr\u00e9sailles ont \u00e9t\u00e9 mises en place par les gouvernements, les Canadiens ont pris \u00e0 c\u0153ur la guerre commerciale sur le plan personnel, ce qui s\u2019est surtout refl\u00e9t\u00e9 dans les voyages. Cela a eu des r\u00e9percussions au Canada, et dans un secteur cl\u00e9 des \u00c9tats-Unis. <\/p>\n\n\n\n

    Gr\u00e2ce \u00e0 la faible \u00e9tendue des mesures de riposte prises par le gouvernement canadien, la guerre commerciale a eu un effet limit\u00e9 sur les prix \u00e0 la consommation au pays. N\u00e9anmoins, le comportement des consommateurs a chang\u00e9, en particulier vis-\u00e0-vis des voyages<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

    Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral a impos\u00e9 des droits de douane concernant \u00e0 peine un tiers des importations am\u00e9ricaines, avant de les \u00e9liminer en septembre \u2013 sauf pour l\u2019acier, l\u2019aluminium et l\u2019automobile. Cela a maintenu les prix \u00e0 la consommation \u00e0 leur niveau normal et permis \u00e0 la Banque du Canada de continuer \u00e0 abaisser les taux directeurs. En m\u00eame temps, les gouvernements provinciaux ont entrepris de boycotter certains produits, notamment les boissons alcoolis\u00e9es fabriqu\u00e9es aux \u00c9tats-Unis, tandis que le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral et les gouvernements provinciaux ont adopt\u00e9 des politiques \u00ab\u2009Achetez canadien\u2009\u00bb en mati\u00e8re d\u2019approvisionnement. <\/p>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 tout, le pays a r\u00e9agi de fa\u00e7on moins officielle et plus cibl\u00e9e. Les voyages en sont l\u2019exemple le plus frappant. Les rendements canadiens depuis les \u00c9tats-Unis ont fondu de 25 % d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre en 2025.  <\/p>\n\n\n\n

    En revanche, les voyages vers le reste du monde ont augment\u00e9 de 9,2 % par rapport \u00e0 2024. Les Canadiens ont aussi d\u00e9pens\u00e9 davantage au pays. C\u2019est ainsi que le tourisme int\u00e9rieur a bondi de 2,7 %, faisant grimper les d\u00e9penses de 11 % par rapport \u00e0 la moyenne d\u2019avant la pand\u00e9mie. Cette tendance a contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019augmentation de la consommation int\u00e9rieure. <\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n<\/li>\n\n\n\n
  6. \n

    Le Canada a cr\u00e9\u00e9 plus d\u2019emplois que les \u00c9tats-Unis en 2025 alors que les deux pays ont souffert du choc<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

    Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi<\/a> dressent un portrait surprenant. L\u2019Enqu\u00eate sur la population active du Canada fait \u00e9tat de la cr\u00e9ation de 211\u2009000 emplois en 2025, ce qui repr\u00e9sente une hausse de 1 %. En parall\u00e8le, l\u2019enqu\u00eate sur les emplois non agricoles aux \u00c9tats-Unis montre une augmentation de 116\u2009000 emplois, soit une hausse de 0,07 % du nombre d\u2019employ\u00e9s. <\/p>\n\n\n\n

    Plus int\u00e9ressant encore est ce qui s\u2019est pass\u00e9 sous la surface. Aux \u00c9tats-Unis, quelque 275\u2009000 emplois ont \u00e9t\u00e9 perdus l\u2019an dernier dans les secteurs sensibles au commerce international, dont la manufacture, le commerce de gros, la vente au d\u00e9tail, le transport et l\u2019entreposage, ainsi que les services de travail temporaire. Parmi tous les secteurs sensibles au commerce international, le transport et l\u2019entreposage sont ceux qui ont \u00e9t\u00e9 les plus durement touch\u00e9s, avec des pertes d\u2019emploi \u00e0 la hauteur des compressions subies \u00e0 l\u2019\u00e8re de la COVID-19. Un total de pr\u00e8s de 430\u2009000 emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s sur une base nette dans tous les autres secteurs combin\u00e9s.  <\/p>\n\n\n\n

    Au Canada, les emplois tributaires de la demande des \u00c9tats-Unis ont chut\u00e9 de 2 %. Le c\u00f4t\u00e9 positif, du moins pour le Canada, est que m\u00eame si une grande partie des exportations du pays (environ 68 %) d\u00e9pend des \u00c9tats-Unis, seulement 12 % des emplois sont tributaires de la demande am\u00e9ricaine, ce qui contribue \u00e0 limiter les r\u00e9percussions du choc commercial.  <\/p>\n\n\n\n

    Conclusion : les travailleurs des deux \u00e9conomies ont souffert, et ils b\u00e9n\u00e9ficieraient davantage d\u2019une am\u00e9lioration que d\u2019une d\u00e9t\u00e9rioration des relations commerciales.  <\/p>\n\n\n\n

    \"\"<\/figure>\n<\/li>\n<\/ol>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n
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    Frances Donald<\/strong> <\/em>est vice-pr\u00e9sident principal et \u00e9conomiste en chef, RBC \u00c9conomie<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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