{"id":14773,"date":"2026-05-08T18:54:04","date_gmt":"2026-05-08T18:54:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/thought-leadership\/capital-gains-how-canada-can-unlock-the-1-8-trillion-it-needs-for-growth\/"},"modified":"2026-05-08T19:38:00","modified_gmt":"2026-05-08T19:38:00","slug":"gains-en-capital-comment-le-canada-peut-il-acceder-au-18-billion-necessaire-a-sa-croissance","status":"publish","type":"rbc_tl","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/le-projet-croissance\/gains-en-capital-comment-le-canada-peut-il-acceder-au-18-billion-necessaire-a-sa-croissance\/","title":{"rendered":"Gains en capital\u00a0: Comment le Canada peut-il acc\u00e9der au 1,8\u00a0billion n\u00e9cessaire \u00e0 sa croissance\u2009?"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-cool-white-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-d6ddf8308a39528f62596b72896eaa7c\" id=\"h-principales-conclusions\">Principales conclusions<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le Canada est revenu dans la ligne de mire des investisseurs mondiaux.<\/strong> L\u2019an dernier, les investissements directs \u00e9trangers au Canada ont atteint pr\u00e8s de 100&nbsp;milliards de dollars, soit leur niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2015.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Les flux de capitaux mondiaux connaissent des changements significatifs.<\/strong> Les perturbations g\u00e9opolitiques, en particulier le conflit en Iran, ont incit\u00e9 les principaux investisseurs et les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 r\u00e9\u00e9quilibrer leurs portefeuilles.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Une enveloppe d\u2019investissement de 1,8&nbsp;billion de dollars pendant les dix&nbsp;prochaines ann\u00e9es pourrait placer le Canada au premier rang de la croissance parmi les pays du G7. <\/strong>D\u2019apr\u00e8s les recherches et analyses de Leadership avis\u00e9&nbsp;RBC, il existe des occasions extr\u00eamement int\u00e9ressantes dans six secteurs exportateurs qui investissent massivement dans la recherche et le d\u00e9veloppement (R-D) et rev\u00eatent une importance strat\u00e9gique&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>P\u00e9trole et gaz&nbsp;: 705&nbsp;milliards&nbsp;$.<\/strong> De nouveaux ol\u00e9oducs et terminaux de GNL pourraient transformer le Canada en une superpuissance \u00e9nerg\u00e9tique tout en soutenant la diversification du commerce international, la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique des pays alli\u00e9s et les technologies de capture et de s\u00e9questration de carbone.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>\u00c9lectricit\u00e9&nbsp;: 670&nbsp;milliards&nbsp;$. <\/strong>Une expansion \u00e9nerg\u00e9tique dans les secteurs du nucl\u00e9aire, de l\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9 et des \u00e9nergies renouvelables, conjugu\u00e9e \u00e0 une modernisation du r\u00e9seau, permettrait au pays de disposer d\u2019un syst\u00e8me fiable, abordable et sans \u00e9missions, tout en renfor\u00e7ant la comp\u00e9titivit\u00e9 du Canada dans les industries \u00e0 forte consommation d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Agriculture et agroalimentaire&nbsp;: 205&nbsp;milliards&nbsp;$. <\/strong>Un effort accru en mati\u00e8re de R-D pourrait se traduire par un cycle de croissance de plusieurs d\u00e9cennies, ax\u00e9 sur les exportations, qui assurerait la souverainet\u00e9 alimentaire nationale ainsi que la s\u00e9curit\u00e9 alimentaire des pays alli\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>M\u00e9taux et min\u00e9raux&nbsp;: 200&nbsp;milliards&nbsp;$.<\/strong> Alors que les partenaires de l\u2019OTAN se penchent sur une diversification de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement des min\u00e9raux critiques, actuellement domin\u00e9e par la Chine, le Canada pourrait repr\u00e9senter une protection contre le risque de concentration, contribuer \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique de l\u2019Occident et solidifier les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement dans les secteurs de la d\u00e9fense et de la fabrication de pointe.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>D\u00e9fense&nbsp;: 19&nbsp;milliards&nbsp;$. <\/strong>Le Canada pr\u00e9voit tripler ses d\u00e9penses de d\u00e9fense pour atteindre 5&nbsp;% de son PIB d\u2019ici 2035, ce qui g\u00e9n\u00e9rerait 100&nbsp;milliards de dollars pour les entreprises canadiennes et ferait passer le Canada d\u2019un statut d\u2019importateur d\u2019\u00e9quipement de d\u00e9fense \u00e0 celui de fournisseur de capacit\u00e9s militaires pour les pays alli\u00e9s, en particulier dans des domaines \u00e9mergents comme la surveillance de l\u2019Arctique et les syst\u00e8mes de d\u00e9fense spatiale.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Espace&nbsp;: 12&nbsp;milliards&nbsp;$.<\/strong> Les ambitions \u00e9conomiques du Canada doivent aller au-del\u00e0 des limites de notre plan\u00e8te. Un effort d\u2019investissement dans le secteur spatial aiderait \u00e0 promouvoir l\u2019excellence du pays dans les domaines de la communication par satellite, de la robotique spatiale, de l\u2019observation de la Terre et du g\u00e9nie a\u00e9rospatial, tout en cr\u00e9ant des occasions dans la d\u00e9fense, la haute technologie et la fabrication de pointe.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le Canada \u00e9merge \u00e0 peine d\u2019une r\u00e9cession des investissements jamais vue auparavant. <\/strong>Ce regain d\u2019int\u00e9r\u00eat survient apr\u00e8s une d\u00e9cennie de repli des investissements des entreprises, de stagnation de la productivit\u00e9 et de stagnation du niveau de vie. Entre 2015 et 2024, plus d\u2019un billion de dollars d\u2019investissements sont sortis du Canada \u2013 le plus grand exode de capitaux de l\u2019histoire du Canada. Pour chaque dollar d\u2019investissement direct \u00e9tranger (IDE) arriv\u00e9 au pays, deux dollars en sont sortis.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Pour lib\u00e9rer des investissements, le Canada doit se doter d\u2019un nouveau cadre de formation de capital.<\/strong> Le secteur des soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res dispose de liquidit\u00e9s de plus d\u2019un billion de dollars au total. Le d\u00e9ploiement de ces liquidit\u00e9s pourrait encourager de nouveaux afflux de capitaux&nbsp;: capitaux institutionnels, capital-risque, capitaux \u00e9trangers et capitaux publics. Le cadre de formation de capital que nous proposons comprend quatre piliers, chacun consacr\u00e9 \u00e0 un palier additionnel dans la structure de capital&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Programme de recyclage d\u2019actifs depuis des installations existantes vers des installations nouvelles<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Approvisionnement adapt\u00e9 \u00e0 la taille des soci\u00e9t\u00e9s<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>R\u00e9forme des imp\u00f4ts sur le revenu des soci\u00e9t\u00e9s et les investissements \u00e9trangers<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Exploitation du capital de l\u2019\u00c9tat<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le nouveau plan de match du Canada doit inclure un partenariat \u00e9conomique avec les peuples autochtones, non seulement pour faciliter l\u2019approbation des projets, mais aussi pour acc\u00e9l\u00e9rer leur mise en \u0153uvre.<\/strong> Les partenariats sont plus efficaces s\u2019ils sont mis en place d\u00e8s les premi\u00e8res phases d\u2019un projet et r\u00e9pondent aux besoins de la collectivit\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<p id=\"h-\"><strong>Le Canada revient \u00e0 l\u2019avant-sc\u00e8ne de la mobilisation de capitaux.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s une d\u00e9cennie marqu\u00e9e par des fuites de capitaux sans pr\u00e9c\u00e9dent et des investissements timides de la part des entreprises, le Canada attire de plus en plus l\u2019attention des investisseurs et des soci\u00e9t\u00e9s du monde entier qui cherchent \u00e0 r\u00e9\u00e9quilibrer leurs portefeuilles dans le contexte d\u2019incertitude mondiale. L\u2019an dernier, les investissements directs \u00e9trangers au Canada ont atteint pr\u00e8s de 100&nbsp;milliards de dollars, soit leur niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2015, et pour la premi\u00e8re fois en une d\u00e9cennie, les afflux ont d\u00e9pass\u00e9 les sorties.<\/p>\n\n\n\n<p>Les possibilit\u00e9s sont immenses. Si le Canada parvenait \u00e0 tirer parti de ce moment, il pourrait devenir le chef de file du G7 en mati\u00e8re de croissance \u00e9conomique et de dynamisme industriel. D\u2019apr\u00e8s les recherches et analyses de Leadership avis\u00e9 RBC, le Canada aura besoin de 1,8&nbsp;billion de dollars d\u2019investissements au cours des dix prochaines ann\u00e9es pour propulser la croissance dans six secteurs exportateurs qui investissent massivement en R-D et rev\u00eatent une importance strat\u00e9gique&nbsp;: le p\u00e9trole et le gaz, les m\u00e9taux et les min\u00e9raux, l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, l\u2019agriculture et agroalimentaire, la d\u00e9fense et l\u2019espace.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour une \u00e9conomie \u00e9valu\u00e9e \u00e0 3&nbsp;billions de dollars par an, et puisque nous nous concentrons sur six secteurs qui repr\u00e9sentent moins de 10&nbsp;% du PIB au total, la somme de 1,8&nbsp;billion de dollars est consid\u00e9rable. Toutefois, il est possible de l\u2019atteindre en une d\u00e9cennie, surtout si l\u2019on tient compte des r\u00e9serves de capitaux disponibles. Entre les fonds de pension et les gestionnaires d\u2019actifs, le Canada compte pr\u00e8s de 10&nbsp;billions de dollars am\u00e9ricains de capitaux. Et bien que les estimations varient, le montant des capitaux mondiaux se situe entre 150 et 200&nbsp;billions de dollars&nbsp;US.<sup><a href=\"#legal-2\" data-dig-id=\"LP-26228-189fef73\" data-dig-label=\"2\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">2<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n<p>Autrement dit, les capitaux sont plus que suffisants pour r\u00e9aliser les ambitions de croissance du pays. <\/p>\n\n\n\n<p>C\u2019est pourquoi nous imaginons deux sc\u00e9narios pour l\u2019avenir&nbsp;: croissance tendancielle, ou croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. Le sc\u00e9nario de croissance tendancielle \u00e9tablit une projection \u00e0 10&nbsp;ans de la situation du Canada dans l\u2019hypoth\u00e8se o\u00f9 les politiques et mod\u00e8les d\u2019investissement actuels resteraient constants. Le sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e repose sur une d\u00e9cennie de strat\u00e9gie r\u00e9fl\u00e9chie, de coordination entre le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral et les provinces et d\u2019investissement cibl\u00e9.<sup><a href=\"#legal-3\" data-dig-id=\"LP-26228-0b51c393\" data-dig-label=\"3\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">3<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n<p>Le deuxi\u00e8me sc\u00e9nario, qui pr\u00e9voit des injections de capitaux sup\u00e9rieures de 65&nbsp;% \u00e0 celles du sc\u00e9nario de croissance tendancielle, se traduirait par un Canada r\u00e9nov\u00e9 et prosp\u00e8re. Ce plan inclut deux nouveaux ol\u00e9oducs qui augmenteraient d\u2019un tiers la capacit\u00e9 de production\u2009; une expansion de la g\u00e9n\u00e9ration d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 pour toutes les sources d\u2019\u00e9nergie, y compris le nucl\u00e9aire\u2009; 300&nbsp;milliards de dollars de d\u00e9penses militaires qui renforceraient la fabrication de pointe et aideraient le Canada \u00e0 accro\u00eetre sa participation \u00e0 la d\u00e9fense collective de l\u2019OTAN\u2009; le positionnement du secteur minier comme cl\u00e9 de vo\u00fbte de la strat\u00e9gie industrielle et g\u00e9opolitique du Canada\u2009; et une capacit\u00e9 de lancement nationale, au moment o\u00f9 l\u2019espace devient la prochaine fronti\u00e8re \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"695\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15181\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png?resize=300,203 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png?resize=768,521 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png?resize=1024,695 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png?resize=1536,1042 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Business-investment-and-real-GDP.png?resize=2048,1389 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Le tout, dans la foul\u00e9e de dix ann\u00e9es de r\u00e9cession des investissements. Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les sorties nettes d\u2019investissements ont d\u00e9pass\u00e9 la barre du billion de dollars au Canada, soit l\u2019exode de capitaux le plus important de l\u2019histoire moderne du pays. Pour chaque dollar investi au Canada depuis l\u2019\u00e9tranger, deux dollars en sont sortis. Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, le Canada a repr\u00e9sent\u00e9 environ 10&nbsp;% des investissements directs \u00e0 l\u2019\u00e9tranger \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, et export\u00e9 plus de capitaux que tout autre pays sur Terre, \u00e0 l\u2019exception des \u00c9tats-Unis et de la Chine. Le Canada se classe actuellement au dernier rang des pays du G7 pour ce qui est des investissements, tant dans le secteur des machines et du mat\u00e9riel que dans celui de la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle. Une part de seulement 30&nbsp;% de la formation de capital canadienne est investie dans des cat\u00e9gories qui am\u00e9liorent la productivit\u00e9, ce qui repr\u00e9sente la moiti\u00e9 de celle des \u00c9tats-Unis.<sup><a href=\"#legal-4\" data-dig-id=\"LP-26228-7cef0163\" data-dig-label=\"4\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">4<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"703\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15183\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png?resize=300,206 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png?resize=768,528 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png?resize=1024,703 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png?resize=1536,1055 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-Canada-has-net-1T.png?resize=2048,1407 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Le point de vue commun aux experts que nous avons consult\u00e9s, qu\u2019il s\u2019agisse de caisses de retraite, de d\u00e9cideurs politiques, de fabricants ou de soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res, est que le Canada ne manque pas de capitaux. Les obstacles sont plut\u00f4t l\u2019ex\u00e9cution, la pr\u00e9visibilit\u00e9 et la tol\u00e9rance au risque. Ce qu\u2019il faut, c\u2019est plus d\u2019audace et d\u2019ambition commerciale. La croissance exige des compromis dans trois domaines reli\u00e9s entre eux&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-roman-lower-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Am\u00e9liorer la tol\u00e9rance au risque dans l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me canadien et \u00e9liminer les barri\u00e8res r\u00e9glementaires qui entravent notamment l\u2019obtention des permis et la mise en \u0153uvre des projets, tout en respectant les droits des peuples autochtones et en assurant la protection de l\u2019environnement.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>R\u00e9duire l\u2019incertitude entourant les processus&nbsp;: les investisseurs savent composer avec les risques, mais ils s\u2019enfuient lorsqu\u2019ils sont confront\u00e9s \u00e0 des r\u00e8gles vagues et \u00e0 des cadres changeants.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>R\u00e9compenser la prise de risques et l\u2019entrepreneuriat afin de stimuler l\u2019innovation et la croissance.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Rien de tout cela ne sera facile. Le march\u00e9 boursier canadien a gagn\u00e9 du terrain, mais la concurrence mondiale pour les capitaux est f\u00e9roce. Le Canada n\u2019est pas le seul pays engag\u00e9 dans une am\u00e9lioration de son \u00e9conomie. Mais le pays poss\u00e8de toutes les qualit\u00e9s propres \u00e0 un chef de file \u00e9conomique&nbsp;: un vaste bassin de talents, une abondance de ressources naturelles, la stabilit\u00e9 politique et la pr\u00e9\u00e9minence du droit.<\/p>\n\n\n\n<p>La question n\u2019est pas de savoir si le Canada <em>peut<\/em> cro\u00eetre, mais plut\u00f4t comment.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-grey-tint-four-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner has-grey-tint-four-background-color has-background\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-d5687778108c56b19184640ffa0d4a25\" id=\"h-petrole-et-gaz\">P\u00e9trole et gaz<\/h2>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe table-persist wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\"><strong>Sc\u00e9nario<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance tendancielle<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Capitaux requis<\/strong><\/td><td><strong>430&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><td><strong>705&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Pas d\u2019effort significatif pour augmenter la production de p\u00e9trole ou de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9<\/td><td>Deux nouveaux ol\u00e9oducs qui augmentent la production d\u2019un tiers<\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Investissements qui am\u00e9liorent progressivement la production<\/td><td>Trois nouveaux terminaux d\u2019exportation de GNL<\/td><\/tr><tr><td><\/td><td><\/td><td>Expansion de la capacit\u00e9 de capture de carbone<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p><strong>Le secteur canadien du p\u00e9trole et du gaz se trouve \u00e0 un carrefour strat\u00e9gique. <\/strong>Les producteurs canadiens semblent pr\u00eats \u00e0 renouer avec la croissance&nbsp;: l\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie (AIE) pr\u00e9voit que compte tenu de la politique actuelle, la demande mondiale de p\u00e9trole et de gaz naturel continuera de cro\u00eetre jusqu\u2019en 2050. <sup><a href=\"#legal-5\" data-dig-id=\"LP-14773-66234239\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"5\" class=\"rbc-link-format\">5<\/a><\/sup>&nbsp;La demande de p\u00e9trole repose en partie sur la croissance des march\u00e9s en d\u00e9veloppement, le transport a\u00e9rien et la p\u00e9trochimie. La capacit\u00e9 de production de GNL a atteint des niveaux sans pr\u00e9c\u00e9dent. Une nouvelle capacit\u00e9 d\u2019exportation de 300&nbsp;milliards de m\u00e8tres cubes est attendue sur le march\u00e9 d\u2019ici 2030, ce qui repr\u00e9sente une hausse d\u2019environ 50&nbsp;% de l\u2019offre mondiale de GNL, dont les deux tiers proviennent des \u00c9tats-Unis et du Qatar.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible mar-t mob-mar-t\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapse33907d00\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapse33907d00\" data-dig-id=\"LP-14773-33907d00\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"En savoir plus\"><span>En savoir plus<\/span><span>Lire moins<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapse33907d00\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>La s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique est devenue une pr\u00e9occupation g\u00e9opolitique majeure. Et c\u2019\u00e9tait avant que la guerre en Iran provoque un effondrement de l\u2019offre et une envol\u00e9e des prix, et expose au grand jour la d\u00e9pendance de nombreuses \u00e9conomies avanc\u00e9es envers le Moyen-Orient. L\u2019incidence \u00e0 long terme de la perturbation de l\u2019offre n\u2019est pas encore connue. En outre, il est trop t\u00f4t pour conclure que la demande de p\u00e9trole et de gaz canadiens demeurera solide dans un avenir pr\u00e9visible. Non seulement \u00e0 des fins \u00e9nerg\u00e9tiques, mais aussi en tant qu\u2019intrants dans des industries essentielles comme les produits pharmaceutiques et les engrais. La situation au Venezuela reste une inconnue. Il n\u2019est pas certain que les investissements afflueront dans ce pays \u00e0 l\u2019\u00e9chelle n\u00e9cessaire pour accro\u00eetre consid\u00e9rablement ses capacit\u00e9s de production et d\u2019exportation. Sur le plan strat\u00e9gique, les \u00c9tats-Unis sont donc expos\u00e9s \u00e0 un risque, m\u00eame s\u2019ils sont le plus grand producteur de p\u00e9trole au monde. Avec 46&nbsp;milliards de barils de p\u00e9trole r\u00e9cup\u00e9rables, le ratio r\u00e9serves\/production des \u00c9tats-Unis montre moins de sept&nbsp;ans de r\u00e9serves prouv\u00e9es, sur la base des habitudes de consommation actuelles.<\/p>\n\n\n\n<p>Le contexte op\u00e9rationnel du Canada conna\u00eet toutefois des contraintes. Les pipelines fonctionnent presque au maximum de leur capacit\u00e9, et plusieurs m\u00e9gaprojets ont \u00e9t\u00e9 retard\u00e9s ou annul\u00e9s au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie. Le protocole d\u2019accord entre le Canada et l\u2019Alberta signale une inflexion des politiques\u2009; pour les march\u00e9s des capitaux, il r\u00e9duit le risque politique, historiquement l\u2019un des facteurs ayant le plus contribu\u00e9 au co\u00fbt en capital du Canada. Ce protocole, conjugu\u00e9 \u00e0 l\u2019action de diplomatie commerciale du Premier ministre Mark&nbsp;Carney en faveur des exportations de GNL vers la r\u00e9gion Indo-Pacifique, incluant la construction d\u2019infrastructures commerciales connexes, le message aux march\u00e9s des capitaux mondiaux est que le Canada est maintenant plus ouvert au d\u00e9veloppement.<\/p>\n\n\n\n<p>Au Canada, le gaz naturel et le GNL sont aussi en voie d\u2019expansion. La pr\u00e9occupation des pays asiatiques et europ\u00e9ens pour la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et la transition du charbon au gaz offre une trajectoire de croissance bien d\u00e9finie. La c\u00f4te ouest du Canada est bien plac\u00e9e pour r\u00e9pondre \u00e0 cette demande, \u00e0 condition que la capacit\u00e9 d\u2019exportation, les permis et les partenariats avec les peuples autochtones soient harmonis\u00e9s. <sup><a href=\"#legal-6\" data-dig-id=\"LP-14773-c8c601c1\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"6\" class=\"rbc-link-format\">6<\/a><\/sup>&nbsp;Compte tenu de la perc\u00e9e des \u00c9tats-Unis dans le domaine du GNL, la croissance future repose sur la pr\u00e9visibilit\u00e9 et l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la d\u00e9livrance de permis, l\u2019efficience des \u00e9valuations environnementales et l\u2019harmonisation des politiques entre les territoires.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-petrole-et-gaz-2024\">P\u00e9trole et gaz (2024)<\/h3>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">D\u00e9penses variables<\/th><th scope=\"col\">Valeur<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Emploi<\/td><td>148 000<\/td><\/tr><tr><td>Revenus<\/td><td>248&nbsp;G$<\/td><\/tr><tr><td>Exportations<\/td><td>115&nbsp;G$<\/td><\/tr><tr><td>PIB<\/td><td>97&nbsp;G$<\/td><\/tr><tr><td><em>Source&nbsp;: Statistique Canada.<\/em><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Du point de vue du capital, les grandes soci\u00e9t\u00e9s de sables bitumineux ont mis l\u2019accent sur la discipline en mati\u00e8re de capital et sur le rendement pour les actionnaires, apr\u00e8s avoir d\u00e9sendett\u00e9 leurs bilans. La plus grande partie du capital du secteur provient des flux de tr\u00e9sorerie d\u2019exploitation et des b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s. Les plus grandes soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res du Canada d\u00e9tiennent au total des dizaines de milliards de dollars de liquidit\u00e9s dans leurs bilans, et elles g\u00e9n\u00e8rent des dizaines de milliards de dollars suppl\u00e9mentaires en flux de tr\u00e9sorerie disponibles. Le secteur est bien pourvu en capital pour financer sa croissance \u00e0 l\u2019interne, mais les march\u00e9s de la dette et des actions accueilleraient positivement des investissements catalyseurs. Le secteur exige beaucoup de capitaux, notamment pour le forage, l\u2019extraction de bitume, les usines de traitement, le raffinage et les pipelines, et les co\u00fbts de maintenance sont extraordinairement \u00e9lev\u00e9s. Le secteur s\u2019est montr\u00e9 r\u00e9ticent \u00e0 entreprendre les lourdes d\u00e9penses d\u2019investissement n\u00e9cessaires pour accro\u00eetre sa capacit\u00e9 de production, car il est particuli\u00e8rement sensible aux politiques et \u00e0 l\u2019incertitude entourant l\u2019approbation des pipelines, sans parler de la volatilit\u00e9 des prix des marchandises.<\/p>\n\n\n\n<p>Les capitaux tendent \u00e0 affluer dans le secteur quand une meilleure certitude politique permet d\u2019envisager l\u2019horizon d\u2019investissement \u00e0 longe terme n\u00e9cessaire pour que les b\u00e9n\u00e9fices non distribu\u00e9s soient investis dans des actifs durables, favorables \u00e0 la productivit\u00e9. Si ces conditions ne sont pas r\u00e9unies, le capital est g\u00e9n\u00e9ralement retourn\u00e9 aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d\u2019actions.<\/p>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9penses en immobilisations par baril se sont effondr\u00e9es, passant de 75&nbsp;$&nbsp;US par baril en 2014 \u00e0 20&nbsp;$&nbsp;US par baril en 2024 (apr\u00e8s rajustement en fonction de l\u2019inflation). La production a plus que doubl\u00e9 depuis 2000, et pourtant les entreprises investissent moins qu\u2019il y a un quart de si\u00e8cle. Par cons\u00e9quent, les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques canadiennes sont confront\u00e9es \u00e0 des contraintes de capacit\u00e9 en regard du potentiel de ressources.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019int\u00e9gration des technologies propres r\u00e9pond \u00e0 la fois \u00e0 un besoin de capitaux et \u00e0 une n\u00e9cessit\u00e9 strat\u00e9gique. Les projets \u00e0 grande \u00e9chelle de capture et de s\u00e9questration de carbone (CSC) comme Pathways&nbsp;Alliance et les programmes de r\u00e9duction des \u00e9missions de m\u00e9thane sont des facteurs importants pour s\u00e9curiser l\u2019acc\u00e8s au march\u00e9 et le soutien politique. La mod\u00e9lisation de <a href=\"https:\/\/iea.blob.core.windows.net\/assets\/2f65984e-73ee-40ba-a4d5-bb2e2c94cecb\/EmissionsfromOilandGasOperationinNetZeroTransitions.pdf\">l\u2019AIE<\/a> indique que la d\u00e9carbonation du secteur p\u00e9trolier et gazier exigera l\u2019adoption de technologies de r\u00e9duction du m\u00e9thane \u00e9prouv\u00e9es, test\u00e9es et abordables (p. ex., dispositifs de d\u00e9tection et de contr\u00f4le des fuites) et des investissements massifs (plus de 100&nbsp;milliards&nbsp;$US) dans la technologie de CSC en vue d\u2019atteindre la carboneutralit\u00e9. Sans ces investissements, les producteurs canadiens risquent de perdre acc\u00e8s aux march\u00e9s soucieux des \u00e9missions de carbone.<\/p>\n\n\n\n<p>Tant que les principaux aspects du protocole d\u2019entente entre le Canada et l\u2019Alberta ne seront pas mis en \u0153uvre, la capacit\u00e9 des pipelines demeurera un goulot d\u2019\u00e9tranglement d\u00e9terminant pour l\u2019avenir du p\u00e9trole canadien. La politique climatique, y compris la tarification du carbone dans le secteur industriel, est toujours en \u00e9volution. Le d\u00e9bat au sujet de la Loi sur le moratoire relatif aux p\u00e9troliers ajoute une couche d\u2019incertitude. Entre-temps, la d\u00e9pendance des exportations canadiennes \u00e0 l\u2019\u00e9gard des \u00c9tats-Unis demeurera un risque pour la souverainet\u00e9 et la r\u00e9silience du Canada. En l\u2019absence de nouvelles voies \u00e0 travers les eaux maritimes, la diversification vers l\u2019Asie ne sera qu\u2019une aspiration.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-style-default default\" style=\"margin-top:0;margin-right:0;margin-bottom:0;margin-left:0\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"638\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15185\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png?resize=300,187 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png?resize=768,478 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png?resize=1024,638 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png?resize=1536,957 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-OIL-AND-GAS.png?resize=2048,1276 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-28f6bfc5f057c76c1c1fab193b7901b1\" id=\"h-scenario-de-croissance-tendancielle-nbsp-croissance-limitee-pour-le-petrole-rapide-pour-le-gnl-430-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance tendancielle&nbsp;: croissance limit\u00e9e pour le p\u00e9trole, rapide pour le GNL (430&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Des capitaux sont n\u00e9cessaires pour entretenir et amplifier progressivement les infrastructures et les mod\u00e8les de production actuels. Le Canada demeure un acteur important sur les march\u00e9s internationaux, mais il continue de jouer un r\u00f4le limit\u00e9 sur la sc\u00e8ne g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La production de p\u00e9trole s\u2019accro\u00eet de 10&nbsp;% par ann\u00e9e pour atteindre pr\u00e8s de six&nbsp;millions de barils par jour (bpj) en 2030, avant de plafonner. Le Canada reste d\u00e9pendant des acheteurs am\u00e9ricains.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Aucun nouveau pipeline pour l\u2019exportation de p\u00e9trole&nbsp;: le syst\u00e8me repose sur l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019efficience des infrastructures existantes.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La production de GNL augmente gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019ach\u00e8vement des projets d\u2019expansion annonc\u00e9s (Woodfibre LNG et Cedar LNG), mais le Canada ne satisfait pas la demande de la r\u00e9gion Indo-Pacifique. Aucun nouveau terminal n\u2019est ajout\u00e9, au-del\u00e0 de ce qui est d\u00e9j\u00e0 financ\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le d\u00e9ploiement de la technologie de CSC est limit\u00e9, ce qui freine l\u2019acc\u00e8s aux march\u00e9s de l\u2019Europe et de l\u2019Asie et intensifie les frictions nationales quant au d\u00e9veloppement des hydrocarbures.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-ffa957d24cf1d24e2cd744b0c01a4274\" id=\"h-scenario-de-croissance-acceleree-nbsp-superpuissance-energetique-705-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e&nbsp;: superpuissance \u00e9nerg\u00e9tique (705&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Canada devient un pays capable d\u2019assurer la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique de ses alli\u00e9s, de contribuer \u00e0 la r\u00e9duction des \u00e9missions dans le monde et de galvaniser la croissance de l\u2019\u00e9conomie nationale gr\u00e2ce \u00e0 des investissements \u00e0 long terme hautement capitalistiques.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Ce sc\u00e9nario s\u2019appuie sur deux nouveaux pipelines d\u2019exportations&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Un pipeline sur la c\u00f4te ouest jusqu\u2019\u00e0 Prince Rupert ou Kitimat pourrait ajouter un million de barils par jour.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Un pipeline reliant l\u2019Alberta aux raffineries c\u00f4ti\u00e8res du golfe du Mexique en passant par les \u00c9tats-Unis pourrait ajouter 800\u2009000&nbsp;bpj \u2013 avec une r\u00e9alisation par \u00e9tapes bas\u00e9e sur les r\u00e9seaux existants, ou dans le cadre d\u2019un nouveau projet d\u2019expansion de pipelines de grand d\u00e9bit.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La production de p\u00e9trole augmente \u00e0 7,1&nbsp;Mb\/j d\u2019ici 2035.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Un projet de capture et de s\u00e9questration de carbone (CSC) \u00e0 grande \u00e9chelle devient partie int\u00e9grante de la strat\u00e9gie du Canada et contribue \u00e0 l\u2019expansion de la production. Les r\u00e9ductions d\u2019\u00e9missions ont \u00e9t\u00e9 incorpor\u00e9es dans notre mod\u00e8le de croissance&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Pathways, qui s\u00e9questrerait jusqu\u2019\u00e0 22\u2009000&nbsp;kilogrammes par ann\u00e9e (kg\/an).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>D\u2019autres projets pourraient permettre de s\u00e9questrer les \u00e9missions de sables bitumineux \u00e0 une \u00e9chelle similaire (p. ex., Alberta Carbon Grid ou Origines).<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Trois nouveaux grands projets de GNL ajoutent 3,8&nbsp;milliards de pieds cubes par jour (Gpi3) \u00e0 la capacit\u00e9 d\u2019exportation de GNL du Canada&nbsp;: la phase&nbsp;2 de LNG Canada, le projet Ksi Lisims LNG et l\u2019expansion de Tilbury LNG.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Combin\u00e9s, ces investissements cr\u00e9ent un syst\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique fondamentalement diff\u00e9rent. Le Canada contribue \u00e0 r\u00e9pondre aux besoins \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e0 long terme des \u00c9tats-Unis et veille \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique de ses partenaires en Asie et en Europe. Le Canada retrouve son influence sur les march\u00e9s mondiaux du p\u00e9trole et du GNL, diversifie ses partenaires commerciaux et renforce sa souverainet\u00e9. Les ententes de participation autochtone sont prises en comptes dans les m\u00e9gaprojets en accord avec les besoins des collectivit\u00e9s, ce qui permet d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer la mise en \u0153uvre des projets. Les \u00e9missions en amont sont g\u00e9r\u00e9es au moyen de solutions de CSC \u00e0 grande \u00e9chelle.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-4a276c929c285871aca4a8c69366727b\" id=\"h-electricite\">\u00c9lectricit\u00e9<\/h2>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe table-persist wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\"><strong>Sc\u00e9nario<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance tendancielle<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Capitaux requis<\/strong><\/td><td><strong>400&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><td><strong>670&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Ach\u00e8vement des projets en cours<\/td><td>Expansion de l\u2019\u00e9nergie \u00e9olienne et de l\u2019\u00e9nergie nucl\u00e9aire pour assurer l\u2019\u00e9lectrification de toute l\u2019\u00e9conomie<\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Maintenance du r\u00e9seau<\/td><td>Expansion et modernisation du r\u00e9seau<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Le r\u00e9seau \u00e9lectrique du Canada repose \u00e0 pr\u00e8s de 80&nbsp;% sur des sources d\u2019\u00e9nergie non \u00e9mettrices de GES, avec en t\u00eate l\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9 et le nucl\u00e9aire. Mais les prochaines d\u00e9cennies mettront \u00e0 l\u2019\u00e9preuve tous les maillons du r\u00e9seau. L\u2019\u00e9lectrification des v\u00e9hicules, des immeubles, des industries et des centres de donn\u00e9es pourrait faire doubler la demande d\u2019ici 2050. Pour maintenir la fiabilit\u00e9 et l\u2019abordabilit\u00e9 du r\u00e9seau, le Canada doit agrandir et moderniser massivement un r\u00e9seau mis au point il y a plus d\u2019un demi-si\u00e8cle. Un effort politique a \u00e9t\u00e9 engag\u00e9 dans ce domaine, avec une nouvelle strat\u00e9gie pancanadienne d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 en cours d\u2019\u00e9tude.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapsedc7c0da1\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapsedc7c0da1\" data-dig-id=\"LP-14773-dc7c0da1\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"En savoir plus\"><span>En savoir plus<\/span><span>Lire moins<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapsedc7c0da1\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>La planification de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 passe d\u2019une logique de services publics provinciaux \u00e0 un mod\u00e8le qui inscrit les infrastructures nationales dans une strat\u00e9gie industrielle. Les engagements et les applications des centres de donn\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle transforment la pr\u00e9vision de charge, laquelle ne se base plus sur des mises \u00e0 niveau graduelles, mais sur une demande acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e. L\u2019\u00e9lectricit\u00e9 est de plus en plus consid\u00e9r\u00e9e du point de vue de la capacit\u00e9 industrielle et de la r\u00e9silience \u00e9conomique, plut\u00f4t que sous le seul angle des besoins en \u00e9nergie et de la gestion climatique. Il existe aussi des domaines o\u00f9 la coop\u00e9ration r\u00e9gionale pourrait \u00eatre accrue en mati\u00e8re de production et de transport, comme les interconnexions, avec un r\u00f4le important du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral dans la coordination, le financement et la r\u00e9glementation.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>La modernisation des syst\u00e8mes du Canada co\u00fbtera cher, en raison de leur h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9. Le secteur de l\u2019\u00e9nergie se distingue des autres secteurs par sa division entre les soci\u00e9t\u00e9s de services publics et les exploitants priv\u00e9s, tous assujettis \u00e0 une lourde r\u00e9glementation. Il s\u2019agit d\u2019un secteur ax\u00e9 sur le bilan, o\u00f9 les flux de capitaux sont tr\u00e8s structur\u00e9s. Les investissements sont g\u00e9n\u00e9ralement financ\u00e9s par des titres de cr\u00e9ance \u00e0 long terme, plut\u00f4t que des actions. Le profil risque-rendement n\u2019est pas seulement li\u00e9 aux cours boursiers. L\u2019approbation r\u00e9glementaire, le cadre de fixation des taux, les m\u00e9canismes de recouvrement des co\u00fbts et, parfois, les ententes de partage du risque attirent les investisseurs \u00e0 long terme ax\u00e9s sur le passif, comme les caisses de retraite et les assureurs qui privil\u00e9gient la s\u00e9curit\u00e9 et la stabilit\u00e9 des rendements.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-secteur-des-services-publics-2024\">Secteur des services publics (2024)<\/h3>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">D\u00e9penses variables<\/th><th scope=\"col\">Valeur<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Emploi<\/td><td>140 000<\/td><\/tr><tr><td>Revenus<\/td><td>51&nbsp;G$<\/td><\/tr><tr><td>Exportations<\/td><td>$4.6B<\/td><\/tr><tr><td>PIB<\/td><td>$46B<\/td><\/tr><tr><td><em>Source&nbsp;: Statistique Canada.<\/em><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Les investissements affluent vers les r\u00e9seaux de production, de transport et de distribution \u00e9chelonn\u00e9s sur plusieurs d\u00e9cennies, la modernisation du r\u00e9seau, le stockage et les syst\u00e8mes de contr\u00f4le num\u00e9rique. Contrairement \u00e0 d\u2019autres industries lourdes, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 ne d\u00e9coule pas de l\u2019efficience de la main-d\u2019\u0153uvre, mais de l\u2019accroissement du capital, c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019elle repose sur des syst\u00e8mes plus grands, plus r\u00e9silients et plus flexibles qui r\u00e9duisent les co\u00fbts et favorisent l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique en aval. <\/p>\n\n\n\n<p>Sur le plan de la production, chaque ressource joue un r\u00f4le distinct dans le syst\u00e8me canadien.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le nucl\u00e9aire est en train de rena\u00eetre. <\/strong>Les travaux de r\u00e9novation en Ontario assurent l\u2019offre de base, tandis que le petit r\u00e9acteur modulaire (PRM) de Darlington repr\u00e9sente le premier projet \u00e0 \u00e9chelle de r\u00e9seau men\u00e9 en Occident. La production d\u2019\u00e9nergie nucl\u00e9aire \u00e0 grande \u00e9chelle comporte des risques consid\u00e9rables en mati\u00e8re de co\u00fbts et de calendrier. Une <a href=\"https:\/\/papers.ssrn.com\/sol3\/papers.cfm?abstract_id=5247223\">\u00e9tude<\/a> r\u00e9cente a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que parmi les deux dizaines de types de projets \u00e9valu\u00e9s, les d\u00e9chets nucl\u00e9aires et l\u2019\u00e9nergie nucl\u00e9aire \u00e9taient class\u00e9s respectivement au premier et au troisi\u00e8me rang en ce qui a trait aux d\u00e9passements de co\u00fbts. Le programme de r\u00e9novation de l\u2019Ontario a toutefois \u00e9t\u00e9 achev\u00e9 plus t\u00f4t que pr\u00e9vu et \u00e0 un co\u00fbt inf\u00e9rieur au budget, ce qui en fait l\u2019un des grands projets d\u2019infrastructure les plus r\u00e9ussis de l\u2019histoire du Canada.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>L\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9 demeure la cl\u00e9 de vo\u00fbte de l\u2019\u00e9nergie partout au Canada, mais le contexte a chang\u00e9. <\/strong>Alors que le r\u00e9seau et la demande \u00e9voluent, l\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9, autrefois consid\u00e9r\u00e9e comme une source d\u2019\u00e9nergie in\u00e9puisable, devient une source plus mod\u00e9r\u00e9e. La s\u00e9cheresse au Qu\u00e9bec, en Colombie-Britannique et au Manitoba a mis en lumi\u00e8re la fragilit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 la d\u00e9pendance exclusive \u00e0 l\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9. L\u2019avenir de l\u2019hydro\u00e9lectricit\u00e9 ne se r\u00e9sume plus aux m\u00e9gaprojets, mais repose aussi sur la flexibilit\u00e9, l\u2019utilisation strat\u00e9gique des interconnexions et l\u2019inertie du r\u00e9seau.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>L\u2019\u00e9nergie \u00e9olienne repr\u00e9sente la plus grande part de la production d\u2019\u00e9nergie nouvelle.<\/strong> Sur une base incr\u00e9mentielle, l\u2019\u00e9nergie \u00e9olienne est la source d\u2019\u00e9nergie nouvelle la moins co\u00fbteuse. Les d\u00e9fis sont l\u2019intermittence et l\u2019inertie. L\u2019int\u00e9gration de grands volumes d\u2019\u00e9nergies renouvelables exige du stockage, un r\u00e9seau stable et de la flexibilit\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le gaz naturel demeurera probablement un filet de s\u00e9curit\u00e9 dans plusieurs r\u00e9gions.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Rapidly expanding electricity demand also puts strain on the grid and related infrastructure. Transmission and distribution of assets spanning 850,000 kilometres require massive upgrades, regional interconnection, and enhanced digitization. Canada\u2019s patchwork of 10 provincial grids complicates this process. The long-horizon nature of investment planning is complicated by the multiplicity of demand drivers, which are politically, technologically, and culturally contingent.&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"545\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15187\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png?resize=300,160 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png?resize=768,408 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png?resize=1024,545 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png?resize=1536,817 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-ELECTRICITY.png?resize=2048,1089 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-064d579a3ef4b288d7764d917d845849\" id=\"h-scenario-de-croissance-tendancielle-nbsp-enveloppe-d-investissement-constante-400-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance tendancielle&nbsp;: enveloppe d\u2019investissement constante (400&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Canada ach\u00e8ve les projets d\u00e9j\u00e0 approuv\u00e9s, financ\u00e9s ou en cours de construction, et sa production d\u2019\u00e9nergie augmente de 20&nbsp;% toutes sources confondues.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada augmente de 63&nbsp;GW ses capacit\u00e9s dans les domaines de l\u2019\u00e9nergie, de l\u2019\u00e9nergie solaire, du gaz naturel et du stockage de batteries, sur la base des projets d\u00e9j\u00e0 planifi\u00e9s et annonc\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Deux grands projets nucl\u00e9aires sont lanc\u00e9s en Ontario&nbsp;: le PRM de Darlington (mise en service en&nbsp;2035) et le projet Bruce&nbsp;C (mise en service en&nbsp;2041).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>En ce qui concerne le r\u00e9seau, notre hypoth\u00e8se fait \u00e9tat de r\u00e9investissements courants et d\u2019am\u00e9liorations progressives dans les lignes de transport et de distribution existantes au Canada, ainsi que d\u2019avanc\u00e9es modestes sur le plan de la d\u00e9carbonation \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La trajectoire de base ne modifie pas consid\u00e9rablement la structure sous-jacente du syst\u00e8me. Lorsque la politique climatique est au point mort ou en recul, les incitatifs en faveur de la d\u00e9carbonation sont moins attrayants. Les efforts mondiaux et nationaux visant \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions demeurent limit\u00e9s. L\u2019\u00e9lectrification avance, dans ce sc\u00e9nario, mais lentement.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-a902adc3e6cbdf5f2d4d1d61f506fa1b\" id=\"h-scenario-de-croissance-acceleree-nbsp-reseau-a-zero-emission-nette-concurrentiel-dans-le-secteur-industriel-670-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e&nbsp;: r\u00e9seau \u00e0 z\u00e9ro \u00e9mission nette concurrentiel dans le secteur industriel (670&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Canada transforme et amplifie radicalement son syst\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique destin\u00e9 \u00e0 la production, au transport et \u00e0 la distribution, ce qui inclut des mesures politiques pour promouvoir la d\u00e9carbonation et une croissance \u00e9conomique port\u00e9e par l\u2019\u00e9lectrification.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada construit 119&nbsp;GW de nouvelles capacit\u00e9s de production, soit pr\u00e8s du double par rapport au sc\u00e9nario de croissance tendancielle.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les nouveaux projets nucl\u00e9aires comprennent les PRM de Peace River (Alberta), Point Lepreau (Nouveau-Brunswick), Wesleyville (Ontario) et en Saskatchewan.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada augmente consid\u00e9rablement son \u00e9nergie \u00e9olienne au-del\u00e0 des projets d\u00e9j\u00e0 en place. Le r\u00e9seau s\u2019agrandit de 240\u2009000&nbsp;kilom\u00e8tres \u2013 soit le double du sc\u00e9nario de croissance tendancielle \u2013 avec des investissements consid\u00e9rables dans la modernisation et la num\u00e9risation du r\u00e9seau, le renforcement du syst\u00e8me et la mise en place de nouvelles connexions.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Le syst\u00e8me \u00e9largi est plus propre, plus flexible, et autosuffisant. Il r\u00e9pond \u00e0 l\u2019\u00e9lectrification de l\u2019\u00e9conomie globale et tient compte des principaux facteurs qui devraient influer sur la demande au cours des prochaines d\u00e9cennies, \u00e0 savoir&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Croissance de la population<\/strong>, donc augmentation de la demande d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 de la part des m\u00e9nages (appareils \u00e9lectroniques, thermopompes, etc.). Cette tendance est en pleine \u00e9volution, car le syst\u00e8me d\u2019immigration canadien fait l\u2019objet d\u2019une attention accrue.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>L\u2019adoption des v\u00e9hicules \u00e9lectriques<\/strong>, qui stagne depuis le retrait des mesures incitatives, pourrait reprendre de la vigueur gr\u00e2ce \u00e0 la nouvelle strat\u00e9gie d\u2019Ottawa en mati\u00e8re d\u2019automobile. Le renforcement des normes d\u2019\u00e9missions, la mise en place de nouvelles remises pour v\u00e9hicules \u00e9lectriques et l\u2019am\u00e9lioration des infrastructures de recharge visent \u00e0 porter \u00e0 75&nbsp;% la part des v\u00e9hicules \u00e9lectriques dans les ventes d\u2019ici 2035. Cette tendance pourrait aller au-del\u00e0 de l\u2019\u00e9lectrification des voitures particuli\u00e8res et englober le fret et le transport par v\u00e9hicules lourds, ce qui chargerait encore plus le r\u00e9seau.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Les centres de donn\u00e9es demeurent<\/strong> une inconnue, car ils engendrent des risques et de l\u2019incertitude dans le secteur. Les services publics signalent d\u00e9j\u00e0 une demande qui d\u00e9passe largement ce que les perspectives avaient mod\u00e9lis\u00e9&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019exemple de l\u2019Alberta est frappant&nbsp;: \u00e0 septembre&nbsp;2025, les demandes de connexion au r\u00e9seau avaient bondi de 6&nbsp;GW \u00e0 pr\u00e8s de 20&nbsp;GW, incitant la province \u00e0 mettre en \u0153uvre un programme d\u2019int\u00e9gration en deux phases pour maintenir la fiabilit\u00e9 et l\u2019abordabilit\u00e9 du r\u00e9seau.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Hydro-Qu\u00e9bec s\u2019attend \u00e0 ce que les centres de donn\u00e9es repr\u00e9sentent 15&nbsp;% de la nouvelle demande nette d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 d\u2019ici 2032.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>En Ontario, l\u2019IESO pr\u00e9voit que les centres de donn\u00e9es repr\u00e9senteront plus de 10&nbsp;% de la nouvelle demande d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 d\u2019ici 2035.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Un autre facteur impr\u00e9visible est l\u2019\u00e9volution de la technologie des batteries, qui est difficile \u00e0 anticiper, m\u00eame si la courbe des co\u00fbts fl\u00e9chit.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ce sc\u00e9nario prend en compte une population nationale de plus grande taille, qui consomme plus d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 propre dans les foyers et qui utilise de l\u2019\u00e9nergie propre au travail. Au moyen d\u2019interconnexions et de corridors \u00e9lectriques, le Canada \u00e9tend son r\u00e9seau horizontalement, assurant ainsi le transport d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 des r\u00e9gions productrices vers les r\u00e9gions consommatrices d\u2019\u00e9nergie, y compris \u00e0 l\u2019\u00e9tranger.<\/p>\n\n\n\n<p>La stabilit\u00e9, l\u2019abordabilit\u00e9 et la flexibilit\u00e9 du syst\u00e8me \u00e9lectrique canadien constituent un avantage strat\u00e9gique par rapport au reste du monde, qui permet au Canada de remporter de nouveaux mandats d\u2019investissement dans les secteurs de la fabrication de pointe et des technologies avanc\u00e9es tout en avan\u00e7ant vers son objectif d\u2019un r\u00e9seau \u00e9lectrique \u00e0 z\u00e9ro \u00e9mission nette d\u2019ici&nbsp;2050.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-grey-tint-four-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-df2ba8cd92dacc53215b897b2251bc6a\" id=\"h-metaux-et-mineraux\">M\u00e9taux et min\u00e9raux<\/h2>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe table-persist wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">Sc\u00e9nario<\/th><th scope=\"col\">Croissance tendancielle<\/th><th scope=\"col\">Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Capitaux requis<\/strong><\/td><td><strong>140&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><td><strong>200&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Maintien du taux de croissance \u00e0 long terme du secteur<\/td><td>D\u00e9veloppement de projets miniers dans leurs premi\u00e8res ou derni\u00e8res \u00e9tapes.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>L\u2019exploitation mini\u00e8re a toujours \u00e9t\u00e9 un secteur cyclique r\u00e9gi par les forces du march\u00e9. Cependant, compte tenu des r\u00e9cents \u00e9v\u00e9nements survenus \u00e0 Washington et \u00e0 Beijing, le segment des min\u00e9raux critiques, en pleine expansion, est de plus en plus influenc\u00e9 par la strat\u00e9gie g\u00e9opolitique. Le Canada, les \u00c9tats-Unis et les autres partenaires de l\u2019OTAN voient maintenant le secteur minier sous l\u2019angle de la souverainet\u00e9, de la s\u00e9curit\u00e9 et de l\u2019infrastructure strat\u00e9gique. <sup><a href=\"#legal-7\" data-dig-id=\"LP-14773-c5c38440\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"7&nbsp;\" class=\"rbc-link-format\">7&nbsp;<\/a><\/sup>Ce faisant, ils commencent \u00e0 refl\u00e9ter le plan de match de la Chine. Pendant vingt&nbsp;ans, la Chine s\u2019est appuy\u00e9e sur une politique industrielle, des financements publics et des m\u00e9canismes hors march\u00e9 pour assurer le contr\u00f4le des min\u00e9raux essentiels \u00e0 la d\u00e9fense, \u00e0 la fabrication de pointe et aux technologies propres, notamment sur le plan de la transformation, du raffinage et de la fabrication secondaire.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapsea205f737\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapsea205f737\" data-dig-id=\"LP-14773-a205f737\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"En savoir plus\"><span>En savoir plus<\/span><span>Lire moins<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapsea205f737\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>L\u2019Alliance sur la production de min\u00e9raux critiques, dirig\u00e9e par le Canada, a annonc\u00e9 plus d\u2019une vingtaine de nouveaux investissements et partenariats, mobilis\u00e9 quelque 6&nbsp;milliards de dollars au b\u00e9n\u00e9fice de projets et d\u00e9clar\u00e9 les min\u00e9raux critiques comme \u00ab\u2009essentiels\u2009\u00bb en vertu de la Loi sur la production de d\u00e9fense du pays. Les conventions de vente et d\u2019achat, les prix planchers et l\u2019accumulation de stocks figurent parmi les m\u00e9canismes hors march\u00e9 utilis\u00e9s pour mobiliser des capitaux priv\u00e9s.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Les \u00c9tats-Unis vont encore plus loin avec le projet Vault, un partenariat public-priv\u00e9 visant \u00e0 financer des projets et accumuler des stocks de min\u00e9raux n\u00e9cessaires \u00e0 la fabrication de pointe et aux technologies avanc\u00e9es. La Maison-Blanche utilise une panoplie d\u2019instruments d\u2019att\u00e9nuation du risque, tels que les garanties de pr\u00eat, les conventions de vente et d\u2019achat et les prises de participation directe dans des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019exploitation mini\u00e8re, afin d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer le d\u00e9veloppement dans les domaines du lithium, du cuivre, du cobalt et des terres rares, entre autres. Pratiquement du jour au lendemain, les gouvernements occidentaux sont pass\u00e9s de simples observateurs de la dynamique du secteur minier \u00e0 un r\u00f4le d\u2019acteurs principaux du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-secteur-minier-2024\">Secteur minier (2024)<\/h3>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">D\u00e9penses variables<\/th><th scope=\"col\">Value<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Emploi<\/td><td>128,000<\/td><\/tr><tr><td>Revenus<\/td><td>$85B<\/td><\/tr><tr><td>Exportations<\/td><td>$35B<\/td><\/tr><tr><td>PIB<\/td><td>32&nbsp;G$<\/td><\/tr><tr><td><em>Source: Statistique Canada.<\/em><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9fis de longue date du Canada sont mis en \u00e9vidence. Malgr\u00e9 une g\u00e9ologie favorable, un financement minier de calibre mondial et une expertise en ing\u00e9nierie, la croissance a \u00e9t\u00e9 frein\u00e9e par&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Un processus de d\u00e9livrance de permis laborieux, complexe et impr\u00e9visible.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Des infrastructures insuffisantes (routes, lignes de transport, installations industrielles).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Une p\u00e9nurie de talents sp\u00e9cialis\u00e9s dans l\u2019exploitation mini\u00e8re, surtout en mati\u00e8re d\u2019exploitation.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Capital-risque. Les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res plus r\u00e9centes ont eu du mal \u00e0 mobiliser des fonds aupr\u00e8s d\u2019investisseurs institutionnels, car le march\u00e9 de l\u2019investissement s\u2019est tourn\u00e9 vers le cannabis, puis les cryptomonnaies, puis vers l\u2019IA qui prend une place grandissante.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Pour \u00eatre concurrentiel dans cette nouvelle \u00e8re, le secteur minier canadien doit aller au-del\u00e0 d\u2019une dynamique fond\u00e9e sur le march\u00e9, et s\u2019inscrire dans un d\u00e9veloppement national strat\u00e9gique. De plus en plus d\u2019ententes de participation autochtone sont int\u00e9gr\u00e9es aux premi\u00e8res \u00e9tapes des projets, ce qui raccourcit le cycle de consultation.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"585\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15189\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png?resize=300,171 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png?resize=768,439 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png?resize=1024,585 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png?resize=1536,877 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-MINING.png?resize=2048,1170 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-fc378d7a503e76aab6ebb01a8b3acb06\" id=\"h-scenario-de-croissance-tendancielle-nbsp-exploitation-miniere-constante-140-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance tendancielle&nbsp;: exploitation mini\u00e8re constante (140&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le secteur minier canadien reste sur sa trajectoire historique \u00e0 long terme. L\u2019ambition politique reste \u00e9lev\u00e9e, mais les obstacles \u00e0 la formation de capital \u2013 incertitude relative aux permis, insuffisance des infrastructures, p\u00e9nurie de talents \u2013 ne sont pas r\u00e9solus de mani\u00e8re significative. Le cadre r\u00e9glementaire ne s\u2019am\u00e9liore pas assez vite pour acc\u00e9l\u00e9rer les flux de capitaux. La production cro\u00eet lentement, dans la lign\u00e9e d\u2019un taux de croissance annuelle du PIB de 0,5&nbsp;%.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les nouvelles mines ont de la difficult\u00e9 \u00e0 parvenir \u00e0 des d\u00e9cisions d\u2019investissement d\u00e9finitives.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les flux de capitaux restent concentr\u00e9s sur les m\u00e9taux de base et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le potentiel des min\u00e9raux critiques canadiens demeure sous-exploit\u00e9 et tributaire des forces du march\u00e9.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ces tendances sont suffisantes pour poursuivre les activit\u00e9s et remplacer les actifs qui se d\u00e9pr\u00e9cient, mais elles ne transformeront pas la position concurrentielle du Canada dans les cha\u00eenes logistiques mondiales. Le Canada pr\u00e9serve sa base mini\u00e8re, mais sa cha\u00eene logistique reste d\u00e9pendante du raffinage et de la transformation \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Le Canada conserve une force relative dans le secteur minier, mais ne devient pas un acteur majeur dans la course g\u00e9opolitique \u00e0 la souverainet\u00e9 en mati\u00e8re de min\u00e9raux critiques, perdant du m\u00eame coup son influence strat\u00e9gique aupr\u00e8s de ses partenaires de l\u2019OTAN.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-3066e80f8ef9bd325a3b49e6377593f4\" id=\"h-scenario-de-croissance-acceleree-nbsp-predominance-des-mineraux-critiques-200-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e&nbsp;: pr\u00e9dominance des min\u00e9raux critiques (200&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Les forces du march\u00e9 continuent de r\u00e9gir l\u2019exploitation des m\u00e9taux de base et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, mais les min\u00e9raux critiques sont devenus une priorit\u00e9 nationale. Ottawa dirige des mesures f\u00e9d\u00e9rales et provinciales coordonn\u00e9es et met en place plusieurs m\u00e9canismes d\u2019att\u00e9nuation du risque.<\/p>\n\n\n\n<p>Le sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e refl\u00e8te trois \u00e9l\u00e9ments fondamentaux du secteur minier mondial&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>De nombreux projets miniers essentiels ne sont pas viables commercialement s\u2019ils sont laiss\u00e9s \u00e0 la dynamique du march\u00e9. Entre la petite taille du march\u00e9, l\u2019absence de prix mondiaux et les barri\u00e8res li\u00e9es aux infrastructures, les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res mondiales ne sont pas encourag\u00e9es \u00e0 exploiter les ressources de min\u00e9raux critiques et de terres rares.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada poss\u00e8de des dizaines de gisements d\u2019une importance strat\u00e9gique, mais la pleine exploitation de ces gisements n\u00e9cessitera la collaboration des secteurs public et priv\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les \u00c9tats-Unis et autres pays alli\u00e9s avancent vite, et le Canada risque d\u2019\u00eatre laiss\u00e9 pour compte dans la course mondiale \u00e0 la construction d\u2019une cha\u00eene d\u2019approvisionnement pour les min\u00e9raux critiques.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Le Canada \u00e9labore une s\u00e9rie de projets dans leurs premi\u00e8res ou derni\u00e8res \u00e9tapes, visant une panoplie de m\u00e9taux pr\u00e9cieux, de m\u00e9taux de base et de min\u00e9raux critiques. Le Canada devient un chef de file de l\u2019Alliance sur la production de min\u00e9raux critiques gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019exploitation de ses r\u00e9serves de cuivre, de lithium, de nickel, de cobalt et de terres rares. Afin de r\u00e9duire sa d\u00e9pendance \u00e0 la Chine dans les domaines de la transformation et de la fabrication secondaire, le Canada s\u2019est associ\u00e9 \u00e0 l\u2019OTAN et \u00e0 d\u2019autres pays alli\u00e9s pour cr\u00e9er une cha\u00eene logistique de raffinage de min\u00e9raux critiques en tirant parti de la capacit\u00e9 de fusion existante.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Canada sert de catalyseur pour&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le d\u00e9veloppement de tous les projets dans leurs \u00e9tapes finales, notamment la mine de nickel Eagle\u2019s Nest dans le Cercle de feu de l\u2019Ontario et la mine de cuivre Casino au Yukon.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Projets dans leurs premi\u00e8res \u00e9tapes visant un \u00e9ventail de m\u00e9taux et minerais. Le Canada est un fournisseur fiable de min\u00e9raux critiques pour ses partenaires de l\u2019OTAN. Le Canada renforce les cha\u00eenes logistiques nationales et internationales de m\u00eame que sa capacit\u00e9 de transformation. Le secteur minier est transform\u00e9 d\u2019un secteur de ressources naturelles en un pilier de la strat\u00e9gie industrielle et g\u00e9opolitique du Canada.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-ba72085cf9fd530d8b2e57cdbfb00042\" id=\"h-defense\">D\u00e9fense<\/h2>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe table-persist wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">Sc\u00e9nario<\/th><th scope=\"col\">Croissance tendancielle<\/th><th scope=\"col\">Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Capitaux requis<\/strong><\/td><td><strong>10&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><td><strong>19&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Le Canada atteint sa cible de d\u00e9penses de 2&nbsp;% fix\u00e9e par l\u2019OTAN.<\/td><td>Core defence spending increases to 3.5% of GDP by 2035<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Les courants g\u00e9opolitiques changent rapidement. L\u2019incertitude entourant la coh\u00e9sion et la stabilit\u00e9 de l\u2019OTAN a suscit\u00e9 des interrogations quant aux capacit\u00e9s militaires du Canada. Apr\u00e8s des d\u00e9cennies de sous-investissement, Ottawa envoie le meilleur signal de demande depuis une g\u00e9n\u00e9ration. Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral r\u00e9alise des investissements historiques dans le cadre de son engagement \u00e0 augmenter les d\u00e9penses militaires \u00e0 5&nbsp;% du PIB. La Strat\u00e9gie industrielle de d\u00e9fense d\u2019Ottawa marque le d\u00e9but d\u2019un nouveau plan directeur qui allie capacit\u00e9 industrielle et positionnement strat\u00e9gique.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapse65f0521c\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapse65f0521c\" data-dig-id=\"LP-14773-65f0521c\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"En savoir plus\"><span>En savoir plus<\/span><span>Lire moins<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapse65f0521c\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>L\u2019augmentation de l\u2019enveloppe de financement entra\u00eene un changement de mentalit\u00e9 au sein des Forces arm\u00e9es canadiennes (FAC), qui passent d\u2019une approche de plateforme \u00e0 une approche ax\u00e9e sur les capacit\u00e9s. Les syst\u00e8mes autonomes et sans pilote, c\u2019est-\u00e0-dire les drones, illustrent bien le ph\u00e9nom\u00e8ne. \u00c0 l\u2019intersection de la d\u00e9fense, de l\u2019espace, de l\u2019intelligence artificielle et de la cybers\u00e9curit\u00e9, le secteur des drones \u00e9volue rapidement d\u2019un sous-secteur de niche \u00e0 une source de capacit\u00e9s fondamentales. Le programme canadien d\u2019accroissement du nombre de drones et l\u2019initiative MINERVA de l\u2019Arm\u00e9e canadienne illustrent cette \u00e9volution&nbsp;: le gouvernement d\u00e9finit la mission ou les r\u00e9sultats attendus, et demande \u00e0 l\u2019industrie de fournir la solution. Les drones s\u2019inscrivent aussi dans l\u2019esprit de double usage de la strat\u00e9gie de d\u00e9fense spatiale du Canada, car parall\u00e8lement \u00e0 leur usage dans un contexte commercial, ils offrent des applications militaires \u00e9volutives lorsque les d\u00e9lais d\u2019approvisionnement sont en accord avec les m\u00e9canismes de r\u00e9partition du risque. En ce qui a trait \u00e0 la souverainet\u00e9 dans l\u2019Arctique, qui retient \u00e0 nouveau l\u2019attention d\u2019Ottawa, les drones, par leur persistance et leur r\u00e9activit\u00e9, compl\u00e8tent les dispositifs spatiaux tout en constituant une capacit\u00e9 durable \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale.<\/p>\n\n\n\n<p>Malgr\u00e9 le r\u00e9cent effort de financement, le secteur de la d\u00e9fense est confront\u00e9 \u00e0 une s\u00e9rie de d\u00e9fis li\u00e9s entre eux.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-secteur-de-la-defense-2022\">Secteur de la d\u00e9fense (2022)<\/h3>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">D\u00e9penses variables<\/th><th scope=\"col\">Valeur<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Emploi<\/td><td>36 000<\/td><\/tr><tr><td>Revenus<\/td><td>14&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>Exportations<\/td><td>7&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>PIB<\/td><td>9,6&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>D\u00e9penses en recherche et d\u00e9veloppement<\/td><td>$440M<\/td><\/tr><tr><td><em>Source: ISED<\/em><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>En raison de la faiblesse et de l\u2019incertitude entourant les d\u00e9penses publiques, les soci\u00e9t\u00e9s nationales n\u2019ont pas de client strat\u00e9gique.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le processus d\u2019approvisionnement canadien peut \u00eatre laborieux, complexe et politis\u00e9. La surveillance r\u00e9partie entre plusieurs agences, les cycles de soumission prolong\u00e9s et les complexit\u00e9s administratives dissuadent les investisseurs et limitent l\u2019innovation.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les occasions d\u2019exportation sur les march\u00e9s \u00e9trangers sont parfois limit\u00e9es pour les soci\u00e9t\u00e9s canadiennes en raison des barri\u00e8res r\u00e9glementaires, politiques et \u00e9conomiques con\u00e7ues pour favoriser la souverainet\u00e9 du pays importateur, au d\u00e9triment des concurrents \u00e9trangers.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le probl\u00e8me persistant de l\u2019\u00e9chelle, du fait que bon nombre de PME canadiennes d\u00e9pendent de conglom\u00e9rats am\u00e9ricains.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La cha\u00eene d\u2019approvisionnement de la d\u00e9fense reste fragile dans l\u2019\u00e8re de l\u2019apr\u00e8s-pand\u00e9mie, o\u00f9 les retards et les goulots d\u2019\u00e9tranglement techniques p\u00e9nalisent les fournisseurs des cat\u00e9gories&nbsp;2 et 3.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La p\u00e9nurie de comp\u00e9tences signifie que les entreprises ont du mal \u00e0 trouver des ing\u00e9nieurs, des scientifiques et des techniciens.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La dynamique des capitaux dans le secteur de la d\u00e9fense est dict\u00e9e par les march\u00e9s publics, les contrats \u00e0 long terme et les signaux de financement public de la R-D, qui attirent aussi le capital-risque et la prise de participation strat\u00e9gique pour les investissements de d\u00e9marrage et la structuration de la dette des soci\u00e9t\u00e9s plus avanc\u00e9es. Les flux de capitaux permettent de financer la recherche et le d\u00e9veloppement, l\u2019\u00e9quipement sp\u00e9cialis\u00e9, les installations de fabrication, ainsi que les infrastructures technologiques et les activit\u00e9s d\u2019exploitation. Compte tenu de la nature du secteur, la demande gouvernementale peut faciliter la mise \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de la capacit\u00e9 industrielle dans le cadre de contrats \u00e0 long terme, et r\u00e9duire le risque associ\u00e9 aux investissements priv\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Le budget de 2025 a \u00e9largi le cadre de financement, \u00e0 l\u2019aide de nouvelles mesures visant les technologies \u00e0 double usage, les min\u00e9raux critiques, l\u2019intelligence artificielle et la capacit\u00e9 souveraine de lancement spatial. L\u2019accent sur l\u2019approvisionnement est clair&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Avions de chasse, avions de patrouille maritime, sous-marins capables d\u2019op\u00e9rer sous la banquise et lance-roquettes de longue port\u00e9e.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Strat\u00e9gie orient\u00e9e sur la surveillance a\u00e9rienne et maritime avec une revitalisation des infrastructures canadiennes militaires et \u00e0 double usage, y compris les installations dans l\u2019Arctique.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Ces capacit\u00e9s d\u00e9pendent de l\u2019espace, des communications par satellite et des cybersyst\u00e8mes pour connecter et s\u00e9curiser les syst\u00e8mes de d\u00e9fense num\u00e9riques du Canada.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Tout cela s\u2019inscrit dans une politique industrielle encore naissante, port\u00e9e par de grandes ambitions d\u2019achat au Canada. Le secteur b\u00e9n\u00e9ficie de puissants atouts, mais il lui reste \u00e0 prendre de la vitesse.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"758\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15191\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png?resize=300,222 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png?resize=768,568 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png?resize=1024,758 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png?resize=1536,1136 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-DEFENCE.png?resize=2048,1515 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2840077dc8b4281f145238364468cfd1\" id=\"h-scenario-de-croissance-tendancielle-nbsp-amplification-des-forces-10-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance tendancielle&nbsp;: amplification des forces (10&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Canada d\u00e9pense annuellement 2&nbsp;% de son PIB jusqu\u2019en 2035. La demande est donc pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La politique d\u2019Ottawa en faveur des achats au Canada oriente les volumes d\u2019approvisionnement vers les produits nationaux.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019\u00e9cosyst\u00e8me de la d\u00e9fense est renforc\u00e9 tout au long de la cha\u00eene de valeur, \u00e0 commencer par la recherche et le d\u00e9veloppement, puis \u00e0 l\u2019\u00e9chelle des installations et des machines et \u00e9quipements sp\u00e9cialis\u00e9s, ce qui se traduit par une am\u00e9lioration des capacit\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Bottom line:<\/strong> Canada rebuilds its military incrementally, with expanded hardware in a few key areas. This enables Canada to better surveil the Arctic, patrol the coasts, and support our NATO allies. However, in a world where the integrity of the NATO alliance is in question, or abolished completely, Canada\u2019s defence capabilities remain under-developed. En conclusion, le Canada reconstruit graduellement ses capacit\u00e9s militaires gr\u00e2ce une am\u00e9lioration de son mat\u00e9riel dans plusieurs domaines cl\u00e9s. Cela permet au Canada de renforcer la surveillance de l\u2019Arctique et le patrouillage des c\u00f4tes, et de mieux soutenir ses alli\u00e9s de l\u2019OTAN. Toutefois, dans un monde o\u00f9 la cr\u00e9dibilit\u00e9 de l\u2019OTAN est remise en question, voire compl\u00e8tement an\u00e9antie, les capacit\u00e9s de d\u00e9fense du Canada demeurent sous-d\u00e9velopp\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-c896c68c6f0151ca8198591a68b62644\" id=\"h-scenario-de-croissance-acceleree-nbsp-demonstration-de-puissance-militaire-canadienne-19-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e&nbsp;: d\u00e9monstration de puissance militaire canadienne (19&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Canada atteint sa pleine cible de l\u2019OTAN de 5&nbsp;% du PIB d\u2019ici 2035, incluant&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Augmentation lin\u00e9aire des actifs de base du secteur de la d\u00e9fense.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Augmentation de la part des d\u00e9penses affect\u00e9es aux biens d\u2019\u00e9quipement et au mat\u00e9riel militaire.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Approvisionnement national massif en avions et navires de nouvelle g\u00e9n\u00e9ration, architectures de cyberd\u00e9fense et infrastructures en Arctique.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Cela ajoute 300&nbsp;milliards de dollars aux d\u00e9penses militaires au cours des dix&nbsp;prochaines ann\u00e9es. Si Ottawa maintient son engagement d\u2019atteindre au moins 70&nbsp;% de ses importations au pays au cours de la prochaine d\u00e9cennie (contre 30&nbsp;% actuellement), les producteurs canadiens devraient gagner 100&nbsp;milliards de dollars de revenus suppl\u00e9mentaires (ce qui exclut les d\u00e9penses li\u00e9es aux infrastructures \u00e0 double usage). Il ne s\u2019agit pas seulement d\u2019une augmentation des d\u00e9penses. La d\u00e9fense repose particuli\u00e8rement sur la recherche et le d\u00e9veloppement, ce qui se r\u00e9percute sur l\u2019ensemble de la production de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle et soutient la fabrication de pointe, permettant au Canada de mieux contribuer \u00e0 la d\u00e9fense collective de l\u2019OTAN.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Canada renforce \u00e0 la fois ses capacit\u00e9s d\u00e9fensives et spatiales. Les d\u00e9penses militaires revitalisent la base industrielle du Canada. L\u2019espace mobilise de la technologie \u00e0 double usage. Le Canada contribue grandement aux capacit\u00e9s de d\u00e9fensives et spatiales des pays alli\u00e9s, ce qui repr\u00e9sente non seulement une nouvelle \u00ab\u2009fronti\u00e8re\u2009\u00bb \u00e0 d\u00e9fendre, mais aussi un march\u00e9 de consommation fronti\u00e8re.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-grey-tint-four-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-d19212124658e79a5ff165c618bc8ed9\" id=\"h-espace\">Espace<\/h2>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe table-persist wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\"><strong>Sc\u00e9nario<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance tendancielle<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Capitaux requis<\/strong><\/td><td><strong>5&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><td><strong>12&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Le secteur cro\u00eet \u00e0 un taux historique (1&nbsp;% par ann\u00e9e).<\/td><td>Le secteur spatial canadien double sa part de march\u00e9 mondiale et augmente de 2&nbsp;% d\u2019ici 2035.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>L\u2019espace repr\u00e9sente une convergence unique de besoin strat\u00e9gique et d\u2019occasion de formation de capital. De par leur nature strat\u00e9gique, les capacit\u00e9s spatiales contribuent \u00e0 la souverainet\u00e9 canadienne gr\u00e2ce \u00e0 la surveillance de l\u2019Arctique, aux communications de d\u00e9fense et au suivi du climat, tout en stimulant la productivit\u00e9 d\u2019autres secteurs. En effet, l\u2019observation de la Terre et l\u2019analyse g\u00e9ospatiale rehaussent l\u2019efficience de l\u2019agriculture, des mines, de l\u2019\u00e9nergie, des infrastructures et des assurances, ce qui en fait des \u00e9l\u00e9ments essentiels dans toute strat\u00e9gie de formation de capital. La combinaison de la technologie spatiale et de l\u2019IA repr\u00e9sente \u00e9galement un puissant moteur de la demande et de la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle, du fait que les donn\u00e9es spatiales alli\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle peuvent renforcer les capacit\u00e9s d\u2019automatisation, la r\u00e9silience face aux changements climatiques et les moyens de d\u00e9fense.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapse6e4ecd2f\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapse6e4ecd2f\" data-dig-id=\"LP-14773-6e4ecd2f\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"En savoir plus\"><span>En savoir plus<\/span><span>Lire moins<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapse6e4ecd2f\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>Le Canada est reconnu pour son excellence en mati\u00e8re de communications par satellite, de robotique spatiale, d\u2019observation de la Terre et de g\u00e9nie a\u00e9rospatial. Bien que le pays soit la troisi\u00e8me puissance spatiale et b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une renomm\u00e9e de longue date dans ce domaine, le sous-investissement f\u00e9d\u00e9ral et l\u2019incapacit\u00e9 de d\u00e9velopper la capacit\u00e9 souveraine de lancement dans l\u2019espace ont limit\u00e9 la croissance du secteur. Cette \u00e8re pourrait maintenant prendre fin, en partie gr\u00e2ce \u00e0 la mise en convergence des technologies de la d\u00e9fense et de l\u2019espace.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-industrie-spatiale-2023\">Industrie spatiale (2023)<\/h3>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\"><strong>D\u00e9penses variables<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Valeur<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Emploi<\/td><td>13 900<\/td><\/tr><tr><td>Revenus<\/td><td>5,1&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>Exportations<\/td><td>2,2&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>PIB<\/td><td>3,4&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>D\u00e9penses en recherche et d\u00e9veloppement<\/td><td>$650M<\/td><\/tr><tr><td><em>Source: Agence spatiale canadienne<\/em><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Une r\u00e9volution \u00e0 deux volets est engag\u00e9e, mais le Canada n\u2019a pas encore trouv\u00e9 un terrain solide.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Aux \u00c9tats-Unis, une transformation du mod\u00e8le d\u2019affaires est en cours depuis 15&nbsp;ann\u00e9es, soutenue par des mesures politiques en vertu desquelles le secteur priv\u00e9 a pris un r\u00f4le de plus en plus d\u00e9terminant dans le d\u00e9ploiement de capitaux et l\u2019innovation.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le deuxi\u00e8me point de transformation sera l\u2019Europe, qui n\u2019en est qu\u2019\u00e0 ses d\u00e9buts. Avec l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie et l\u2019engagement de l\u2019OTAN \u00e0 augmenter les d\u00e9penses de d\u00e9fense, nous assistons \u00e0 une mise en convergence du secteur spatial et du secteur de la d\u00e9fense souveraine. Les soci\u00e9t\u00e9s spatiales traditionnelles se tournent vers des contrats du secteur de la d\u00e9fense, tandis que les conglom\u00e9rats de d\u00e9fense \u00e9largissent leurs capacit\u00e9s spatiales. Les technologies spatiales \u00ab\u2009\u00e0 double usage\u2009\u00bb sont d\u00e9sormais la norme.<sup><a href=\"#legal-8\" data-dig-id=\"LP-26228-1e9eec1e\" data-dig-label=\"8\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">8<\/a><\/sup><\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Tout comme dans le secteur de la d\u00e9fense, les capitaux affluent lorsque la demande gouvernementale att\u00e9nue les risques associ\u00e9s \u00e0 l\u2019investissement priv\u00e9, ce qui permet aux entreprises de renforcer leurs capacit\u00e9s technologiques et de mettre \u00e0 l\u2019\u00e9chelle leurs capacit\u00e9s industrielles dans le cadre de contrats \u00e0 long terme \u2013 cela ne serait pas possible si les contrats \u00e9taient purement commerciaux. Le mod\u00e8le de financement du Canada est mis \u00e0 l\u2019\u00e9preuve. Dans le secteur spatial, la voie la plus rapide vers une mise \u00e0 l\u2019\u00e9chelle industrielle ne repose pas sur le mat\u00e9riel que poss\u00e8de l\u2019\u00c9tat, mais sur le r\u00f4le de l\u2019\u00c9tat en tant que client strat\u00e9gique pour les soci\u00e9t\u00e9s de services \u00e0 vocation commerciale \u2013 donn\u00e9es, communications, surveillance, analyse et lancements \u2013 dans le cadre de contrats pluriannuels fond\u00e9s sur le rendement. Si leur structuration est correcte, ces contrats deviennent des sources quasi souveraines de revenus, ce qui facilite le financement, r\u00e9duit le co\u00fbt du capital et permet de d\u00e9bloquer d\u2019importantes enveloppes d\u2019investissement priv\u00e9, tout en aidant les entreprises canadiennes \u00e0 mettre \u00e0 l\u2019\u00e9chelle leurs capacit\u00e9s au pays et \u00e0 exporter dans le reste du monde.<\/p>\n\n\n\n<p>Malgr\u00e9 les r\u00e9alisations ant\u00e9rieures et les forces actuelles, le secteur reste confront\u00e9 \u00e0 des d\u00e9fis structurels et politiques.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"738\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15193\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png?resize=300,216 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png?resize=768,553 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png?resize=1024,738 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png?resize=1536,1106 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-SPACE.png?resize=2048,1475 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-3217d109df65cc8590b7a0a38d02332e\" id=\"h-scenario-de-croissance-tendancielle-nbsp-le-secteur-spatial-demeure-sous-endette-5-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance tendancielle&nbsp;: le secteur spatial demeure sous-endett\u00e9 (5&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les ventes annuelles reculent de 1&nbsp;% par ann\u00e9e.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019activit\u00e9 du secteur chute \u00e0 4,5&nbsp;milliards de dollars en 2035.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Conclusion&nbsp;:<\/strong> le Canada ne parvient pas \u00e0 enrayer le d\u00e9clin de son secteur spatial. Cette situation est principalement une affaire de politique, et ne r\u00e9sulte pas d\u2019un \u00e9chec des soci\u00e9t\u00e9s spatiales sur le plan de l\u2019innovation et de la croissance. Par cons\u00e9quent, les capacit\u00e9s de d\u00e9fense spatiale du Canada continuent de stagner tandis que les applications civiles de base sont au point mort. Conclusion&nbsp;: le Canada ne parvient pas \u00e0 enrayer le d\u00e9clin de son secteur spatial. Cette situation est principalement une affaire de politique, et ne r\u00e9sulte pas d\u2019un \u00e9chec des soci\u00e9t\u00e9s spatiales sur le plan de l\u2019innovation et de la croissance. Par cons\u00e9quent, les capacit\u00e9s de d\u00e9fense spatiale du Canada continuent de stagner tandis que les applications civiles de base sont au point mort.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-3d07ddfc2d76f5884244fceed5a8d56b\" id=\"h-scenario-de-croissance-acceleree-nbsp-lancements-spatiaux-au-canada-12-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e&nbsp;: lancements spatiaux au Canada (12&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>L\u2019espace est consid\u00e9r\u00e9 comme un \u00e9l\u00e9ment essentiel de la s\u00e9curit\u00e9 nationale et de la comp\u00e9titivit\u00e9 \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada double sa part de march\u00e9 mondiale, qui passe de 1&nbsp;% \u00e0 2&nbsp;%.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Renforcement de la capacit\u00e9 de lancement souveraine, soutenue par une croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e des lancements de satellites, conform\u00e9ment aux engagements de financement pr\u00e9vus au budget de&nbsp;2025.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Approfondissement de l\u2019int\u00e9gration du double usage avec la d\u00e9fense.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Modernisation de l\u2019approvisionnement ax\u00e9e sur la rapidit\u00e9, les partenariats commerciaux et la r\u00e9partition du risque.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>On the space-defence axis, government earmarks a modest share of incremental defence spending growth for dual-use&nbsp;space,&nbsp;procured primarily via COCO service contracts\u2014creating predictable revenues that crowd-in private capital at scale.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>McKinsey pr\u00e9voit que le march\u00e9 spatial mondial atteindra 755&nbsp;milliards de dollars am\u00e9ricains d\u2019ici 2035.<sup><a href=\"#legal-9\" data-dig-id=\"LP-14773-c4adbf0d\" data-dig-label=\"9&nbsp;\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">9&nbsp;<\/a><\/sup>Le Canada double sa part de march\u00e9 actuelle, ce qui entra\u00eene une multiplication par quatre des revenus tir\u00e9s des ventes. Le Canada renforce \u00e0 la fois ses capacit\u00e9s d\u00e9fensives et spatiales. Les d\u00e9penses militaires revitalisent la base industrielle du Canada. Le secteur de l\u2019espace impulse les technologies \u00e0 double usage, ce qui permet au Canada de contribuer de mani\u00e8re significative \u00e0 la capacit\u00e9 de d\u00e9fense et spatiale de ses alli\u00e9s.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-d7da9d61a7a5b00f70c4e2be744c8d44\" id=\"h-agriculture-et-agroalimentaire\">Agriculture et agroalimentaire<\/h2>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe table-persist wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\"><strong>Sc\u00e9nario<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance tendancielle<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Capital Required<\/strong><\/td><td><strong>155&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><td><strong>205&nbsp;milliards&nbsp;$<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><\/td><td>Les tendances historiques de la croissance restent constantes dans le futur<\/td><td>La croissance engendr\u00e9e par les exportations aide le Canada \u00e0 retrouver son<\/td><\/tr><tr><td><\/td><td><\/td><td>Les investissements en R-D et en propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle augmentent, ce qui renforce l\u2019innovation et la productivit\u00e9<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Il y a un demi-si\u00e8cle, le secteur agricole canadien a v\u00e9cu un essor de croissance et d\u2019innovation fond\u00e9 sur la recherche et le d\u00e9veloppement. Les provinces des Prairies sont devenues le grenier du monde, s\u2019imposant comme chefs de file pour les c\u00e9r\u00e9ales et les ol\u00e9agineux, mais aussi pour les l\u00e9gumineuses et la viande bovine. Dans les ann\u00e9es&nbsp;1970 et 1980, une forte hausse des investissements s\u2019est traduite par un remaniement de l\u2019agriculture, co\u00efncidant avec l\u2019introduction de nouvelles machines, de vari\u00e9t\u00e9s de cultures am\u00e9lior\u00e9es, de nouveaux produits chimiques agricoles, de techniques g\u00e9n\u00e9tiques avanc\u00e9es et de syst\u00e8mes de gestion agricoles.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapse79138594\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapse79138594\" data-dig-id=\"LP-14773-79138594\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"En savoir plus\"><span>En savoir plus<\/span><span>Lire moins<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapse79138594\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>L\u2019\u00e9lan suscit\u00e9 par la recherche et le d\u00e9veloppement, l\u2019innovation et la croissance s\u2019est estomp\u00e9 au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies. La croissance de la productivit\u00e9 agricole a ralenti, passant d\u2019environ 2&nbsp;% dans les ann\u00e9es&nbsp;1990-2000 \u00e0 1,4&nbsp;% r\u00e9cemment.<sup><a href=\"#legal-10\" data-dig-id=\"LP-14773-0c9174e1\" data-dig-label=\"10\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">10<\/a>&nbsp;<\/sup>Le Canada a \u00e9galement perdu du terrain en tant qu\u2019exportateur de produits agroalimentaires. L\u2019investissement dans la fabrication de produits alimentaires et de boissons, qui occupe la plus grande part dans le secteur manufacturier global, est rest\u00e9 stable du milieu des ann\u00e9es&nbsp;1990 au milieu des ann\u00e9es&nbsp;2010, bien qu\u2019il ait montr\u00e9 des signes de rebond au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-agriculture-et-agroalimentaire-2024\">Agriculture et agroalimentaire (2024)<\/h3>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">D\u00e9penses variables<\/th><th scope=\"col\">Valeur<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Emploi<\/td><td>695 000<\/td><\/tr><tr><td>Revenus<\/td><td>337&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td>Exportations<\/td><td>60&nbsp;G$<\/td><\/tr><tr><td>PIB<\/td><td>78&nbsp;milliards&nbsp;$<\/td><\/tr><tr><td><em>Source&nbsp;: Statistique Canada.<\/em><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s 2018, nous avons assist\u00e9 \u00e0 une br\u00e8ve vague d\u2019expansion dans l\u2019agroalimentaire \u2013 entre autres, une usine de volaille Maple Leaf pour 770&nbsp;millions de dollars et une minoterie de Parrish &amp; Heimbecker pour 250&nbsp;millions de dollars. RBC estime que le secteur a investi 7,5&nbsp;milliards de dollars pour accro\u00eetre sa capacit\u00e9 de fabrication au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, ce qui repr\u00e9sente une hausse de 20&nbsp;%.<\/p>\n\n\n\n<p>Les entreprises agricoles d\u00e9pendent des flux de tr\u00e9sorerie, des b\u00e9n\u00e9fices non r\u00e9partis et de la dette bancaire pour financer leur croissance, et elles utilisent des terres, de l\u2019\u00e9quipement et des stocks comme garanties. Les entreprises agroalimentaires, dont certaines ont une envergure mondiale, peuvent endetter leurs bilans afin de financer leur croissance, en plus des flux de tr\u00e9sorerie, et acc\u00e9der aux march\u00e9s des capitaux. Le capital est d\u00e9ploy\u00e9 dans des investissements productifs en machinerie et en \u00e9quipement, dans des technologies d\u2019agriculture de pr\u00e9cision, dans des installations de stockage, dans des usines de transformation et, de plus en plus, dans la recherche et le d\u00e9veloppement concernant les semences et les produits biologiques.<\/p>\n\n\n\n<p>Un n\u0153ud d\u2019obstacles freine le secteur&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le moteur de l\u2019innovation est mis \u00e0 rude \u00e9preuve.<\/strong> Au Canada, l\u2019activit\u00e9 de R-D du secteur agricole a recul\u00e9 en termes r\u00e9els et en pourcentage du PIB. L\u2019aide publique consacr\u00e9e aux connaissances et innovations agricoles, qui repr\u00e9sentait auparavant de 3&nbsp;% \u00e0 4&nbsp;% des revenus du secteur, est tomb\u00e9e en de\u00e7\u00e0 de la moyenne de l\u2019OCDE. Ce recul \u00e9rode la future production du canola et limite la commercialisation d\u2019outils de pr\u00e9cision, de semences et de syst\u00e8mes de donn\u00e9es.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Intensit\u00e9 capitalistique.<\/strong> Les contraintes de capital peuvent freiner l\u2019adoption d\u2019\u00e9quipements de haute technologie co\u00fbteux tels que les drones, les capteurs de r\u00e9colte et les syst\u00e8mes de surveillance par GPS utilis\u00e9s dans l\u2019agriculture de pr\u00e9cision.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Vague de rel\u00e8ve et creusement des lacunes de comp\u00e9tences.<\/strong> L\u2019\u00e2ge moyen des exploitants agricoles est de 56&nbsp;ans. La transition vers la nouvelle g\u00e9n\u00e9ration approche \u00e0 grands pas. Et le nombre d\u2019exploitants de moins de 56&nbsp;ans a diminu\u00e9 de plus de 50&nbsp;% depuis 2001.<sup><a href=\"#legal-11\" data-dig-id=\"LP-14773-3fb27e26\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"11&nbsp;\" class=\"rbc-link-format\">11&nbsp;<\/a><\/sup>En m\u00eame temps, les exploitations deviennent de plus en plus ax\u00e9es sur la technologie et ont besoin de beaucoup de donn\u00e9es, ce qui signifie que les exploitants doivent poss\u00e9der des comp\u00e9tences techniques, analytiques et de gestion des syst\u00e8mes. La p\u00e9nurie de main-d\u2019\u0153uvre et de comp\u00e9tences n\u00e9cessite des solutions \u00e0 plusieurs niveaux, allant d\u2019une immigration cibl\u00e9e (\u00e0 court terme) \u00e0 une discipline \u00e9ducative plus int\u00e9gr\u00e9e et \u00e0 une technologie agricole plus intelligente (\u00e0 long terme).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Concentration des march\u00e9s d\u2019exportation. <\/strong>Environ 60&nbsp;% des exportations de produits agricoles et agroalimentaires du Canada sont exp\u00e9di\u00e9es aux \u00c9tats-Unis, ce qui repr\u00e9sente un risque de concentration peu engageant. En outre, les \u00c9tats-Unis sont devenus un march\u00e9 mature (caract\u00e9ris\u00e9 par un vieillissement de la population et une lenteur de la croissance), ce qui r\u00e9duit les perspectives de croissance pour les exportations, surtout si l\u2019on compare avec les march\u00e9s \u00e9mergents.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Le Canada dispose encore d\u2019\u00e9normes capacit\u00e9s&nbsp;\u2013 des terres fertiles, une eau abondante, des techniques g\u00e9n\u00e9tiques avanc\u00e9es et une cha\u00eene d\u2019approvisionnement concurrentielle \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. La prochaine \u00e8re de croissance d\u00e9pendra de la capacit\u00e9 du Canada \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer une nouvelle vague d\u2019investissements et \u00e0 reconstruire son \u00e9cosyst\u00e8me de l\u2019innovation. Le Canada devra gagner du terrain sur deux&nbsp;fronts&nbsp;: utiliser plus efficacement les intrants de production et progresser dans la cha\u00eene de valeur en captant une plus grande part de la capacit\u00e9 mondiale de transformation des aliments. Cela implique l\u2019adoption de technologies agricoles innovantes pour faire progresser la recherche sur le rendement des cultures, la gestion du b\u00e9tail, l\u2019exploitation des serres et l\u2019expansion de la capacit\u00e9 de fabrication nationale, ce qui se traduirait par des gains d\u2019efficacit\u00e9 dans les exploitations agricoles et les usines.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"673\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15195\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png 4000w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png?resize=300,197 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png?resize=768,504 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png?resize=1024,673 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png?resize=1536,1009 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/FR-Capital-Report-Charts-AG.png?resize=2048,1345 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-5d621a23135cb45cbf0c8bc24965d57d\" id=\"h-scenario-de-croissance-tendancielle-nbsp-statu-quo-155-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance tendancielle&nbsp;: statu quo (155&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les flux d\u2019investissements publics et priv\u00e9s en R-D et dans la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle se situent \u00e0 des niveaux historiques.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les investissements agricoles dans les structures, le mat\u00e9riel et l\u2019\u00e9quipement perp\u00e9tuent l\u2019intensit\u00e9 capitalistique.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les usines de transformation des aliments remplacent ou modernisent leurs machines et \u00e9quipements.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Les cons\u00e9quences de ce sc\u00e9nario&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La productivit\u00e9 continue de s\u2019am\u00e9liorer peu \u00e0 peu, restant bien en de\u00e7\u00e0 des sommets historiques. Financement agricole Canada estime \u00e0 30&nbsp;milliards de dollars la perte de revenus du secteur au cours de la prochaine d\u00e9cennie \u00e0 cause des gains d\u2019efficience non r\u00e9alis\u00e9s.<sup><a href=\"#legal-12\" data-dig-id=\"LP-26228-de843954\" data-dig-label=\"12\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">12<\/a><\/sup> <\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La position du Canada dans le commerce agroalimentaire mondial continue de s\u2019\u00e9roder lentement. Au d\u00e9but des ann\u00e9es&nbsp;2000, le Canada \u00e9tait le cinqui\u00e8me exportateur en importance, mais il est aujourd\u2019hui septi\u00e8me et pourrait bien chuter au neuvi\u00e8me rang dans les dix prochaines ann\u00e9es.<sup><a href=\"#legal-13\" data-dig-id=\"LP-26228-a1adebc1\" data-dig-label=\"13\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">13<\/a><\/sup><\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ce sc\u00e9nario ne pr\u00e9voit pas un effondrement, mais plut\u00f4t une stagnation. Le Canada conserve son empreinte actuelle, mais ne saisit pas la prochaine vague mondiale en mati\u00e8re de technologie agricole, d\u2019automatisation et de transformation \u00e0 valeur ajout\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2cbb46c10d38a3eab773c8ecd4af82bc\" id=\"h-scenario-de-croissance-acceleree-nbsp-hausse-de-la-productivite-fondee-sur-la-r-d-205-nbsp-milliards-nbsp\">Sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e&nbsp;: hausse de la productivit\u00e9 fond\u00e9e sur la R-D (205&nbsp;milliards&nbsp;$)<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Canada s\u2019engage dans un nouveau cycle de croissance de plusieurs d\u00e9cennies. Nous imaginons un essor des investissements semblable \u00e0 celui des ann\u00e9es&nbsp;1970, port\u00e9 par un soutien accru aux activit\u00e9s de R-D et de production de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle. Davantage de capitaux publics et priv\u00e9s soutiennent la recherche et la production de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle, ce qui stimule les progr\u00e8s technologiques et la formation de capital, am\u00e9liore progressivement l\u2019efficience agricole et facilite l\u2019adoption de nouvelles technologies. Selon ce sc\u00e9nario, la croissance du secteur de la transformation alimentaire repose sur la demande \u00e9trang\u00e8re en exportations d\u2019aliments canadiens.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada regagne sa part du march\u00e9 agroalimentaire international, passant du septi\u00e8me au cinqui\u00e8me rang, renfor\u00e7ant ainsi son statut de superpuissance agroalimentaire.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Il faudrait que les d\u00e9penses publiques et priv\u00e9es li\u00e9es \u00e0 la R-D augmentent de 50&nbsp;% pour retrouver leurs niveaux des ann\u00e9es&nbsp;1980 \u2013 ajust\u00e9s en fonction du PIB. Toutefois, le rendement sur l\u2019investissement en R-D pourrait \u00eatre de 10 \u00e0 20&nbsp;fois sup\u00e9rieur.<sup><a href=\"#legal-14\" data-dig-id=\"LP-26228-2397008a\" data-dig-label=\"14\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">14<\/a><\/sup><\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le Canada d\u00e9ploie des efforts d\u00e9lib\u00e9r\u00e9s et coordonn\u00e9s pour d\u00e9clencher un nouveau cycle d\u2019investissement et d\u2019innovation dans le secteur. Les d\u00e9penses en immobilisations montent en fl\u00e8che gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019adoption \u00e0 grande \u00e9chelle de technologies agricoles \u00e9mergentes, notamment la g\u00e9n\u00e9tique des cultures, des machines plus efficientes et des syst\u00e8mes de production am\u00e9lior\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019affecter davantage de fonds \u00e0 la recherche, de mettre \u00e0 niveau l\u2019\u00e9quipement \u00e0 des fins d\u2019efficience ou d\u2019adopter de nouvelles pratiques, l\u2019accroissement notable de la productivit\u00e9 exigera une nouvelle phase d\u2019accroissement du capital. Dans notre sc\u00e9nario de croissance, les march\u00e9s d\u2019exportation du Canada gagnent en ampleur et en intensit\u00e9, en particulier dans le domaine des aliments transform\u00e9s. Comme nous l\u2019avons mentionn\u00e9 dans une r\u00e9cente recherche RBC, le Canada pourrait gagner une part importante du commerce agroalimentaire international et retrouver son rang mondial<sup><a href=\"#legal-15\" data-dig-id=\"LP-14773-963418f1\" data-dig-label=\"15&nbsp;\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">15&nbsp;<\/a><\/sup>Pour ce qui est du secteur agroalimentaire, cela signifie que les exportations grimpent au-del\u00e0 les niveaux actuels. Il en r\u00e9sulte non seulement un renforcement de la souverainet\u00e9 alimentaire, mais aussi une s\u00e9curit\u00e9 alimentaire pour les pays alli\u00e9s et amis, ce qui renforce la position du Canada comme chef de file sectoriel et partenaire de confiance.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-cool-white-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2f6e471618ae9db7f104846b52e275a2\" id=\"h-un-nouveau-cadre-de-capital-pour-le-canada\">Un nouveau cadre de capital pour le Canada<\/h2>\n\n\n\n<p>Pendant des d\u00e9cennies, le cadre de l\u2019investissement au Canada s\u2019est appuy\u00e9 sur le principe de soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es exer\u00e7ant leurs activit\u00e9s sur des march\u00e9s relativement libres et aux fronti\u00e8res de plus en plus ouvertes, le tout sous l\u2019auspice d\u2019institutions multilat\u00e9rales. Les flux de capitaux \u00e9taient dict\u00e9s par les avantages comparatifs et l\u2019efficience des co\u00fbts. Cette nouvelle \u00e8re se caract\u00e9rise par une fragmentation et par l\u2019\u00e9largissement du r\u00f4le de l\u2019\u00c9tat, tandis que les capacit\u00e9s industrielles, la souverainet\u00e9 et l\u2019alignement g\u00e9opolitique sont des facteurs qui s\u2019ajoutent au calcul traditionnel des profits et des pertes.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Canada ne manque pas de capitaux, mais les syst\u00e8mes utilis\u00e9s pour les d\u00e9ployer sont mal adapt\u00e9s \u00e0 cette nouvelle \u00e8re. Les capitaux n\u2019affluent pas \u00e0 la vitesse ni \u00e0 l\u2019\u00e9chelle n\u00e9cessaires vers les secteurs qui en ont besoin \u2013 c\u2019est ce qu\u2019on appelle la non-concordance des capitaux. Pour moderniser son cadre de formation de capital, le Canada doit mettre l\u2019accent sur un rapprochement entre les enveloppes de capitaux et les actifs investissables.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce sont les soci\u00e9t\u00e9s elles-m\u00eames qui repr\u00e9sentent la premi\u00e8re source de capitaux visant \u00e0 financer la croissance. Le secteur des soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res du Canada, dont les bilans totalisent plus de 1,1&nbsp;billion de dollars de devises, de d\u00e9p\u00f4ts et de titres de cr\u00e9ance, constitue la premi\u00e8re couche des r\u00e9serves de capitaux. Les liquidit\u00e9s exc\u00e9dentaires des soci\u00e9t\u00e9s canadiennes ne suffiraient peut-\u00eatre pas \u00e0 alimenter notre sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, mais leur d\u00e9ploiement pourrait avoir un effet en cascade et attirer d\u2019autres enveloppes de capitaux.<\/p>\n\n\n\n<p>Le cadre que nous proposons repose sur quatre sources de capitaux suppl\u00e9mentaires&nbsp;: les capitaux institutionnels, le capital-risque, les capitaux \u00e9trangers et les capitaux d\u2019\u00c9tat.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"538\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-15783\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png 2935w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png?resize=300,158 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png?resize=768,403 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png?resize=1024,538 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png?resize=1536,807 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/05\/Capital-Report-TABLE-FR.png?resize=2048,1076 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les grands portefeuilles de <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/the-growth-project\/capital-gains-how-canada-can-unlock-the-1-8-trillion-it-needs-for-growth\/#h-institutional-capital\"><strong>capitaux institutionnels<\/strong><\/a> \u2013 caisses de retraite, gestionnaires d\u2019actifs mondiaux, assureurs \u2013 sont positionn\u00e9s pour investir dans des actifs \u00e0 long terme, \u00e0 faible risque et produisant des flux de tr\u00e9sorerie pr\u00e9visibles. Le Canada produit trop peu de ces actifs. En fait, de nombreuses occasions se pr\u00e9sentent aux premi\u00e8res \u00e9tapes de d\u00e9veloppement, alors que les projets sont min\u00e9s par l\u2019incertitude r\u00e9glementaire, les d\u00e9lais d\u2019obtention de permis ou le risque de commercialisation. Les capitaux institutionnels ne sont pas con\u00e7us pour saisir ces occasions.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019\u00e9cosyst\u00e8me canadien de <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/the-growth-project\/capital-gains-how-canada-can-unlock-the-1-8-trillion-it-needs-for-growth\/#h-risk-capital\"><strong>capital-risque<\/strong><\/a> fonctionne relativement bien dans les premi\u00e8res \u00e9tapes. Le capital-risque et le capital-investissement permettent de financer un flux constant d\u2019innovations, mais trop peu de soci\u00e9t\u00e9s passent de la phase de d\u00e9marrage \u00e0 une expansion \u00e0 grande \u00e9chelle. Le pays manque de capitaux de croissance pour financer les derni\u00e8res \u00e9tapes des projets, et les signaux de demande requis \u2013 approvisionnement, client\u00e8le strat\u00e9gique, profondeur des march\u00e9s int\u00e9rieurs \u2013 pour soutenir la commercialisation sont \u00e9galement insuffisants. Par cons\u00e9quent, les soci\u00e9t\u00e9s r\u00e9ussissant \u00e0 mobiliser des capitaux demeurent de taille moyenne, par faute de moyens suffisants pour s\u2019accro\u00eetre \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/the-growth-project\/capital-gains-how-canada-can-unlock-the-1-8-trillion-it-needs-for-growth\/#h-foreign-capital\"><strong>capitaux \u00e9trangers<\/strong><\/a> demeurent une source de croissance sous-exploit\u00e9e. Les investisseurs mondiaux accordent la priorit\u00e9 aux territoires offrant des politiques claires, des processus rapides et des rendements concurrentiels. Le Canada poss\u00e8de les fonds de dotation n\u00e9cessaires pour se d\u00e9marquer sur le march\u00e9 des investissements mondiaux, mais il est constamment \u00e0 la tra\u00eene du point de vue de l\u2019ex\u00e9cution. Les longs d\u00e9lais d\u2019approbation et la volatilit\u00e9 des politiques augmentent l\u2019incertitude et le co\u00fbt du capital.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/the-growth-project\/capital-gains-how-canada-can-unlock-the-1-8-trillion-it-needs-for-growth\/#h-state-capital\"><strong>capitaux de l\u2019\u00c9tat<\/strong><\/a> pourraient \u00eatre d\u00e9ploy\u00e9s \u00e0 grande \u00e9chelle, non pas pour remplacer l\u2019investissement priv\u00e9, mais pour l\u2019encourager. Face \u00e0 la fragmentation de l\u2019\u00e9conomie politique mondiale, les gouvernements jouent un r\u00f4le plus important dans la circulation des flux de capitaux par l\u2019interm\u00e9diaire des march\u00e9s publics, des prises de participation et d\u2019autres m\u00e9canismes d\u2019att\u00e9nuation du risque. Le Canada dispose de nombreux v\u00e9hicules de d\u00e9ploiement, avec une abondance de soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat et d\u2019institutions financi\u00e8res publiques, mais la coordination et l\u2019ex\u00e9cution freinent l\u2019affectation de capitaux de l\u2019\u00c9tat et l\u2019accroissement des investissements priv\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Pour r\u00e9soudre ce probl\u00e8me de concordance, nous explorons un ensemble de m\u00e9canismes interconnect\u00e9s qui permettraient d\u2019attirer et de lib\u00e9rer des investissements. Ces solutions sont con\u00e7ues pour r\u00e9duire l\u2019incertitude des investisseurs, att\u00e9nuer le risque d\u2019ex\u00e9cution et augmenter les rendements apr\u00e8s imp\u00f4t, sans pour autant alourdir la pression sur les finances publiques du Canada qui sont d\u00e9j\u00e0 tendues. Il est important de noter que chaque solution peut \u00eatre mise en \u0153uvre \u00e0 court terme \u00e0 l\u2019\u00e9chelle politique.<\/p>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-white-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h3 class=\"wp-block-heading mar-b-0 mob-mar-b-0 has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-8e4dad08f4d5947b4b753d23301759d7\" id=\"h-capital-institutionnel\">Capital institutionnel<\/h3>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading mar-t-0 mob-mar-t-0 has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-b0c719a5b7a45d7640b5f963772fbb6a\" id=\"h-programme-de-recyclage-d-actifs-depuis-des-installations-existantes-vers-des-installations-nouvelles\"><em>Programme de recyclage d\u2019actifs depuis des installations existantes vers des installations nouvelles<\/em><\/h4>\n\n\n\n<p>Au Canada, d\u2019importants capitaux publics sont immobilis\u00e9s dans des actifs publics matures \u00e0 faible risque&nbsp;: ports, services publics, pipelines, routes et autres infrastructures de base. Ces actifs peuvent produire des flux de tr\u00e9sorerie stables et pr\u00e9visibles (et c\u2019est souvent le cas), ce qui les rend particuli\u00e8rement adapt\u00e9s \u00e0 l\u2019investissement institutionnel \u00e0 long terme. N\u00e9anmoins, ils demeurent inscrits dans les bilans publics, ce qui limite la flexibilit\u00e9 budg\u00e9taire \u00e0 un moment o\u00f9 de nombreux gouvernements canadiens sont d\u00e9j\u00e0 en d\u00e9ficit. Parall\u00e8lement, l\u2019incertitude politique d\u00e9courage l\u2019investissement dans les projets d\u2019infrastructures essentielles. Par cons\u00e9quent, les investisseurs institutionnels restent sur la touche tandis que les projets d\u2019int\u00e9r\u00eat national demeurent sous-capitalis\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Les gouvernements de tous les niveaux poss\u00e8dent des actifs&nbsp;\u2013 des pipelines aux a\u00e9roports, des services publics aux ponts \u2013 qui peuvent \u00eatre mon\u00e9tis\u00e9s. En vertu de ce mod\u00e8le, les gouvernements pourraient louer ou c\u00e9der les actifs arriv\u00e9s \u00e0 maturit\u00e9, convertir la richesse publique dormante en flux \u00e9conomiques productifs, et r\u00e9investir le produit dans de nouvelles infrastructures. Au besoin, des incitatifs f\u00e9d\u00e9raux pourraient \u00eatre utilis\u00e9s pour encourager les provinces et les municipalit\u00e9s \u00e0 participer \u00e0 l\u2019initiative. Les avantages sont \u00e9vidents&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Pour le gouvernement, de la capacit\u00e9 budg\u00e9taire est cr\u00e9\u00e9e sans augmenter les imp\u00f4ts ni \u00e9mettre de titres de cr\u00e9ance. Les gouvernements r\u00e9orientent le capital provenant des actifs matures vers des infrastructures \u00e0 impact \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Pour les citoyens, une nouvelle infrastructure voit le jour sans hausse d\u2019imp\u00f4ts.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ce mod\u00e8le n\u2019entra\u00eene pas de nouveaux co\u00fbts, mais change qui le prend en charge \u2013 c\u2019est l\u00e0 que des compromis (in\u00e9vitables) doivent \u00eatre faits. Le fait de transf\u00e9rer ces co\u00fbts des contribuables aux utilisateurs directs pourrait cr\u00e9er des frictions politiques, malgr\u00e9 la logique \u00e9conomique du mod\u00e8le qui am\u00e9liore l\u2019\u00e9quit\u00e9 (puisque les co\u00fbts sont mis en phase avec l\u2019utilisation des actifs) ainsi que l\u2019efficience (puisque la tarification r\u00e9gule la demande tout en finan\u00e7ant l\u2019entretien). La gouvernance est la cl\u00e9 de la r\u00e9ussite du programme et du soutien du public.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Le capital public est plus utile dans les premi\u00e8res \u00e9tapes du d\u00e9veloppement, lorsque le risque est \u00e9lev\u00e9, tandis que le capital priv\u00e9 convient mieux aux actifs \u00e0 long terme dont les risques sont moins importants. Un programme de recyclage des actifs pourrait aider les gouvernements \u00e0 atteindre l\u2019\u00e9quilibre budg\u00e9taire tout en g\u00e9n\u00e9rant le dynamisme inh\u00e9rent \u00e0 une \u00e9conomie de march\u00e9. Le programme de recyclage des actifs de l\u2019Australie t\u00e9moigne du <a href=\"https:\/\/federalfinancialrelations.gov.au\/sites\/federalfinancialrelations.gov.au\/files\/2021-07\/Review_NPA_asset_recycling-2019.pdf\">potentiel<\/a> de cette solution&nbsp;: des incitatifs f\u00e9d\u00e9raux de 2,3&nbsp;milliards de dollars ont permis de mobiliser 15&nbsp;milliards de dollars d\u2019investissements en infrastructures suppl\u00e9mentaires sur cinq ans, acc\u00e9l\u00e9rant le d\u00e9veloppement des infrastructures sans alourdir la dette publique.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour assurer l\u2019efficacit\u00e9 d\u2019un programme de recyclage des actifs, il convient d\u2019inclure ce qui suit&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Crit\u00e8res d\u2019admissibilit\u00e9 clairs, ax\u00e9s sur les actifs matures g\u00e9n\u00e9rant des revenus.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>R\u00e9affecter le produit des dessaisissements \u00e0 de nouveaux investissements en infrastructures (et non aux revenus g\u00e9n\u00e9raux).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Normes d\u2019\u00e9valuation et de gouvernance transparentes.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ce mod\u00e8le de construction et privatisation attirerait des capitaux priv\u00e9s, permettant de r\u00e9aliser des investissements g\u00e9n\u00e9rateurs de productivit\u00e9 dans les infrastructures de base sans pression sur les finances publiques.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-white-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h3 class=\"wp-block-heading mar-b-0 mob-mar-b-0 has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-e3543ea1efaab4609b9cc35a9ab74ad3\" id=\"h-capital-risque\">Capital-risque<\/h3>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading mar-t-0 mob-mar-t-0 has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-ddc507e441427abe54775e6c90849707\" id=\"h-approvisionnement-permettant-la-mise-a-l-echelle-des-capacites-et-encourageant-l-innovation\"><em>Approvisionnement permettant la mise \u00e0 l\u2019\u00e9chelle des capacit\u00e9s et encourageant l\u2019innovation<\/em><\/h4>\n\n\n\n<p>Au Canada, l\u2019\u00e9cart de mise \u00e0 l\u2019\u00e9chelle est particuli\u00e8rement prononc\u00e9 pour les soci\u00e9t\u00e9s de taille moyenne. Pour les grands portefeuilles de capitaux institutionnels, comme les caisses de retraite, les projets doivent respecter des seuils de taille, de maturit\u00e9 et de flux de tr\u00e9sorerie. Or, bon nombre de projets et d\u2019entreprises du Canada sont de trop petite taille ou dans des \u00e9tapes trop pr\u00e9coces pour \u00eatre admissibles.<\/p>\n\n\n\n<p>Des processus d\u2019approvisionnement ouverts aux soci\u00e9t\u00e9s commerciales pourraient aider \u00e0 combler cet \u00e9cart, \u00e0 condition que le mod\u00e8le \u00e9volue d\u2019une fonction administrative \u00e0 un outil de politique industrielle. Au lieu d\u2019acheter des plateformes, le gouvernement devrait acheter&nbsp;<em>des capacit\u00e9s<\/em>&nbsp;au moyen de contrats fond\u00e9s sur les r\u00e9sultats. Le gouvernement agirait en tant que client strat\u00e9gique en canalisant la demande publique, afin de r\u00e9duire l\u2019incertitude entourant les revenus des projets et des soci\u00e9t\u00e9s qui ont du mal \u00e0 acc\u00e9der aux capitaux \u00e0 cause du risque de commercialisation. <sup><a href=\"#legal-16\" data-dig-id=\"LP-14773-a913cf9a\" data-dig-label=\"16\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">16<\/a><\/sup>&nbsp;Un processus d\u2019approvisionnement intelligent permettrait d\u2019attirer des capitaux priv\u00e9s, de tirer parti de la concurrence, de transf\u00e9rer le risque et d\u2019encourager l\u2019innovation, cr\u00e9ant ainsi une cascade de formation de capital.<\/p>\n\n\n\n<p>Des plans de production pluriannuels, une mise aux normes de la flotte et des contrats de maintien sur le cycle de vie pourraient transformer des achats ponctuels en capacit\u00e9 industrielle durable. Le maintien et les mises \u00e0 niveau g\u00e9n\u00e8rent des flux de revenus r\u00e9currents, des emplois qualifi\u00e9s stables et un contr\u00f4le national sur la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle. Le Canada pourrait continuer \u00e0 conna\u00eetre des fuites de capitaux bien apr\u00e8s la d\u00e9cision d\u2019approvisionnement initiale. \u00c0 cet \u00e9gard, l\u2019architecture financi\u00e8re est importante&nbsp;: les contrats strat\u00e9giques permettent le financement de projets et la mise en place de pr\u00eats adoss\u00e9s \u00e0 des actifs, tandis que les conventions de vente et d\u2019achat r\u00e9duisent consid\u00e9rablement le co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital en rendant la dette viable plus t\u00f4t dans le cycle de d\u00e9veloppement. Cet \u00ab\u2009effet papillon\u2009\u00bb pourrait transformer l\u2019approvisionnement en une formation de capital g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, en aidant les soci\u00e9t\u00e9s canadiennes, actuellement fournisseurs de niveau&nbsp;2, \u00e0 devenir des entrepreneurs principaux concurrentiels \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Commercial Crew and Carrier Program (C3PO) de la NASA constitue un exemple int\u00e9ressant. Dans le pass\u00e9, la NASA concevait, d\u00e9tenait et poss\u00e9dait ses actifs en vertu de contrats \u00e0 co\u00fbt rembours\u00e9, avec une lourde supervision bureaucratique et une r\u00e9utilisation commerciale limit\u00e9e. Apr\u00e8s 2005, la NASA a fait volte-face en passant de l\u2019approche \u00ab\u2009construire et poss\u00e9der\u2009\u00bb \u00e0 une approche \u00ab\u2009acheter et utiliser\u2009\u00bb. La NASA est devenue un client strat\u00e9gique qui ach\u00e8te des services aupr\u00e8s de soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es concevant et poss\u00e9dant des actifs pour de multiples clients. Les co\u00fbts de lancement sont devenus dix fois moins \u00e9lev\u00e9s, soutenus par des innovations notables comme les fus\u00e9es r\u00e9utilisables, les syst\u00e8mes d\u2019amarrage autonome et le tourisme spatial.<\/p>\n\n\n\n<p>Au Canada, ce m\u00eame mod\u00e8le pourrait&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Agir comme un signal de demande strat\u00e9gique<em>.<\/em><\/strong> Selon le mod\u00e8le du client strat\u00e9gique, r\u00e9pondre \u00e0 une demande soutenue gr\u00e2ce \u00e0 des contrats \u00e0 long terme, r\u00e9duire l\u2019incertitude commerciale et encourager les importantes d\u00e9penses en immobilisations requises pour le d\u00e9veloppement technologique de pointe. Attirer du capital-risque gr\u00e2ce \u00e0 des engagements d\u2019achat anticip\u00e9s assortis de volumes minimaux garantis.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Mettre en place des contrats li\u00e9s au rendement<em>.<\/em><\/strong> Passer d\u2019une prestation \u00e0 co\u00fbt rembours\u00e9 \u00e0 une prestation \u00e0 prix fixe pour les actifs arriv\u00e9s \u00e0 maturit\u00e9, au moyen d\u2019appels d\u2019offres concurrentiels qui r\u00e9compenseraient l\u2019am\u00e9lioration des capacit\u00e9s tout en g\u00e9rant les risques de d\u00e9passement des co\u00fbts. Mettre en place des mesures de rendement fond\u00e9es sur la capacit\u00e9 et les d\u00e9lais de livraison, conjointement \u00e0 des r\u00e9compenses (tarification favorable, primes) et des p\u00e9nalit\u00e9s (amendes pour retards).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Simplifier les t\u00e2ches administratives<em>.<\/em><\/strong> R\u00e9duire la bureaucratie pour les entrepreneurs en leur permettant de consacrer leurs modestes ressources au perfectionnement des capacit\u00e9s, l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et la maintenabilit\u00e9. Pour acc\u00e9l\u00e9rer les programmes, il faudrait envisager la cr\u00e9ation d\u2019une autorit\u00e9 en dehors du syst\u00e8me d\u2019approvisionnement traditionnel, capable de signer les contrats de production subs\u00e9quents sans avoir \u00e0 les soumettre \u00e0 un processus de concurrence (sous r\u00e9serve que la soci\u00e9t\u00e9 parvienne \u00e0 livrer les capacit\u00e9s requises dans les limites du budget).<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Il en r\u00e9sulterait une harmonisation des incitatifs, une voie de commercialisation plus claire pour les petites et moyennes entreprises, et un \u00e9cosyst\u00e8me plus dynamique constitu\u00e9 de soci\u00e9t\u00e9s ayant une meilleure capacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9pondre aux besoins int\u00e9rieurs et \u00e0 rivaliser \u00e0 l\u2019\u00e9tranger.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-white-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h3 class=\"wp-block-heading mar-b-0 mob-mar-b-0 has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-e4b52f2d6ac9d2335b0f192571465c50\" id=\"h-capitaux-etrangers\">Capitaux \u00e9trangers<\/h3>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading mar-t-0 mob-mar-t-0 has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-2db4e5429b2e8770064adb73b2570f2d\" id=\"h-ameliorer-les-rendements-et-la-securite-pour-les-investisseurs-en-reformant-les-regimes-de-l-impot-sur-le-revenu-des-societes-et-de-la-loi-sur-investissement-canada\"><em>Am\u00e9liorer les rendements et la s\u00e9curit\u00e9 pour les investisseurs en r\u00e9formant les r\u00e9gimes de l\u2019imp\u00f4t sur le revenu des soci\u00e9t\u00e9s et de la Loi sur Investissement Canada<\/em><\/h4>\n\n\n\n<p>Les investisseurs mondiaux \u00e9valuent les territoires en fonction de leur ouverture \u00e0 l\u2019investissement et de leur comp\u00e9titivit\u00e9 structurelle. L\u2019accueil des investissements \u00e9trangers et la politique fiscale sont des \u00e9l\u00e9ments essentiels dans les cadres de d\u00e9cision.<\/p>\n\n\n\n<p>Le cadre canadien visant \u00e0 examiner les investissements \u00e9trangers, c\u2019est-\u00e0-dire la Loi sur Investissement Canada (LIC), constitue un frein pour attirer les capitaux mondiaux. Assurer la s\u00e9curit\u00e9 nationale et donner un avantage net au Canada sont des objectifs raisonnables, mais l\u2019application de ce cadre peut \u00eatre une source d\u2019incertitude, d\u2019opacit\u00e9 et de retards. Le caract\u00e8re r\u00e9actif et discr\u00e9tionnaire du syst\u00e8me cr\u00e9e de l\u2019impr\u00e9visibilit\u00e9, avec un effet dissuasif sur les investissements \u00e9trangers. Une r\u00e9forme donnerait plus de confiance aux investisseurs tout en rehaussant les rendements apr\u00e8s imp\u00f4t.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le syst\u00e8me de s\u00e9lection et d\u2019approbation des investissements \u00e9trangers pourrait \u00eatre davantage fond\u00e9 sur des r\u00e8gles et strat\u00e9giquement harmonis\u00e9, avec une distinction entre les secteurs commercialement ou strat\u00e9giquement sensibles et ceux o\u00f9 les capitaux sont bien accueillis. Certaines r\u00e9formes pourraient pr\u00e9server la s\u00e9curit\u00e9 nationale tout en renfor\u00e7ant l\u2019attrait du Canada comme destination d\u2019investissement&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Processus plus rapides pour les placements \u00e0 faible risque tels que les participations minoritaires, les investissements provenant d\u2019alli\u00e9s de confiance ou les projets visant des secteurs autoris\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Corridors d\u2019investissement strat\u00e9gique avec des alli\u00e9s privil\u00e9gi\u00e9s, et harmonisation des strat\u00e9gies politiques, industrielles et de capital dans des domaines tels que les mines, l\u2019\u00e9nergie et la fabrication de pointe.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\u00c0 la suite de ces changements, la LIC ne serait plus per\u00e7ue comme une barri\u00e8re, mais comme un \u00e9l\u00e9ment de facilitation et de pr\u00e9visibilit\u00e9 pour l\u2019investissement \u00e9tranger, tout en assurant la protection des int\u00e9r\u00eats nationaux et un accueil favorable aux capitaux mondiaux.<\/p>\n\n\n\n<p>Le Canada a \u00e9galement besoin d\u2019un r\u00e9gime d\u2019imp\u00f4t sur les revenus des soci\u00e9t\u00e9s plus concurrentiel. Depuis les r\u00e9formes engag\u00e9es par les \u00c9tats-Unis et d\u2019autres pays en 2018, le Canada a perdu son avantage en mati\u00e8re d\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s. C\u2019est pourquoi les principaux&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.ctf.ca\/common\/Uploaded%20files\/Documents\/NEWSLETTERS\/PERSPECTIVES\/2025PTLP4e.pdf\">fiscalistes<\/a>&nbsp;r\u00e9clament une r\u00e9forme fiscale \u00ab\u2009coup de poing\u2009\u00bb qui encouragerait l\u2019investissement au lieu de cr\u00e9er encore plus de couches de cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t ayant des effets de distorsion. Pour accro\u00eetre les rendements du capital apr\u00e8s imp\u00f4t, nous voyons deux solutions qui m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre \u00e9tudi\u00e9es en profondeur&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le Canada pourrait imposer les b\u00e9n\u00e9fices distribu\u00e9s tout en exon\u00e9rant les b\u00e9n\u00e9fices non r\u00e9partis.<\/strong> Par exemple, l\u2019Estonie et la Lettonie accordent aux soci\u00e9t\u00e9s une exon\u00e9ration d\u2019imp\u00f4t totale sur leurs b\u00e9n\u00e9fices non r\u00e9partis, une disposition qui a fait ses preuves pour attirer les investissements directs \u00e9trangers. En supposant que cette option soit conforme aux conventions fiscales internationales et aux r\u00e8gles fiscales minimales de l\u2019OCDE, le Canada pourrait&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Imposer les b\u00e9n\u00e9fices qui sont distribu\u00e9s&nbsp;: dividendes, rachats d\u2019actions et distributions r\u00e9put\u00e9es.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Exon\u00e9rer les b\u00e9n\u00e9fices retenus au bilan des soci\u00e9t\u00e9s, afin de les inciter \u00e0 r\u00e9investir dans la recherche et le d\u00e9veloppement, la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle, les machines et \u00e9quipements, et l\u2019expansion des affaires.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Soulignons que cette approche pourrait \u00eatre neutre au regard des recettes publiques, gr\u00e2ce \u00e0 la suppression d\u2019autres incitatifs fiscaux inefficaces et g\u00e9n\u00e9rateurs de distorsions qui deviendraient alors redondants.<sup><a href=\"#legal-17\" data-dig-id=\"LP-26228-58513e01\" data-dig-label=\"17\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">17<\/a><\/sup><\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>M\u00eame si elle n\u2019influe aucunement sur les recettes publiques, cette r\u00e9forme ferait du Canada une destination d\u2019investissement plus int\u00e9ressante en abaissant consid\u00e9rablement le taux d\u2019imposition effectif marginal. Elle r\u00e9compenserait aussi directement et consid\u00e9rablement les soci\u00e9t\u00e9s canalisant leurs capitaux dans des activit\u00e9s productives au Canada.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Mise en place d\u2019une s\u00e9rie de r\u00e9formes qui am\u00e9lioreraient la comp\u00e9titivit\u00e9 fiscale du Canada&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-black-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>R\u00e9duction du taux de l\u2019imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9chelle f\u00e9d\u00e9rale.<\/strong> R\u00e9duction des taux d\u2019imposition sur les revenus des soci\u00e9t\u00e9s pour accro\u00eetre la comp\u00e9titivit\u00e9 du Canada par rapport \u00e0 d\u2019autres territoires, en particulier depuis les r\u00e9centes r\u00e9formes fiscales aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Passation en charges compl\u00e8te des d\u00e9penses en immobilisations.<\/strong> Permettre aux entreprises de d\u00e9duire imm\u00e9diatement le co\u00fbt total des machines, de l\u2019\u00e9quipement et des investissements en propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle plut\u00f4t que de les amortir au fil du temps. Une telle solution procurerait des avantages imm\u00e9diats en mati\u00e8re de flux de tr\u00e9sorerie et r\u00e9duirait le co\u00fbt en capital des placements ax\u00e9s sur la croissance.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Traitement am\u00e9lior\u00e9 des gains en capital.<\/strong> Augmenter les limites d\u2019exon\u00e9ration des gains en capital pour les investissements des soci\u00e9t\u00e9s, et accro\u00eetre les allocations pour passation d\u2019entreprise afin de faciliter le r\u00e9investissement et la planification de la rel\u00e8ve tout en maintenant l\u2019\u00e9quit\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Cette approche globale t\u00e9moignerait clairement de l\u2019engagement du Canada \u00e0 demeurer une destination de pr\u00e9dilection pour les capitaux mondiaux, tout en assurant la viabilit\u00e9 des revenus et la conformit\u00e9 aux lois fiscales internationales.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel has-white-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h3 class=\"wp-block-heading mar-b-0 mob-mar-b-0 has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-b08fde88f2108e1be1bb5e114c65f8ac\" id=\"h-capital-de-l-etat\">Capital de l\u2019\u00c9tat<\/h3>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading mar-t-0 mob-mar-t-0 has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-329405a29223b1355d64571b880aa847\" id=\"h-tirer-parti-de-la-demande-publique-pour-attirer-des-capitaux-prive\"><em>Tirer parti de la demande publique pour attirer des capitaux priv\u00e9<\/em><\/h4>\n\n\n\n<p>Le Canada demeure confront\u00e9 \u00e0 un d\u00e9fi persistant en ce qui concerne le financement de projets et de technologies qui sont commercialement viables \u00e0 long terme, mais ne parviennent pas \u00e0 surmonter les obstacles \u00e0 l\u2019investissement priv\u00e9 \u00e0 court terme. Il s\u2019agit g\u00e9n\u00e9ralement de technologies premi\u00e8res en leur genre ou d\u2019actifs strat\u00e9giques (petits r\u00e9acteurs nucl\u00e9aires modulaires, min\u00e9raux critiques, transformation des terres rares, capture de carbone), o\u00f9 des facteurs tels que les d\u00e9lais d\u2019attente, l\u2019incertitude entourant la demande ou la volatilit\u00e9 des prix creusent un \u00e9cart entre la tol\u00e9rance au risque et les int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Le probl\u00e8me n\u2019est pas l\u2019absence de capital, mais plut\u00f4t le manque de capacit\u00e9 \u00e0 prendre des risques. Les investisseurs priv\u00e9s sont peu dispos\u00e9s \u00e0 composer avec l\u2019incertitude initiale lorsque les calendriers s\u2019\u00e9tendent sur plusieurs d\u00e9cennies et les sources de revenus demeurent incertaines. Il en r\u00e9sulte un sous-investissement dans les secteurs qui comptent le plus pour le positionnement industriel et g\u00e9opolitique du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Un d\u00e9ploiement plus actif du capital de l\u2019\u00c9tat pourrait contribuer \u00e0 combler cet \u00e9cart, non pas dans l\u2019objectif de supplanter l\u2019investissement priv\u00e9, mais plut\u00f4t de modifier le profil risque-rendement afin de l\u2019attirer. Pour ce faire, une panoplie d\u2019instruments peut \u00eatre d\u00e9ploy\u00e9e&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Prises de participation de l\u2019\u00c9tat dans des entreprises ou des projets en phase de d\u00e9marrage ou d\u2019une importance syst\u00e9mique, qui permettraient \u00e0 l\u2019\u00c9tat d\u2019absorber le risque initial tout en conservant une participation aux hausses.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Prix planchers pour r\u00e9duire la volatilit\u00e9 des marchandises et favoriser la viabilit\u00e9 des projets, surtout dans les march\u00e9s peu profonds ou peu matures comme l\u2019extraction et la transformation des terres rares.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Conventions de vente et d\u2019achat \u00e0 long terme offrant une certitude en mati\u00e8re de revenus, qui permettraient aux promoteurs de projets d\u2019obtenir des financements par emprunt ou par actions adoss\u00e9s \u00e0 une demande contractuelle sur une longue dur\u00e9e.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Accumulation strat\u00e9gique de stocks pour stabiliser les march\u00e9s et donner le signal d\u2019une forte demande publique dans les secteurs prioritaires.<sup><a href=\"#legal-18\" data-dig-id=\"LP-26228-5d6f65bc\" data-dig-label=\"18\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">18<\/a><\/sup><\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ces outils sont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9ploy\u00e9s dans des pays pairs, en particulier dans les secteurs des min\u00e9raux critiques et de l\u2019\u00e9nergie o\u00f9 les gouvernements agissent en tant qu\u2019acteurs principaux du march\u00e9 et non comme simples observateurs. La question n\u2019est pas de savoir s\u2019il faut utiliser ces outils, mais comment les d\u00e9ployer \u00e0 une vitesse et \u00e0 une \u00e9chelle suffisantes.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Ce cadre de formation de capital vise \u00e0 restaurer l\u2019attrait du Canada pour les investisseurs en r\u00e9duisant l\u2019incertitude, en contribuant \u00e0 une mise \u00e0 l\u2019\u00e9chelle des capacit\u00e9s l\u00e0 o\u00f9 les mandats l\u2019exigent, en transf\u00e9rant le risque initial afin qu\u2019il ne soit plus port\u00e9 par les investisseurs priv\u00e9s, et en am\u00e9liorant le rendement apr\u00e8s imp\u00f4t associ\u00e9 aux investissements productifs.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 condition d\u2019abaisser le co\u00fbt du capital ajust\u00e9 en fonction du risque dans les secteurs strat\u00e9giques tels que le p\u00e9trole et le gaz, l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, les mines, la d\u00e9fense, l\u2019espace, et l\u2019agriculture et agroalimentaire, le Canada peut convertir ses atouts non exploit\u00e9s en projets bancables.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais cette excellente occasion ne durera pas. Dans un contexte de concurrence accrue, les capitaux seront dirig\u00e9s vers les pays assurant la viabilit\u00e9 des investissements. Le Canada doit agir rapidement pour mettre en \u0153uvre ses ambitions.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<div class=\"wp-block-columns has-border-color has-grey-border-color is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-width:1px\">\n<div class=\"wp-block-column has-border-color has-grey-border-color is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"border-width:1px;flex-basis:33.33%\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"572\" height=\"362\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/04\/Capital-Gains-Blog-Image_FR-Download-PDF-RBC-TL.jpg?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-14780\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/04\/Capital-Gains-Blog-Image_FR-Download-PDF-RBC-TL.jpg 572w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2026\/04\/Capital-Gains-Blog-Image_FR-Download-PDF-RBC-TL.jpg?resize=300,190 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 572px) 100vw, 572px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:66.66%\">\n<h4 class=\"wp-block-heading mar-l mar-b-hlf mar-t-dbl mob-mar-t-dbl mob-mar-b-hlf\" id=\"h-telecharger-le-rapport\">T\u00e9l\u00e9charger le rapport<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons  mar-l is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\"><div>\n<div class=\"wp-block-button btn before is-style-tertiary tertiary\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/FR-Gains-en-capital.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-14773-09519300\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"T\u00e9l\u00e9charger-https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/FR-Gains-en-capital.pdf \">T\u00e9l\u00e9charger<\/a><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel mar-t mob-mar-t mar-b mob-mar-b has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<p class=\"mar-b-0 mob-mar-b-0 has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-273f362ba28f6b343396d57594d29dcc\"><strong>Contributeurs<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-t-hlf mob-mar-t-hlf mar-b-0 mob-mar-b-0 has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-2732ad9595b9dc6d63f4e628698aecc7\"><strong><em>Auteurs principaux&nbsp;:<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-708fe73e29c2e3b88e35cbec5fa7e369\"><strong>Jordan&nbsp;Brennan<\/strong>, premier directeur g\u00e9n\u00e9ral, Leadership avis\u00e9&nbsp;RBC<br><strong>Farhad&nbsp;Panahov,<\/strong> \u00e9conomiste, Leadership avis\u00e9 RBC<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-c645e628e62f8fbab9d9726851472d16\"><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-white-color has-alpha-channel-opacity has-white-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"mar-b-0 mob-mar-b-0 has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-9380ad08e0ab7d6208785e021fb31be4\"><strong>John Intini<\/strong>, directeur g\u00e9n\u00e9ral, R\u00e9daction, Leadership avis\u00e9 RBC<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-b-0 mob-mar-b-0 has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-cb84a6b1966702e129b66fca70068e5a\"><strong>Yadullah Hussain<\/strong>, directeur de r\u00e9daction, Leadership avis\u00e9 RB<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-b-0 mob-mar-b-0 has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-5643caf8022cacc45ae6274893ed7df0\"><strong>Lavanya Kaleeswaran<\/strong>, directrice g\u00e9n\u00e9rale, Production et marketing num\u00e9rique, Leadership avis\u00e9 RBC<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-white-color has-text-color has-link-color wp-elements-f6924f6821c490a31527e2cf7639b9b6\"><strong>Caprice Biasoni<\/strong>, responsable principale, Conception, Leadership avis\u00e9&nbsp;RBC<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapsea3683ffb\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapsea3683ffb\" data-dig-id=\"LP-14773-a3683ffb\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"Annexes\"><div>Annexes<\/div><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapsea3683ffb\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p><strong>A.&nbsp; M\u00e9thodologie et sources des donn\u00e9es<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em>P\u00e9trole et gaz<\/em> <\/p>\n\n\n\n<p>Dans le secteur p\u00e9trolier et gazier, le capital requis comprend ce qui suit&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Investissement en installations existantes pour accro\u00eetre progressivement la production de p\u00e9trole conventionnel et de sables bitumineux\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Investissement en installations nouvelles pour cr\u00e9er de nouvelles capacit\u00e9s de production dans le secteur des sables bitumineux\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nouvelle infrastructure de pipeline pour renforcer la capacit\u00e9 d\u2019exportation\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nouveaux investissements dans l\u2019extraction de gaz naturel\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nouvelles installations d\u2019exportation de GNL\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Investissements dans des projets de capture de carbone.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle dans le secteur p\u00e9trolier est fond\u00e9 sur les pr\u00e9visions de production de RBC March\u00e9s des Capitaux.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La production augmente de 5,1&nbsp;millions de barils par jour (Mb\/j) en 2024 \u00e0 5,9&nbsp;Mb\/j d\u2019ici 2030, avant de plafonner. La production suppl\u00e9mentaire se r\u00e9partit proportionnellement entre le p\u00e9trole conventionnel et les sables bitumineux.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le processus d\u2019optimisation et d\u2019am\u00e9lioration de l\u2019efficience des pipelines permet de faire circuler davantage de p\u00e9trole dans les infrastructures existantes, en supposant que le r\u00e9seau principal d\u2019Enbridge augmente son volume de 300\u2009000&nbsp;barils par jour ou que le pipeline Trans&nbsp;Mountain ajoute 245\u2009000&nbsp;barils par jour au-del\u00e0 de 2027 gr\u00e2ce \u00e0 des stations de pompage. Nous supposons qu\u2019aucun site de production majeur n\u2019est nouvellement construit, et que l\u2019augmentation de la production provient des installations existantes.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les donn\u00e9es sur les d\u00e9penses en immobilisations proviennent de <a href=\"https:\/\/www.capp.ca\/en\/resources-news\/capp-stats-handbook\/\">l\u2019Association canadienne des producteurs p\u00e9troliers<\/a> et de la <a href=\"https:\/\/www.cer-rec.gc.ca\/en\/data-analysis\/energy-commodities\/crude-oil-petroleum-products\/statistics\/estimated-production-canadian-crude-oil-equivalent.html\">R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada<\/a>. Afin d\u2019estimer les d\u00e9penses en immobilisations annuelles pour la prochaine d\u00e9cennie, nous avons utilis\u00e9 les d\u00e9penses en immobilisations moyennes par baril de production de p\u00e9trole entre 2017 et 2023 pour le p\u00e9trole conventionnel (38,80&nbsp;$) et les sables bitumineux (9,90&nbsp;$).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle dans le secteur du gaz naturel pr\u00e9voit l\u2019ach\u00e8vement des installations de GNL Woodfibre et Cedar. D\u2019apr\u00e8s&nbsp;<a href=\"https:\/\/natural-resources.canada.ca\/science-data\/data-analysis\/natural-resources-major-projects-planned-under-construction-2024-2034#a2d\">Ressources naturelles Canada<\/a>, le co\u00fbt total est estim\u00e9 \u00e0 11,5&nbsp;milliards de dollars. Cela permet d\u2019ajouter 0,7&nbsp;Gpi3\/j aux nouvelles capacit\u00e9s d\u2019exportation.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Dans notre sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, nous supposons l\u2019approbation de deux nouveaux ol\u00e9oducs&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019ol\u00e9oduc Keystone&nbsp;XL augmente la capacit\u00e9 de 0,83&nbsp;million de barils par jour, et que l\u2019ol\u00e9oduc de l\u2019Alberta \u00e0 la Colombie-Britannique (plus ou moins inspir\u00e9 de Northen Gateway) ajoute 1&nbsp;million de barils par jour. Pour \u00e9tablir le co\u00fbt estimatif de chaque pipeline, nous avons utilis\u00e9 le co\u00fbt au kilom\u00e8tre du pipeline Northern Gate (fourni par&nbsp;<a href=\"https:\/\/publications.gc.ca\/collections\/collection_2014\/one-neb\/NE23-176-2013-1-eng.pdf\">l\u2019Office national de l\u2019\u00e9nergie<\/a>) corrig\u00e9 en fonction de l\u2019inflation et des d\u00e9passements de co\u00fbts. Nous estimons que le co\u00fbt de chaque pipeline est d\u2019environ 30&nbsp;milliards de dollars. Nous supposons que la construction du pipeline commencera en 2028 et s\u2019\u00e9chelonnera sur quatre ann\u00e9es. La capacit\u00e9 de production de sables bitumineux s\u2019accro\u00eet ainsi de 1,2&nbsp;million de barils par jour environ. Cette estimation tient compte d\u2019une r\u00e9partition \u00e0 70-30 entre le bitume et le condensat dans les pipelines.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019augmentation de la capacit\u00e9 du pipeline permet de r\u00e9aliser des investissements en installations nouvelles destin\u00e9es aux sables bitumineux pour un co\u00fbt d\u2019environ 56\u2009000&nbsp;$ par baril et par jour. La production p\u00e9troli\u00e8re totale du Canada pourrait ainsi atteindre 7,1&nbsp;millions de barils par jour d\u2019ici&nbsp;2035.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Notre sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e comprend trois projets suppl\u00e9mentaires de terminaux d\u2019exportation de GNL&nbsp;: phase&nbsp;2 de LNG Canada, Tilbury et Ksi Lisims. Les co\u00fbts estimatifs sont tir\u00e9s de sources accessibles au public. Collectivement, ces terminaux d\u2019exportation n\u00e9cessitent des d\u00e9penses en immobilisations d\u2019environ 55&nbsp;milliards de dollars. Ces terminaux augmentent la capacit\u00e9 d\u2019exportation de 3,75&nbsp;Gpi3\/j. Nous avons estim\u00e9 que les d\u00e9penses en immobilisations pour l\u2019extraction de gaz naturel suppl\u00e9mentaire seraient de 10&nbsp;$ par baril d\u2019\u00e9quivalents p\u00e9trole.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Our step change scenario imagines heavy investment into carbon capture and sequestration (CCS) infrastructure. We assume major projects go forward, including the Pathways Alliance\u2019s Phase 1, at a cost of <a href=\"https:\/\/www.rbccm.com\/en\/insights\/story.page?dcr=templatedata\/article\/podcast\/data\/2023\/02\/canadas_pathways_alliance_decarbonizing_the_oil_sands\">$24 billion<\/a>. We assume two additional projects of a similar scale go forward. We loosely estimate the total investment for CCS projects amounts to $80 billion over 10 years, based on publicly available estimates. We source project-level CCS data from the BloombergNEF Carbon Capture Capacity Database and include approximate costs from various sources, including news articles.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><em>\u00c9lectricit\u00e9<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Dans le secteur de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, le capital requis comprend ce qui suit&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>co\u00fbts initiaux des projets de construction de centrales qui se trouvent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 diverses \u00e9tapes de d\u00e9veloppement ou qui ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9s\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>co\u00fbts de remplacement ou de mise \u00e0 niveau du r\u00e9seau \u00e9lectrique, ce qui inclut les lignes de transport et de distribution, la mise en place de nouvelles connexions et le renforcement des syst\u00e8mes.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Selon notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle, les projets qui en sont \u00e0 diverses \u00e9tapes de d\u00e9veloppement passeront \u00e0 la phase de construction.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La capacit\u00e9 \u00e9lectrique s\u2019accro\u00eet d\u2019environ 69&nbsp;GW dans toutes les sources d\u2019\u00e9nergie. Nous tenons compte des projets pour lesquels les processus d\u2019obtention de permis ont \u00e9t\u00e9 amorc\u00e9s, pour lesquels un financement a \u00e9t\u00e9 obtenu, qui sont d\u00e9j\u00e0 en phase de construction, ainsi que les projets \u00e9nerg\u00e9tiques qui ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9s. Nous nous appuyons sur la base de donn\u00e9es des projets de production d\u2019\u00e9nergie de S&amp;P CapIQ. Les donn\u00e9es mesurent la capacit\u00e9 et les co\u00fbts de construction des projets par type de technologie.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous incluons aussi les projets de PRM de Bruce C et de Darlington dans notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle. Combin\u00e9s, ils fourniront 6&nbsp;GW de nouvelles capacit\u00e9s. OPG&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.opg.com\/projects-services\/projects\/nuclear\/smr\/darlington-smr\/\">estime<\/a>&nbsp;le co\u00fbt du PRM de Darlington \u00e0 environ 21&nbsp;milliards de dollars. Pour Bruce&nbsp;C, nous nous appuyons sur les donn\u00e9es du <a href=\"https:\/\/web.mit.edu\/kshirvan\/www\/research\/ANP201%20TR%20CANES.pdf\">Center For Advanced Nuclear Systems du MIT<\/a> pour \u00e9valuer le co\u00fbt des r\u00e9acteurs&nbsp;AP1000, qui se chiffre entre 8\u2009300&nbsp;$&nbsp;US et 10\u2009375&nbsp;$&nbsp;US par kW.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous utilisons un exemple de calendrier de d\u00e9ploiement de projets nucl\u00e9aires \u00e0 grande \u00e9chelle tir\u00e9 du&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.ontario.ca\/files\/2025-07\/mem-energy-for-generations-en-2025-07-18.pdf\">Plan \u00e9nerg\u00e9tique int\u00e9gr\u00e9 de l\u2019Ontario<\/a>, en r\u00e9partissant \u00e9quitablement les co\u00fbts de construction au fil du temps. Dans le cas des projets dont le d\u00e9ploiement est programm\u00e9 au-del\u00e0 de 2035, nous int\u00e9grons une partie du co\u00fbt d\u2019ici 2035.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Nous comparons ce renforcement des capacit\u00e9s aux&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.cer-rec.gc.ca\/en\/data-analysis\/canada-energy-future\/2026\/\">projections du rapport Avenir \u00e9nerg\u00e9tique du Canada en 2026 de la R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada<\/a>. Notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle est globalement conforme aux nouvelles exigences de capacit\u00e9 inscrites dans le sc\u00e9nario de carboneutralit\u00e9 de la R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada, qui suppose des incitatifs politiques limit\u00e9s en faveur de l\u2019\u00e9lectrification et de l\u2019\u00e9cologisation du r\u00e9seau.<\/p>\n\n\n\n<p>Les investissements visant la maintenance et l\u2019am\u00e9lioration du r\u00e9seau proviennent de&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.bnef.com\/insights\/37351\/view\">Pr\u00e9visions de BloombergNEF<\/a>. Le plan inclut notamment des investissements dans les lignes de transport et de distribution ainsi que dans les sous-stations du r\u00e9seau, en vue de remplacer les installations vieillissantes, d\u2019\u00e9tablir de nouvelles connexions et de renforcer les syst\u00e8mes.<\/p>\n\n\n\n<p>Bien que les sc\u00e9narios de BloombergNEF n\u2019aient pas de corr\u00e9lation directe avec les sc\u00e9narios de la R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada (sc\u00e9nario de transition \u00e9conomique utilis\u00e9 dans notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle), ils supposent l\u2019absence de soutien politique \u00e0 la transition \u00e9nerg\u00e9tique, en dehors des mesures existantes, tout comme le sc\u00e9nario de carboneutralit\u00e9 de la R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans notre sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, nous int\u00e9grons la capacit\u00e9 suppl\u00e9mentaire requise pour que le Canada demeure sur la voie de la carboneutralit\u00e9, comme le pr\u00e9voit le sc\u00e9nario z\u00e9ro \u00e9mission nette de la R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada. Nous incluons quatre&nbsp;projets nucl\u00e9aires suppl\u00e9mentaires (Wesleyville, PRM de la Saskatchewan, Point&nbsp;Lepreau et Peace River) qui g\u00e9n\u00e9reront environ 13&nbsp;GW additionnels pour un co\u00fbt estimatif de 149&nbsp;milliards&nbsp;$, dont 43&nbsp;milliards&nbsp;$ sont r\u00e9partis jusqu\u2019en 2035. Selon le sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, la capacit\u00e9 totale augmenterait de 98&nbsp;GW.<\/p>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">Technology<\/th><th scope=\"col\">CER \u2018Current Measures growth 2025-35 (MW)<\/th><th scope=\"col\">CER \u2018Net-Zero\u2019 growth 2025-35 (MW)<\/th><th scope=\"col\">Projects in development (MW)<\/th><th scope=\"col\">Announced projects (MW)<\/th><th scope=\"col\">Additional capacity in Step-Change scenario<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Solar<\/td><td>10,826<\/td><td>10,175<\/td><td>9,461<\/td><td>4,003<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Wind<\/td><td>36,128<\/td><td>58,526<\/td><td>17,745<\/td><td>3,493<\/td><td>37,288<\/td><\/tr><tr><td>Hydro<\/td><td>6,318<\/td><td>6,338<\/td><td>1,016<\/td><td>6,111<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Natural Gas<\/td><td>982<\/td><td>5,039<\/td><td>7,075<\/td><td>4,438<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Battery<\/td><td>4,842<\/td><td>5,413<\/td><td>5,713<\/td><td>3,455<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Nuclear<\/td><td>2,112<\/td><td>2,112<\/td><td>6,000<\/td><td>&#8211;<\/td><td>13,175<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Comme pour le sc\u00e9nario de croissance tendancielle, nous utilisons les projections de BloombergNEF pour les investissements li\u00e9s aux infrastructures du r\u00e9seau. Le sc\u00e9nario z\u00e9ro \u00e9mission nette d\u00e9crit une d\u00e9marche difficile, mais r\u00e9alisable pour atteindre l\u2019objectif de z\u00e9ro \u00e9mission nette d\u2019ici 2050. Bien qu\u2019il ne corresponde pas directement au sc\u00e9nario z\u00e9ro \u00e9mission nette de la CER, il pr\u00e9sente une voie \u00e0 suivre.<\/p>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">Project<\/th><th scope=\"col\">Case<\/th><th scope=\"col\"><strong>Capacity<\/strong><br><strong>(MW)<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Cost ($B)<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Estimation<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Timeline<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Darlington SMR<\/td><td>Base<\/td><td>1,200<\/td><td>20.9<\/td><td>OPG<sup><a href=\"#legal-19\" data-dig-id=\"LP-26228-3285b6b0\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"19\" class=\"rbc-link-format\">19<\/a><\/sup><\/td><td>2029-35<sup><a href=\"#legal-20\" data-dig-id=\"LP-26228-6eaae3cd\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"20\" class=\"rbc-link-format\">20<\/a><\/sup><\/td><\/tr><tr><td>Bruce C<\/td><td>Base<\/td><td>4,800<\/td><td>58.3<\/td><td>MIT CANES<sup><a href=\"#legal-21\" data-dig-id=\"LP-26228-720181a3\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"21\" class=\"rbc-link-format\">21<\/a><\/sup><\/td><td>2031-41<sup><a href=\"#legal-22\" data-dig-id=\"LP-26228-8c533827\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"22\" class=\"rbc-link-format\">22<\/a><\/sup><\/td><\/tr><tr><td>Peace River<\/td><td>Growth<\/td><td>4,400<\/td><td>39.3<\/td><td>Derived estimate<sup><a href=\"#legal-23\" data-dig-id=\"LP-26228-69657be1\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"23\" class=\"rbc-link-format\">23<\/a><\/sup><\/td><td>2029-42<sup><a href=\"#legal-24\" data-dig-id=\"LP-26228-0e9e07b1\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"24\" class=\"rbc-link-format\">24<\/a><\/sup><\/td><\/tr><tr><td>Point Lepreau<\/td><td>Growth<\/td><td>300<\/td><td>5.2<\/td><td>Derived estimate<sup><a href=\"#legal-25\" data-dig-id=\"LP-26228-499907cc\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"25\" class=\"rbc-link-format\">25<\/a><\/sup><\/td><td>2030-34<sup><a href=\"#legal-26\" data-dig-id=\"LP-26228-d10e6780\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"26\" class=\"rbc-link-format\">26<\/a><\/sup><\/td><\/tr><tr><td>Sask. SMR<\/td><td>Growth<\/td><td>315<\/td><td>5.5<\/td><td>Derived estimate<sup><a href=\"#legal-27\" data-dig-id=\"LP-26228-50d363bb\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"27\" class=\"rbc-link-format\">27<\/a><\/sup><\/td><td>2030-34<sup><a href=\"#legal-28\" data-dig-id=\"LP-26228-bbd5869a\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"28\" class=\"rbc-link-format\">28<\/a><\/sup><\/td><\/tr><tr><td>Wesleyville<\/td><td>Growth<\/td><td>8,160<\/td><td>99.1<\/td><td>MIT CANES<\/td><td>2033-47<sup><a href=\"#legal-29\" data-dig-id=\"LP-26228-2264feb1\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"29\" class=\"rbc-link-format\">29<\/a><\/sup><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p><em>Exploitation mini\u00e8re<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Les besoins en capital dans le secteur minier comprennent une combinaison de&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>D\u00e9penses en immobilisations n\u00e9cessaires aux activit\u00e9s g\u00e9n\u00e9rales\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Co\u00fbts de construction d\u2019installations nouvelles.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Nous utilisons une approche combin\u00e9e&nbsp;: mod\u00e9lisation \u00e9conomique g\u00e9n\u00e9rale pour estimer les d\u00e9penses en immobilisations dans le sc\u00e9nario de croissance tendancielle\u2009; et une approche ascendante fond\u00e9e sur les projets, qui tire parti des donn\u00e9es de S&amp;P Capital IQ pour le sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle, nous utilisons la fonction de production Cobb-Douglas en consid\u00e9rant les tendances des dix&nbsp;derni\u00e8res ann\u00e9es, en supposant que la relation entre l\u2019investissement et la production correspond aux tendances historiques. La fonction de production Cobb-Douglas quantifie l\u2019interaction entre la main-d\u2019\u0153uvre, le capital et la productivit\u00e9 relativement au PIB. Nous utilisons les donn\u00e9es de Statistique Canada,&nbsp;<a href=\"https:\/\/www150.statcan.gc.ca\/t1\/tbl1\/en\/tv.action?pid=3610021701\">Tableau&nbsp;36-10-0217-01&nbsp;<\/a>pour \u00e9tablir la relation entre la productivit\u00e9 multifactorielle (MPF), le capital (K) et la main-d\u2019\u0153uvre (T), ainsi que le PIB r\u00e9el, exprim\u00e9s comme suit&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p><math data-latex=\"Real GDP=MFP*K^\u03b1*L^((1-\u03b1))\"><semantics><mrow><mi>R<\/mi><mi>e<\/mi><mi>a<\/mi><mi>l<\/mi><mi>G<\/mi><mi>D<\/mi><mi>P<\/mi><mo>=<\/mo><mi>M<\/mi><mi>F<\/mi><mi>P<\/mi><mo>\u2217<\/mo><msup><mi>K<\/mi><mi>\u03b1<\/mi><\/msup><mo>\u2217<\/mo><msup><mi>L<\/mi><mo form=\"prefix\" stretchy=\"false\">(<\/mo><\/msup><mo form=\"prefix\" stretchy=\"false\">(<\/mo><mn>1<\/mn><mo>\u2212<\/mo><mi>\u03b1<\/mi><mo form=\"postfix\" stretchy=\"false\">)<\/mo><mo form=\"postfix\" stretchy=\"false\">)<\/mo><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">Real GDP=MFP*K^\u03b1*L^((1-\u03b1))<\/annotation><\/semantics><\/math> PIBr\u00e9el=MFP\u2217K\u03b1\u2217L ((1 \u2013 \u03b1))<\/p>\n\n\n\n<p>Premi\u00e8rement, nous avons d\u00e9termin\u00e9 une valeur g\u00e9n\u00e9rale pour l\u2019\u00e9lasticit\u00e9, le facteur \u03b1, qui est d\u2019environ 0,7 en moyenne entre 2012 et 2021. Nous utilisons les tableaux suivants pour les donn\u00e9es sur les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res et l\u2019exploitation en carri\u00e8re (sauf le p\u00e9trole et le gaz) \u2013 SCIAN&nbsp;212&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><a href=\"https:\/\/www150.statcan.gc.ca\/t1\/tbl1\/en\/tv.action?pid=3610009601\" data-dig-id=\"LP-26228-b43594a2\" data-dig-label=\"36-10-0096-01\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">36-10-0096-01<\/a> pour la formation de capital fixe non r\u00e9sidentiel\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><a href=\"https:\/\/www150.statcan.gc.ca\/t1\/tbl1\/en\/tv.action?pid=3610048901\" data-dig-id=\"LP-26228-62784675\" data-dig-label=\"36-10-0489-01\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">36-10-0489-01<\/a> pour l\u2019emploi\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><a href=\"https:\/\/www150.statcan.gc.ca\/t1\/tbl1\/en\/tv.action?pid=3610043403\" data-dig-id=\"LP-26228-9692a799\" data-dig-label=\"36-10-0434-03\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">36-10-0434-03<\/a> pour le PIB.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Une fois le mod\u00e8le d\u00e9fini, nous appliquons un taux de croissance annuel compos\u00e9 sur 10&nbsp;ans pour le PIB r\u00e9el, la main-d\u2019\u0153uvre et la productivit\u00e9 afin d\u2019\u00e9largir les projections dans le cadre du sc\u00e9nario de croissance tendancielle. Le PIB r\u00e9el augmente de 0,6&nbsp;% par an jusqu\u2019en 2035, ce qui suppose des flux d\u2019investissement totaux d\u2019environ 139&nbsp;milliards de dollars dans le secteur au cours de la prochaine d\u00e9cennie, selon un taux d\u2019amortissement historique d\u2019environ 16&nbsp;%.<\/p>\n\n\n\n<p>Les placements font ici r\u00e9f\u00e9rence aux&nbsp;<a href=\"https:\/\/www23.statcan.gc.ca\/imdb\/p3VD.pl?Function=getVD&amp;TVD=396045&amp;CVD=396048&amp;CPV=2.1.3&amp;CST=01012017&amp;CLV=4&amp;MLV=4\">flux de capitaux fixes non r\u00e9sidentiels<\/a>. Cela comprend la construction d\u2019immeubles industriels, comme les usines, les machines et l\u2019\u00e9quipement, et la construction de produits de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle r\u00e9sultant d\u2019activit\u00e9s de recherche et d\u00e9veloppement et d\u2019activit\u00e9s similaires.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans notre sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, nous calculons le co\u00fbt de la construction de nouvelles mines au Canada pour une gamme de m\u00e9taux et de minerais&nbsp;: or, zinc, minerai de fer, potasse, U3O8, cuivre, lithium, graphite, nickel, \u00e9l\u00e9ments des terres rares (principalement des lanthanides) et cobalt. Nous avons obtenu un ensemble de donn\u00e9es de plus de 1\u2009000&nbsp;projets actuellement en exploitation ou \u00e0 diverses \u00e9tapes de d\u00e9veloppement. Pour mod\u00e9liser le sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, nous avons adopt\u00e9 une approche ascendante en examinant&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>plus de 1\u2009000&nbsp;sites miniers actifs et inactifs partout au Canada\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>plus de 50&nbsp;projets en \u00e9tape ultime de d\u00e9veloppement dans les secteurs des m\u00e9taux de base (p.&nbsp;ex., zinc et cuivre), des m\u00e9taux pr\u00e9cieux (or, argent) et des min\u00e9raux critiques (lithium, graphite)\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>plus de 100&nbsp;occasions \u00e0 un stade pr\u00e9coce dont les co\u00fbts ou les r\u00e9serves sont connus.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Nous appelons projets qui sont \u00e0 l\u2019\u00e9tape de pr\u00e9faisabilit\u00e9 (d\u00e9veloppement des r\u00e9serves, exploration avanc\u00e9e, pr\u00e9faisabilit\u00e9 et d\u00e9finition de la port\u00e9e) comme des projets aux premi\u00e8res \u00e9tapes, et ceux qui sont d\u00e9j\u00e0 \u00e0 l\u2019\u00e9tape de faisabilit\u00e9 ou dont la construction a commenc\u00e9 comme des projets en \u00e0 l\u2019\u00e9tape finale.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 mesure que les projets miniers progressent, davantage de renseignements deviennent disponibles. Nous avons donc r\u00e9duit notre p\u00e9rim\u00e8tre \u00e0 228&nbsp;projets actifs pr\u00e9sentant des renseignements sur les co\u00fbts en capital initiaux ou sur les capacit\u00e9s de production estimatives. Des renseignements sont disponibles pour environ 95&nbsp;% des projets qui en sont aux derni\u00e8res \u00e9tapes.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans le cas des projets pour lesquels seuls des renseignements sur la capacit\u00e9 de production sont disponibles, nous appliquons un co\u00fbt moyen estim\u00e9 par capacit\u00e9 de production pour les m\u00e9taux ou min\u00e9raux correspondants. Selon le sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, tous les projets qui en sont aux derni\u00e8res \u00e9tapes et 10&nbsp;% des projets aux premi\u00e8res \u00e9tapes doivent \u00eatre achev\u00e9s sur une p\u00e9riode de 10&nbsp;ans. <\/p>\n\n\n\n<table class=\"table-swipe wp-block-rbc-responsive-table-block is-style-table-striped\"><thead><tr><th scope=\"col\">Metal<\/th><th scope=\"col\">Total count<\/th><th scope=\"col\">Active projects<\/th><th scope=\"col\"><strong>Early Stage: Projects with cost or capacity info<\/strong><\/th><th scope=\"col\"><strong>Late Stage: Projects with cost or capacity info<\/strong><\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Gold<\/td><td>446<\/td><td>296<\/td><td>69<\/td><td>24<\/td><\/tr><tr><td>Silver<\/td><td>32<\/td><td>17<\/td><td>2<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Zinc<\/td><td>91<\/td><td>51<\/td><td>8<\/td><td>7<\/td><\/tr><tr><td>Copper<\/td><td>163<\/td><td>96<\/td><td>24<\/td><td>3<\/td><\/tr><tr><td>Lithium<\/td><td>32<\/td><td>32<\/td><td>12<\/td><td>7<\/td><\/tr><tr><td>U3O8<\/td><td>47<\/td><td>21<\/td><td>7<\/td><td>3<\/td><\/tr><tr><td>Graphite<\/td><td>22<\/td><td>14<\/td><td>5<\/td><td>2<\/td><\/tr><tr><td>Nickel<\/td><td>69<\/td><td>39<\/td><td>11<\/td><td>5<\/td><\/tr><tr><td>Potash<\/td><td>13<\/td><td>7<\/td><td>4<\/td><td>2<\/td><\/tr><tr><td>Lanthanides<\/td><td>14<\/td><td>13<\/td><td>6<\/td><td>2<\/td><\/tr><tr><td>Iron Ore<\/td><td>53<\/td><td>34<\/td><td>11<\/td><td>9<\/td><\/tr><tr><td>Diamonds<\/td><td>11<\/td><td>5<\/td><td>2<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Platinum<\/td><td>5<\/td><td>2<\/td><td>1<\/td><td>&#8211;<\/td><\/tr><tr><td>Cobal<\/td><td>3<\/td><td>3<\/td><td>1<\/td><td>1<\/td><\/tr><tr><td><strong>Total<\/strong><\/td><td><strong>1,001<\/strong><\/td><td><strong>630<\/strong><\/td><td><strong>163<\/strong><\/td><td><strong>65<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p><em>D\u00e9fense<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Les besoins en capital du secteur de la d\u00e9fense englobent la R-D ainsi que les machines et \u00e9quipements, en fonction de diff\u00e9rentes hypoth\u00e8ses concernant les d\u00e9penses publiques dans le secteur de la d\u00e9fense. Selon les donn\u00e9es du rapport <em>\u00c9tat de l\u2019industrie canadienne de la d\u00e9fense<\/em> publi\u00e9 par Innovation, Sciences et D\u00e9veloppement \u00e9conomique Canada (ISED), le secteur g\u00e9n\u00e8re des revenus r\u00e9partis \u00e0 parts \u00e9gales entre les ventes au pays et les exportations. De plus, les ventes au gouvernement f\u00e9d\u00e9ral repr\u00e9sentent pr\u00e8s des deux&nbsp;tiers des revenus int\u00e9rieurs.<\/p>\n\n\n\n<p>Nous supposons que les d\u00e9penses en biens d\u2019\u00e9quipement du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral constituent la principale source de revenus pour l\u2019industrie canadienne, et cette source varie selon les sc\u00e9narios. Nous supposons que les autres revenus augmenteront au taux de croissance du PIB nominal de 3,5&nbsp;%.<\/p>\n\n\n\n<p>Historiquement, les d\u00e9penses en machines et \u00e9quipements et les d\u00e9penses de R-D ont repr\u00e9sent\u00e9 environ 5,5&nbsp;% des revenus. Nous utilisons ce ratio pour d\u00e9terminer les d\u00e9penses en immobilisations requises par le secteur pour assurer la nouvelle trajectoire des revenus.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans notre sc\u00e9nario de croissance tendancielle, nous supposons que le Canada n\u2019atteindra que 2&nbsp;% des d\u00e9penses fix\u00e9es par l\u2019OTAN. Les d\u00e9penses sont r\u00e9parties entre le personnel (50&nbsp;%), l\u2019exploitation et la pr\u00e9paration (25&nbsp;%), les biens d\u2019\u00e9quipement (20&nbsp;%) et l\u2019infrastructure (5&nbsp;%), ce qui correspond \u00e0 la r\u00e9partition historique, et la consigne d\u2019achat au Canada augmente la part du contenu canadien de 30&nbsp;% \u00e0 50&nbsp;% en 2035 (hausse lin\u00e9aire). Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral a indiqu\u00e9 que par le pass\u00e9, environ 70&nbsp;% des d\u00e9penses consacr\u00e9es \u00e0 la d\u00e9fense \u00e9taient dirig\u00e9es vers des producteurs \u00e9trangers, laissant une part de 30&nbsp;% au march\u00e9 int\u00e9rieur. Ottawa veut inverser cette tendance au cours des dix&nbsp;prochaines ann\u00e9es afin que la balance s\u2019\u00e9tablisse \u00e0 70\/30 au b\u00e9n\u00e9fice des entreprises canadiennes.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans notre sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, la principale diff\u00e9rence est que le Canada est en voie d\u2019atteindre l\u2019exigence de d\u00e9penses de 5&nbsp;% fix\u00e9e par l\u2019OTAN, dont 3,5&nbsp;% consacr\u00e9es aux biens de d\u00e9fense de base. Nous supposons que la composition des d\u00e9penses reste la m\u00eame. Les d\u00e9penses de personnel demeurent semblables \u00e0 celles du sc\u00e9nario de croissance tendancielle, et les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 la pr\u00e9paration et aux infrastructures augmentent selon la r\u00e9partition historique de 25&nbsp;% et de 5&nbsp;%, respectivement. Les autres d\u00e9penses de d\u00e9fense sont ax\u00e9es sur l\u2019acquisition de nouveaux biens d\u2019\u00e9quipement (ou le remplacement de biens d\u2019\u00e9quipement vieillissants), qui g\u00e9n\u00e8rent des revenus accrus pour le secteur et qui n\u00e9cessitent des investissements suppl\u00e9mentaires pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande croissante.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Espace<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Les donn\u00e9es sur l\u2019\u00e9conomie spatiale canadienne sont limit\u00e9es. L\u2019Agence spatiale canadienne (ASC) publie chaque ann\u00e9e l\u2019<a href=\"https:\/\/www.asc-csa.gc.ca\/eng\/publications\/2023-state-canadian-space-sector.asp\">\u00c9tat du secteur spatial canadien<\/a>, englobant notamment le revenu, le produit int\u00e9rieur brut, l\u2019emploi et les exportations. Les donn\u00e9es concernant les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es en bourse sont disponibles. Dans notre m\u00e9thode, nous avons combin\u00e9 les donn\u00e9es de ces deux sources pour mod\u00e9liser le chiffre d\u2019affaires, le PIB et les d\u00e9penses en immobilisations dans les deux sc\u00e9narios de croissance tendancielle et de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Les calculs ont n\u00e9cessit\u00e9 plusieurs \u00e9tapes.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-roman-lower-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Pour pr\u00e9voir le chiffre d\u2019affaires et le PIB jusqu\u2019en&nbsp;2035 dans le sc\u00e9nario de croissance tendancielle, nous avons d\u00e9riv\u00e9 le taux de croissance annuel historique sur la plus longue dur\u00e9e possible \u00e0 l\u2019aide des donn\u00e9es de l\u2019ASC (de 2014 \u00e0 2022) qui, selon nous, orienteront la future croissance du chiffre d\u2019affaires (-0,8&nbsp;%) et du PIB (1&nbsp;%).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Pour pr\u00e9voir le chiffre d\u2019affaires dans le cadre du sc\u00e9nario de croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, nous supposons que le Canada doublera sa part du march\u00e9 mondial d\u2019ici&nbsp;2035, en passant d\u2019environ 1,1&nbsp;% du march\u00e9 mondial en 2022 \u00e0 2&nbsp;% d\u2019ici&nbsp;2035. En partenariat avec McKinsey &amp; Company, le Forum \u00e9conomique mondial pr\u00e9voit que le march\u00e9 spatial mondial augmentera \u00e0 755&nbsp;milliards de dollars am\u00e9ricains d\u2019ici 2035, portant la part du Canada \u00e0 21&nbsp;milliards de dollars canadiens. Ce sc\u00e9nario pr\u00e9voit donc un quadruplement de la croissance du march\u00e9 spatial en dix&nbsp;ans.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>To infer the capital required under the two scenarios, we used data for publicly traded space firms. From 2020-2024, Canada\u2019s publicly traded space firms had a capex-to-revenue ratio of 36% (on a weighted average basis). That figure was skewed by heavy investments from a few key firms that are unlikely to be repeated in the future, even under the Step Change Scenario. To better anchor the capex-to-revenue ratio, we included a few mature aerospace companies, which have lower capital requirements. On a weighted-average basis, this brought the capex-to-revenue ratio down to ~10%.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Across the Trend Growth and Step Change scenarios, we multiplied annual sales revenue by 10% to determine the annual capex, aggregating the figures over 2025-2035 to determine the total capital required<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><em>Agriculture et agroalimentaire<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Dans le secteur de l\u2019agriculture, le capital requis comprend ce qui suit&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-blue-disc\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>soutien des secteurs public et priv\u00e9 aux connaissances et \u00e0 l\u2019innovation dans le domaine agricole, gr\u00e2ce \u00e0 des d\u00e9penses en recherche et d\u00e9veloppement et en propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>dans les secteurs de la transformation et de la fabrication, d\u00e9penses en immobilisations pour la construction non r\u00e9sidentielle, les machines et les \u00e9quipements visant \u00e0 optimiser les proc\u00e9d\u00e9s au niveau des usines\u2009;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>pour les grands agriculteurs commerciaux, approfondissement du capital gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019adoption de solutions de technologies agricoles.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\u00c0 partir des&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.ers.usda.gov\/data-products\/international-agricultural-productivity\">donn\u00e9es du USDA<\/a>, nous examinons la productivit\u00e9 agricole du Canada sur plusieurs d\u00e9cennies. La tendance sugg\u00e8re que la croissance de la productivit\u00e9 a atteint un sommet dans les ann\u00e9es&nbsp;1990 et 2000, puis qu\u2019elle a d\u00e9clin\u00e9 par la suite. \u00c0 partir du <a href=\"https:\/\/www150.statcan.gc.ca\/t1\/tbl1\/en\/tv.action?pid=3610009601\">Tableau&nbsp;36-10-0096-01<\/a> de Statistique Canada, nous observons les tendances de l\u2019investissement au cours de la m\u00eame p\u00e9riode. Nous comparons les flux d\u2019investissement r\u00e9els au fil du temps ainsi que les flux d\u2019investissement par rapport au PIB du secteur. Les taux d\u2019investissement ont \u00e9t\u00e9 \u00e9lev\u00e9s (tant en termes r\u00e9els qu\u2019en pourcentage du PIB) au milieu des ann\u00e9es&nbsp;1970 et au milieu des ann\u00e9es&nbsp;1980, se traduisant par des gains de productivit\u00e9 notables au cours des d\u00e9cennies qui ont suivi. \u00c0 partir des donn\u00e9es du rapport&nbsp;de l\u2019OCDE <a href=\"https:\/\/www.oecd.org\/en\/topics\/policy-issues\/agricultural-policy-monitoring.html\">Politiques agricoles&nbsp;: suivi et \u00e9valuation, <\/a>nous suivons le soutien public aux activit\u00e9s de recherche et de d\u00e9veloppement depuis 1986. Les tendances indiquent une baisse des d\u00e9penses en termes r\u00e9els, en pourcentage des revenus sectoriels et en pourcentage du PIB agricole.<\/p>\n\n\n\n<p>In our <strong>Trend Growth Scenario<\/strong>, we extend the average investment trends of the past 10 years. This suggests ~$10 billion annual investment in non-residential construction, machinery and equipment purchases and ~$1.3 billion combined industry IP investments and public support for R&amp;D.<\/p>\n\n\n\n<p>Our <strong>Step Change Scenario<\/strong> assumes Canada repeats the investment surge witnessed in the 1970s-1980s, which could raise productivity through more innovation, stronger advanced tech and practice adoption, and investments into efficiency gains. Industry capex increases to ~$13.8 billion annually to match peak levels in 1970s, and combined public and private R&amp;D-related investments rise to $1.6 billion, matching peak levels in 1980s.<\/p>\n\n\n\n<p>Combined total rises to ~$18.9 billion if instead investment levels are calibrated on proportional size to industry GDP \u2013 where industry capex investment stood at ~34% (vs 21% currently) as the share of industry GDP on average during 1973-1982, and combined public and private R&amp;D spending was 4.2% (vs 2.7%) during 1986-1995.<\/p>\n\n\n\n<p>For the food manufacturing industry, we tailor the Trend Growth and Step Change scenarios to Canada\u2019s share of global exports aligned with pathways developed in <a href=\"%20How%20agriculture%20can%20lead%20a%20new%20era%20for%20Canadian%20exports\">Food first: How agriculture can lead a new era for Canadian exports<\/a>. Canada\u2019s current market share of global agriculture and agri-food exports stands at 3.7%, and by 2035, global agriculture and agri-food export market (HS codes 1-24) is projected to grow by 0.6% annually. In our Trend Growth scenario for the food manufacturing industry, we assume Canada only maintains it current global standing. This implies 0.8% annual growth in exports of food manufacturing products.&nbsp;Our Step Change scenario for food manufacturing industry assumes Canada increases its export market share by 50%, capturing about US$66 billion by 2035.<\/p>\n\n\n\n<p>In both scenarios, to estimate overall production levels (<a href=\"https:\/\/www150.statcan.gc.ca\/t1\/tbl1\/en\/tv.action?pid=3610048801\">Statistics Canada table 36-10-0488-01<\/a>) we combine projected exports with domestic consumption. Domestic consumption is based on historic per capita levels \u2013 ~$2500 of real output (adjusted to 2025 price levels) per person, and by 2035, Canada\u2019s population is expected to reach 44.3 million. Overall, food manufacturing production is projected to grow from an estimated $144 billion in 2025 to $155 and $173 billion by 2035 for Trend Growth and Step Change scenarios, respectively. We use a recent spike in investments since 2018, which led to 20% increase in estimated real output, compared to the historic average of 1.9 investment per output ratio during 2007-2017 to derive capital requirements for production capacity increase aligned with our Trend Growth and Step Change scenarios.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>B.&nbsp; R\u00e9f\u00e9rences<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Ampofo, K. <em>et. al.<\/em> 2024. <em>Transition Metals Outlook 2025<\/em>. New York: Bloomberg New Energy Finance.<\/p>\n\n\n\n<p>Ashton, Lisa. 2024. <em>Food first: How agriculture can lead a new era for Canadian exports. <\/em>Toronto: RBC Thought Leadership.<\/p>\n\n\n\n<p>Baskaran, G., D. Wood. 2025. <em>Critical Minerals and the Future of the U.S. Economy<\/em>. Washington: Center for Strategic and International Studies.<\/p>\n\n\n\n<p>Bataille, M., J. Francis and J. Potin. 2025. <em>The (Re)Convergence of Europe\u2019s Space and Defence Industries. <\/em>ESPC Report 94. European Space Policy Institute: Vienna.<\/p>\n\n\n\n<p>Bloomberg NEF. 2024. <em>Transition Metals Outlook.<\/em> New York: Bloomberg Finance LP.<\/p>\n\n\n\n<p>Bryce Tech. 2025. <em>Start-Up Space: Private Sector Space Investment Activity in 2024<\/em>. Alexandria, VA: Bryce Tech.<\/p>\n\n\n\n<p>Canadian Space Agency. 2023. <em>What we heard report: Consulting Canadians on a modern regulatory framework for space.<\/em> Ottawa: Government of Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Cembalest, M. 2025. <em>Heliocentrism: 15th Annual Energy Paper.<\/em> New York: J.P. Morgan Asset Management.<\/p>\n\n\n\n<p>Chollet, D. and S. Kapnick. 2025. <em>Power Rewired: The New Map of Energy and Geopolitics.<\/em> New York: JPMorganChase Center for Geopolitics.<\/p>\n\n\n\n<p>Competition Bureau Canada. 2023. <em>Competition in Canada, 2000\u20132020: An economy at a crossroads.<\/em> Ottawa: Government of Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Conference Board of Canada. (2024). <em>Innovation report card 2024: How Canada performs.<\/em> Ottawa: Conference Board of Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>D&rsquo;Souza, C., T. Grieder, D. Hyun, J. Witmer. 2020. <em>The Canadian corporate investment gap.<\/em> Staff Analytical Note No. 2020-15. Ottawa: Bank of Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Globerman, S. 2024. <em>The weakness of corporate investment in Canada, 2001\u20132021.<\/em> Vancouver: Fraser Institute.<\/p>\n\n\n\n<p>Gulab, S., and G. Lhermie. 2025. \u2018A Case for Reinforcing Agri-food Research and Development Spending: Where Does Canada Stand Internationally?\u2019, The Simpson Centre, 18 (3). Calgary: University of Calgary School of Public Policy.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>International Energy Agency. 2023. <em>Emissions from Oil and Gas Operations in Net Zero Transitions<\/em>. Paris: IEA.<\/p>\n\n\n\n<p>International Energy Agency. 2025. <em>Oil 2025: Analysis and Forecast to 2030<\/em>. Paris: IEA.<\/p>\n\n\n\n<p>Jurgens, J. and R. Brukardt. 2024. <em>Space: The $1.8 Trillion Opportunity for Global Economic Growth.<\/em> Geneva: World Economic Forum.<\/p>\n\n\n\n<p>Kanji, S. and A. Parsons. 2024. <em>State of the Canadian Space Sector Report<\/em>. Longeuil, QC: Canadian Space Agency.<\/p>\n\n\n\n<p>Khosla, J., Y. Kokkinos, C. Turner. 2025. <em>Build big things: Accelerating major project delivery in Canada<\/em>. Ottawa: Public Policy Forum.<\/p>\n\n\n\n<p>Lindenmoyer, A. 2014. <em>Commercial Orbital Transportation Services: A New Era in Spaceflight.<\/em> Houston: NASA.<\/p>\n\n\n\n<p>Manalo, P. 2023. \u2018Discovery to production averages 15.7 years for 127 mines\u2019, <em>S&amp;P Global<\/em>, June 6.<\/p>\n\n\n\n<p>Minister of Industry. 2014. <em>Canada\u2019s Space Policy Framework.<\/em> Ottawa: Canadian Space Agency.<\/p>\n\n\n\n<p>Minister of Innovation, Science and Economic Development. 2019. <em>Exploration, Imagination, Innovation: A New Space Strategy for Canada.<\/em> Ottawa: Canadian Space Agency.<\/p>\n\n\n\n<p>Mintz, J. 2025. \u2018Why Canada Needs \u2018Big Bang\u2019 Corporate Tax Reform\u2019, <em>Perspectives on Tax Law &amp; Policy<\/em>, 6 (4): 1-4.<\/p>\n\n\n\n<p>Mollins, J., P. St.-Amant. 2019. <em>The productivity slowdown in Canada: An ICT phenomenon? <\/em>Staff Working Paper No. 2019-35. Ottawa: Bank of Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Natural Resources Canada. 2024. <em>10 Key Facts on Canada\u2019s Critical Minerals Sector<\/em>. Ottawa: Government of Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>OECD. 2023. <em>The Space Economy in Figures: Responding to Global Challenges<\/em>. Paris: OECD.<\/p>\n\n\n\n<p>OECD &amp; FAO. 2025. <em>Agricultural Outlook 2025\u20132034<\/em>. Rome: OECD Publishing.<\/p>\n\n\n\n<p>Pardy, G., R. Mann, C. Neibert, M. Harvey, R. Kwan, M. Choy, N. Ng. 2025. <em>Energy Insights: Awakening the Northern Giant<\/em>. Toronto: RBC Capital Markets.<\/p>\n\n\n\n<p>Robson, W., M. Bafale. 2024. <em>Underequipped: How weak capital investment hurts Canadian prosperity.<\/em> Toronto: C.D. Howe Institute.<\/p>\n\n\n\n<p>Sharp, A., T. Sargent. 2023. \u2018The Canadian productivity landscape: An overview\u2019, <em>Canadian Tax Journal<\/em>, 71:4, pp. 1125-47.<\/p>\n\n\n\n<p>Smith, T., K. <em>et. al.<\/em> 2025. <em>Missions for prosperity: Building Canada\u2019s next era of economic growth.<\/em> Toronto: Boston Consulting Group &amp; Centre for Canada\u2019s Future.<\/p>\n\n\n\n<p>Space Capital. 2025. <em>Space Investment Quarterly, Q3-2025<\/em>. New York: Space IQ.<\/p>\n\n\n\n<p>Theron, G. 2025. <em>Raising business sector productivity: Economic Survey of Canada.<\/em> Paris: OECD.<\/p>\n\n\n\n<p>Mohamad Yaghi, 2023. <em>Farmers Wanted: The Labour Renewal Canada Needs to Build the Next Green Revolution. <\/em>Toronto: RBC Climate Action Institute.<\/p>\n\n\n\n<p>Ampofo, K.&nbsp;<em>et. al.<\/em>&nbsp;2024. <em>Transition Metals Outlook&nbsp;2025<\/em>. New York&nbsp;: Bloomberg New Energy Finance.<\/p>\n\n\n\n<p>Ashton, Lisa. 2024. <em>L\u2019alimentation d\u2019abord&nbsp;: Comment le secteur agricole peut ouvrir la voie \u00e0 une nouvelle \u00e8re d\u2019exportation canadienne.&nbsp;<\/em>BloombergNEF, Leadership avis\u00e9 RBC.<\/p>\n\n\n\n<p>Baskaran, G., D.&nbsp;Wood. 2025. <em>Critical Minerals and the Future of the U.S. Economy<\/em>. Washington&nbsp;: Center for Strategic and International Studies.<\/p>\n\n\n\n<p>Bataille, M., J.&nbsp;Francis et J.&nbsp;Potin. 2025. <em>The (Re)Convergence of Europe\u2019s Space and Defence Industries.&nbsp;<\/em>Rapport de l\u2019Institut europ\u00e9en de politique spatiale (ESPI) 94. Institut europ\u00e9en de politique spatiale&nbsp;: Vienne.<\/p>\n\n\n\n<p>Bloomberg NEF. 2024. <em>Transition Metals Outlook.<\/em>&nbsp;New York&nbsp;: Bloomberg Finance LP.<\/p>\n\n\n\n<p>Bryce Tech. 2025.&nbsp;<em>Start-Up Space: Private Sector Space Investment Activity in 2024<\/em>. Alexandria, VA: Bryce Tech.<\/p>\n\n\n\n<p>Agence spatiale canadienne. 2023. <em>What we heard report: Consulting Canadians on a modern regulatory framework for space.<\/em>&nbsp;Ottawa&nbsp;: Gouvernement du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Cembalest, M.&nbsp;2025.&nbsp;<em>Heliocentrism: 15th Annual Energy Paper.<\/em>&nbsp;New York&nbsp;: J.P. Morgan Asset Management.<\/p>\n\n\n\n<p>Chollet, D. et S.&nbsp;Kapnick. 2025. <em>Power Rewired: The New Map of Energy and Geopolitics.<\/em>&nbsp;New York&nbsp;: JPMorganChase Center for Geopolitics.<\/p>\n\n\n\n<p>Bureau de la concurrence Canada. 2023. <em>La concurrence au Canada de 2000 \u00e0 2020&nbsp;: Une \u00e9conomie \u00e0 la crois\u00e9e des chemins.<\/em> Ottawa&nbsp;: Gouvernement du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Conference Board du Canada. (2024). <em>Innovation report card 2024&nbsp;: How Canada performs.<\/em>&nbsp;Ottawa&nbsp;: Conference Board du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019Souza, C., T. Grieder, D. Hyun, J. Witmer. 2020.&nbsp;<em>The Canadian corporate investment gap.<\/em>&nbsp;Staff Analytical Note No. 2020-15. Ottawa&nbsp;: Banque du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Globerman, S.&nbsp;2024.&nbsp;<em>The weakness of corporate investment in Canada, 2001\u20132021.<\/em>&nbsp;Vancouver&nbsp;: Fraser Institute.<\/p>\n\n\n\n<p>Gulab, S. et G.&nbsp;Lhermie. 2025. \u00ab&nbsp;A Case for Reinforcing Agri-food Research and Development Spending: Where Does Canada Stand Internationally?&nbsp;\u00bb, The Simpson Centre, 18 (3). Calgary&nbsp;: School of Public Policy de l\u2019Universit\u00e9 de Calgary.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie. 2023. <em>Emissions from Oil and Gas Operations in Net Zero Transitions<\/em>. Paris&nbsp;: AIE.<\/p>\n\n\n\n<p>Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie. 2025. <em>Oil&nbsp;2025: Analysis and Forecast to 2030<\/em>. Paris&nbsp;: AIE.<\/p>\n\n\n\n<p>Jurgens, J. et R.&nbsp;Brukardt. 2024. <em>Space: The $1.8&nbsp;Trillion Opportunity for Global Economic Growth.<\/em>&nbsp;Gen\u00e8ve&nbsp;: Forum \u00e9conomique mondial<\/p>\n\n\n\n<p>Kanji, S. et A.&nbsp;Parsons. 2024. <em>Rapport \u00c9tat du secteur spatial canadien<\/em> Longueuil, QC&nbsp;: Agence spatiale canadienne.<\/p>\n\n\n\n<p>Khosla, J., Y. Kokkinos, C.&nbsp;Turner. 2025.&nbsp;<em>Build big things: Accelerating major project delivery in Canada<\/em>. Ottawa&nbsp;: Forum des politiques publiques.<\/p>\n\n\n\n<p>Lindenmoyer, A.&nbsp;2014. <em>Commercial Orbital Transportation Services: A New Era in Spaceflight.<\/em>&nbsp;Houston&nbsp;: NASA.<\/p>\n\n\n\n<p>Manalo, P.&nbsp;2023. \u00ab\u2009Discovery to production averages 15.7 years for 127 mines\u2009\u00bb,&nbsp;<em>S&amp;P Global<\/em>, 6&nbsp;juin.<\/p>\n\n\n\n<p>Minist\u00e8re de l\u2019Industrie. 2014. <em>Cadre de la politique spatiale du Canada<\/em>&nbsp;Ottawa&nbsp;: Agence spatiale canadienne.<\/p>\n\n\n\n<p>Ministre de l\u2019Innovation, des Sciences et du D\u00e9veloppement \u00e9conomique. 2019. <em>Exploration, Imagination, Innovation&nbsp;: A New Space Strategy for Canada.<\/em>&nbsp;Ottawa&nbsp;: Agence spatiale canadienne.<\/p>\n\n\n\n<p>Mintz, J.&nbsp;2025. \u00ab\u2009Why Canada Needs \u2018Big Bang\u2019 Corporate Tax Reform\u2009\u00bb,&nbsp;<em>Perspectives on Tax Law &amp; Policy<\/em>, 6 (4)&nbsp;: 1-4.<\/p>\n\n\n\n<p>J.&nbsp;Mollins, P. St.-Amant. 2019. <em>The productivity slowdown in Canada: An ICT phenomenon?&nbsp;<\/em>Staff Working Paper No. 2019-35. Ottawa&nbsp;: Banque du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Ressources naturelles Canada, <em>10&nbsp;faits cl\u00e9s sur le secteur des min\u00e9raux au Canada<\/em>. Ottawa&nbsp;: Gouvernement du Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>OCDE. 2023. <em>The Space Economy in Figures: Responding to Global Challenges<\/em>. Paris&nbsp;: OCDE.<\/p>\n\n\n\n<p>OCDE et FAO. 2025. <em>Agricultural Outlook 2025\u20132034<\/em>. Rome&nbsp;: \u00c9ditions de l\u2019OCDE.<\/p>\n\n\n\n<p>Pardy, G., R.&nbsp;Mann, C. Neibert, M.&nbsp;Harvey, R. Kwan, M. Choy, N.&nbsp;Ng. 2025.&nbsp;<em>Energy Insights: Awakening the Northern Giant<\/em>. Toronto&nbsp;: RBC&nbsp;March\u00e9s des Capitaux.<\/p>\n\n\n\n<p>Robson, W., M. Bafale. 2024.&nbsp;<em>Underequipped: How weak capital investment hurts Canadian prosperity.<\/em>&nbsp;Toronto&nbsp;: C.D. Howe Institute.<\/p>\n\n\n\n<p>Sharp, A., T.&nbsp;Sargent. 2023. \u00ab&nbsp;The Canadian productivity landscape: An overview&nbsp;\u00bb,&nbsp;<em>Fondation canadienne de fiscalit\u00e9<\/em>, 71:4, p. 1125-47.<\/p>\n\n\n\n<p>Smith, T., K.&nbsp;<em>et. al.<\/em>&nbsp;2025.&nbsp;<em>Missions for prosperity: Building Canada\u2019s next era of economic growth.<\/em>&nbsp;Toronto&nbsp;: Boston Consulting Group et Centre pour l\u2019avenir du Canada<\/p>\n\n\n\n<p>Space Capital. 2025. <em>Space Investment Quarterly, Q3-2025<\/em>. New&nbsp;York&nbsp;: Space&nbsp;IQ.<\/p>\n\n\n\n<p>Theron, G.&nbsp;2025.&nbsp;<em>Raising business sector productivity: Economic Survey of Canada.<\/em>&nbsp;Paris&nbsp;: OCDE.<\/p>\n\n\n\n<p>Mohamad&nbsp;Yaghi, 2023. <em>Agriculteurs demand\u00e9s&nbsp;: Le renouvellement de la main-d\u2019\u0153uvre dont le Canada a besoin pour mener la prochaine r\u00e9volution verte. <\/em>Toronto&nbsp;: Institut d\u2019action climatique RBC<\/p>\n\n\n\n<p><strong>C.&nbsp; Remerciements<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les auteurs tiennent \u00e0 remercier les personnes suivantes, dont les observations ont \u00e9clair\u00e9 nos r\u00e9flexions et notre r\u00e9daction, ainsi que les nombreux experts qui ont souhait\u00e9 garder l\u2019anonymat.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Mines Agnico Eagle&nbsp;: Alden Greenhouse<\/p>\n\n\n\n<p>Arrell Food&nbsp;Institute, Universit\u00e9 de Guelph&nbsp;: Evan Fraser<\/p>\n\n\n\n<p>Bennett Jones&nbsp;: John Baird<\/p>\n\n\n\n<p>Bombardier&nbsp;: Francis&nbsp;Richer De la Fl\u00e8che<\/p>\n\n\n\n<p>Brookfield Asset Management&nbsp;: Cyrus&nbsp;Madon<\/p>\n\n\n\n<p>Bruce Power&nbsp;: James&nbsp;Scongack<\/p>\n\n\n\n<p>Institut climatique du Canada&nbsp;: Kate&nbsp;Harland<\/p>\n\n\n\n<p>R\u00e9seau canadien d\u2019innovation en alimentation&nbsp;: Richa&nbsp;Gupta<\/p>\n\n\n\n<p>Office d\u2019investissement du r\u00e9gime de pensions du Canada&nbsp;: Andrew Alley, Bruce Hogg, Tara Perkins<\/p>\n\n\n\n<p>Exportation et d\u00e9veloppement Canada&nbsp;: Sven List<\/p>\n\n\n\n<p>MDA Space&nbsp;: Guillaume Lavoie, Patrick&nbsp;Nihill<\/p>\n\n\n\n<p>NASA&nbsp;: Alex&nbsp;MacDonald (ancien \u00e9tudiant)<\/p>\n\n\n\n<p>NordSpace&nbsp;: Rahul Goel<\/p>\n\n\n\n<p>Minist\u00e8re de l\u2019Agriculture de l\u2019Ontario&nbsp;: Steve&nbsp;Duff<\/p>\n\n\n\n<p>R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l\u2019Ontario&nbsp;: Jonathan&nbsp;Hausman<\/p>\n\n\n\n<p>Prospectors &amp; Builders Association of Canada&nbsp;: Jeff Killeen<\/p>\n\n\n\n<p>RBC&nbsp;: Tracy Antoine, Daniel Chornous, Louis Derlis, Chinyere Eni, Andrew Hay, Ken Herbert, Sara Gelgor, Stuart Kedwell, Robert Kwan, Eric Lascalles, James McGarragle, Lorna McKercher, Rob Nicholson, Greg Pardy, Chris Redgate, Hugh Samson, Michael Scott, Michael Siperco<\/p>\n\n\n\n<p>Espace Canada&nbsp;: Brian Gallant<\/p>\n\n\n\n<p>Ressources Teck&nbsp;: Jeff Hanman, Dale Steeves<\/p>\n\n\n\n<p>The Simpson Center for Food and Agricultural Policy&nbsp;: Sabrina Gulab<\/p>\n\n\n\n<p>Universit\u00e9 de Calgary&nbsp;: Robert Johnston, Jack Mintz, Trevor Tombe Volatus Aerospace&nbsp;: Greg Colacitti, Glen Lynch, Abhi Singhvi<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-rbc-legal-collapsible disclaimer\" aria-label=\"Legal Disclaimers\"><div class=\"section-inner\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapseDisclaimer\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapseDisclaimer\" data-dig-id=\"LP-14773-1c7d85db\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"legal close\" data-dig-label=\"legal close\" action-closed=\"legal close\" action-opened=\"legal open\" label-close=\"legal open\" label-open=\"legal close\"><span>Notes de fin de texte<\/span><span>Notes de fin de texte<\/span><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapseDisclaimer\"><div class=\"collapse-inner\"><div class=\"table-wpr\">\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-1\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>1<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>En nous concentrant sur ces secteurs, nous ne voulons pas dire que le gouvernement doit choisir entre des gagnants et des perdants. Nous ciblons ces secteurs parce qu\u2019ils sont de premi\u00e8re importance pour les d\u00e9cideurs mondiaux. Le gouvernement devrait concentrer ses efforts sur un renforcement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019\u00e9conomie canadienne pour faire du Canada une destination d\u2019investissement plus attrayante.&nbsp;<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-2\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>2<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Les estimations relatives aux enveloppes de capitaux mondiaux varient. Ces chiffres sont obtenus et v\u00e9rifi\u00e9s par recoupement aupr\u00e8s de McKinsey, du Boston Consulting Group et du Think Ahead Institute. Dans l\u2019ensemble, ces trois sources corroborent nos estimations.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-3\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>3<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Notre analyse ne vise pas \u00e0 anticiper les tendances de la demande, les prix du march\u00e9 ou les besoins de main-d\u2019\u0153uvre. Bien que ces points m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre pris en consid\u00e9ration, ils sortent du cadre de la pr\u00e9sente \u00e9tude.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-4\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>4<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Le pi\u00e8tre rendement de l\u2019investissement au Canada a \u00e9t\u00e9 document\u00e9 sous de multiples angles analytiques par les principales institutions \u00e9conomiques. La Banque du Canada (Mollins et St.-Amant, 2019\u2009; D\u2019Souza et al., 2020) a analys\u00e9 le ralentissement de la productivit\u00e9 du point de vue des TIC et a soulign\u00e9 un d\u00e9ficit persistant de l\u2019investissement des entreprises. Des \u00e9valuations r\u00e9centes et approfondies (Smith, 2025\u2009; Bureau de la concurrence du Canada, 2023\u2009; Conference Board du Canada, 2024) ont explor\u00e9 des strat\u00e9gies visant \u00e0 stimuler la croissance \u00e9conomique par le biais d\u2019une politique renforc\u00e9e en mati\u00e8re de concurrence et d\u2019innovation. D\u2019autres travaux ont mis en perspective le rendement de la productivit\u00e9 canadienne et diagnostiqu\u00e9 les causes de la faiblesse de l\u2019investissement des entreprises (Sharp et Sargent, 2023\u2009; Globerman, 2024\u2009; Robson et Bafale, 2024\u2009; Theron, 2025). Certains ont imagin\u00e9 ce qui serait n\u00e9cessaire pour catalyser la croissance dans le cadre de projets majeurs (Khosla et al., 2025).<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-5\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>5<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>AIE&nbsp;: World Energy Outlook<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-6\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>6<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Le Plan d\u2019action pour la r\u00e9conciliation RBC contient un plan directeur sur la fa\u00e7on de prendre en compte les voix autochtones pour en faire des partenaires cl\u00e9s des projets. Sur l\u2019importance strat\u00e9gique des min\u00e9raux critiques, notamment pour l\u2019\u00e9nergie verte, voir Basfaran et Wood (2024) et Bloomberg NEF (2025).<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-7\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>7<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Sur l\u2019importance strat\u00e9gique des min\u00e9raux critiques, notamment pour l\u2019\u00e9nergie verte, voir Basfaran et Wood (2024) et Bloomberg NEF (2025).<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-8\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>8<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Bataille, M., J.&nbsp;Francis et J.&nbsp;Potin. 2025. The (Re)Convergence of Europe\u2019s Space and Defence Industries. Rapport de l\u2019Institut europ\u00e9en de politique spatiale (ESPI) 94. Institut europ\u00e9en de politique spatiale&nbsp;: Vienne.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-9\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>9<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Les d\u00e9finitions \u00e9largies de l\u2019\u00e9conomie spatiale \u2013 incluant les applications en aval \u2013 \u00e9valuent l\u2019occasion \u00e0 pr\u00e8s de 1,8&nbsp;trillion&nbsp;$&nbsp;US en 2035.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-10\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>10<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Se reporter \u00e0 l\u2019USDA pour une analyse des tendances de la productivit\u00e9 dans l\u2019agriculture&nbsp;:<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-11\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>11<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Agriculteurs demand\u00e9s&nbsp;: Le renouvellement de la main-d\u2019\u0153uvre dont le Canada a besoin pour mener la prochaine r\u00e9volution verte<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-12\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>12<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Selon le rapport de Financement agricole Canada, la productivit\u00e9 est la cl\u00e9 de l\u2019avenir agricole du Canada.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-13\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>13<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/the-trade-hub\/food-first-how-agriculture-can-lead-a-new-era-for-canadian-exports\/\" data-dig-id=\"LP-26228-87314d72\" data-dig-label=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/the-trade-hub\/food-first-how-agriculture-can-lead-a-new-era-for-canadian-exports\/\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">L\u2019alimentation d\u2019abord&nbsp;: Comment le secteur agricole peut ouvrir la voie \u00e0 une nouvelle \u00e8re d\u2019exportation canadienne<\/a><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-14\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>14<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/www.policyschool.ca\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/JSC44-ReinforcingAgrifood-Final.pdf\" data-dig-id=\"LP-26228-5ae0c55d\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"A Case for Reinforcing Agri-food Research andDevelopment Spending:Where Does Canada Stand Internationally?\" class=\"rbc-link-format\">A Case for Reinforcing Agri-food Research andDevelopment Spending:Where Does Canada Stand Internationally?<\/a><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-15\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>15<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/climate-action-institute\/agriculture-reports\/food-first-how-agriculture-can-lead-a-new-era-for-canadian-exports\/\" class=\"rbc-link-format\">L\u2019alimentation d\u2019abord&nbsp;: Comment le secteur agricole peut ouvrir la voie \u00e0 une nouvelle \u00e8re d\u2019exportation canadienne<\/a><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-16\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>16<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Le r\u00f4le du gouvernement comme client strat\u00e9gique est important, mais la gestion du risque de concentration et les tendances monopolistiques associ\u00e9es \u00e0 l\u2019approvisionnement public sont tout aussi importantes\u2009; dans l\u2019id\u00e9al, ces risques doivent \u00eatre att\u00e9nu\u00e9s au moyen d\u2019une diversification des clients (gouvernementaux et non gouvernementaux).<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-17\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>17<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, le secteur des soci\u00e9t\u00e9s a pay\u00e9 pr\u00e8s de 140&nbsp;milliards de dollars d\u2019imp\u00f4ts \u00e0 un taux moyen combin\u00e9 de 26&nbsp;%. Cela refl\u00e8te l\u2019impact des divers incitatifs fiscaux, qui r\u00e9duisent substantiellement la base fiscale. Les dividendes vers\u00e9s aux r\u00e9sidents et aux non-r\u00e9sidents fr\u00f4lent les 400&nbsp;milliards de dollars. En tenant compte des rachats d\u2019actions, les b\u00e9n\u00e9fices distribu\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 environ 500&nbsp;milliards de dollars. Si les divers incitatifs fiscaux destin\u00e9s aux soci\u00e9t\u00e9s \u00e9taient abolis, le syst\u00e8me deviendrait plus simple, plus \u00e9quitable et plus neutre avec une base fiscale pratiquement \u00e9quivalente, ce qui signifie que l\u2019incidence fiscale serait minime.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-18\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>18<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Des variantes de ces instruments sont d\u00e9j\u00e0 \u00e0 l\u2019\u00e9tude dans le Plan d\u2019action du G7 pour les min\u00e9raux critiques, afin de s\u00e9curiser les cha\u00eenes logistiques essentielles \u00e0 la d\u00e9fense, \u00e0 la fabrication de pointe et \u00e0 l\u2019\u00e9nergie propre.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-19\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>19<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/www.opg.com\/projects-services\/projects\/nuclear\/smr\/darlington-smr\/\" data-dig-id=\"LP-26228-74a67b91\" data-dig-label=\"OPG, Small Modular Reactors.\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP\" class=\"rbc-link-format\">OPG, petits r\u00e9acteurs modulaires.<\/a><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-20\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>20<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Capital IQ, base de donn\u00e9es Power Projects. Profil d\u2019une centrale \u00e9lectrique.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-21\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>21<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/web.mit.edu\/kshirvan\/www\/research\/ANP201 TR CANES.pdf\" data-dig-id=\"LP-26228-b74ac6c5\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"MIT Center for Advanced Nuclear Systems, 2024 Total Cost Projection of Next AP1000\" class=\"rbc-link-format\">MIT Center for Advanced Nuclear Systems, 2024 Total Cost Projection of Next AP1000<\/a>. We apply average of the range (US$8,300-10,375\/kW) for cost of AP1000s type power plant.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-22\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>22<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/www.ontario.ca\/files\/2025-07\/mem-energy-for-generations-en-2025-07-18.pdf\" data-dig-id=\"LP-26228-70910c2e\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"Government of Ontario, Ontario\u2019s Integrated Plan to Power the Strongest Economy in the G7\" class=\"rbc-link-format\">Government of Ontario, Ontario\u2019s Integrated Plan to Power the Strongest Economy in the G7<\/a>.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-23\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>23<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Nous avons utilis\u00e9 les estimations de co\u00fbts de projets pr\u00e9c\u00e9dents de l\u2019Ontario Clean Air Alliance Research. Nous avons ajust\u00e9 les valeurs en fonction de l\u2019indice des prix des produits industriels et avons appliqu\u00e9 le co\u00fbt moyen par MW.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-24\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>24<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p><a href=\"https:\/\/iaac-aeic.gc.ca\/050\/documents\/p89430\/161346E.pdf\" data-dig-id=\"LP-26228-2bb65601\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"Energy Alberta, Peace River Nuclear Power Project, Initial Project Description Summary\" class=\"rbc-link-format\">Energy Alberta, Peace River Nuclear Power Project, Initial Project Description Summary<\/a>.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-25\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>25<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Estimation de l\u2019OPG appliqu\u00e9e au PRM de Darlington en $\/MW.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-26\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>26<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Faute de calendrier officiel, le calendrier du projet de PRM en Saskatchewan a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 en raison de l\u2019envergure similaire des deux projets.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-27\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>27<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Estimation de l\u2019OPG appliqu\u00e9e au PRM de Darlington sur la base de $\/MW.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-28\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>28<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Ressources naturelles Canada, Le gouvernement du Canada annonce un soutien f\u00e9d\u00e9ral pour le d\u00e9veloppement des petits r\u00e9acteurs modulaires en Saskatchewan.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-disclaimer-block\"><div class=\"table-row\" id=\"legal-29\"><div class=\"table-cell\"><span class=\"offscreen\">Legal Disclaimer<\/span><sup>29<\/sup><\/div><div class=\"table-cell\">\n<p>Gouvernement de l\u2019Ontario, Ontario\u2019s Integrated Plan to Power the Strongest Economy in the G7.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Notre dernier rapport majeur se concentre sur les opportunit\u00e9s dans six industries d\u2019importance 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