{"id":12473,"date":"2026-01-29T15:08:58","date_gmt":"2026-01-29T15:08:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/?post_type=rbc_tl&p=12473\/davos-26-making-sense-of-a-new-world-order"},"modified":"2026-01-29T15:09:55","modified_gmt":"2026-01-29T15:09:55","slug":"davos-2026-comprendre-le-nouvel-ordre-mondial","status":"publish","type":"rbc_tl","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/la-zone-commerciale\/davos-2026-comprendre-le-nouvel-ordre-mondial\/","title":{"rendered":"Davos\u00a02026\u00a0: comprendre le nouvel ordre mondial"},"content":{"rendered":"\n
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Cette ann\u00e9e, le Forum \u00e9conomique mondial (FEM) a donn\u00e9 l\u2019impression d\u2019abriter deux Davos distincts.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019int\u00e9rieur du principal centre des congr\u00e8s, un nombre in\u00e9dit de participants, parmi lesquels 850 chefs de direction, 80 milliardaires et fondateurs du secteur technologique, des centaines de ministres et 65 chefs de gouvernement, ont pass\u00e9 la semaine \u00e0 \u00e9couter des analyses sur le recul de la mondialisation et le repli des soci\u00e9t\u00e9s sur elles-m\u00eames.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019ext\u00e9rieur, l\u2019ambiance \u00e9tait tout \u00e0 fait diff\u00e9rente. Sur la grande promenade, il suffisait de faire quelques pas pour se croire dans un croisement improbable entre Wall Street, la Silicon Valley et l\u2019Organisation des Nations Unies, alors que des pays allant du Br\u00e9sil \u00e0 l\u2019Indon\u00e9sie et des entreprises allant de Tech Mahindra \u00e0 Pinterest se pr\u00e9sentaient \u00e0 la foule bigarr\u00e9e qui d\u00e9filait.<\/p>\n\n\n\n

Mark Carney a parl\u00e9 d\u2019une \u00e8re \u00e0 g\u00e9om\u00e9trie variable. D\u2019autres ont \u00e9voqu\u00e9 une nouvelle \u00e8re de multialignement, comme si l\u2019\u00e9conomie mondiale se transformait peu \u00e0 peu en un souk<\/em> bruissant d\u2019\u00e9changes et de marchandages plut\u00f4t qu\u2019en un march\u00e9 parfaitement ordonn\u00e9. Quel que soit le mot choisi, l\u2019ordre (ou le d\u00e9sordre) mondial qui se dessine para\u00eet aussi incertain et dangereux que les rues glac\u00e9es de Davos. Voici quelques points \u00e0 retenir :<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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Le monde selon Trump : l\u2019Am\u00e9rique d\u2019abord ou l\u2019Am\u00e9rique isol\u00e9e ?<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019an dernier, au lendemain de sa seconde investiture, Donald Trump s\u2019\u00e9tait adress\u00e9 au Forum par vid\u00e9o et avait promis un \u00e2ge d\u2019or pour les \u00c9tats\u2011Unis. Cette fois, il est venu en personne pour proclamer sa victoire. Accompagn\u00e9 de cinq secr\u00e9taires de cabinet et de centaines de chefs de direction am\u00e9ricains, le pr\u00e9sident a pass\u00e9 deux jours exceptionnels dans les Alpes suisses \u00e0 projeter une version contemporaine de la puissance am\u00e9ricaine. Cette ann\u00e9e, la superpuissance a opt\u00e9 pour une pr\u00e9sence hors de son territoire. Dans la vision de Trump, le monde continuera de commercer et de prosp\u00e9rer, mais selon les r\u00e8gles am\u00e9ricaines. Pr\u00e8s des trois quarts des \u00e9changes commerciaux mondiaux respectent encore les r\u00e8gles de l\u2019Organisation mondiale du commerce. L\u2019accumulation de stocks a permis \u00e0 de nombreuses soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00e9chapper aux droits de douane initiaux. Un impact plus important pourrait se faire sentir cette ann\u00e9e. Mais dans l\u2019ensemble, le syst\u00e8me tient encore, a indiqu\u00e9 Christine Lagarde, pr\u00e9sidente de la Banque centrale europ\u00e9enne, en soulignant que l\u2019\u00e9conomie mondiale est si complexe et si imbriqu\u00e9e que m\u00eame les \u00c9tats\u2011Unis ne peuvent la d\u00e9faire. La Pax America plus mercantile de Trump n\u2019est pas seulement \u00e9conomique. \u00c0 son arriv\u00e9e \u00e0 Davos, Donald Trump faisait d\u00e9j\u00e0 r\u00e9agir avec sa tentative d\u2019acheter le Groenland, initiative non sollicit\u00e9e rejet\u00e9e par ses alli\u00e9s de l\u2019OTAN. Son d\u00e9part a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par l\u2019annonce d\u2019un Conseil de paix soutenu par une coalition pour le moins h\u00e9t\u00e9roclite de dix-neuf pays repr\u00e9sentant cinq mille milliards de dollars de PIB, soit l\u2019\u00e9quivalent de l\u2019\u00e9conomie allemande. Seuls quatre d\u2019entre eux, l\u2019Albanie, la Bulgarie, la Hongrie et la Turquie, sont membres de l\u2019OTAN, et seuls quatre, l\u2019Argentine, l\u2019Indon\u00e9sie, l\u2019Arabie saoudite et la Turquie, font partie du G20. Trump pourra\u2011t\u2011il \u00e9tendre l\u2019influence am\u00e9ricaine sans partenaires plus solides\u202f? Ou bien s\u2019agit\u2011il de la nouvelle g\u00e9om\u00e9trie du pouvoir\u202f?<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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Le monde selon Carney : rupture ou restauration ?<\/h2>\n\n\n\n

Mark Carney, longtemps consid\u00e9r\u00e9 comme l\u2019arch\u00e9type de l\u2019\u00ab \u00e9lite de Davos \u00bb, a prononc\u00e9 un discours d\u2019ouverture largement salu\u00e9 pour avoir su capter le malaise ambiant et cristalliser l\u2019aspiration \u00e0 une nouvelle approche des affaires internationales. Sa formule, la nostalgie n\u2019est pas une strat\u00e9gie, a trouv\u00e9 un \u00e9cho. Il lui revient maintenant de concr\u00e9tiser la diversification. La voie est loin d\u2019\u00eatre simple. Les alli\u00e9s europ\u00e9ens les plus proches du Canada traversent tous des difficult\u00e9s, \u00e9conomiques comme politiques, affaiblis par la guerre en Ukraine, les crises migratoires et l\u2019attrait croissant du nationalisme, d\u00e9sormais la force politique dominante sur le continent. La plus grande \u00e9conomie d\u2019Europe, l\u2019Allemagne, a \u00e9vit\u00e9 de justesse une r\u00e9cession l\u2019an dernier, apr\u00e8s deux ann\u00e9es de d\u00e9clin. Le chancelier Friedrich Merz a qualifi\u00e9 l\u2019Europe de championne mondiale de la surr\u00e9glementation et a averti qu\u2019elle risquait de perdre son unit\u00e9 si elle ne se r\u00e9formait pas. Le Canada devra aussi compter sur des partenaires plus \u00e9loign\u00e9s, notamment la Chine et l\u2019Inde, que le Forum \u00e9conomique mondial estime responsables de pr\u00e8s de 40 % de la croissance \u00e9conomique mondiale au cours des cinq prochaines ann\u00e9es. Ces deux g\u00e9ants \u00e9mergents peuvent se montrer aussi exigeants que Donald Trump en mati\u00e8re de commerce international. Le golfe Persique attire lui aussi, avec des milliers de milliards de dollars d\u2019investissements en capital. Mais l\u00e0 encore, une nouvelle g\u00e9n\u00e9ration de partenaires \u00e9conomiques \u00e9volue dans des syst\u00e8mes politiques et juridiques, ainsi que dans des pratiques sociales, bien diff\u00e9rents de ceux du cadre dans lequel le Canada s\u2019est d\u00e9velopp\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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\u00ab No King \u00bb vient d\u00e9fier le dollar<\/h2>\n\n\n\n

\u00ab No King \u00bb, litt\u00e9ralement \u00ab pas de roi \u00bb, \u00e9tait grav\u00e9 tout en haut d\u2019un glacier dominant Davos. Le message visait sans doute le pr\u00e9sident am\u00e9ricain, mais il pouvait tout aussi bien \u00eatre lu comme une pique adress\u00e9e au \u00ab roi dollar \u00bb, ce surnom couramment utilis\u00e9 pour d\u00e9signer la position dominante du billet vert. Le roi dollar a connu une semaine difficile, bouscul\u00e9 par les changements dans les courants du commerce mondial et par la volont\u00e9 croissante des pays et des entreprises de r\u00e9orienter leurs flux de capitaux. Il domine encore 88 % des transactions de change et 54 % du commerce international, ce qui alimente depuis longtemps l\u2019id\u00e9e qu\u2019aucune autre option cr\u00e9dible n\u2019existe, r\u00e9sum\u00e9e par l\u2019acronyme anglais TINA, pour There Is No Alternative. Mais cette conviction tient\u2011elle encore ? Le Forum \u00e9conomique mondial s\u2019est ouvert sur une nouvelle saisissante : les plus grands fonds de pension danois avaient liquid\u00e9 leurs bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en r\u00e9action \u00e0 la menace brandie contre le Groenland. Une pouss\u00e9e de prudence envers les \u00c9tats\u2011Unis a fait grimper les rendements obligataires, ce qui a att\u00e9nu\u00e9 les attentes de baisses de taux plus larges. En pareilles circonstances, les investisseurs avaient g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 rester expos\u00e9s aux actifs am\u00e9ricains. Cette fois, du moins chez les Europ\u00e9ens, les couloirs bruissaient de sp\u00e9culations sur un possible basculement de long terme. Un gestionnaire de fonds affirmait m\u00eame que ses clients lui avaient demand\u00e9 de vendre une partie de ses positions am\u00e9ricaines. Quelques dirigeants am\u00e9ricains du secteur technologique confiaient que des clients europ\u00e9ens de longue date annulaient leurs commandes. L\u2019euro, le yen et le dollar canadien pourraient gagner en importance. Le renminbi devrait \u00e9galement s\u2019affirmer, bien qu\u2019il soit encore loin de pouvoir rivaliser \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. La t\u00eate du roi peut se faire lourde, mais un seul monarque porte encore la couronne des devises.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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Davos renoue avec le capitalisme d\u2019\u00c9tat<\/h2>\n\n\n\n

Le Forum \u00e9conomique mondial, cr\u00e9\u00e9 dans les ann\u00e9es 1970 pour aider l\u2019Europe \u00e0 \u00e9viter la voie socialiste et \u00e0 s\u2019orienter vers les march\u00e9s libres, voit aujourd\u2019hui une partie de l\u2019Occident se tourner de nouveau vers l\u2019\u00c9tat pour porter ses ambitions \u00e9conomiques, ce qui n\u2019est pas sans risques. \u00c0 mesure que les pays, y compris le Canada, cherchent \u00e0 renforcer leurs forces arm\u00e9es, \u00e0 b\u00e2tir leurs propres bases technologiques et \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance envers les \u00c9tats\u2011Unis, qui concentrent pr\u00e8s de la moiti\u00e9 du capital financier mondial, ils mobilisent leurs bilans publics et utilisent divers outils pour orienter les capitaux vers leurs priorit\u00e9s nationales. Les ambitions sont si marqu\u00e9es que plusieurs chefs de gouvernement semblaient se comporter comme des banquiers d\u2019investissement en pleine prospection. Des \u00e9conomies avanc\u00e9es comme l\u2019Australie, la Norv\u00e8ge, l\u2019Allemagne ou la Cor\u00e9e du Sud ont effectivement la capacit\u00e9 d\u2019emprunter davantage pour investir, tout comme plusieurs puissances \u00e9mergentes, notamment l\u2019Arabie saoudite. Or, le capitalisme ne se r\u00e9sume pas au capital lui\u2011m\u00eame. Il consiste \u00e0 mettre ce capital au travail et \u00e0 obtenir des r\u00e9sultats. Le pr\u00e9sident singapourien, Tharman Shanmugaratnam, a rappel\u00e9 avec sagesse que ces nouveaux capitalistes \u00e9tatiques doivent se montrer impitoyables dans leurs d\u00e9cisions d\u2019investissement, mais aussi dans leurs d\u00e9penses et leurs r\u00e8gles. La croissance exige que les gouvernements privil\u00e9gient les investissements productifs, notamment dans l\u2019\u00e9ducation, plut\u00f4t que la redistribution, et qu\u2019ils reconnaissent avec humilit\u00e9 que l\u2019\u00c9tat reste, par nature, peu efficace pour b\u00e2tir des entreprises performantes. Pour que cette nouvelle version du capitalisme d\u2019\u00c9tat fonctionne, il faudra \u00e9galement un changement de mentalit\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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