{"id":4321,"date":"2026-07-15T19:43:28","date_gmt":"2026-07-15T19:43:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/?p=4321"},"modified":"2026-07-15T19:43:29","modified_gmt":"2026-07-15T19:43:29","slug":"les-couts-et-les-retombees-economiques-de-loleoduc-de-la-cote-ouest","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/geopolitique-commerce-et-economie\/les-couts-et-les-retombees-economiques-de-loleoduc-de-la-cote-ouest\/","title":{"rendered":"Zone commerciale\u00a0:\u00a0les co\u00fbts et les retomb\u00e9es \u00e9conomiques de l\u2019ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest"},"content":{"rendered":"\n\n\t\t\t
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\n\t\t\t\t\n\t\t\tG\u00e9opolitique, commerce et \u00e9conomie\t\t<\/a>\n\t\t\n\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tZone commerciale\u00a0:\u00a0les co\u00fbts et les retomb\u00e9es \u00e9conomiques de l\u2019ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/h2>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t

\n\t\t\t\t\u00c9valuation des co\u00fbts et des retomb\u00e9es \u00e9conomiques du projet d’ol\u00e9oduc vers la c\u00f4te Ouest\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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Alors que le d\u00e9bat se poursuit sur les co\u00fbts de construction du projet de l\u2019ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest de l\u2019Alberta, une question reste en suspens : Comment le brut lourd canadien peut-il rivaliser avec ceux du golfe Persique et du V\u00e9n\u00e9zu\u00e9la qui am\u00e9liore sans cesse ses cat\u00e9gories de p\u00e9trole, ces deux concurrents approvisionnant d\u00e9j\u00e0 le march\u00e9 asiatique ? Plusieurs \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s doivent \u00eatre r\u00e9unis pour justifier la rentabilit\u00e9 du projet d\u2019ol\u00e9oduc, mais aucun d\u2019entre eux n\u2019est garanti.<\/p>\n\n\n\n

Le d\u00e9fi des co\u00fbts de transport au Canada<\/h2>\n\n\n\n

Un baril canadien co\u00fbte environ le double de celui du golfe si l\u2019on tient compte des co\u00fbts d\u2019acheminement \u00e0 une m\u00eame raffinerie, situ\u00e9e \u00e0 une distance de 1 200 kilom\u00e8tres par rapport au port en eau profonde. Sur la seule base du co\u00fbt de livraison, tout argument en faveur de l\u2019ol\u00e9oduc doit expliquer ce qui compense un tel \u00e9cart.<\/p>\n\n\n\n

Un march\u00e9 p\u00e9trolier concurrentiel<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Livraison de p\u00e9trole brut lourd dans l\u2019Asie du Nord-Est ($ CA\/baril)<\/p>\n\n\n\n
<\/th>P\u00e9trole WCS<\/th>Brut lourd arabe<\/th>Brut Merey<\/th><\/tr><\/thead>
Co\u00fbts de livraison ($ CA\/baril)<\/td>(Canada)<\/td>(Golfe)<\/td>(V\u00e9n\u00e9zu\u00e9la)<\/td><\/tr>
Du gisement au port en eau profonde<\/td>De 9 $ \u00e0 11 $<\/td>De 2 $ \u00e0 3 $<\/td>De 4 $ \u00e0 6 $<\/td><\/tr>
Fret vers l\u2019Asie du Nord-Est<\/td>De 4 $ \u00e0 6 $<\/td>De 3 $ \u00e0 4 $<\/td>De 4 $ \u00e0 5 $<\/td><\/tr>
Prix de vente, tous frais compris<\/td>De 13 $ \u00e0 17 $<\/td>De 5 $ \u00e0 7 $<\/td>De 8 $ \u00e0 11 $<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n

Nota : Les co\u00fbts de l\u2019exp\u00e9dition des gisements au port en eau profonde pour les pays du golfe Persique et le V\u00e9n\u00e9zu\u00e9la sont des estimations de Leadership avis\u00e9 RBC. Les co\u00fbts du brut Western Canadian Select (WCS) sont mod\u00e9lis\u00e9s d\u2019apr\u00e8s les co\u00fbts d\u2019exp\u00e9dition de Trans Mountain depuis son terminal maritime de Westridge jusqu\u2019en Chine.  Les frets sont des estimations au milieu du cycle.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

Les droits peuvent \u00eatre concurrentiels, si le budget de construction est respect\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Le nouvel ol\u00e9oduc ne doit pas suivre le m\u00eame parcours que celui du projet d\u2019agrandissement de Trans Mountain (projet TMX), o\u00f9 les d\u00e9passements de co\u00fbts ont \u00e9t\u00e9 partiellement r\u00e9percut\u00e9s sur les exp\u00e9diteurs.<\/p>\n\n\n\n

Rentabilit\u00e9 de l\u2019ol\u00e9oduc<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Comparaison des indicateurs financiers entre l\u2019ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest et celui du projet de Trans Moutain (projet TMX)<\/strong><\/p>\n\n\n\n
<\/th>Ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest<\/th>Ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest<\/th>Projet TMX<\/th><\/tr><\/thead>
Param\u00e8tres de l\u2019ol\u00e9oduc ($ CA)<\/td>Est. basse<\/td>High<\/td>Actual<\/td><\/tr>
Capacit\u00e9, en nombre de barils par jour<\/td>1 000<\/td>1 000<\/td>890<\/td><\/tr>
Co\u00fbts en capital, en milliards de dollars<\/td>35,2 $<\/td>43,7 $<\/td>35,3 $<\/td><\/tr>
Co\u00fbt en capital, en dollars par nombre de barils par jour<\/td>35 200 $<\/td>43 700 $<\/td>59 831 $<\/td><\/tr>
Droits pipeliniers, en dollars\/baril<\/td>\u00c0 d\u00e9terminer<\/td>\u00c0 d\u00e9terminer<\/td>De 9 $ \u00e0 11 $<\/td><\/tr>
Fret vers l\u2019Asie, en dollars\/baril<\/td>De 2 $ \u00e0 3 $<\/td>De 2 $ \u00e0 3 $<\/td>De 4 $ \u00e0 6 $<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n

Nota : Les droits pipeliniers du projet TMX tiennent compte des prix r\u00e9vis\u00e9s communiqu\u00e9s le 7 juillet \u00e0 la R\u00e9gie de l\u2019\u00e9nergie du Canada (de 9,20 $ \u00e0 11,05 $ le baril). Le co\u00fbt en capital par baril du projet TMX est calcul\u00e9 sur la seule base des volumes d\u2019expansion (590 000 barils par jour). Les frets sont des chiffres (normalis\u00e9s) au milieu du cycle. Toutes les mentions du dollar d\u00e9signent le dollar canadien.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Les co\u00fbts de transport de l\u2019ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest devraient, esp\u00e9rons-le, \u00eatre inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux du projet TMX, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019utilisation d\u2019une canalisation plus grande le long d\u2019un trac\u00e9 \u00ab \u00e0 risque moindre \u00bb et au chargement direct de superp\u00e9troliers (navires tr\u00e8s gros porteurs) au lieu de navires de taille moyenne Aframax. Le d\u00e9fi sera de respecter le budget du projet. Le co\u00fbt estim\u00e9 de 35 \u00e0 44 milliards de dollars du projet exclut l\u2019indexation et le financement, des points critiques pour la comp\u00e9titivit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Quelles conditions doivent \u00eatre r\u00e9unies pour assurer l\u2019\u00e9coulement du baril ?<\/h2>\n\n\n\n

Le p\u00e9trole Western Canadian Select (WCS) se n\u00e9gocie bien en de\u00e7\u00e0 des r\u00e9f\u00e9rences mondiales, en grande partie \u00e0 cause de l\u2019enclavement du p\u00e9trole (son seul et unique march\u00e9 \u00e9tant les \u00c9tats-Unis) plut\u00f4t que de sa qualit\u00e9. Bien qu\u2019un prix inf\u00e9rieur am\u00e9liore la comp\u00e9titivit\u00e9 (les acheteurs obtenant un baril similaire \u00e0 moindre co\u00fbt), cela est loin d\u2019\u00eatre id\u00e9al pour les producteurs, et l\u2019acheminement du p\u00e9trole jusqu\u2019au port en eau profonde permet d\u2019\u00e9viter cet inconv\u00e9nient structurel. Le gouvernement de l\u2019Alberta estime que l\u2019ol\u00e9oduc de la c\u00f4te ouest pourrait r\u00e9duire l\u2019\u00e9cart de prix entre le WCS et la r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricaine, le West Texas Intermediate, d\u2019un montant pouvant atteindre 3 $ US le baril. \u00c0 titre de r\u00e9f\u00e9rence, le WCS s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 dans le pass\u00e9 \u00e0 un rabais de 10 $ US \u00e0 15 $ US par rapport au WTI, en d\u00e9passant toutefois 20 $ US le baril.<\/p>\n\n\n\n

Les acheteurs esp\u00e8rent que le brut canadien sera plus fiable. Les barils bon march\u00e9 du golfe Persique pr\u00e9sentent un risque li\u00e9 au d\u00e9troit d\u2019Ormuz, alors que les barils v\u00e9n\u00e9zu\u00e9liens sont tributaires d\u2019une reconstruction \u00e9conomique prolong\u00e9e. Le p\u00e9trole canadien ne comporte aucun de ces risques, et les acheteurs asiatiques sont pr\u00eats \u00e0 payer pour cette s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les engagements des producteurs sont moins li\u00e9s \u00e0 la demande asiatique. Le taux d\u2019ex\u00e9cution des commandes du projet TMX sugg\u00e8re qu\u2019il y a une demande manifeste, mais il faudra att\u00e9nuer les inqui\u00e9tudes concernant les d\u00e9passements de co\u00fbts pour assurer la comp\u00e9titivit\u00e9 du projet de la c\u00f4te ouest.<\/p>\n\n\n\n

Conclusion<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019argument commercial repose sur plusieurs conditions : la construction du projet dans le respect des d\u00e9lais et du budget, un rabais d\u2019une nature plus structurelle au lieu de d\u00e9pendre d\u2019\u00e9v\u00e9nements p\u00e9riodiques et le maintien de la prime de fiabilit\u00e9 au-del\u00e0 des r\u00e9centes perturbations. Dans le respect de ces conditions, les retomb\u00e9es seront importantes : une augmentation des exportations annuelles d\u2019environ 20 milliards de dollars (sur la base d\u2019un nombre d\u2019un million de barils par jour \u00e0 un taux d\u2019utilisation de 90 % et d\u2019un prix du WCS de 60 $ le baril), ainsi qu\u2019un resserrement potentiel de l\u2019\u00e9cart de 3 $ US le baril dans le cadre de la future production de bitume de l\u2019ordre de 4,5 \u00e0 5 millions de barils par jour d\u2019ici 2035, ce qui repr\u00e9sente un montant approximatif annuel de 5 milliards de dollars. La d\u00e9cision du Canada de r\u00e9aliser ce pari avec l\u2019argent public rel\u00e8ve d\u2019un choix budg\u00e9taire, surtout au vu de l\u2019\u00e9volution r\u00e9cente des ol\u00e9oducs canadiens. Voil\u00e0 toutefois une d\u00e9cision dont la probabilit\u00e9 augmente de jour en jour.<\/p>\n\n\n\n

 \u2013 Par Shaz Merwat<\/strong>, responsable principal, Politique \u00e9nerg\u00e9tique<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n

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500 dirigeants | 2 nations | 1 jour<\/h2>\n\n\n\n

Le mois dernier, RBC a r\u00e9uni plus de 500 dirigeants du monde des affaires et du gouvernement et experts politiques \u00e0 l\u2019occasion du Sommet entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, en partenariat avec Eurasia Group. Des ministres, des gouverneurs, des ambassadeurs, des \u00e9conomistes, des investisseurs et m\u00eame un astronaute se sont r\u00e9unis dans une m\u00eame salle pour discuter de l\u2019avenir de la relation la plus prosp\u00e8re au monde.<\/p>\n\n\n\n

Cette vid\u00e9o est en anglais.<\/em><\/p>\n\n\n\n