{"id":981,"date":"2024-08-29T14:45:17","date_gmt":"2024-08-29T14:45:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/2024\/08\/29\/leconomie-en-mode-survie-le-marche-du-travail-americain-faiblit-mais-se-maintient\/"},"modified":"2024-08-29T14:45:17","modified_gmt":"2024-08-29T14:45:17","slug":"leconomie-en-mode-survie-le-marche-du-travail-americain-faiblit-mais-se-maintient","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/leconomie-en-mode-survie-le-marche-du-travail-americain-faiblit-mais-se-maintient\/","title":{"rendered":"<em>L\u2019\u00e9conomie en mode survie :<\/em> le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain faiblit, mais se maintient"},"content":{"rendered":"<p><strong>Points saillants:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Un plus grand nombre de banques centrales entreprennent de r\u00e9duire leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s.<\/li>\n<li>Le ralentissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain a probablement accentu\u00e9 la liquidation des actions survenue \u00e0 la mi-juillet. Les facteurs fondamentaux de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine ne se sont pour autant pas effondr\u00e9s.<\/li>\n<li>Nous continuons d\u2019anticiper une normalisation et non une r\u00e9cession aux \u00c9tats-Unis, et de pr\u00e9voir que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine r\u00e9duira ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de 25 points de base lors de chacune des r\u00e9unions en septembre et en d\u00e9cembre.<\/li>\n<li>Les pressions continuelles sur les salaires et les prix inciteront la Banque centrale europ\u00e9enne et la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 \u00eatre plus prudentes dans leurs rel\u00e8vements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Nous pensons que la Banque d\u2019Angleterre gardera ses taux inchang\u00e9s en septembre, mais que la BCE les baissera encore de 25 pb.<\/li>\n<li>L\u2019\u00e9conomie canadienne reste plus vuln\u00e9rable que la plupart des autres \u00e9conomies. Ces \u00e9l\u00e9ments, combin\u00e9s \u00e0 la r\u00e9action mesur\u00e9e du march\u00e9 du logement aux premi\u00e8res baisses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ouvrent la voie \u00e0 d\u2019autres mesures. Nous nous attendons \u00e0 ce que la Banque du Canada abaisse de 25 pb ses taux en septembre et en octobre.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Un plus grand nombre de banques centrales commencent \u00e0 r\u00e9duire leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat depuis le mois dernier. La Banque d\u2019Angleterre a entrepris de baisser ses taux en ao\u00fbt, et il y a de fortes chances que la Fed proc\u00e8de \u00e0 sa premi\u00e8re r\u00e9duction en septembre. La BCE a, elle, gard\u00e9 ses taux inchang\u00e9s en juillet apr\u00e8s un abaissement effectu\u00e9 en juin. La BdC a effectu\u00e9 sa deuxi\u00e8me baisse de taux cons\u00e9cutive en juillet, et il semble qu\u2019elle en effectuera une autre en septembre.<\/p>\n<p>Le rythme des premi\u00e8res baisses de taux a toutefois \u00e9t\u00e9 plus lent que celui not\u00e9 au d\u00e9but des pr\u00e9c\u00e9dents cycles d\u2019assouplissement. Les \u00e9conomies ont, dans l\u2019ensemble, suffisamment ralenti pour permettre d\u2019att\u00e9nuer les risques de regain de l\u2019inflation, mais elles ne se sont pas effondr\u00e9es au point de provoquer la panique des banques centrales. M\u00eame au Canada, o\u00f9 nous continuons de penser que le repli \u00e9conomique aurait d\u00fb inciter la BdC \u00e0 r\u00e9duire plus rapidement ses taux, le rythme des baisses (25 points de base par r\u00e9union) du lancement du cycle d\u2019assouplissement a \u00e9t\u00e9 plus mod\u00e9r\u00e9 que par le pass\u00e9.<\/p>\n<p>Collectivement, les banques centrales se concentrent davantage sur l\u2019ensemble des donn\u00e9es plut\u00f4t que sur des donn\u00e9es individuelles pour prendre leurs d\u00e9cisions en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Elles proc\u00e8dent ainsi, en partie, pour \u00e9viter que les march\u00e9s r\u00e9agissent de mani\u00e8re excessive \u00e0 chaque publication de donn\u00e9es. Mais cela n\u2019a pas vraiment fonctionn\u00e9. Quelques jours seulement apr\u00e8s la r\u00e9union de juillet de la Fed, un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain faisant \u00e9tat de donn\u00e9es plus faibles que pr\u00e9vu pour le mois, associ\u00e9 \u00e0 des pr\u00e9occupations plus g\u00e9n\u00e9rales concernant les valorisations \u00e9lev\u00e9es des actions et les positions \u00e0 effet de levier, a fait plonger les march\u00e9s boursiers et fait baisser les taux des obligations.<\/p>\n<p>Les march\u00e9s se sont depuis calm\u00e9s, mais les inqui\u00e9tudes persistent quant au ralentissement trop rapide du march\u00e9 de l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis. Le taux de ch\u00f4mage, qui s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 4,3 % en juillet aux \u00c9tats-Unis, reste faible, mais la tendance haussi\u00e8re comme celle observ\u00e9e depuis un an ne s\u2019est jamais interrompue aussi rapidement. Pour l\u2019instant, les donn\u00e9es sous-jacentes du march\u00e9 du travail laissent entrevoir un assouplissement progressif plut\u00f4t qu\u2019une contraction marqu\u00e9e dans le march\u00e9 de l\u2019emploi. Compte tenu de ces perspectives, nous continuons de nous attendre \u00e0 ce que la Fed r\u00e9duise ses taux de 50 points de base cette ann\u00e9e, soit une baisse de 25 pb lors de chacune de ses r\u00e9unions de septembre et de d\u00e9cembre.<\/p>\n<h3 id=\"central-bank-bias\" class=\"anchor\">Orientation des banques centrales<\/h3>\n<p><!-- Central Bank table starts here --><\/p>\n<div class=\"central-bank-table\">\n<p><!-- Headers --><\/p>\n<div class=\"col-wpr bg-lightblue mar-b-0 pad-tb pad-lr text-center eh-wpr\">\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h5 text-white\">Banque centrale<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h5 text-white\">Taux directeur actuel(Dernier changement)<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h5 text-white\">Prochain changement<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"col-wpr table-border mar-t-0 pad-tb pad-lr text-center eh-wpr\">\n<p><!-- Block 1 CANADA --><\/p>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-42691 w-35 pad-r\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/Central-bank-bias_Canada-Flag.png\" alt=\"\" width=\"626\" height=\"626\" \/>BdC<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">4,5 %<br \/>\n<span class=\"h5\">-25 pb en juillet 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">-25 pb<br \/>\n<span class=\"h5\">Sept. 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-12 text-center pad-t\">La BdC qui a cons\u00e9cutivement baiss\u00e9 ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en juin et en juillet devrait poursuivre sur cette lanc\u00e9e et baisser les taux de 25 points de base en septembre et en octobre. En juillet, le gouverneur Tiff Macklem a laiss\u00e9 entendre que l\u2019inflation devrait continuer de ralentir en raison des risques de ralentissement \u00e9conomique et de l\u2019offre exc\u00e9dentaire notable au sein de l\u2019\u00e9conomie. Une nouvelle croissance limit\u00e9e du PIB au deuxi\u00e8me trimestre devrait continuer de favoriser l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de production.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><!-- Block 2 USA --><\/p>\n<div class=\"col-wpr table-border pad-tb pad-lr text-center eh-wpr\">\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-42709 w-35 pad-r\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/Central-bank-bias_US-Flag.png\" alt=\"\" width=\"626\" height=\"626\" \/>Fed<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">5,25-5,50 %<br \/>\n<span class=\"h5\">0 pb en juillet 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">-25 pb<br \/>\n<span class=\"h5\">Sept. 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-12 text-center pad-t\">Le repli des donn\u00e9es relatives \u00e0 l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis a \u00e9t\u00e9 attribuable au ralentissement continu du march\u00e9 du travail et laisse penser que les risques de ralentissement \u00e9conomique pourraient s\u2019accentuer. Nous pensons qu\u2019il est encore trop t\u00f4t pour esp\u00e9rer autre chose qu\u2019une normalisation des tendances \u00e9conomiques, notamment en raison de la solidit\u00e9 de la demande int\u00e9rieure, soutenue par les fortes d\u00e9penses publiques. Nous anticipons une premi\u00e8re baisse de 25 pb de la part de la Fed en septembre.<\/div>\n<\/div>\n<p><!-- Block 3 UK--><\/p>\n<div class=\"col-wpr table-border pad-tb pad-lr text-center eh-wpr\">\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-42711 w-35 pad-r\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/Central-bank-bias_British-Flag.png\" alt=\"\" width=\"626\" height=\"626\" \/>BdA<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">5 %<br \/>\n<span class=\"h5\">-25 pb en ao\u00fbt 2024\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">0 pb<br \/>\n<span class=\"h5\">Sept. 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-12 text-center pad-t\">La Banque d\u2019Angleterre a abaiss\u00e9 ses taux en ao\u00fbt et indique qu\u2019elle adoptera un nouveau cadre moins ax\u00e9 sur les donn\u00e9es et plus fond\u00e9 sur le jugement. Ce qu\u2019elle a d\u00e9j\u00e0 fait en ao\u00fbt, puisqu\u2019un ensemble de donn\u00e9es d\u00e9cevantes touchant l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation r\u00e9v\u00e9lait que l\u2019inflation des services n\u2019avait pas diminu\u00e9 pendant l\u2019\u00e9t\u00e9. Nous pr\u00e9voyons une seule autre baisse de taux de la part de la Banque d\u2019Angleterre en novembre de cette ann\u00e9e.<\/div>\n<\/div>\n<p><!-- Block 4 EURO --><\/p>\n<div class=\"col-wpr table-border pad-tb pad-lr text-center eh-wpr\">\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-42708 w-35 pad-r\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/Central-bank-bias_EU-flag.png\" alt=\"\" width=\"626\" height=\"626\" \/>BCE<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">3,75 %<br \/>\n<span class=\"h5\">0 pb en juillet 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">-25 pb<br \/>\n<span class=\"h5\">Sept. 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-12 text-center pad-t\">La BCE a maintenu ses taux en juillet, comme pr\u00e9vu, tout en mettant l\u2019accent (comme la Banque d\u2019Angleterre) sur les tendances g\u00e9n\u00e9rales de la croissance et de l\u2019inflation et en se concentrant moins sur les donn\u00e9es individuelles. Nous pensons que la banque centrale continuera de baisser les taux tant qu\u2019il n\u2019y aura pas de grandes surprises en mati\u00e8re d\u2019inflation. Elle devrait baisser davantage ses taux en septembre et en d\u00e9cembre.<\/div>\n<\/div>\n<p><!-- Block 5 AUSTRALIA --><\/p>\n<div class=\"col-wpr table-border pad-tb pad-lr text-center eh-wpr\">\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-42710 w-35 pad-r\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/Central-bank-bias_Australia-flag.png\" alt=\"\" width=\"626\" height=\"626\" \/>BRA<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">4,35 %<br \/>\n<span class=\"h5\">0 pb en ao\u00fbt 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-4 flex\">\n<p class=\"h3 text-bold text-blue\">0 pb<br \/>\n<span class=\"h5\">Sept. 2024<\/span><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"col-12 text-center pad-t\">Il a suffi d\u2019un repli de l\u2019IPC au deuxi\u00e8me trimestre pour que la Reserve Bank of Australia laisse son taux inchang\u00e9 en ao\u00fbt. La gouverneure Bullock a toutefois continu\u00e9 de tenir des propos fermes, mettant un terme aux attentes de baisse de taux cette ann\u00e9e du march\u00e9. Le taux de financement a atteint son sommet au cours de ce cycle, mais nous continuons de penser que la Reserve Bank of Australia restera \u00e0 la tra\u00eene du mouvement du cycle d\u2019assouplissement mondial quant au moment et \u00e0 l\u2019ampleur des baisses de taux. Sa premi\u00e8re baisse de taux devrait avoir lieu au deuxi\u00e8me trimestre de 2025.<\/div>\n<\/div>\n<p><!-- End of Central Bank table --><\/p>\n<h2 class=\"title-main\">Le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain n\u2019a pas encore touch\u00e9 le fond<\/h2>\n<p>Les donn\u00e9es relatives \u00e0 l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis ont continu\u00e9 de baisser en \u00e9t\u00e9 et les attentes ont continu\u00e9 de diminuer. Les taux d\u2019inflation implicites sur cinq ans des titres du Tr\u00e9sor prot\u00e9g\u00e9s de l\u2019inflation sont pass\u00e9s sous la cible d\u2019inflation de 2 % de la Fed pour la premi\u00e8re fois au d\u00e9but d\u2019ao\u00fbt depuis janvier 2021.<\/p>\n<div id=\"everviz-xX-9nEQJb\" class=\"everviz-xX-9nEQJb\"><script src=\"https:\/\/app.everviz.com\/inject\/xX-9nEQJb\/?v=3\" defer=\"defer\"><\/script><\/div>\n<p>L\u2019acc\u00e9l\u00e9ration r\u00e9cente du taux de ch\u00f4mage a \u00e9t\u00e9 significative, d\u00e9clenchant la r\u00e8gle dite de Sahm (une augmentation de 0,5 point de pourcentage de la moyenne sur trois mois par rapport \u00e0 son niveau le plus bas des 12 derniers mois), ce qui historiquement ne se produit que pendant les r\u00e9cessions aux \u00c9tats-Unis. Par contre, les donn\u00e9es relatives au march\u00e9 du travail sont moins inqui\u00e9tantes en apparence.<\/p>\n<p>D\u2019une part, le taux de ch\u00f4mage a augment\u00e9, mais il reste faible. \u00c0 4,3 %, il se situe autour de ce que les d\u00e9cideurs de la Fed consid\u00e8rent comme des niveaux \u00ab normaux \u00bb \u00e0 long terme. Les moteurs de la hausse diff\u00e8rent \u00e9galement de ce que l\u2019on observe normalement, puisque les recherches d\u2019emplois plus longues pour les nouveaux venus sur le march\u00e9 du travail ont contribu\u00e9 \u00e0 40 % de la hausse du taux de ch\u00f4mage jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent. Les donn\u00e9es autres que celles de l\u2019enqu\u00eate aupr\u00e8s des m\u00e9nages confirment largement l\u2019id\u00e9e d\u2019un r\u00e9\u00e9quilibrage progressif du march\u00e9. La croissance des emplois r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s demeure positive et les demandes initiales de prestation d\u2019assurance-emploi hebdomadaires continuent d\u2019augmenter graduellement.<\/p>\n<div id=\"everviz-nQFat4Gbz\" class=\"everviz-nQFat4Gbz\"><script src=\"https:\/\/app.everviz.com\/inject\/nQFat4Gbz\/?v=3\" defer=\"defer\"><\/script><\/div>\n<p>Il existe des risques baissiers. Les d\u00e9fauts de remboursement des consommateurs et les faillites d\u2019entreprise ont continu\u00e9 d\u2019augmenter au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9. Les suppressions d\u2019emplois d\u00e9finitives ont repr\u00e9sent\u00e9 une part moins importante de la hausse du ch\u00f4mage jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, mais elles continuent d\u2019augmenter progressivement. Une baisse plus importante et plus persistante des cours boursiers pourrait se r\u00e9percuter sur les prix et mettre \u00e0 mal la confiance des consommateurs, ce qui entra\u00eenerait une r\u00e9duction de leurs d\u00e9penses. Toutefois, les march\u00e9s se sont consid\u00e9rablement calm\u00e9s apr\u00e8s la publication, le vendredi du rapport sur les emplois r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s en juillet, et restent en forte hausse depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Dans l\u2019ensemble, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine n\u2019a pas encore touch\u00e9 le fond. Le ralentissement de la croissance des salaires contribue \u00e9galement \u00e0 confirmer le r\u00e9\u00e9quilibrage des march\u00e9s du travail et renforce la probabilit\u00e9 que l\u2019inflation continue \u00e0 baisser. Nous pr\u00e9voyons que la Fed commencera \u00e0 r\u00e9duire ses taux lors de sa prochaine r\u00e9union, avec une r\u00e9duction de 25 points de base en septembre et une deuxi\u00e8me baisse en d\u00e9cembre.<\/p>\n<h2 class=\"title-main\">La bonne tenue de l\u2019emploi et de l\u2019inflation devrait freiner les baisses de taux de la BCE et de la Banque d\u2019Angleterre.<\/h2>\n<p>Les conditions \u00e9conomiques dans la zone euro semblent \u00eatre en l\u00e9ger recul \u00e0 l\u2019approche du troisi\u00e8me trimestre, apr\u00e8s une nouvelle expansion solide de 0,3 % du PIB au deuxi\u00e8me trimestre. Cette situation s\u2019explique en partie par la faiblesse persistante des activit\u00e9s manufacturi\u00e8res, due au ralentissement de la demande des principaux march\u00e9s d\u2019exportation, en particulier de la Chine. Cela est conforme aux r\u00e9sultats de l\u2019enqu\u00eate trimestrielle de la BCE sur le cr\u00e9dit bancaire, qui a montr\u00e9 que la demande de pr\u00eats des entreprises restait morose au deuxi\u00e8me trimestre, contrastant avec une augmentation de la demande de cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et de pr\u00eats au logement.<\/p>\n<p>L\u2019\u00e9conomie britannique est l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rente en ce sens qu\u2019elle est en voie d\u2019enregistrer une nouvelle hausse importante du PIB au deuxi\u00e8me trimestre. Les indices des directeurs d\u2019achat sugg\u00e8rent que la dynamique s\u2019est poursuivie au troisi\u00e8me trimestre, les activit\u00e9s des services et de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re continuant de cro\u00eetre en juillet. \u00c0 l\u2019avenir, un contexte \u00e9conomique plus solide devrait continuer de se traduire par une vigueur du march\u00e9 du travail. La derni\u00e8re enqu\u00eate sur la main-d\u2019\u0153uvre a d\u00e9j\u00e0 fait \u00e9tat d\u2019une hausse de l\u2019emploi au cours des trois mois pr\u00e9c\u00e9dant le mois de juin et d\u2019une baisse du taux de ch\u00f4mage.<\/p>\n<p>Le revers de la m\u00e9daille est qu\u2019un march\u00e9 du travail tendu pourrait accentuer les pressions salariales, prolongeant ainsi la persistance d\u2019une inflation ferme dans le secteur des services. Prudentes face \u00e0 ces risques, nous pensons que la BCE et la Banque d\u2019Angleterre tarderont toutes deux \u00e0 r\u00e9duire leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la BCE ayant d\u00e9j\u00e0 choisi de renoncer \u00e0 une deuxi\u00e8me r\u00e9duction cons\u00e9cutive en juillet. Nous pr\u00e9voyons que la BCE et la BoE assoupliront leur politique au rythme d\u2019une fois par trimestre, avant d\u2019atteindre des taux directeurs de 3 % et 4,25 %, respectivement, plus tard en 2025.<\/p>\n<h2 class=\"title-main\">Les jeunes Canadiens sont les plus touch\u00e9s par les difficult\u00e9s du march\u00e9 du travail<\/h2>\n<p>Au Canada, l\u2019affaiblissement persistant de l\u2019\u00e9conomie et du march\u00e9 du travail continue d\u2019inciter la BdC \u00e0 r\u00e9duire ses taux de mani\u00e8re plus agressive que dans la plupart des autres \u00e9conomies avanc\u00e9es. Le taux de ch\u00f4mage a augment\u00e9 de 1,6 point de pourcentage au Canada depuis l\u2019\u00e9t\u00e9 2022 et le PIB par habitant s\u2019est rapproch\u00e9 des niveaux les plus bas d\u2019il y a dix ans. Il est difficile de qualifier ce type de contexte \u00ab d\u2019atterrissage en douceur. \u00bb<\/p>\n<p>Les indicateurs prospectifs laissent entendre que le march\u00e9 du travail va probablement se d\u00e9t\u00e9riorer avant de s\u2019am\u00e9liorer. Les offres d\u2019emploi restent orient\u00e9es \u00e0 la baisse pendant l\u2019\u00e9t\u00e9. Les investissements et les intentions d\u2019embauche sont demeur\u00e9s historiquement faibles au deuxi\u00e8me trimestre, selon les entreprises sond\u00e9es par la BdC. Selon nos pr\u00e9visions, le taux de ch\u00f4mage devrait atteindre un pic de 6,7 % d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, contre 6,4 % actuellement, avant de diminuer progressivement en 2025.<\/p>\n<div id=\"everviz-heRpvhOVV\" class=\"everviz-heRpvhOVV\"><script src=\"https:\/\/app.everviz.com\/inject\/heRpvhOVV\/?v=3\" defer=\"defer\"><\/script><\/div>\n<p>Ce qui est diff\u00e9rent cette fois-ci, c\u2019est que les jeunes Canadiens \u2013 ou les moins de 35 ans \u2013 se sont taill\u00e9 la part du lion de l\u2019augmentation du taux de ch\u00f4mage. Cette situation, associ\u00e9e \u00e0 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, les a conduits \u00e0 enregistrer l\u2019une des plus fortes augmentations du ratio d\u2019endettement parmi tous les groupes d\u2019\u00e2ge. Il n\u2019est donc pas surprenant que ces jeunes m\u00e9nages aient aussi \u00e9t\u00e9 les seuls \u00e0 avoir r\u00e9duit leur encours hypoth\u00e9caire au cours des 18 derniers mois.<\/p>\n<p>Comme les acheteurs d\u2019une premi\u00e8re maison subissent des pressions consid\u00e9rables en raison du ralentissement du march\u00e9 du travail, les nouveaux pr\u00eats hypoth\u00e9caires ont consid\u00e9rablement ralenti. Et les baisses de taux de la BdC n\u2019ont gu\u00e8re contribu\u00e9 \u00e0 am\u00e9liorer la situation. Le compte rendu de la derni\u00e8re d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire, en juillet, a montr\u00e9 que les inqui\u00e9tudes concernant une spirale haussi\u00e8re sur le march\u00e9 de l\u2019immobilier s\u2019\u00e9taient apais\u00e9es. Cela signifie un obstacle de moins sur la voie des baisses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui semblent encore trop restrictives au regard du ralentissement du march\u00e9 du travail et de la diminution du PIB par habitant. Nous pr\u00e9voyons que la Banque du Canada r\u00e9duira ses taux de 25 points de base en septembre et en octobre, pour atteindre un taux au jour le jour de 4 % d\u2019ici \u00e0 la fin de 2024.<\/p>\n<style class=\"advgb-styles-renderer\">h2.title-main {font-size:30px;font-weight:400;}h3.subtitle{font-size:26px;}.table-border { border: 1px solid #E0E0E0;} .w-35{width: 35% !important;} .col-4.flex {    justify-content: center;<br \/>    align-content: center;}.bg-lightblue{background-color:#73b0e3;}<\/style>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un plus grand nombre de banques centrales entreprennent de r\u00e9duire leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat 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