{"id":8315,"date":"2026-11-05T19:46:20","date_gmt":"2026-11-05T19:46:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=8315"},"modified":"2026-11-06T20:29:04","modified_gmt":"2026-11-06T20:29:04","slug":"budget-federal-canadien-de-2026-la-manne-budgetaire-alimente-les-depenses-et-non-lepargne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-le-canada\/previsions-provinciales-et-budgetaires\/analyse-du-budget\/budget-federal-canadien-de-2026-la-manne-budgetaire-alimente-les-depenses-et-non-lepargne\/","title":{"rendered":"Budget f\u00e9d\u00e9ral canadien de 2026 : La manne budg\u00e9taire alimente les d\u00e9penses, et non l\u2019\u00e9pargne"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le budget de 2026 reprend une formule bien connue&nbsp;: l\u2019am\u00e9lioration du sc\u00e9nario de r\u00e9f\u00e9rence compense d\u2019importantes nouvelles d\u00e9penses, ce qui maintient le solde budg\u00e9taire et les points d\u2019ancrage budg\u00e9taires sur la trajectoire pr\u00e9vue.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019objectif d\u2019investissements priv\u00e9s de 500&nbsp;milliards de dollars du gouvernement Carney b\u00e9n\u00e9ficie de la M\u00e9gad\u00e9duction \u00e0 la productivit\u00e9, du financement pr\u00e9vu dans le cadre de la strat\u00e9gie nationale d\u2019\u00e9lectrification et de diverses mesures de soutien. Toutefois, le budget de 2026 ne marque pas de changement de cap strat\u00e9gique et n\u2019apporte pas de nouvelles r\u00e9alisations phares pour les grands projets et la d\u00e9fense&nbsp;\u2013 et nous ne nous y attendions pas non plus, compte tenu du long d\u00e9lai d\u2019ex\u00e9cution de ces initiatives.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Par ailleurs, le budget de 2026 consacre un financement important aux grandes infrastructures sociales et aux mesures d\u2019abordabilit\u00e9, en particulier au financement destin\u00e9 aux Autochtones, au logement hors march\u00e9 et aux aides directes ponctuelles li\u00e9es au co\u00fbt de la vie. Au total, la moiti\u00e9 des 150&nbsp;milliards de dollars pr\u00e9vus dans le budget en nouvelles mesures est consacr\u00e9e aux d\u00e9penses courantes et non aux d\u00e9penses en immobilisations.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les enjeux li\u00e9s \u00e0 la strat\u00e9gie budg\u00e9taire du gouvernement s\u2019en trouvent accrus. Les retomb\u00e9es du programme d\u2019investissement sur la croissance sont attendues \u00e0 plus long terme et demeurent incertaines.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019augmentation importante d\u00e8s maintenant des d\u00e9penses courantes pour r\u00e9gler les probl\u00e8mes d\u2019abordabilit\u00e9 pourrait r\u00e9duire la capacit\u00e9 de prendre en charge les investissements futurs, surtout alors que d\u2019autres engagements budg\u00e9taires importants (implicites) li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9fense, \u00e0 la sant\u00e9 et aux services de garde d\u2019enfants se profilent \u00e0 l\u2019horizon.<\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af043524d207&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af043524d207\" class=\"wp-block-image size-full hide-on-desktop advgb-dyn-63ecc824 wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"739\" height=\"506\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.50.49-PM.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-8327\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.50.49-PM.png 739w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.50.49-PM.png?resize=300,205 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 739px) 100vw, 739px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<div id=\"everviz-3FG1NfGMJ\" class=\"everviz-3FG1NfGMJ wp-block-hidden-mobile wp-block-hidden-tablet\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<h3 id=\"h-les-deficits-sont-stables-apres-une-forte-amelioration-en-2025-2026-mais-les-depenses-demeurent-elevees\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-1\"><strong>Les d\u00e9ficits sont stables apr\u00e8s une forte am\u00e9lioration en 2025-2026, mais les d\u00e9penses demeurent \u00e9lev\u00e9es<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La trajectoire du d\u00e9ficit pr\u00e9vue dans le budget de 2026 nous a beaucoup surpris par rapport \u00e0 <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-le-canada\/previsions-provinciales-et-budgetaires\/analyse-du-budget\/les-canadiens-continuent-de-depenser-malgre-la-hausse-des-prix-du-petrole-mais-lelan-sest-attenue-en-septembre\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">notre pr\u00e9vision<\/a>. \u00c0 compter de 2026-2027, elle demeure pratiquement inchang\u00e9e par rapport \u00e0 la mise \u00e0 jour du printemps, de sorte que le ratio d\u00e9ficit\/PIB poursuit sa baisse.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 39&nbsp;milliards de dollars, le chiffre pr\u00e9liminaire pour 2025-2026 s\u2019est \u00e9galement av\u00e9r\u00e9 inf\u00e9rieur de 30&nbsp;milliards de dollars au d\u00e9ficit projet\u00e9 de 67&nbsp;milliards de dollars dans la mise \u00e0 jour. Pendant la majeure partie de l\u2019exercice&nbsp;2025-2026, nous pensions que le d\u00e9ficit serait beaucoup plus faible. M\u00eame apr\u00e8s 11&nbsp;mois de suivi, la Revue financi\u00e8re faisait encore \u00e9tat d\u2019un d\u00e9ficit cumul\u00e9 de seulement 25,6&nbsp;milliards de dollars. L\u2019\u00e9dition de mars l\u2019a ensuite r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse, \u00e0 55,3&nbsp;milliards de dollars. D\u2019importants redressements de fin d\u2019exercice, li\u00e9s \u00e0 des recettes fiscales plus \u00e9lev\u00e9es en fin d\u2019exercice, ont clairement invers\u00e9 la tendance.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Toutefois, comme dans le cas de la mise \u00e0 jour, un profil de d\u00e9ficit prospectif essentiellement inchang\u00e9 ne signifie pas que les nouvelles d\u00e9penses sont contenues. Au contraire, sur les cinq exercices \u00e0 compter de 2026-2027, l\u2019\u00e9volution favorable de la situation \u00e9conomique et budg\u00e9taire repr\u00e9sente 158&nbsp;milliards de dollars, auxquels correspondent 152&nbsp;milliards de dollars de nouvelles d\u00e9penses.<\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af043524e10d&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af043524e10d\" class=\"wp-block-image size-full wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2256\" height=\"2739\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" 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data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af043524ec96&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af043524ec96\" class=\"wp-block-image size-full hide-on-desktop advgb-dyn-065a62a4 wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"739\" height=\"526\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.51.03-PM.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-8329\" 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Le gouvernement s\u2019est aussi fix\u00e9 comme objectif budg\u00e9taire global d\u2019attirer 500&nbsp;milliards de dollars en investissements priv\u00e9s (1&nbsp;000&nbsp;milliards de dollars au total) sur cinq ans.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme indiqu\u00e9 ci-dessus, la cible i) continue d\u2019\u00eatre atteinte. Le budget de 2026 pr\u00e9sente une trajectoire plus favorable et un meilleur r\u00e9sultat en fin de p\u00e9riode que la mise \u00e0 jour du printemps et le budget de 2025.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Selon les tableaux des d\u00e9penses en capital du budget, la moiti\u00e9 des nouvelles d\u00e9penses du budget de 2026 est consid\u00e9r\u00e9e comme une d\u00e9pense en capital selon la d\u00e9finition du gouvernement (le budget indique que les deux tiers des nouvelles mesures soutiennent la croissance et les investissements). Le budget de 2026 continue d\u2019atteindre la cible ii), avec un budget de fonctionnement \u00e9quilibr\u00e9 pr\u00e9vu un an plus t\u00f4t en 2027-2028.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le budget de 2026 r\u00e9affirme l\u2019importance qu\u2019Ottawa accorde \u00e0 l\u2019objectif de 500&nbsp;milliards de dollars et fait \u00e9tat des progr\u00e8s accomplis vers cet objectif.<\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af043524fa0a&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af043524fa0a\" class=\"wp-block-image size-full wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2247\" height=\"2189\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png\" alt=\"Budget de fonctionnement en voie d\u2019atteindre l\u2019\u00e9quilibre en 2027-2028\" class=\"wp-image-8336\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png 2247w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png?resize=300,292 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png?resize=768,748 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png?resize=1024,998 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png?resize=1536,1496 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Table-D.png?resize=2048,1995 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 2247px) 100vw, 2247px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<h3 id=\"h-dette-et-besoins-d-emprunt\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-3\"><strong>Dette et besoins d\u2019emprunt<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le ratio de la dette f\u00e9d\u00e9rale au PIB \u2013 le ratio du fardeau de la dette privil\u00e9gi\u00e9 par Ottawa, qui exclut les actifs financiers et non financiers de la dette brute \u2013 b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un meilleur point de d\u00e9part gr\u00e2ce \u00e0 un PIB nominal de r\u00e9f\u00e9rence plus \u00e9lev\u00e9. Ce ratio reste inf\u00e9rieur aux niveaux projet\u00e9s dans la mise \u00e0 jour du printemps et dans le budget de 2025 tout au long de la p\u00e9riode de projection. Il demeure stable tout au long de la p\u00e9riode, sans amorcer de baisse avant le milieu des ann\u00e9es 2030 dans les projections de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 long terme d\u2019Ottawa, comme auparavant.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le fardeau de la dette nette \u00e9volue toutefois un peu diff\u00e9remment&nbsp;: il augmente \u00e0 partir de 2026-2027. La dette nette correspond \u00e0 la dette brute moins les seuls actifs financiers et pr\u00e9sente un int\u00e9r\u00eat particulier pour les investisseurs et les agences de notation. Toutefois, avec un meilleur point de d\u00e9part, ce ratio n\u2019est que l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9 en 2030-2031 que dans la mise \u00e0 jour du printemps.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La trajectoire diff\u00e9rente s\u2019explique par les emprunts contract\u00e9s par Ottawa pour financer des actifs non financiers.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les besoins financiers cumulatifs d\u2019Ottawa sur les cinq exercices allant de 2026-2027 \u00e0 2030-2031 devraient maintenant s\u2019\u00e9tablir \u00e0 765&nbsp;milliards de dollars, soit des besoins sup\u00e9rieurs de 19&nbsp;milliards de dollars par ann\u00e9e en moyenne aux chiffres de la mise \u00e0 jour du printemps. Le principal facteur est le niveau plus \u00e9lev\u00e9 des d\u00e9penses d\u2019acquisition d\u2019actifs non financiers, surtout dans le domaine de la d\u00e9fense. Les projections plus \u00e9lev\u00e9es pour les emprunts des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00c9tat et les r\u00e8glements li\u00e9s aux passifs \u00e9ventuels y contribuent \u00e9galement.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"everviz-Ap-gc5sNy\" class=\"everviz-Ap-gc5sNy wp-block-hidden-mobile wp-block-hidden-tablet\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af0435250431&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af0435250431\" class=\"wp-block-image size-full hide-on-desktop wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"739\" height=\"593\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.51.07-PM.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-8331\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.51.07-PM.png 739w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-1.51.07-PM.png?resize=300,241 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 739px) 100vw, 739px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-rbc-climate-action-seaweed-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-c94bf079 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-style:none;border-width:0px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<p class=\"mar-b has-rbc-climate-action-green-color has-text-color has-link-color wp-elements-4 wp-block-paragraph\"><strong>Plan d\u2019emprunt<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-b mob-mar-b wp-block-paragraph\">Aucun changement n\u2019a \u00e9t\u00e9 apport\u00e9 aux \u00e9missions pr\u00e9vues d\u2019obligations du gouvernement du Canada pour l\u2019exercice 2026-2027, qui s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 298 milliards de dollars canadiens. Cela signifie que le rythme actuel des \u00e9missions d\u2019obligations devrait \u00eatre maintenu durant le reste de l\u2019exercice. Les besoins financiers plus \u00e9lev\u00e9s de l\u2019exercice 2026-2027 sont financ\u00e9s par une augmentation de 16 milliards de dollars canadiens de l\u2019encours pr\u00e9vu des bons du Tr\u00e9sor, qui atteint ainsi 284 milliards de dollars canadiens au 31 mars 2027.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-b wp-block-paragraph\">Pour l\u2019exercice 2027-2028, les \u00e9missions pr\u00e9vues d\u2019obligations augmentent de 18 milliards de dollars canadiens pour atteindre 316 milliards de dollars canadiens. Les \u00e9missions \u00e0 2 ans et \u00e0 5 ans sont revues \u00e0 la hausse, tandis que celles \u00e0 10 ans et \u00e0 30 ans sont maintenues. Selon le budget, l\u2019encours des bons du Tr\u00e9sor devrait encore augmenter de 6 milliards de dollars canadiens au cours de l\u2019exercice 2027-2028, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 290 milliards de dollars canadiens au 31 mars 2028.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>\u2013 Simon Deeley, strat\u00e9giste, Taux canadiens<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 id=\"h-recettes-et-depenses\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-5\"><strong><strong><strong>Recettes et d\u00e9penses<\/strong><\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les \u00e9volutions \u00e9conomiques et budg\u00e9taires positives qui compensent les nouvelles d\u00e9penses sont attribu\u00e9es, dans une proportion d\u2019environ 70&nbsp;%, \u00e0 des recettes plus \u00e9lev\u00e9es, principalement des imp\u00f4ts sur le revenu en raison de prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s et du report d\u2019un niveau de r\u00e9f\u00e9rence plus solide pour 2025-2026.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les 30&nbsp;% restants proviennent de charges de programmes directes moins \u00e9lev\u00e9es, r\u00e9duites en moyenne de 12,4&nbsp;milliards de dollars par ann\u00e9e. Cela tient \u00e0 une meilleure \u00e9valuation du calendrier et du recours aux mesures dans un large \u00e9ventail de d\u00e9penses f\u00e9d\u00e9rales hors immobilisations. Bien qu\u2019il puisse s\u2019agir en partie de retards dans les initiatives r\u00e9centes, cette r\u00e9duction s\u2019applique \u00e0 l\u2019ensemble de la cat\u00e9gorie de charges, qui a fortement augment\u00e9 au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, et est pr\u00e9sent\u00e9e comme une r\u00e9vision \u00e0 la baisse permanente du profil des charges de programmes directes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les frais de la dette publique suivent essentiellement le m\u00eame profil que celui de la mise \u00e0 jour du printemps, avec une tendance \u00e0 la hausse au cours de la p\u00e9riode de projection.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"everviz-6bHcCzAjN\" class=\"everviz-6bHcCzAjN wp-block-hidden-mobile wp-block-hidden-tablet\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af043525201b&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af043525201b\" class=\"wp-block-image size-full hide-on-desktop wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1126\" height=\"748\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-2.45.32-PM.png\" alt=\"Profil des frais de la dette en grande partie stable\" class=\"wp-image-8345\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-2.45.32-PM.png 1126w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-2.45.32-PM.png?resize=300,199 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-2.45.32-PM.png?resize=768,510 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/Screenshot-2026-11-06-at-2.45.32-PM.png?resize=1024,680 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1126px) 100vw, 1126px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<h3 id=\"h-nouvelles-mesures\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color wp-elements-6\"><strong>Nouvelles mesures<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le budget de 2026 combine de nouveaux incitatifs importants pour les investissements priv\u00e9s&nbsp;\u2013 notamment la m\u00e9gad\u00e9duction&nbsp;\u2013 avec de nombreuses mesures de soutien aux infrastructures sociales et \u00e0 l\u2019abordabilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h4 id=\"h-mesures-ayant-le-cout-budgetaire-le-plus-eleve-sur-cinq-ans\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-7\">Mesures ayant le co\u00fbt budg\u00e9taire le plus \u00e9lev\u00e9 sur cinq ans<\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list mar-l-qtr mob-mar-l-qtr\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mar-t mob-mar-t\">\n<h4 id=\"h-36-nbsp-milliards-de-dollars-nbsp-megadeduction-pour-la-productivite\" class=\"wp-block-heading\">36&nbsp;milliards de dollars&nbsp;\u2013 M\u00e9gad\u00e9duction pour la productivit\u00e9<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme pr\u00e9vu, la m\u00e9gad\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t pour les soci\u00e9t\u00e9s a \u00e9t\u00e9 la principale mesure du budget de 2026.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La principale mesure fiscale d\u2019Ottawa pour aider les petites entreprises, l\u2019Incitatif de croissance du Canada, pr\u00e9voit une exon\u00e9ration d\u2019imp\u00f4t sur les gains en capital et le report de l\u2019imp\u00f4t \u00e0 payer sur ces gains. Son co\u00fbt budg\u00e9taire reste mod\u00e9r\u00e9. Le budget comprend \u00e9galement une s\u00e9rie de mesures de simplification fiscale.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mar-t mob-mar-t\">\n<h4 id=\"h-27-nbsp-milliards-de-dollars-nbsp-faire-progresser-la-reconciliation-avec-les-peuples-autochtones\" class=\"wp-block-heading\">27&nbsp;milliards de dollars&nbsp;\u2013 Faire progresser la r\u00e9conciliation avec les peuples autochtones<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00eame si le texte du budget ne souligne pas ce nouvel engagement important, le budget de 2026 pr\u00e9voit au moins 12&nbsp;milliards de dollars pour les infrastructures autochtones, notamment pour l\u2019approvisionnement en eau potable, ainsi que pour le logement et d\u2019autres infrastructures dans les collectivit\u00e9s des Premi\u00e8res Nations. Le reste vise l\u2019\u00e9ducation, les enfants et les familles, ainsi que la sant\u00e9 et la s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mar-t mob-mar-t\">\n<h4 id=\"h-16-nbsp-milliards-de-dollars-nbsp-logement-et-mesures-de-soutien-connexes\" class=\"wp-block-heading\">16&nbsp;milliards de dollars&nbsp;\u2013 Logement et mesures de soutien connexes<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le logement, en particulier hors march\u00e9, fait l\u2019objet d\u2019une attention particuli\u00e8re, avec un nouvel objectif&nbsp;: mettre fin \u00e0 l\u2019itin\u00e9rance d\u2019ici 10&nbsp;ans. Environ 11&nbsp;milliards de dollars sont vers\u00e9s \u00e0 Maisons Canada pour un nouveau fonds qui vise \u00e0 associer au logement des services int\u00e9gr\u00e9s de sant\u00e9 et de soutien social, \u00e0 couvrir les d\u00e9penses en immobilisations li\u00e9es au nouveau financement provincial et territorial de soutien et de transition et \u00e0 renouveler l\u2019Allocation canadienne pour le logement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Maisons Canada re\u00e7oit aussi une injection de liquidit\u00e9s de 13&nbsp;milliards de dollars sur 10&nbsp;ans \u00e0 compter de 2028-2029 pour accro\u00eetre l\u2019offre de logements hors march\u00e9, m\u00eame si l\u2019incidence selon la comptabilit\u00e9 d\u2019exercice devrait \u00eatre moindre. Le budget comporte aussi de nouveaux engagements visant \u00e0 lui fournir des terrains f\u00e9d\u00e9raux pour le logement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Malgr\u00e9 les nouveaux engagements importants, le budget ne pr\u00e9cise pas s\u2019il s\u2019agit de la nouvelle Strat\u00e9gie nationale sur le logement (l\u2019ancienne expire en 2027-2028) ni comment le soutien f\u00e9d\u00e9ral global au logement \u00e9voluera par rapport au profil en baisse pr\u00e9c\u00e9demment pr\u00e9vu par le Bureau du directeur parlementaire du budget.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mob-mar-t mar-t\">\n<h4 id=\"h-14-nbsp-milliards-de-dollars-nbsp-mesures-de-soutien-direct-a-l-abordabilite\" class=\"wp-block-heading\">14&nbsp;milliards de dollars&nbsp;\u2013 Mesures de soutien direct \u00e0 l\u2019abordabilit\u00e9<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela comprend une combinaison de mesures annonc\u00e9es pr\u00e9c\u00e9demment et de nouvelles mesures. La nouveaut\u00e9 est un autre compl\u00e9ment ponctuel de 50&nbsp;% en 2027 \u00e0 l\u2019Allocation canadienne pour l\u2019\u00e9picerie et les besoins essentiels (c.-\u00e0-d. l\u2019ancien cr\u00e9dit pour la TPS\/TVH), d\u2019un co\u00fbt de pr\u00e8s de 5&nbsp;milliards de dollars sur cinq ans. Autrement, la prolongation de la r\u00e9duction de la taxe f\u00e9d\u00e9rale sur les carburants, le financement visant \u00e0 stabiliser les services de garde d\u2019enfants \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale et le financement de nouveaux programmes de r\u00e9novation avec installation de thermopompes&nbsp;\u2013 toutes des mesures d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9es&nbsp;\u2013 repr\u00e9sentent l\u2019essentiel du solde.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mar-t mob-mar-t\">\n<h4 id=\"h-11-nbsp-milliards-de-dollars-nbsp-soutenir-les-travailleurs-et-les-entreprises\" class=\"wp-block-heading\">11&nbsp;milliards de dollars&nbsp;\u2013 Soutenir les travailleurs et les entreprises<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Initiatives d\u2019all\u00e8gement des droits de douane et de diversification annonc\u00e9es pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mob-mar-t mar-t\">\n<h4 id=\"h-9-nbsp-milliards-de-dollars-nbsp-propulser-un-canada-fort-strategie-nationale-sur-l-electricite\" class=\"wp-block-heading\">9&nbsp;milliards de dollars&nbsp;\u2013 Propulser un Canada fort (Strat\u00e9gie nationale sur l\u2019\u00e9lectricit\u00e9)<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le budget fait la promotion d\u2019un financement f\u00e9d\u00e9ral de 50&nbsp;milliards de dollars jusqu\u2019en 2050 pour la Strat\u00e9gie nationale sur l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 publi\u00e9e en mai, et la majeure partie de ce total est probablement attribuable \u00e0 des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t pour l\u2019\u00e9nergie propre d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9s. Les co\u00fbts inscrits au budget concernent l\u2019\u00e9largissement de l\u2019admissibilit\u00e9 \u00e0 ces cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t pour l\u2019\u00e9nergie propre et leur prolongation jusqu\u2019en 2040, alors qu\u2019ils devaient prendre fin en 2034. Ils couvrent aussi certaines infrastructures et certains projets dans le secteur de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, ainsi que des infrastructures de recharge pour v\u00e9hicules \u00e9lectriques.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item mob-mar-t mar-t\">\n<h4 id=\"h-non-budgetaire-nbsp-plan-des-niveaux-d-immigration-nbsp-2027-2029\" class=\"wp-block-heading\">Non budg\u00e9taire&nbsp;: Plan des niveaux d\u2019immigration&nbsp;2027-2029<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00eame si le budget souligne que le plan maintiendra les m\u00eames cibles g\u00e9n\u00e9rales, il semble reconduire une mesure de l\u2019an dernier sous la forme d\u2019une cat\u00e9gorie d\u2019admission ponctuelle qui pourrait permettre \u00e0 200&nbsp;000&nbsp;r\u00e9sidents temporaires suppl\u00e9mentaires d\u2019obtenir la r\u00e9sidence permanente. Bien qu\u2019il semble s\u2019agir d\u2019un assouplissement important des cibles d\u2019admission de <em>r\u00e9sidents permanents<\/em> (encore plus \u00e9lev\u00e9es que celles des plans des niveaux au plus fort de la flamb\u00e9e d\u00e9mographique), nous fournirons bient\u00f4t une analyse compl\u00e8te du plan publi\u00e9 en parall\u00e8le.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour ce qui est des <em>r\u00e9sidents temporaires<\/em>&nbsp;\u2013 principale raison de la flamb\u00e9e d\u00e9mographique&nbsp;\u2013, le budget de 2026 maintient le nombre d\u2019arriv\u00e9es, mais ne pr\u00e9cise pas quand sera atteinte la cible ant\u00e9rieure, selon laquelle les r\u00e9sidents temporaires devaient repr\u00e9senter 5&nbsp;% de la population. Statistique Canada a r\u00e9cemment publi\u00e9 des r\u00e9visions des donn\u00e9es d\u00e9mographiques montrant un rythme plus lent des sorties de r\u00e9sidents temporaires.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6af043525494e&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6af043525494e\" class=\"wp-block-image size-full wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2402\" height=\"1309\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png\" alt=\"Le Plan des niveaux d\u2019immigration maintiendra les m\u00eames cibles g\u00e9n\u00e9rales\" class=\"wp-image-8341\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png 2402w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png?resize=300,163 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png?resize=768,419 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png?resize=1024,558 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png?resize=1536,837 1536w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/11\/FR-Immigration.png?resize=2048,1116 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 2402px) 100vw, 2402px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><strong>\u00c0 propos des auteurs :<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Cynthia&nbsp;Leach<\/strong><em> est \u00e9conomiste en chef adjointe \u00e0 RBC, o\u00f9 elle se concentre sur l\u2019analyse budg\u00e9taire f\u00e9d\u00e9rale et provinciale, les politiques gouvernementales, la d\u00e9mographie et d\u2019autres recherches th\u00e9matiques.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Salim Zanzana<\/strong><em> est \u00e9conomiste \u00e0 RBC. Il se concentre sur les questions macro\u00e9conomiques \u00e9mergentes, allant des tendances du march\u00e9 du travail aux changements dans la croissance structurelle \u00e0 long terme du Canada et d\u2019autres \u00e9conomies mondiales<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" 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