{"id":7697,"date":"2026-09-24T21:53:35","date_gmt":"2026-09-24T21:53:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=7697"},"modified":"2026-10-08T21:55:45","modified_gmt":"2026-10-08T21:55:45","slug":"comprendre-les-deflateurs-des-dpc-mesure-de-linflation-privilegiee-par-la-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/comprendre-les-deflateurs-des-dpc-mesure-de-linflation-privilegiee-par-la-fed\/","title":{"rendered":"Comprendre les d\u00e9flateurs des DPC : Mesure de l\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed"},"content":{"rendered":"\n
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Pourquoi nous mettons l\u2019accent sur les DPC<\/h4>\n\n\n\n

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L\u2019indice des prix des d\u00e9penses personnelles de consommation (DPC), mesure de l\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (la Fed), joue un r\u00f4le d\u00e9terminant dans l\u2019orientation \u00e0 court terme de la politique mon\u00e9taire. L\u2019indice des prix des DPC se distingue de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC). Compte tenu des diff\u00e9rences de champ couvert et de pond\u00e9ration, l\u2019inflation de base sur 12 mois mesur\u00e9e par les DPC d\u00e9passe celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC. Il s\u2019agit d\u2019une situation inhabituelle \u00e0 laquelle des changements m\u00e9thodologiques touchant l\u2019indice des prix des DPC pourraient contribuer \u00e0 rem\u00e9dier.<\/p>\n\n\n\n

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Nous continuons de surveiller l\u2019indice des prix des DPC pour d\u00e9celer les r\u00e9percussions des droits de douane et de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie sur les prix, sachant que cet indice tient mieux compte des effets de substitution chez les consommateurs<\/a> en r\u00e9action \u00e0 la hausse des prix.<\/p>\n\n\n\n

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Actuellement \u00e0 3,3 % sur 12 mois, l\u2019inflation de base mesur\u00e9e par les DPC demeure sup\u00e9rieure \u00e0 la cible de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans. Ci-dessous, nous analysons en d\u00e9tail les d\u00e9flateurs des DPC, ce qu\u2019ils mesurent, comment ils sont calcul\u00e9s et en quoi ils diff\u00e8rent de l\u2019IPC.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

L\u2019inflation de base mesur\u00e9e par les DPC d\u00e9passe la cible de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans<\/strong><\/h5>\n\n\n\n
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Que sont les d\u00e9flateurs des DPC?<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019indice des prix des DPC est con\u00e7u pour mesurer l\u2019\u00e9volution du co\u00fbt des biens et services de consommation au fil du temps. Les donn\u00e9es sur le d\u00e9flateur des DPC sont publi\u00e9es chaque mois, habituellement en fin de mois, dans le rapport du Bureau of Economic Analysis (BEA) sur le revenu et les d\u00e9penses des particuliers. Il s\u2019agit du dernier grand indice des prix \u00e0 \u00eatre publi\u00e9, apr\u00e8s l\u2019IPC et l\u2019indice des prix \u00e0 la production (IPP), qui paraissent tous deux au milieu du mois.<\/p>\n\n\n\n

Le BEA publie 402 s\u00e9ries de prix d\u00e9taill\u00e9es<\/a> \u00e0 divers niveaux d\u2019agr\u00e9gation par type de produit. Les donn\u00e9es sont r\u00e9parties entre les biens (156 s\u00e9ries), qui comprennent notamment les v\u00e9hicules et pi\u00e8ces automobiles, le mobilier et l\u2019\u00e9quipement m\u00e9nager durable ainsi que les biens de loisirs, et les services (235 s\u00e9ries), qui comprennent le logement et les services publics, les soins de sant\u00e9, les services de transport, les services de loisirs, les services de restauration et d\u2019h\u00e9bergement ainsi que les services financiers.<\/p>\n\n\n\n

Un sous-ensemble appel\u00e9 groupe de contr\u00f4le des DPC comprend 25 sous-s\u00e9ries de biens durables et non durables. La \u00ab m\u00e9thode de contr\u00f4le des ventes au d\u00e9tail \u00bb est utilis\u00e9e pour que son taux de croissance soit identique \u00e0 celui du groupe de contr\u00f4le des ventes au d\u00e9tail.<\/p>\n\n\n\n

Mesure de l\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019indice des prix des DPC, mesure de l\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed, est celui sur lequel repose en d\u00e9finitive sa cible d\u2019inflation de 2 %. Bien que l\u2019IPC retienne souvent davantage l\u2019attention des march\u00e9s parce qu\u2019il para\u00eet plus t\u00f4t, l\u2019indice des prix des DPC poss\u00e8de certaines caract\u00e9ristiques qui permettent de mieux mesurer l\u2019incidence de l\u2019inflation sur les consommateurs.<\/p>\n\n\n\n

Selon la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, \u00ab l\u2019indice des prix des DPC est con\u00e7u pour tenir compte de la fa\u00e7on dont les Am\u00e9ricains d\u00e9pensent leur argent \u00e0 un moment donn\u00e9 et s\u2019adapte plus rapidement aux changements dans leurs habitudes de d\u00e9penses \u00bb. Bref, le panier de biens de l\u2019indice des prix des DPC est mis \u00e0 jour continuellement, tandis que celui de l\u2019IPC demeure fixe pendant de plus longues p\u00e9riodes. L\u2019indice des prix des DPC refl\u00e8te donc plus fid\u00e8lement le fardeau des variations de prix et tient mieux compte de l\u2019effet de substitution, ce qui est particuli\u00e8rement utile dans un contexte de volatilit\u00e9 des prix.<\/p>\n\n\n\n

En quoi l\u2019indice des prix des DPC diff\u00e8re de l\u2019IPC<\/h4>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es de l\u2019IPC entrent dans le calcul de l\u2019indice des prix des DPC, mais les deux s\u00e9ries diff\u00e8rent consid\u00e9rablement sur le plan des donn\u00e9es sources et de la pond\u00e9ration. Nous pr\u00e9sentons ci-dessous les principales diff\u00e9rences entre les m\u00e9thodologies respectives.<\/p>\n\n\n\n

Port\u00e9e<\/h5>\n\n\n\n

Le BEA d\u00e9finit l\u2019indice des prix des DPC comme une mesure de la \u00ab croissance du co\u00fbt de l\u2019ensemble des d\u00e9penses personnelles de consommation dans les comptes nationaux du revenu et du produit \u00bb. L\u2019IPC, en revanche, mesure les \u00ab d\u00e9penses pay\u00e9es directement par les m\u00e9nages urbains \u00bb. Cela signifie qu\u2019environ 25 % des DPC ne sont pas prises en compte par l\u2019IPC, ce qui contribue aux \u00e9carts entre les mesures respectives de l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n

Par exemple, les DPC mesurent les d\u00e9penses des particuliers et des institutions sans but lucratif, ainsi que certains achats effectu\u00e9s pour le compte des particuliers, notamment l\u2019assurance maladie pay\u00e9e par l\u2019employeur et les programmes gouvernementaux comme Medicare et Medicaid. Si les co\u00fbts des soins m\u00e9dicaux pris en charge par les r\u00e9gimes d\u2019assurance maladie offerts par les employeurs augmentaient plus vite que l\u2019inflation, ils exerceraient une pression \u00e0 la hausse sur l\u2019indice des prix des DPC, mais pas sur l\u2019IPC.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019inflation de base mesur\u00e9e par les DPC a d\u00e9pass\u00e9 celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC seulement 20 % du temps depuis 1960<\/strong><\/h5>\n\n\n\n
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Donn\u00e9es sources<\/h5>\n\n\n\n

Biens : L\u2019indice des prix des DPC comprend des s\u00e9ries pour les biens durables, les biens non durables et les services ainsi que des sous-s\u00e9ries plus d\u00e9taill\u00e9es. Les indices agr\u00e9g\u00e9s sont le produit des donn\u00e9es sur les prix et de leurs pond\u00e9rations relatives. Pour les biens durables et non durables, le BEA utilise presque exclusivement les s\u00e9ries de l\u2019IPC comme donn\u00e9es sur les prix. L\u2019IPP joue un r\u00f4le n\u00e9gligeable dans les d\u00e9flateurs du secteur des biens : la seule s\u00e9rie de l\u2019IPP utilis\u00e9e est celle des v\u00eatements, qui entre dans le calcul du d\u00e9flateur des v\u00eatements r\u00e9glementaires fournis au personnel militaire et repr\u00e9sente 0,02 % de la consommation de biens. Les deux autres donn\u00e9es d\u2019entr\u00e9e qui ne proviennent pas de l\u2019IPC sont un indice composite \u00e0 pond\u00e9ration fixe du BEA fond\u00e9 sur l\u2019indice des prix re\u00e7us par les agriculteurs<\/a> du d\u00e9partement de l\u2019Agriculture des \u00c9tats-Unis, utilis\u00e9 pour les aliments produits et consomm\u00e9s \u00e0 la ferme, et l\u2019indice du BEA des services de soutien aux installations, qui sert de d\u00e9flateur des d\u00e9penses en biens et services des employ\u00e9s am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019\u00e9tranger et entre dans la cat\u00e9gorie \u00ab autres biens non durables \u00bb. Hormis ces trois exceptions, les donn\u00e9es de l\u2019IPC repr\u00e9sentent 93 % des d\u00e9flateurs des prix des biens durables et non durables dans les DPC<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Services : Du c\u00f4t\u00e9 des services, la situation est plus contrast\u00e9e. Les donn\u00e9es de l\u2019IPC repr\u00e9sentent la plus grande part des donn\u00e9es d\u2019entr\u00e9e, mais celles de l\u2019IPP occupent une place pr\u00e9pond\u00e9rante dans plusieurs sous-cat\u00e9gories importantes. Dans le secteur des soins de sant\u00e9, les donn\u00e9es de l\u2019IPP relatives aux services de m\u00e9decins, aux services hospitaliers, aux soins de sant\u00e9 \u00e0 domicile et aux \u00e9tablissements de soins infirmiers constituent des d\u00e9flateurs cl\u00e9s, tandis que seules quelques s\u00e9ries de l\u2019IPC, celles des services dentaires et des autres professionnels de la sant\u00e9, sont incluses. Dans le secteur des transports publics, la principale donn\u00e9e d\u2019entr\u00e9e est l\u2019IPP du transport a\u00e9rien int\u00e9rieur r\u00e9gulier de passagers, plut\u00f4t que l\u2019IPC des tarifs a\u00e9riens. Au-del\u00e0 de l\u2019IPC et de l\u2019IPP, le BEA s\u2019appuie \u00e9galement sur d\u2019autres sources de donn\u00e9es. \u00c0 compter du 30 septembre 2026, le BEA a remplac\u00e9 le d\u00e9flateur fond\u00e9 sur l\u2019IPP pour les services de gestion de portefeuille et de conseils en placement par un d\u00e9flateur d\u00e9riv\u00e9 d\u2019un extrapolateur de volume fond\u00e9 sur les statistiques courantes de l\u2019emploi. Il soustrait ainsi la mesure du volume tir\u00e9e de ces statistiques des d\u00e9penses nominales pour obtenir un d\u00e9flateur des prix.<\/p>\n\n\n\n

Pond\u00e9rations<\/h5>\n\n\n\n

Les pond\u00e9rations de l\u2019indice des prix des DPC sont mises \u00e0 jour chaque mois et tir\u00e9es des donn\u00e9es sur les d\u00e9penses personnelles. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, les pond\u00e9rations sont tir\u00e9es d\u2019enqu\u00eates aupr\u00e8s des entreprises, dont l\u2019enqu\u00eate mensuelle sur le commerce de d\u00e9tail, l\u2019enqu\u00eate trimestrielle sur les services et l\u2019enqu\u00eate annuelle sur les services du Census Bureau.<\/p>\n\n\n\n

En revanche, les pond\u00e9rations de l\u2019IPC sont mises \u00e0 jour une fois par ann\u00e9e (en janvier) en fonction de l\u2019enqu\u00eate annuelle sur les d\u00e9penses de consommation. Par cons\u00e9quent, l\u2019IPC maintient fixe la r\u00e9partition des quantit\u00e9s de biens et de services achet\u00e9s pendant un an, jusqu\u2019\u00e0 l\u2019introduction de nouvelles pond\u00e9rations des d\u00e9penses.<\/p>\n\n\n\n

C\u2019est l\u2019une des raisons pour lesquelles l\u2019inflation mesur\u00e9e par l\u2019IPC d\u00e9passe habituellement celle mesur\u00e9e par les DPC. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS)<\/a>, \u00ab les estimations de l\u2019inflation pour la p\u00e9riode en cours calcul\u00e9es \u00e0 l\u2019aide de pond\u00e9rations des d\u00e9penses d\u00e9su\u00e8tes ont tendance \u00e0 \u00eatre plus \u00e9lev\u00e9es que celles calcul\u00e9es \u00e0 l\u2019aide de pond\u00e9rations plus r\u00e9centes \u00bb. Les consommateurs d\u00e9laissent les articles relativement plus chers au profit de produits de remplacement dont les prix n\u2019augmentent pas aussi rapidement. Autrement dit, l\u2019indice des prix des DPC tient mieux compte des effets de substitution que l\u2019IPC. Depuis 1960, l\u2019inflation de base mesur\u00e9e chaque mois par les DPC a d\u00e9pass\u00e9 celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC seulement environ 20 % du temps. Au cours des deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, pour un mois donn\u00e9, l\u2019inflation de base sur 12 mois mesur\u00e9e par l\u2019IPC a d\u00e9pass\u00e9 celle mesur\u00e9e par les DPC de 0,3 point de pourcentage en moyenne.<\/p>\n\n\n\n

En raison du champ plus large couvert par les DPC, le logement y a une pond\u00e9ration plus faible que dans l\u2019IPC. Le logement repr\u00e9sente environ 33 % du panier de l\u2019IPC, mais seulement quelque 16 % de celui des DPC. Les variations des loyers entra\u00eenent donc des fluctuations plus importantes de l\u2019IPC que de l\u2019indice des prix des DPC. Par exemple, lorsque les prix des logements ont subi une forte baisse dans la foul\u00e9e de la crise financi\u00e8re mondiale, l\u2019inflation mesur\u00e9e par les DPC a eu tendance \u00e0 d\u00e9passer celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC.<\/p>\n\n\n\n

La baisse des ventes de logements existants p\u00e8se davantage sur l\u2019IPC que sur l\u2019indice des prix des DPC<\/strong><\/h5>\n\n\n\n
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L\u2019\u00e9nergie a \u00e9galement environ deux fois plus de poids dans l\u2019IPC que dans l\u2019indice des prix des DPC. De janvier \u00e0 septembre 2015, l\u2019inflation sur 12 mois mesur\u00e9e par les DPC a d\u00e9pass\u00e9 celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC pendant neuf mois cons\u00e9cutifs. Cette situation d\u00e9coule de l\u2019effondrement des prix du p\u00e9trole : la variation sur 12 mois de l\u2019IPC de l\u2019\u00e9nergie est devenue fortement n\u00e9gative \u00e0 compter de la fin de 2014 et, en janvier 2015, le prix du p\u00e9trole West Texas Intermediate avait recul\u00e9 de 50 % sur 12 mois. Comme l\u2019\u00e9nergie repr\u00e9sentait alors 8 % du panier de l\u2019IPC et seulement 4 % de celui des DPC, l\u2019inflation mesur\u00e9e par les DPC est demeur\u00e9e sup\u00e9rieure \u00e0 celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC jusqu\u2019\u00e0 l\u2019att\u00e9nuation des variations des prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n

Ces diff\u00e9rences \u00e9tant \u00e9tablies, la section suivante examine la fa\u00e7on dont le BEA construit les pond\u00e9rations et l\u2019indice des prix des DPC.<\/p>\n\n\n\n

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Pourquoi l\u2019inflation mesur\u00e9e par les DPC d\u00e9passe constamment celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC depuis 2025<\/h4>\n\n\n\n

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Il est inhabituel que l\u2019inflation mesur\u00e9e par les DPC d\u00e9passe celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC, mais c\u2019est syst\u00e9matiquement le cas depuis la fin de 2025. Entre novembre 2025 et juin 2026, l\u2019inflation de base sur 12 mois mesur\u00e9e par les DPC a d\u00e9pass\u00e9 celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC chaque mois, tandis que l\u2019inflation globale mesur\u00e9e par les DPC a d\u00e9pass\u00e9 celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC pendant six mois sur huit. Cette situation peut surprendre, \u00e9tant donn\u00e9 que les prix des services de logement et des produits \u00e9nerg\u00e9tiques, cat\u00e9gories dont la pond\u00e9ration est plus \u00e9lev\u00e9e dans l\u2019IPC que dans l\u2019indice des prix des DPC, augmentaient rapidement depuis des mois. Au premier semestre de 2026, le logement (en particulier le loyer de la r\u00e9sidence principale et le loyer \u00e9quivalent des propri\u00e9taires) a repr\u00e9sent\u00e9 34 % de l\u2019augmentation sur 12 mois de l\u2019IPC, comparativement \u00e0 seulement 14 % de celle de l\u2019indice des prix des DPC.<\/p>\n\n\n\n

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L\u2019\u00e9cart s\u2019explique par un effet de champ. Les services financiers et d\u2019assurance ainsi que les soins de sant\u00e9 sont en cause : ensemble, leurs contributions d\u00e9passent m\u00eame l\u2019\u00e9cart entre l\u2019inflation globale mesur\u00e9e par les DPC et celle mesur\u00e9e par l\u2019IPC. La hausse des prix des services financiers et d\u2019assurance mesur\u00e9e par les DPC s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e depuis le milieu de 2025. Dans bien des cas, son rythme est plus du double de celui de l\u2019indice global des prix des DPC. La croissance sur 12 mois de l\u2019indice des prix en cha\u00eene des soins de sant\u00e9 utilis\u00e9 pour les DPC d\u00e9passe constamment 2,5 % depuis le d\u00e9but de 2025.<\/p>\n\n\n\n

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La convergence \u00e9ventuelle de l\u2019IPC et de l\u2019indice des prix des DPC d\u00e9pend de la trajectoire de l\u2019emploi dans les services de gestion de portefeuille et de conseils en placement, ainsi que de l\u2019\u00e9cart entre les donn\u00e9es de l\u2019IPP des soins de sant\u00e9 utilis\u00e9es pour les DPC et l\u2019IPC des soins de sant\u00e9. L\u2019IPP suit les paiements re\u00e7us par les fournisseurs (m\u00e9decins, h\u00f4pitaux), tandis que l\u2019IPC suit les prix pay\u00e9s par les consommateurs. Le champ couvert diff\u00e8re consid\u00e9rablement, puisque l\u2019IPP comprend les paiements des r\u00e9gimes d\u2019assurance maladie d\u2019employeurs et des programmes Medicare et Medicaid.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

\"\"\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n
Sources des donn\u00e9es sur les pond\u00e9rations des DPC<\/h5>\n\n\n\n

Les pond\u00e9rations des DPC sont tir\u00e9es d\u2019enqu\u00eates aupr\u00e8s des entreprises plut\u00f4t que d\u2019enqu\u00eates aupr\u00e8s des consommateurs. Les pond\u00e9rations de l\u2019IPC sont fond\u00e9es sur une enqu\u00eate trimestrielle aupr\u00e8s des m\u00e9nages dans laquelle les r\u00e9pondants doivent se rappeler leurs d\u00e9penses du mois pr\u00e9c\u00e9dent, compl\u00e9t\u00e9e par un journal des d\u00e9penses quotidiennes. Ces deux m\u00e9thodes sont sujettes \u00e0 un biais de rappel. En revanche, les pond\u00e9rations des DPC sont plus fiables, car elles sont tir\u00e9es d\u2019enqu\u00eates qui recueillent des donn\u00e9es sur les ventes directement aupr\u00e8s des entreprises, qui ont tendance \u00e0 tenir des registres plus pr\u00e9cis.<\/p>\n\n\n\n

Pour les biens, les estimations de consommation reposent principalement sur les enqu\u00eates mensuelles et annuelles du Census Bureau sur le commerce de d\u00e9tail. Elles sont compl\u00e9t\u00e9es par les donn\u00e9es de lecture optique aux points de vente de Circana (pour les cat\u00e9gories de l\u2019\u00e9picerie et de l\u2019\u00e9lectronique) et par des sources sp\u00e9cialis\u00e9es comme IQVIA pour les m\u00e9dicaments sur ordonnance et la Recording Industry Association of America pour les supports audio.<\/p>\n\n\n\n

Pour les services, le BEA s\u2019appuie sur l\u2019enqu\u00eate trimestrielle sur les services et l\u2019enqu\u00eate annuelle sur les services du Census Bureau, sur les donn\u00e9es sur le logement fond\u00e9es sur le parc de logements et les loyers moyens tir\u00e9s de l\u2019American Community Survey, ainsi que sur les donn\u00e9es du recensement \u00e9conomique. Le niveau de base de toutes les cat\u00e9gories est \u00e9tabli pour les ann\u00e9es de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019aide des comptes d\u2019entr\u00e9es-sorties du BEA (fond\u00e9s sur le recensement \u00e9conomique). Les estimations annuelles et mensuelles sont ensuite extrapol\u00e9es \u00e0 l\u2019aide des s\u00e9ries d\u2019indicateurs d\u00e9crites ci-dessus. Lorsqu\u2019aucune donn\u00e9e d\u2019enqu\u00eate r\u00e9cente n\u2019est disponible, en particulier pour certaines cat\u00e9gories de services, le BEA \u00e9tablit des estimations \u00e0 partir de la croissance d\u00e9mographique et des tendances r\u00e9centes de la consommation par habitant, puis les convertit en dollars courants \u00e0 l\u2019aide des donn\u00e9es mensuelles de l\u2019IPC.<\/p>\n\n\n\n

Pour construire l\u2019indice des prix des DPC \u00e0 partir de ces estimations de d\u00e9penses, le BEA d\u00e9flate les d\u00e9penses en dollars courants de chaque cat\u00e9gorie d\u00e9taill\u00e9e \u00e0 l\u2019aide de la composante ou des composantes de l\u2019IPC qui correspondent le mieux. Il agr\u00e8ge ensuite les r\u00e9sultats au moyen d\u2019une formule en cha\u00eene de Fisher qui met continuellement \u00e0 jour la pond\u00e9ration au lieu de la maintenir fixe. L\u2019indice est ainsi moins sensible au biais de substitution qu\u2019un indice \u00e0 pond\u00e9ration fixe comme l\u2019IPC.<\/p>\n\n\n\n

Le calcul (indice de prix en cha\u00eene de Fisher)<\/h5>\n\n\n\n

Sur le plan conceptuel, l\u2019indice des prix des DPC est un indice de prix en cha\u00eene de Fisher qui combine deux fa\u00e7ons de mesurer les variations de prix : l\u2019une maintient fixes les habitudes de d\u00e9penses de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente, l\u2019autre celles de la p\u00e9riode en cours. Le BEA calcule ensuite la moyenne g\u00e9om\u00e9trique des deux indices, c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019il les multiplie et prend la racine carr\u00e9e du r\u00e9sultat. La moyenne g\u00e9om\u00e9trique produit une estimation l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieure et plus prudente de la variation des prix, ce qui est conforme \u00e0 l\u2019objectif g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019indice des prix des DPC, con\u00e7u pour \u00e9viter de surestimer l\u2019inflation. En revanche, l\u2019IPC utilise une approche \u00e0 panier fixe (Laspeyres) et maintient les quantit\u00e9s constantes jusqu\u2019\u00e0 la prochaine mise \u00e0 jour annuelle des pond\u00e9rations.<\/p>\n\n\n\n

Le calcul comprend les \u00e9tapes suivantes :<\/p>\n\n\n\n

\u00c9tape 1 :<\/h5>\n\n\n\n

Premi\u00e8rement, le BEA prend le panier de biens et de services de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente et pose la question suivante : combien ce m\u00eame panier co\u00fbterait-il de plus (ou de moins) aux prix de la p\u00e9riode en cours? Cette m\u00e9thode mesure les variations de prix en maintenant fixes les habitudes de d\u00e9penses de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. C\u2019est ce qu\u2019on appelle un indice des prix de Laspeyres.<\/p>\n\n\n\n

Deuxi\u00e8mement, le BEA prend le panier de biens et de services de la p\u00e9riode en cours et pose la question suivante : combien ce panier co\u00fbte-t-il de plus (ou de moins) que ce qu\u2019il aurait co\u00fbt\u00e9 aux prix de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente? Cette m\u00e9thode mesure les variations de prix en maintenant fixes les habitudes de d\u00e9penses actuelles. C\u2019est ce qu\u2019on appelle un indice de Paasche.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9tape 2 :<\/h5>\n\n\n\n

Aucune des deux comparaisons n\u2019est parfaite \u00e0 elle seule. L\u2019indice de Laspeyres peut surestimer l\u2019inflation, car il ne tient pas compte de la substitution. L\u2019indice de Paasche peut sous-estimer l\u2019inflation, car il suppose que la substitution compl\u00e8te a d\u00e9j\u00e0 eu lieu. Pour obtenir une valeur interm\u00e9diaire, le BEA multiplie ces deux indices et prend la racine carr\u00e9e du r\u00e9sultat. Il obtient ainsi l\u2019indice de Fisher, qui produit une estimation \u00e9quilibr\u00e9e, \u00e0 mi-chemin entre les deux, des variations de prix d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9tape 3 :<\/h5>\n\n\n\n

L\u2019indice encha\u00eene ces taux de croissance d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre, \u00e0 partir d\u2019une ann\u00e9e de base choisie (par exemple, 2017) pour laquelle il est fix\u00e9 \u00e0 100. Le niveau de chaque p\u00e9riode subs\u00e9quente est d\u00e9termin\u00e9 en multipliant le niveau pr\u00e9c\u00e9dent par le taux de croissance de cette p\u00e9riode. Ce \u00ab cha\u00eenage \u00bb signifie que le panier de biens est mis \u00e0 jour continuellement, ce qui refl\u00e8te la fa\u00e7on dont les consommateurs modifient leurs d\u00e9penses en r\u00e9action aux variations de prix.<\/p>\n\n\n\n

Plut\u00f4t que de conserver un panier fixe qui devient d\u00e9suet au fil du temps, l\u2019indice des prix des DPC met \u00e0 jour le contenu du panier \u00e0 chaque p\u00e9riode (mois ou trimestre). Il combine deux perspectives, soit les habitudes de d\u00e9penses de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente et celles de la p\u00e9riode en cours, pour mesurer plus fid\u00e8lement l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019indice des prix des DPC et les autres mesures des prix fond\u00e9es sur le PIB<\/h4>\n\n\n\n

Outre les mesures de l\u2019IPC et de l\u2019IPP du BLS, le BEA publie plusieurs autres mesures de la croissance des prix<\/a>. Voici en quoi elles diff\u00e8rent de l\u2019indice des prix des DPC :<\/p>\n\n\n\n

\"\"\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\n

\u00c0 propos des auteurs :<\/strong> <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Mike Reid<\/strong> est chef, Services \u00e9conomiques RBC \u2013 \u00c9tats-Unis.\u202fIl est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em> <\/em><\/p>\n\n\n\n

Carrie Freestone<\/strong> est \u00e9conomiste principale aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC et membre de l\u2019\u00e9quipe des Services \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC\u202fMarch\u00e9s des Capitaux. Elle est responsable de pr\u00e9voir les principaux indicateurs cl\u00e9s am\u00e9ricains, notamment le PIB, l\u2019emploi, les d\u00e9penses de consommation et l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Elle contribue \u00e9galement aux commentaires sur la conjoncture \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis qu\u2019elle transmet aux clients au moyen de publications, de pr\u00e9sentations et par l\u2019interm\u00e9diaire des m\u00e9dias.<\/em> <\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

Imri Haggin<\/strong> est \u00e9conomiste \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux, o\u00f9 il se concentre sur la recherche th\u00e9matique. Ses travaux ant\u00e9rieurs portaient sur la dynamique du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et la mod\u00e9lisation des liquidit\u00e9s, et mettaient l\u2019accent sur l\u2019utilisation des donn\u00e9es pour comprendre les comportements.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":2287,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","editor_notices":[],"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[82,72],"tags":[],"rbc_econ_content_type":[],"class_list":["post-7697","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis","category-analyse-pour-les-etats-unis"],"acf":[],"yoast_head":"\nComprendre les d\u00e9flateurs des DPC : Mesure de l\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed - RBC Economique<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" 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