{"id":7462,"date":"2026-09-23T16:14:03","date_gmt":"2026-09-23T16:14:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=7462"},"modified":"2026-09-28T16:19:45","modified_gmt":"2026-09-28T16:19:45","slug":"sommaire-de-gestion-de-septembre-points-a-surveiller-au-dernier-trimestre-de-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/sommaire-de-gestion-de-septembre-points-a-surveiller-au-dernier-trimestre-de-2026\/","title":{"rendered":"Sommaire de gestion de septembre : Points \u00e0 surveiller au dernier trimestre de 2026"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-c94bf079 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-style:none;border-width:0px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-t-hlf mob-pad-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Notre id\u00e9e de base cette ann\u00e9e a \u00e9t\u00e9 de ne pas miser contre l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine&nbsp;: un consommateur \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 r\u00e9silient, un march\u00e9 du travail solide, de g\u00e9n\u00e9reuses d\u00e9penses budg\u00e9taires et un essor des investissements aliment\u00e9 par l\u2019IA stimulant la plus grande \u00e9conomie du monde. Cependant, une vigueur soutenue peut \u00e9galement avoir un prix, et, \u00e0 la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9, trois&nbsp;\u00e9v\u00e9nements ont montr\u00e9 \u00e0 quel point il est difficile de maintenir l\u2019\u00e9quilibre.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list mar-b mob-mar-b-hlf\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>C\u2019est toujours vrai&nbsp;:<\/strong> <strong><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/les-etats-unis-ont-besoin-de-plus-de-travailleurs-et-non-de-plus-demplois\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-fe77955a\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"les \u00c9tats-Unis ont besoin de travailleurs, pas d\u2019emplois\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">les \u00c9tats-Unis ont besoin de travailleurs, pas d\u2019emplois<\/a><\/strong>. Le taux de ch\u00f4mage a commenc\u00e9 l\u2019\u00e9t\u00e9 \u00e0 4,3&nbsp;% et a baiss\u00e9 \u00e0 4,1&nbsp;%, car la croissance de l\u2019emploi a d\u00e9pass\u00e9 les attentes. Les <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/rapports-de-donnees-provisoires-eu\/rapport-daout-sur-lemploi-aux-etats-unis-quelle-faiblesse-je-nen-vois-aucune\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-fe77955a\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"\u00c9tats-Unis en sont maintenant \u00e0 environ 80\u00a0000 par mois\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">\u00c9tats-Unis en sont maintenant \u00e0 environ 80&nbsp;000 par mois<\/a>, apr\u00e8s n\u2019avoir cr\u00e9\u00e9 que 10&nbsp;000 emplois par mois en&nbsp;2025. C\u2019est particuli\u00e8rement vigoureux, \u00e9tant donn\u00e9 que notre estimation du point d\u2019\u00e9quilibre de la croissance de l\u2019emploi a diminu\u00e9 \u00e0 environ 20&nbsp;000 par mois, car le nombre record de d\u00e9parts \u00e0 la retraite et le ralentissement de l\u2019immigration signifient que l\u2019\u00e9conomie n\u2019a pas besoin de cr\u00e9er le m\u00eame nombre d\u2019emplois qu\u2019auparavant.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Par ailleurs, les mises \u00e0 pied fr\u00f4lent des creux historiques, les offres d\u2019emploi continuent d\u2019augmenter plus rapidement que la main-d\u2019\u0153uvre civile et les travailleurs r\u00e9cemment mis \u00e0 pied ont pr\u00e8s de 40&nbsp;% de chances de r\u00e9int\u00e9grer le march\u00e9 du travail d\u2019ici cinq semaines. Il s\u2019agit g\u00e9n\u00e9ralement d\u2019une bonne nouvelle pour les consommateurs, mais un resserrement des march\u00e9s de l\u2019emploi \u00e0 ce niveau peut \u00e9galement signifier que la disponibilit\u00e9 de la main-d\u2019\u0153uvre devient plus difficile, <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/economics\/us-analysis\/us-featured-analysis\/how-to-monitor-the-persistent-tightness-in-the-us-labor-market\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-fe77955a\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"ce qu\u2019il faut surveiller\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">ce qu\u2019il faut surveiller<\/a>.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>L\u2019inflation va dans la mauvaise direction<\/strong>, et ce n\u2019est pas seulement une question d\u2019\u00e9nergie. Plus de la moiti\u00e9 des composantes de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation d\u00e9passent 3&nbsp;%. Il y a en effet une diffusion de l\u2019inflation parmi les indicateurs, mais aussi entre les indicateurs&nbsp;: les donn\u00e9es de l\u2019indice ISM et de l\u2019indice des prix \u00e0 la production confirment que <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/rapports-de-donnees-provisoires-eu\/ipc-daout-aux-etats-unis-linflation-evolue-dans-la-mauvaise-direction\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-fe77955a\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"l\u2019inflation semble acc\u00e9l\u00e9rer,\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">l\u2019inflation semble acc\u00e9l\u00e9rer,<\/a> et non ralentir. Les prix des biens courent toujours un risque, puisque les droits de douane sont toujours en place, et il y a des signes que les prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie se r\u00e9percutent sur les tarifs a\u00e9riens et d\u2019autres secteurs. Les co\u00fbts de transport, en particulier, ont bondi, ce qui augmente le risque que les prix des biens soient pouss\u00e9s \u00e0 la hausse.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a relev\u00e9 les taux pour la premi\u00e8re fois en trois&nbsp;ans<\/strong>, non pas pour tenter d\u2019ouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et faire baisser les prix de l\u2019\u00e9nergie, mais pour chercher \u00e0&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-rbc-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Endiguer toute r\u00e9percussion potentielle des prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie sur l\u2019ensemble des prix.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Att\u00e9nuer l\u00e9g\u00e8rement l\u2019inflation aliment\u00e9e par la demande, dont une partie est toujours en cours.<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"mar-b-hlf wp-block-paragraph\">Nous nous attendons \u00e0 deux\u00a0autres hausses de la Fed cette ann\u00e9e, ce qui ne sera pas suffisant pour modifier nos perspectives \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine, mais qui justifieront une certaine surveillance des consommateurs \u00e0 faible revenu et de ceux qui sont sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et \u00e0 l\u2019inflation. Consultez notre <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/economics\/us-analysis\/us-featured-analysis\/fomc-recap-tightening-into-an-inflationary-supply-shock\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-fe77955a\" data-dig-label=\"liste d\u2019\u00e9v\u00e9nements \u00e0 surveiller \u00e0\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" class=\"rbc-link-format\">liste d\u2019\u00e9v\u00e9nements \u00e0 surveiller \u00e0<\/a> (Ce lien n&rsquo;est disponible qu&rsquo;en anglais.) mesure que la Fed se resserre.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"video-wpr\"><video class=\"video-player video-js\" poster=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/French-Thumb.png\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/FULL_French-version-Horizontal-FR.mp4\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-a1354b31\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"video play\" data-dig-label=\"FULL_French-version-Horizontal-FR.mp4\"><p class=\"vjs-no-js\">To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that <a href=\"http:\/\/videojs.com\/html5-video-support\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">supports HTML5 video<\/a><\/p><track kind=\"captions\" src=\"\" srclang=\"en\" label=\"English\" \/><\/video><\/div>\n\n\n\n<h4 id=\"h-ce-qui-retient-l-attention-a-l-approche-de-nbsp-2027\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-1\">Ce qui retient l\u2019attention \u00e0 l\u2019approche de&nbsp;2027<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un march\u00e9 de l\u2019emploi tendu, une inflation \u00e9lev\u00e9e et une hausse des taux de la Fed pourraient conforter l\u2019id\u00e9e que les \u00c9tats-Unis sont en \u00ab&nbsp;surchauffe&nbsp;\u00bb. Mais ce n\u2019est pas tout \u00e0 fait ainsi que nous voyons les choses, du moins pas encore. L\u2019inflation est forte, mais largement aliment\u00e9e par l\u2019offre. La croissance a \u00e9t\u00e9 solide, mais elle d\u00e9pend des d\u00e9penses en immobilisations non r\u00e9sidentielles (c.-\u00e0-d. les investissements dans l\u2019IA). Par ailleurs, certains signes pr\u00e9curseurs de tensions mineures dans le segment du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9s. En effet, ce que nous observons maintenant est plus compatible avec une \u00e9conomie \u00ab&nbsp;dynamique&nbsp;\u00bb. Toutefois, la question de savoir si les \u00c9tats-Unis finiront par conna\u00eetre une surchauffe ou ralentir par rapport aux niveaux actuels peut \u00eatre ramen\u00e9e \u00e0 trois&nbsp;th\u00e8mes.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Le<\/strong> <strong>pari sur les d\u00e9penses en IA.<\/strong> Il ne fait aucun doute que l\u2019optimisme \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine repose fermement sur les investissements dans l\u2019IA, et ce, depuis un certain temps. Les investissements non r\u00e9sidentiels ont constamment contribu\u00e9 \u00e0 la croissance du PIB depuis&nbsp;2021, en grande partie gr\u00e2ce aux structures (c.-\u00e0-d. la construction de centres de donn\u00e9es) et aux d\u00e9penses en \u00e9quipement li\u00e9es \u00e0 la construction de centres de donn\u00e9es (c.-\u00e0-d. les technologies de l\u2019information et le mat\u00e9riel \u00e9lectrique). Selon nos calculs, sans l\u2019augmentation des investissements dans l\u2019IA, la croissance du PIB des \u00c9tats-Unis aurait \u00e9t\u00e9 environ deux&nbsp;fois moins rapide en&nbsp;2026, soit moins de 1,0&nbsp;% au premier semestre. Cependant, l\u2019opposition publique et les restrictions gouvernementales augmentent, ce qui soul\u00e8ve la question suivante&nbsp;: <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/cette-semaine-aux-etats-unis\/le-boom-des-centres-informatiques-continue-de-generer-des-commandes-durables\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-7462-fe77955a\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"les d\u00e9penses en IA peuvent-elles maintenir leur \u00e9lan?\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">les d\u00e9penses en IA peuvent-elles maintenir leur \u00e9lan?<\/a> C\u2019est un risque qui nous pr\u00e9occupe plus que quelques hausses de taux suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La faille du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation.<\/strong> Pour le dire franchement, les m\u00e9nages am\u00e9ricains \u00e9pargnent moins et empruntent davantage pour maintenir leurs d\u00e9penses. Les salaires r\u00e9els affichent une tendance n\u00e9gative pour les consommateurs depuis avril (en particulier pour les m\u00e9nages \u00e0 revenu faible et moyen). Les pr\u00eats renouvelables et non renouvelables augmentent. Les paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats personnels non hypoth\u00e9caires repr\u00e9sentent maintenant 2,5&nbsp;% du revenu disponible, ce qui est dangereusement proche du seuil de 2,8&nbsp;% qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 les trois&nbsp;r\u00e9cessions pr\u00e9c\u00e9dant la COVID-19. Les d\u00e9fauts de paiement des pr\u00eats des banques commerciales se situent \u00e0 2,6&nbsp;%, ceux des cartes de cr\u00e9dit \u00e0 2,9&nbsp;%, et il y a eu r\u00e9cemment une flamb\u00e9e des d\u00e9fauts de paiement de plus de 120&nbsp;jours de retard. Nous continuons de croire que l\u2019\u00e9conomie en forme de \u00ab&nbsp;K&nbsp;\u00bb est en vigueur&nbsp;: les consommateurs \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 stimulent la consommation aux \u00c9tats-Unis, sont moins touch\u00e9s par l\u2019inflation et continuent d\u2019enregistrer une forte croissance des revenus non li\u00e9s au travail. Mais il y a suffisamment de tensions croissantes pour les cat\u00e9gories \u00e0 faible revenu pour qu\u2019elles m\u00e9ritent d\u2019\u00eatre surveill\u00e9es afin de d\u00e9tecter un d\u00e9clencheur d\u2019un ralentissement g\u00e9n\u00e9ral des d\u00e9penses de consommation.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>L\u2019inconnue \u00ab&nbsp;retrait\u00e9s<\/strong>&nbsp;\u00bb. Les prestations de s\u00e9curit\u00e9 sociale soutiennent maintenant plus de 57&nbsp;millions de b\u00e9n\u00e9ficiaires et, contrairement \u00e0 la croissance des salaires, elles sont rajust\u00e9es en fonction de l\u2019inflation (selon les donn\u00e9es de l\u2019IPC-W du troisi\u00e8me trimestre de&nbsp;2026). Voici ce qui divise profond\u00e9ment les \u00c9tats-Unis&nbsp;: les retrait\u00e9s verront une partie de leur revenu augment\u00e9 par l\u2019ajustement au co\u00fbt de la vie de 3,5&nbsp;% des prestations de la S\u00e9curit\u00e9 sociale (COLA) de 2027, tandis que les travailleurs ne devraient pas voir de croissance des salaires \u00e0 ce niveau. Si l\u2019inflation ralentit en&nbsp;2027 alors que les paiements de transfert \u00e9lev\u00e9s persistent, les ajustements au co\u00fbt de la vie pourraient devenir une source de pression inflationniste aliment\u00e9e par la demande, cr\u00e9ant une dynamique inhabituelle o\u00f9 les prestations destin\u00e9es \u00e0 soutenir les retrait\u00e9s alimentent les hausses de prix g\u00e9n\u00e9rales. N\u2019oubliez pas que la population active diminue. Pr\u00e8s de 20&nbsp;% des revenus am\u00e9ricains proviennent de transferts gouvernementaux et 22&nbsp;% des d\u00e9penses sont consacr\u00e9es aux soins de sant\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h2 id=\"h-growth-outlook\" class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2\">Growth outlook<\/h2>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-c94bf079 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-style:none;border-width:0px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-t-hlf mob-pad-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<p class=\"mar-b-hlf mob-mar-b-qtr wp-block-paragraph\">La r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine se maintient et la croissance sous-jacente suit une tendance l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieure \u00e0 2 %, mais des tendances divergentes persistent en arri\u00e8re-plan. L\u2019IA continue de stimuler l\u2019ensemble de l\u2019investissement : les d\u00e9penses en mat\u00e9riel de traitement de l\u2019information et en infrastructures de centres de donn\u00e9es ont bondi, tandis que les d\u00e9penses en immobilisations hors IA restent exceptionnellement faibles. En ce qui concerne la consommation, des signes montrent que les r\u00e9serves de l\u2019Am\u00e9rique moyenne commencent \u00e0 se fissurer, ce qui vaut la peine d\u2019\u00eatre surveill\u00e9. Les prix de l\u2019\u00e9nergie flambent de nouveau. Par cons\u00e9quent, nous estimons que les risques pour l\u2019\u00e9conomie sont \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e9quilibr\u00e9s et qu\u2019il est toujours possible qu\u2019elle subisse des baisses surprises si l\u2019inflation de l\u2019\u00e9nergie se r\u00e9percute au-del\u00e0 de la croissance globale des prix, tandis que de bonnes surprises sur la productivit\u00e9 et l\u2019essor des investissements dans l\u2019IA restent possibles.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6abbd2a5a096c&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6abbd2a5a096c\" class=\"wp-block-image aligncenter size-full mar-t mar-b-dbl wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1325\" height=\"1963\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/1st_FR-GDP.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7484\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/1st_FR-GDP.png 1325w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/1st_FR-GDP.png?resize=202,300 202w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/1st_FR-GDP.png?resize=768,1138 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/1st_FR-GDP.png?resize=691,1024 691w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/1st_FR-GDP.png?resize=1037,1536 1037w\" sizes=\"auto, (max-width: 1325px) 100vw, 1325px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<h2 id=\"h-inflation-outlook\" class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-3\">Inflation outlook<\/h2>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-c94bf079 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-style:none;border-width:0px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-t-hlf mob-pad-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les pressions inflationnistes demeurent importantes et persistantes, les prix de l\u2019\u00e9nergie s\u2019acc\u00e9l\u00e9rant de nouveau et les pressions li\u00e9es aux droits de douane demeurant en place. Fait important, la Fed qui sort de sa position attentiste ne garantit pas que l\u2019inflation li\u00e9e \u00e0 l\u2019offre sera jugul\u00e9e. Nous reconnaissons \u00e9galement que toute hausse suppl\u00e9mentaire pourrait avoir des effets secondaires ind\u00e9sirables pour les consommateurs \u00e0 revenu faible et moyen. Habituellement, les hausses contribuaient \u00e0 prot\u00e9ger contre une flamb\u00e9e de l\u2019inflation li\u00e9e \u00e0 la demande. Si l\u2019inflation ralentit alors que nous obtenons des ajustements au co\u00fbt de la vie des prestations de la S\u00e9curit\u00e9 sociale (COLA) en 2027, les prestations visant \u00e0 soutenir les retrait\u00e9s pourraient alimenter des hausses de prix plus importantes. Il en va de m\u00eame pour les valorisations boursi\u00e8res \u00e9lev\u00e9es qui continuent de soutenir les m\u00e9nages les plus fortun\u00e9s, qui repr\u00e9sentent la majeure partie de la demande des consommateurs.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6abbd2a5a1ba1&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6abbd2a5a1ba1\" class=\"wp-block-image aligncenter size-full mar-t mar-b-dbl wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1325\" height=\"1941\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/2nd_FR-GDP-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7489\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/2nd_FR-GDP-1.png 1325w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/2nd_FR-GDP-1.png?resize=205,300 205w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/2nd_FR-GDP-1.png?resize=768,1125 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/2nd_FR-GDP-1.png?resize=699,1024 699w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/2nd_FR-GDP-1.png?resize=1049,1536 1049w\" sizes=\"auto, (max-width: 1325px) 100vw, 1325px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<h2 id=\"h-labor-market-outlook\" class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-4\">Labor market outlook<\/h2>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-c94bf079 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-style:none;border-width:0px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-t-hlf mob-pad-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous nous attendons toujours \u00e0 ce que les facteurs structurels fassent en sorte que le march\u00e9 am\u00e9ricain du travail reste tr\u00e8s tendu. La cr\u00e9ation mensuelle d\u2019emplois a nettement d\u00e9pass\u00e9 les attentes ces derniers mois, d\u2019autant plus que le point d\u2019\u00e9quilibre de la croissance de l\u2019emploi est exceptionnellement bas. Toutefois, le contexte demeure contrast\u00e9. L\u2019emploi dans certains secteurs des cols blancs reste en baisse, ce qui contribue \u00e0 l\u2019important probl\u00e8me d\u2019ad\u00e9quation des comp\u00e9tences auquel font face les nouveaux dipl\u00f4m\u00e9s. Le taux de ch\u00f4mage nous donne une meilleure id\u00e9e du resserrement du march\u00e9 de l\u2019emploi que la croissance de l\u2019emploi, et il demeure exceptionnellement bas \u00e0 4,1 %. Les d\u00e9parts records \u00e0 la retraite ont contribu\u00e9 \u00e0 contenir le taux de ch\u00f4mage, mais, si nous observons un renversement de cette tendance, les personnes qui reviennent sur le march\u00e9 du travail pourraient entra\u00eener une l\u00e9g\u00e8re hausse du taux de ch\u00f4mage. Pour l\u2019instant, le faible nombre d\u2019avis pr\u00e9alable de licenciement collectif et le nombre historiquement faible de demandes d\u2019assurance-ch\u00f4mage donnent \u00e0 penser qu\u2019il n\u2019y a pas actuellement de risque important d\u2019augmentation des licenciements.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6abbd2a5a2ab5&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6abbd2a5a2ab5\" class=\"wp-block-image aligncenter size-full mar-t mar-b-dbl wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1325\" height=\"1732\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/3rd_FR-GDP.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7491\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/3rd_FR-GDP.png 1325w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/3rd_FR-GDP.png?resize=230,300 230w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/3rd_FR-GDP.png?resize=768,1004 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/3rd_FR-GDP.png?resize=783,1024 783w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/09\/3rd_FR-GDP.png?resize=1175,1536 1175w\" sizes=\"auto, (max-width: 1325px) 100vw, 1325px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><strong><strong>\u00c0 propos des auteurs :<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Frances Donald<\/strong><em> est l\u2019\u00e9conomiste en chef de RBC et supervise une \u00e9quipe de professionnels de premier plan, qui fournissent des analyses et des informations \u00e9conomiques pour informer les clients de RBC dans le monde entier. Frances est une experte cl\u00e9 sur les questions \u00e9conomiques et est tr\u00e8s recherch\u00e9e par les clients, les dirigeants gouvernementaux, les d\u00e9cideurs et les m\u00e9dias aux \u00c9tats-Unis et le Canada.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Mike Reid<\/strong><em> est chef, Services \u00e9conomiques RBC \u2013 \u00c9tats-Unis.&nbsp;Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":4700,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","editor_notices":[],"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[82,72],"tags":[89,14,97,105,102],"rbc_econ_content_type":[],"class_list":["post-7462","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis","category-analyse-pour-les-etats-unis","tag-e-u","tag-economie","tag-inflation","tag-marche-du-travail","tag-pib"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v28.2 (Yoast SEO v28.2) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Sommaire de gestion de septembre : Points \u00e0 surveiller au 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