{"id":6397,"date":"2026-07-02T17:08:23","date_gmt":"2026-07-02T17:08:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=6397"},"modified":"2026-07-20T17:38:02","modified_gmt":"2026-07-20T17:38:02","slug":"le-ralentissement-de-la-croissance-de-lemploi-freine-les-craintes-dinflation-par-la-demande","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-le-canada\/rapports-de-donnees-provisoires\/le-ralentissement-de-la-croissance-de-lemploi-freine-les-craintes-dinflation-par-la-demande\/","title":{"rendered":"Le ralentissement de la croissance de l\u2019emploi freine les craintes d\u2019inflation par la demande"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h4 id=\"h-en-resume-nbsp\" class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-b736b13188d5d3f9cdea0931e378736e\">En r\u00e9sum\u00e9&nbsp;:<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Apr\u00e8s la r\u00e9vision \u00e0 129&nbsp;000 du mois dernier, les chiffres d\u2019emploi de juin ont \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieurs aux attentes, \u00e0 57&nbsp;000.<\/strong>&nbsp;Pour la Fed, le rapport tombe dans le mille&nbsp;: la cr\u00e9ation d\u2019emplois ralentit suffisamment pour apaiser les inqui\u00e9tudes au sujet de l\u2019inflation par la demande sans indiquer une v\u00e9ritable d\u00e9t\u00e9rioration<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Un repli du taux de ch\u00f4mage (qui a chut\u00e9 \u00e0 4,2&nbsp;%) \u00e9tait le r\u00e9sultat d\u2019une baisse de la participation au march\u00e9 du travail et, par cons\u00e9quent, d\u2019une baisse du ch\u00f4mage enregistr\u00e9.<\/strong><strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bien que nous continuions de voir des signes d\u2019expansion de la croissance de la masse salariale, le ralentissement de la cr\u00e9ation d\u2019emplois contribue \u00e0 apaiser les inqui\u00e9tudes au sujet de la trajectoire de l\u2019inflation (par la demande).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous savons que la r\u00e9mun\u00e9ration horaire moyenne a gagn\u00e9 en importance dans un contexte o\u00f9 l\u2019inflation est la pr\u00e9occupation la plus pressante. En juin, le salaire horaire moyen a augment\u00e9 de +0,3&nbsp;% d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre, ce qui a amen\u00e9 le rythme d\u2019une ann\u00e9e \u00e0 l\u2019autre \u00e0 3,5&nbsp;%, une variation qui reste importante, mais toujours inf\u00e9rieure au rythme de l\u2019inflation pour mai.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Voici les quatre th\u00e8mes qui se sont d\u00e9marqu\u00e9s dans le rapport de ce matin&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-348d16c62988670c484759479c9f8982 wp-block-paragraph\"><strong><strong>1) L\u2019\u00e9largissement sectoriel s\u2019est poursuivi dans le rapport de juin<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Malgr\u00e9 des chiffres d\u2019emploi peu reluisants, nous voyons encore des signes d\u2019\u00e9largissement en juin. Les soins de sant\u00e9 et l\u2019aide sociale ne repr\u00e9sentaient qu\u2019un tiers de la cr\u00e9ation d\u2019emplois, tandis qu\u2019en 2025, ce secteur repr\u00e9sentait la grande majorit\u00e9 des embauches.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9tonnamment, les loisirs et l\u2019h\u00e9bergement (-61&nbsp;000) ont plus qu\u2019invers\u00e9 leur croissance d\u2019emplois en mai (+40&nbsp;000). Au sein du secteur, le d\u00e9clin \u00e9tait g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 dans l\u2019h\u00e9bergement, les services de restauration et les arts de la sc\u00e8ne et les sports commerciaux.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les services professionnels et aux entreprises ont continu\u00e9 de cr\u00e9er des emplois (+36&nbsp;000) et les services professionnels, scientifiques et techniques ont repr\u00e9sent\u00e9 les deux tiers des gains.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les secteurs tributaires des \u00e9changes commerciaux ne perdent d\u00e9sormais plus d\u2019emplois. Jusqu\u2019\u00e0 maintenant, en 2026, environ 200&nbsp;000 des quelque 400&nbsp;000&nbsp;emplois perdus dans les secteurs tributaires des \u00e9changes commerciaux en 2025 ont \u00e9t\u00e9 retrouv\u00e9s. En juin, les emplois ont continu\u00e9 d\u2019augmenter dans les secteurs de la fabrication (+3&nbsp;000) et du transport et de l\u2019entreposage (+2&nbsp;000), mais \u00e0 un rythme plus mod\u00e9r\u00e9 qu\u2019au cours des mois pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-ae2224a1e4981827241f9fab427720a3 wp-block-paragraph\"><strong><strong><strong>2) Le d\u00e9veloppement de l\u2019intelligence artificielle (IA) appuie l\u2019embauche dans le secteur des biens<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une th\u00e9matique qui ne dispara\u00eetra probablement pas de sit\u00f4t, c\u2019est le fait que l\u2019IA soutient le secteur de la construction. La construction non r\u00e9sidentielle a ajout\u00e9 17&nbsp;000&nbsp;emplois en juin et 71&nbsp;000 depuis janvier, tandis que le secteur r\u00e9sidentiel, qui demeure \u00e9touff\u00e9 par une demande de logements extr\u00eamement limit\u00e9e, a perdu 21&nbsp;000&nbsp;emplois depuis janvier.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2cca93c9d04d4eec40891294425647e1 wp-block-paragraph\"><strong>3)<\/strong> <strong>Nous avons assist\u00e9 \u00e0 un exode massif du march\u00e9 du travail en juin, ce qui pourrait bien t\u00e9moigner de d\u00e9parts \u00e0 la retraite<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Juin est habituellement un mois o\u00f9 nous observons un afflux de nouveaux dipl\u00f4m\u00e9s universitaires \u00e0 la recherche d\u2019un emploi. Mais le mois dernier, l\u2019enqu\u00eate aupr\u00e8s des m\u00e9nages a signal\u00e9 que la taille de la population active s\u2019\u00e9tait contract\u00e9e de 720&nbsp;000, marquant un exode massif.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le taux de ch\u00f4mage est tomb\u00e9 \u00e0 4,2&nbsp;%, le nombre de ch\u00f4meurs et la taille de la population active ayant tous deux recul\u00e9. C\u2019est peut-\u00eatre une question de d\u00e9parts \u00e0 la retraite, mais il pourrait aussi s\u2019agir d\u2019anciens chercheurs d\u2019emploi qui ont quitt\u00e9 la population active.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le taux de ch\u00f4mage&nbsp;U6 a \u00e9galement chut\u00e9 \u00e0 7,9&nbsp;%, avec une diminution des travailleurs \u00e0 temps partiel et des ch\u00f4meurs. &nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 ce jour, 27&nbsp;% des chercheurs d\u2019emploi au ch\u00f4mage sont consid\u00e9r\u00e9s comme des ch\u00f4meurs de longue dur\u00e9e, ce qui correspond au mois dernier, mais demeure \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les d\u00e9parts volontaires et les mises \u00e0 pied ont diminu\u00e9 chez les ch\u00f4meurs. Il est important de noter que ces d\u00e9parts ne comptent que les chercheurs d\u2019emploi sans emploi, de sorte que les d\u00e9parts \u00e0 la retraite ne sont pas inclus dans ce total.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-c6a48bb288e65cb26828f9c59936830d wp-block-paragraph\"><strong><strong>4) Malgr\u00e9 le ralentissement du march\u00e9 du travail, la Fed devrait toujours se concentrer sur l\u2019inflation<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La cr\u00e9ation d\u2019emplois demeure forte malgr\u00e9 le ralentissement des nouvelles embauches.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La bonne nouvelle, c\u2019est que le march\u00e9 du travail ne semble pas surchauffer en juin.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce qui a eu encore plus de cons\u00e9quences, c\u2019est que le revenu horaire moyen a augment\u00e9 de 0,3&nbsp;%, comme pr\u00e9vu. Cela est toujours consid\u00e9r\u00e9 comme une croissance ferme des salaires, mais avant la correction du prix de l\u2019essence (en date de mai), les salaires r\u00e9els ont \u00e9t\u00e9 touch\u00e9s par les pressions des prix. La croissance continue des salaires aide les consommateurs \u00e0 se remettre de ce coup dur, mais la r\u00e9duction progressive des remboursements d\u2019imp\u00f4t sera en m\u00eame temps un obstacle.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi de juin devraient encore permettre \u00e0 la Fed de rester r\u00e9solument ax\u00e9e sur l\u2019inflation, mais elles aideront certainement \u00e0 att\u00e9nuer les pr\u00e9occupations relatives aux pressions imminentes d\u2019inflation par la demande.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6a612a382acda&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6a612a382acda\" class=\"wp-block-image size-full wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1459\" height=\"1316\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/07\/Les-flux-montrent-un-pic-de-chomage-qui-quitte-la-population-active-americaine-1-1.png\" alt=\"Les flux montrent un pic de ch\u00f4mage qui quitte la population active am\u00e9ricaine \" class=\"wp-image-6403\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/07\/Les-flux-montrent-un-pic-de-chomage-qui-quitte-la-population-active-americaine-1-1.png 1459w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/07\/Les-flux-montrent-un-pic-de-chomage-qui-quitte-la-population-active-americaine-1-1.png?resize=300,271 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/07\/Les-flux-montrent-un-pic-de-chomage-qui-quitte-la-population-active-americaine-1-1.png?resize=768,693 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/07\/Les-flux-montrent-un-pic-de-chomage-qui-quitte-la-population-active-americaine-1-1.png?resize=1024,924 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1459px) 100vw, 1459px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><strong>\u00c0 propos des auteurs<\/strong>&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Mike Reid<\/strong>&nbsp;est chef, Services \u00e9conomiques RBC \u2013 \u00c9tats-Unis.&nbsp;Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Carrie Freestone<\/strong>&nbsp;est \u00e9conomiste principale aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC et membre de l\u2019\u00e9quipe des Services \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC&nbsp;March\u00e9s des Capitaux. Elle est responsable de pr\u00e9voir les principaux indicateurs cl\u00e9s am\u00e9ricains, notamment le PIB, l\u2019emploi, les d\u00e9penses de consommation et l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Elle contribue \u00e9galement aux commentaires sur la conjoncture \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis qu\u2019elle transmet aux clients au moyen de publications, de pr\u00e9sentations et par l\u2019interm\u00e9diaire des m\u00e9dias.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Imri Haggin<em>&nbsp;<\/em><\/strong>est \u00e9conomiste \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux, o\u00f9 il se concentre sur la recherche th\u00e9matique. Ses travaux ant\u00e9rieurs portaient sur la dynamique du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et la mod\u00e9lisation des liquidit\u00e9s, et mettaient l\u2019accent sur l\u2019utilisation des donn\u00e9es pour comprendre les comportements.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" 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