{"id":6072,"date":"2026-06-04T18:31:46","date_gmt":"2026-06-04T18:31:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=6072"},"modified":"2026-06-29T18:39:39","modified_gmt":"2026-06-29T18:39:39","slug":"lindice-des-prix-a-la-production-americain-un-systeme-dalerte-rapide-sur-linflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/lindice-des-prix-a-la-production-americain-un-systeme-dalerte-rapide-sur-linflation\/","title":{"rendered":"L\u2019indice des prix \u00e0 la production am\u00e9ricain\u00a0: un syst\u00e8me d\u2019alerte rapide sur l\u2019inflation"},"content":{"rendered":"\n
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L\u2019indice des prix \u00e0 la production (IPP) nous indique ce qui se passe en mati\u00e8re de prix pour les entreprises avant que cela n\u2019atteigne les consommateurs; il agit comme un indicateur avanc\u00e9 pour rep\u00e9rer les pressions inflationnistes.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019heure actuelle, les signaux sont au rouge : le co\u00fbt des intrants des entreprises augmente \u00e0 cause des droits de douane et des prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n

Ces pressions sur les prix se manifesteront probablement dans les prix \u00e0 la consommation dans les prochains mois, et nous nous attendons \u00e0 ce que cette dynamique emp\u00eache la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) de r\u00e9duire son taux directeur en 2026.<\/p>\n\n\n\n

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Pourquoi mettons-nous l\u2019accent sur l\u2019IPP?<\/h4>\n\n\n\n

Dans le contexte actuel de l\u2019exacerbation des pressions tarifaires et du choc des prix du p\u00e9trole, l\u2019inflation reprend de la vigueur aux \u00c9tats-Unis. La mesure de l\u2019inflation fond\u00e9e sur l\u2019IPP a grimp\u00e9 \u00e0 6,0 % sur 12 mois en avril, son plus haut niveau depuis 2022.<\/p>\n\n\n\n

Nous portons une attention particuli\u00e8re \u00e0 la fa\u00e7on dont les entreprises g\u00e8rent la hausse des co\u00fbts des intrants en surveillant les donn\u00e9es de l\u2019IPP, car l\u2019indice nous donne des indications importantes sur les co\u00fbts qui circulent le long des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Tout en continuant de surveiller l\u2019IPP pour rep\u00e9rer des signes de r\u00e9percussion des prix, nous exposons ce que les changements signifient pour l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n

Les principaux indicateurs de l\u2019IPP \u00e0 surveiller comprennent la demande interm\u00e9diaire de mati\u00e8res transform\u00e9es (pour les prix des marchandises), la demande finale d\u2019\u00e9nergie et de transport (pour l\u2019ampleur du choc p\u00e9trolier), la demande finale de biens de consommation finis (pour les r\u00e9percussions des droits de douane) et les marges des services commerciaux (pour l\u2019orientation des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s).<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Que mesure l\u2019IPP?<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019IPP met l\u2019accent sur les co\u00fbts pour les entreprises. Il mesure la variation moyenne des prix re\u00e7us par les producteurs nationaux pour leur production.<\/p>\n\n\n\n

Il existe une exception \u00e0 la d\u00e9finition conventionnelle de l\u2019IPP pour le commerce de gros et de d\u00e9tail, que nous abordons ci-dessous. La diff\u00e9rence entre les prix pay\u00e9s et les prix re\u00e7us est importante. Les pressions sur les prix se font sentir au niveau des producteurs avant d\u2019atteindre les consommateurs, ce qui fait de l\u2019IPP un indicateur avanc\u00e9 de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC).<\/p>\n\n\n\n

\"\"\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n

L\u2019IPP comprend la production de tous les secteurs producteurs de biens de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et environ 70 % de la production du secteur des services (parmi les services exclus se trouvent l\u2019\u00e9ducation et l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel).<\/p>\n\n\n\n

Le programme est vaste. En date de janvier 2024, il publie environ 10 000 indices couvrant les prix du secteur, les prix des marchandises et les mesures globales. La plupart des prix d\u00e9clar\u00e9s \u00e0 l\u2019IPP sont mesur\u00e9s au moment o\u00f9 le produit quitte l\u2019\u00e9tablissement du producteur, de sorte qu\u2019ils n\u2019incluent pas les co\u00fbts de transport, d\u2019assurance ou de livraison. Les services de transport et d\u2019entreposage, qui comprennent le prix du transport des biens, font exception.<\/p>\n\n\n\n

Apr\u00e8s la publication initiale, les indices IPP peuvent \u00eatre r\u00e9vis\u00e9s au cours des trois mois suivants avant qu\u2019un indice final ne soit publi\u00e9 au cours du quatri\u00e8me mois.<\/p>\n\n\n\n

Certaines s\u00e9ries d\u2019IPP alimentent les d\u00e9flateurs des d\u00e9penses personnelles de consommation (DPC), qui repr\u00e9sentent environ 20 % du panier total de DPC. Les intrants les plus importants comprennent les services de soins de sant\u00e9, le transport a\u00e9rien r\u00e9gulier dans le pays et certaines s\u00e9ries sur la finance et l\u2019assurance. \u00c0 cette fin, la publication de l\u2019IPP est surveill\u00e9e de pr\u00e8s par la Fed.<\/p>\n\n\n\n

Les marges du commerce de d\u00e9tail et de gros sont essentielles pour les prix \u00e0 la consommation<\/h4>\n\n\n\n

Les grossistes et les d\u00e9taillants distribuent les produits sans les transformer; par cons\u00e9quent, leur calcul de l\u2019IPP est diff\u00e9rent de celui des autres secteurs.<\/p>\n\n\n\n

Par exemple, lorsqu\u2019un grossiste d\u2019appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers ach\u00e8te des machines \u00e0 laver d\u2019un fabricant, la diff\u00e9rence entre ce que le grossiste a pay\u00e9 au fabricant et le montant auquel il revend l\u2019appareil au d\u00e9taillant est ce qui est saisi par l\u2019IPP : soit la diff\u00e9rence entre le prix de vente et le prix d\u2019acquisition de ce bien. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), il s\u2019agit du \u00ab prix de la marge brute \u00bb, qui refl\u00e8te la valeur ajout\u00e9e de l\u2019entreprise. Dans ce cas, le grossiste d\u2019\u00e9lectrom\u00e9nagers pour les services, y compris le fractionnement en vrac, l\u2019entreposage et le transport des produits.<\/p>\n\n\n\n

La m\u00eame logique s\u2019applique aux commerces de d\u00e9tail lorsque le d\u00e9taillant d\u2019appareils m\u00e9nagers vend la machine \u00e0 laver \u00e0 un consommateur. Les IPP des grossistes et des d\u00e9taillants sont regroup\u00e9s au sein de l\u2019IPP et class\u00e9s dans la cat\u00e9gorie \u00ab Services commerciaux \u00bb. Le prix de la marge refl\u00e9t\u00e9 dans l\u2019IPP des services commerciaux est \u00e9gal \u00e0 :<\/p>\n\n\n\n

prix de vente actuel \u2013 prix d\u2019acquisition actuel = prix de marge<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Comme la marge est la diff\u00e9rence entre deux prix \u00e9voluant de fa\u00e7on ind\u00e9pendante, de petits changements dans les deux sens peuvent produire des fluctuations de l\u2019IPP des services commerciaux. Un grossiste qui absorbe la hausse des co\u00fbts des intrants sans augmenter les prix de vente comprime la marge. Un d\u00e9taillant qui augmente ses prix, alors que les co\u00fbts d\u2019acquisition stagnent, l\u2019\u00e9largit.<\/p>\n\n\n\n

Il est important de noter que la mesure des services commerciaux ne nous donne pas une id\u00e9e claire sur l\u2019\u00e9volution des prix d\u2019acquisition ou des prix de vente.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi les prix des intrants sont-ils importants?<\/h4>\n\n\n\n

La relation entre l\u2019IPP et l\u2019IPC est importante, car elle nous donne des indices sur les d\u00e9cisions en mati\u00e8re de prix et de marges. Lorsque l\u2019IPP d\u00e9passe l\u2019IPC, cela donne \u00e0 penser que le co\u00fbt de production d\u2019un bien augmente plus rapidement que la capacit\u00e9 d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 augmenter son prix de vente. Nous le constatons souvent en r\u00e9action aux flamb\u00e9es des prix des marchandises.<\/p>\n\n\n\n

Par exemple, dans le cas d\u2019un fabricant d\u2019appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers, si les prix du cuivre ou de l\u2019aluminium grimpent en fl\u00e8che, il devient plus co\u00fbteux de produire des appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers. En r\u00e9action, le fabricant peut choisir d\u2019augmenter les prix pour compenser la hausse des co\u00fbts des intrants, ce qui fait grimper le co\u00fbt d\u2019acquisition pour le grossiste d\u2019appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers. Les prix plus \u00e9lev\u00e9s re\u00e7us par le fabricant d\u2019appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers augmenteraient l\u2019IPP pour les appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

IPP comme indicateur des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019IPP peut \u00eatre utile pour \u00e9valuer l\u2019orientation des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s et agit comme un indicateur du pouvoir de fixation des prix des soci\u00e9t\u00e9s par rapport \u00e0 l\u2019IPC.<\/p>\n\n\n\n

Si l\u2019IPP augmente plus rapidement que l\u2019IPC, cela donne \u00e0 penser que les prix \u00e0 la production augmentent plus rapidement que les prix \u00e0 la consommation. Par exemple, un boulanger commercial peut demander un prix plus \u00e9lev\u00e9 pour le pain si les prix du bl\u00e9 augmentent, mais un caf\u00e9 de quartier qui ach\u00e8te du pain de la boulangerie peut ne pas ajuster les menus en fonction de la hausse des prix.<\/p>\n\n\n\n

Si nous constatons que l\u2019IPP d\u00e9passe l\u2019IPC pendant une p\u00e9riode prolong\u00e9e, les vendeurs en phase finale devraient augmenter leurs prix; sinon, cela pourrait causer des difficult\u00e9s pour les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires des soci\u00e9t\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019IPP des services commerciaux fait exception. Lorsqu\u2019il augmente, il laisse entrevoir un \u00e9largissement des marges : les prix de vente augmentent plus rapidement que les co\u00fbts d\u2019acquisition (ou les co\u00fbts d\u2019acquisition diminuent plus que les prix de vente). La baisse de l\u2019IPP dans le secteur des services commerciaux signale le contraire : les marges sont comprim\u00e9es. Si elle se maintient, la compression des marges peut entra\u00eener une hausse des prix \u00e0 la consommation (si les entreprises ont un pouvoir de fixation des prix suffisant pour r\u00e9percuter les co\u00fbts) ou des mesures de r\u00e9duction des co\u00fbts, comme la r\u00e9duction de l\u2019emploi.<\/p>\n\n\n\n

\"\"\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n

Le processus de collecte de donn\u00e9es<\/h4>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es sur l\u2019IPP sont recueillies au moyen d\u2019un sondage men\u00e9 aupr\u00e8s de producteurs du secteur priv\u00e9 \u00e9tablis aux \u00c9tats-Unis. Le BLS recueille des \u00e9chantillons de la liste des op\u00e9rations du producteur, qui sont pond\u00e9r\u00e9s en fonction de leur part de ses revenus totaux (c.-\u00e0-d. que les cat\u00e9gories qui g\u00e9n\u00e8rent le plus de revenus sont plus susceptibles d\u2019\u00eatre s\u00e9lectionn\u00e9es). L\u2019\u00e9chantillon est mis \u00e0 jour p\u00e9riodiquement, et les secteurs qui connaissent des changements rapides (comme celui des semi-conducteurs) sont soumis \u00e0 un nouvel \u00e9chantillonnage plus souvent pour tenir compte des nouveaux produits qui entrent sur le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les caract\u00e9ristiques qui d\u00e9terminent les prix sont \u00e9galement importantes. Un prix IPP est d\u00e9fini comme \u00e9tant \u00ab le revenu net g\u00e9n\u00e9r\u00e9 dans un \u00e9tablissement de production d\u00e9termin\u00e9, provenant d\u2019un type d\u2019acheteur donn\u00e9 pour un produit exp\u00e9di\u00e9, ou un service fourni, pr\u00e9cis selon des modalit\u00e9s d\u2019op\u00e9ration pr\u00e9cises un jour donn\u00e9 du mois \u00bb. En pratique, ces caract\u00e9ristiques comprennent les sp\u00e9cifications du produit (dans le cas des v\u00e9hicules \u2013 taille du moteur, version, couleur) et les modalit\u00e9s de la transaction (type d\u2019acheteur, volume de commandes, dur\u00e9e du contrat).<\/p>\n\n\n\n

Pour la plupart des donn\u00e9es sur les prix qui alimentent l\u2019IPP, les prix sont recueillis le mardi de la semaine contenant le 13e<\/sup> jour du mois, \u00e0 quelques exceptions pr\u00e8s. Les prix des produits agricoles peuvent \u00eatre \u00e9tablis un jour de la semaine autre que le mardi, et certains secteurs des services d\u00e9clarent des prix qui refl\u00e8tent les variations moyennes pendant une partie du mois ou tout le mois.<\/p>\n\n\n\n

Ce qui est inclus et ce qui ne l\u2019est pas<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019IPP ne comprend que les produits fabriqu\u00e9s par des entreprises nationales. Par d\u00e9finition, les importations sont donc exclues. L\u2019IPP comprend toutefois les biens exp\u00e9di\u00e9s entre des \u00e9tablissements appartenant \u00e0 la m\u00eame soci\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Une autre r\u00e8gle pour l\u2019IPP est qu\u2019il ne comprend que les composantes de consommation personnelle qui ne sont pas pay\u00e9es par le consommateur. Par exemple, des frais m\u00e9dicaux pay\u00e9s par un r\u00e9gime d\u2019assurance maladie offert par l\u2019employeur ou par le gouvernement figureraient dans l\u2019IPP, mais pas dans l\u2019IPC.<\/p>\n\n\n\n

Voici quelques exemples de ce qui est saisi dans l\u2019IPP et de ce qui ne l\u2019est pas :<\/p>\n\n\n\n

\"\"\n\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n

Calcul de l\u2019IPP global et de ses sous-composantes<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019IPP utilise un cadre \u00e0 quantit\u00e9s fixes pour construire des indices : les prix varient d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre, mais les quantit\u00e9s demeurent fixes.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019objectif est d\u2019isoler les fluctuations des prix des variations du volume. L\u2019IPP utilise plusieurs niveaux de pond\u00e9rations pour s\u2019assurer que les produits plus importants sur le plan \u00e9conomique ont une incidence proportionnelle sur l\u2019indice. Ces pond\u00e9rations sont mises \u00e0 jour une fois tous les cinq ans, mais le BLS publie les donn\u00e9es sur l\u2019importance relative une fois par an afin de fournir des mises \u00e0 jour plus opportunes. Les mesures de l\u2019importance relative nous indiquent l\u2019importance d\u2019un produit aujourd\u2019hui, plut\u00f4t qu\u2019au moment o\u00f9 la pond\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 initialement \u00e9tablie.<\/p>\n\n\n\n

Classification des \u00e9tapes de la production<\/h4>\n\n\n\n

L\u2019IPP est principalement organis\u00e9 par \u00e9tape de production \u00e0 l\u2019aide du syst\u00e8me DF – DI (Demande finale – Demande interm\u00e9diaire). La distinction est simple : si un produit est vendu \u00e0 son acheteur final (un consommateur, une entreprise qui ach\u00e8te de l\u2019\u00e9quipement, un gouvernement ou un acheteur \u00e9tranger), il s\u2019agit d\u2019une demande finale. S\u2019il est vendu \u00e0 une autre entreprise comme entr\u00e9e aux fins de production, il s\u2019agit d\u2019une demande interm\u00e9diaire.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019acier vendu \u00e0 un fabricant automobile correspond \u00e0 une demande interm\u00e9diaire. Une voiture finie vendue \u00e0 un consommateur est une demande finale. \u00c0 chaque \u00e9tape, l\u2019IPP distingue les services commerciaux et le transport.<\/p>\n\n\n\n

Le transport et l\u2019entreposage tiennent compte du co\u00fbt de transport et de l\u2019entreposage des biens. La demande finale comprend le transport de fret vers les acheteurs finaux et le transport de passagers. La demande interm\u00e9diaire comprend les voyages d\u2019affaires et le fret \u2013 par exemple, le vol d\u2019un comptable vers le site d\u2019un client pour un audit ou l\u2019exp\u00e9dition de moteurs par une soci\u00e9t\u00e9 de camionnage vers une usine de montage.<\/p>\n\n\n\n

La construction est \u00e9galement prise en compte s\u00e9par\u00e9ment. L\u2019indice de la demande finale dans le secteur de la construction suit la variation des prix des nouvelles constructions ainsi que des produits d\u2019entretien et de r\u00e9paration vendus aux acheteurs finaux. Par exemple, un fabricant qui construit une nouvelle usine ou une municipalit\u00e9 qui construit une autoroute.<\/p>\n\n\n\n

Puisqu\u2019une nouvelle construction est un investissement en capital, elle est toujours int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 la demande finale. L\u2019indice de la demande interm\u00e9diaire dans le secteur de la construction tient uniquement compte de l\u2019entretien et de la r\u00e9paration achet\u00e9s par les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 titre d\u2019intrants pour la production courante. Par exemple, une entreprise de camionnage qui refait le rev\u00eatement de son quai de chargement pour assurer le bon fonctionnement de ses activit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

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\u00c0 propos des auteurs :<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Mike Reid<\/strong> est chef, Services \u00e9conomiques RBC \u2013 \u00c9tats-Unis. Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

Carrie Freestone<\/strong> <\/em>est \u00e9conomiste principale aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC et membre de l\u2019\u00e9quipe des Services \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux. Elle est responsable de pr\u00e9voir les principaux indicateurs cl\u00e9s am\u00e9ricains, notamment le PIB, l\u2019emploi, les d\u00e9penses de consommation et l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Elle contribue \u00e9galement aux commentaires sur la conjoncture \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis qu\u2019elle transmet aux clients au moyen de publications, de pr\u00e9sentations et par l\u2019interm\u00e9diaire des m\u00e9dias.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Imri Haggin<\/strong> est \u00e9conomiste \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux, o\u00f9 il se concentre sur la recherche th\u00e9matique. Ses travaux ant\u00e9rieurs portaient sur la dynamique du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et la mod\u00e9lisation des liquidit\u00e9s, et mettaient l\u2019accent sur l\u2019utilisation des donn\u00e9es pour comprendre les comportements.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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