{"id":5545,"date":"2026-05-29T17:49:13","date_gmt":"2026-05-29T17:49:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=5545"},"modified":"2026-06-02T18:15:51","modified_gmt":"2026-06-02T18:15:51","slug":"les-donnees-sur-lemploi-retiennent-lattention-car-le-marche-tient-le-coup","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/cette-semaine-aux-etats-unis\/les-donnees-sur-lemploi-retiennent-lattention-car-le-marche-tient-le-coup\/","title":{"rendered":"Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi retiennent l\u2019attention, car le march\u00e9 tient le coup"},"content":{"rendered":"\n
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La semaine prochaine, les donn\u00e9es sur l\u2019emploi de mai seront au centre des pr\u00e9occupations. Nous nous attendons \u00e0 ce que 99\u00a0000 emplois aient \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s, le taux de ch\u00f4mage \u00e9tant demeur\u00e9 stable \u00e0 4,3\u00a0%<\/strong>. Depuis le d\u00e9but de 2026, le march\u00e9 de l\u2019emploi semble bien se comporter. N\u00e9anmoins, dans l\u2019ensemble, la cr\u00e9ation de nouveaux emplois a \u00e9t\u00e9 assez limit\u00e9e, les gains salariaux mensuels s\u2019\u00e9tablissant en moyenne \u00e0 55\u00a0000 au cours des six derniers mois. Mais l\u2019interpr\u00e9tation des gains salariaux est en train de changer.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Notre estimation du point d\u2019\u00e9quilibre de l\u2019emploi<\/a> demeure exceptionnellement faible, car les d\u00e9parts \u00e0 la retraite cr\u00e9ent des postes<\/a> qui, une fois combl\u00e9s, ne se manifestent pas comme des gains salariaux. Comme cela s\u2019ajoute \u00e0 la baisse abrupte de l\u2019immigration, le march\u00e9 de l\u2019emploi a besoin de beaucoup moins de nouveaux emplois pour que le taux de ch\u00f4mage se maintienne. Pour cette raison, nous nous attendons \u00e0 ce que la Fed se fie davantage au taux de ch\u00f4mage qu\u2019aux donn\u00e9es sur l\u2019emploi pour \u00e9valuer la vigueur du march\u00e9 de l\u2019emploi.<\/p>\n\n\n\n

Un risque important demeure les chocs li\u00e9s au p\u00e9trole<\/a> et aux droits de douane<\/a> : si les entreprises ne peuvent r\u00e9percuter la hausse des co\u00fbts des intrants, la compression des marges pourrait se traduire par une r\u00e9duction des effectifs. Selon nos calculs<\/a>, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine aurait besoin d\u2019\u00e9liminer un million d\u2019emplois d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e pour que le taux de ch\u00f4mage augmente suffisamment pour d\u00e9clencher la r\u00e8gle de Sahm. Ainsi, tous les secteurs seraient contraints de r\u00e9agir \u00e0 la hausse des co\u00fbts par des licenciements plut\u00f4t que par des hausses de prix, ce qui ne se produit pas pour l\u2019instant. L\u2019IPP a connu une nouvelle acc\u00e9l\u00e9ration spectaculaire en 2026, ce qui confirme que la r\u00e9percussion des co\u00fbts sur les consommateurs est en cours. Les mises \u00e0 pied limit\u00e9es, comme en t\u00e9moignent les donn\u00e9es stables sur les demandes d\u2019assurance-ch\u00f4mage, ont contribu\u00e9 \u00e0 emp\u00eacher le taux de ch\u00f4mage d\u2019augmenter. N\u00e9anmoins, le taux de ch\u00f4mage augmente pour certains groupes, en particulier les nouveaux dipl\u00f4m\u00e9s<\/a> (ce lien m\u00e8ne \u00e0 un site web dont le contenu est en anglais seulement)<\/em>qui font face \u00e0 la concurrence de l\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n

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En plus des donn\u00e9es sur l\u2019emploi, voici ce que nous surveillerons la semaine prochaine :<\/p>\n\n\n\n