L\u2019\u00e9conomie canadienne a continu\u00e9 d\u2019\u00eatre \u00e0 la tra\u00eene par rapport \u00e0 ses pairs \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. La baisse de la production par habitant au cours de sept des huit derniers trimestres a ramen\u00e9 le revenu moyen par personne \u00e0 son niveau des derni\u00e8res d\u00e9cennies et le taux de ch\u00f4mage a augment\u00e9 plus que dans les autres \u00e9conomies avanc\u00e9es.<\/p>\n
Le Canada n\u2019est pas \u00ab\u00a0officiellement\u00a0\u00bb en r\u00e9cession, puisque le taux d\u2019immigration \u00e9lev\u00e9 accro\u00eet le nombre de consommateurs dans le pays. Cependant, le produit int\u00e9rieur brut par habitant et le taux de ch\u00f4mage repr\u00e9sentent mieux ce que les m\u00e9nages et les travailleurs individuels vivent dans l\u2019\u00e9conomie actuelle, et \u00e0 cet \u00e9gard, il semble bien qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une r\u00e9cession.<\/a><\/p>\n La bonne nouvelle, c\u2019est que l\u2019inflation diminue \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9conomie fl\u00e9chit, ce qui a permis \u00e0 la Banque du Canada de commencer \u00e0 assouplir sa politique mon\u00e9taire en r\u00e9duisant le taux du financement \u00e0 un jour de 25\u00a0points de base \u00e0 trois reprises cons\u00e9cutives depuis le mois de juin. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont encore suffisamment \u00e9lev\u00e9s pour ralentir la croissance \u00e9conomique plut\u00f4t que de la stimuler. Les d\u00e9calages entre les variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en vigueur sur le march\u00e9 et les taux d\u2019emprunt r\u00e9els des m\u00e9nages signifient que les co\u00fbts du service de la dette continueront d\u2019augmenter, en particulier pour les m\u00e9nages qui renouvellent des hypoth\u00e8ques \u00e0 taux fixe dont les taux remontent aux niveaux exceptionnellement bas atteints pendant la pand\u00e9mie. Pourtant, nous pensons que la Banque du Canada continuera \u00e0 abaisser progressivement les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ce qui contribuera \u00e0 limiter l\u2019ampleur du choc de versement des consommateurs.<\/p>\n \u00c0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, la conjoncture \u00e9conomique a poursuivi son repli progressif, mais le rythme n\u2019a pas encore montr\u00e9 de signes d\u2019effondrement imminent. La croissance du PIB reste positive, sous l\u2019impulsion des march\u00e9s \u00e9mergents, m\u00eame si la croissance chinoise continue de ralentir. En Europe, l\u2019\u00e9conomie allemande souffre de la faiblesse g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re mondiale, mais la croissance dans l\u2019ensemble de la zone euro s\u2019est maintenue gr\u00e2ce au renforcement de l\u2019activit\u00e9 du secteur des services, qui a stimul\u00e9 la production en Espagne et en France. Les prix des marchandises ont recul\u00e9, mais restent suffisamment \u00e9lev\u00e9s pour soutenir le revenu des provinces canadiennes productrices de ressources naturelles.<\/p>\n Les march\u00e9s financiers s\u2019inqui\u00e8tent de plus en plus de la durabilit\u00e9 de la reprise \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis. Le taux de ch\u00f4mage am\u00e9ricain demeure faible, mais il a progressivement \u00e9volu\u00e9 \u00e0 la hausse, ce qui, historiquement, ne se produit que lors des r\u00e9cessions dans ce pays. Nous avons suffisamment de raisons de penser que cette fois-ci est \u00ab diff\u00e9rente \u00bb, compte tenu du d\u00e9ficit budg\u00e9taire inhabituel et exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 du gouvernement am\u00e9ricain, qui soutient la demande du pays. Dans ce contexte, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine continuera \u00e0 abaisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Nous pr\u00e9voyons un rythme de r\u00e9duction graduel et limit\u00e9 : 125 points de base au total pour ramener le taux cible des fonds f\u00e9d\u00e9raux dans une fourchette de 4 % \u00e0 4,25 % d\u2019ici le deuxi\u00e8me trimestre de 2025. Toutefois, la Fed est clairement dispos\u00e9e \u00e0 aller plus loin si la situation \u00e9conomique s\u2019av\u00e8re moins favorable que pr\u00e9vu.<\/p>\nLa demande des march\u00e9s \u00e9mergents maintient les prix des marchandises \u00e0 un niveau plancher<\/h2>\n
L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine continuera \u00e0 s\u2019affaiblir, sans pour autant s\u2019effondrer, bien que des risques p\u00e8sent encore sur elle<\/h2>\n