{"id":5186,"date":"2026-05-14T13:09:03","date_gmt":"2026-05-14T13:09:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=5186"},"modified":"2026-05-25T13:52:03","modified_gmt":"2026-05-25T13:52:03","slug":"les-menages-nord-americains-continuent-de-depenser-alors-que-les-couts-du-carburant-augmentent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/les-menages-nord-americains-continuent-de-depenser-alors-que-les-couts-du-carburant-augmentent\/","title":{"rendered":"Les m\u00e9nages nord-am\u00e9ricains continuent de d\u00e9penser, alors que les co\u00fbts du carburant augmentent"},"content":{"rendered":"\n
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Points saillants:<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n
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Les prix du p\u00e9trole continuent d\u2019augmenter au-del\u00e0 des hypoth\u00e8ses pr\u00e9c\u00e9dentes, mais les perspectives de croissance des \u00c9tats-Unis et du Canada ont peu chang\u00e9, car les consommateurs continuent de d\u00e9penser malgr\u00e9 la hausse initiale des co\u00fbts du carburant.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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Nous nous attendons toujours \u00e0 ce que les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s aient une incidence neutre sur les \u00e9conomies nord-am\u00e9ricaines, qui sont des exportatrices nettes d\u2019\u00e9nergie. N\u00e9anmoins, il y a des effets de r\u00e9partition importants.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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Les tendances du march\u00e9 de l\u2019emploi en Am\u00e9rique du Nord ont diverg\u00e9 en avril : le Canada a affich\u00e9 un calme persistant, tandis que les \u00c9tats-Unis ont fait preuve de r\u00e9silience, ce qui a incit\u00e9 la Banque du Canada (BdC) et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) \u00e0 maintenir le statu quo.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Enjeux sous la loupe :<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n
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Malgr\u00e9 la publication de rapports plut\u00f4t sombres sur le march\u00e9 du travail au Canada cette ann\u00e9e, nous continuons de nous concentrer sur la vigueur des donn\u00e9es sous-jacentes, une demande int\u00e9rieure r\u00e9siliente et des contraintes structurelles sur l\u2019offre de main-d\u2019\u0153uvre pour appuyer notre pr\u00e9vision d\u2019une baisse graduelle du taux de ch\u00f4mage cette ann\u00e9e.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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 Changements dans les pr\u00e9visions :<\/h3>\n\n\n\n

La hausse des prix du p\u00e9trole ne freine pas encore la demande des m\u00e9nages<\/h4>\n\n\n\n

Nous surveillons de pr\u00e8s les donn\u00e9es sur la consommation pour voir si la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie d\u00e9coulant des tensions au Moyen-Orient \u00e9vince d\u2019autres d\u00e9penses dans le budget des m\u00e9nages. Jusqu\u2019ici, les donn\u00e9es probantes en Am\u00e9rique du Nord demeurent limit\u00e9es. Au Canada, les consommateurs ont d\u00e9pens\u00e9 en moyenne 18 % de plus dans les stations-service en mars et en avril qu\u2019en f\u00e9vrier, selon les op\u00e9rations effectu\u00e9es par les titulaires de cartes de la RBC<\/a> (ce lien m\u00e8ne \u00e0 un site web dont le contenu est en anglais seulement)<\/em>. Fait important, les d\u00e9penses au titre des articles non \u00e9nerg\u00e9tiques ont continu\u00e9 d\u2019augmenter, ce qui indique qu\u2019il n\u2019y a pratiquement pas eu de destruction de la demande \u00e0 ce jour. Cela cadre avec notre hypoth\u00e8se selon laquelle les m\u00e9nages puisent dans leur \u00e9pargne ou s\u2019endettent davantage pour att\u00e9nuer l\u2019incidence imm\u00e9diate de la hausse des co\u00fbts du carburant.<\/p>\n\n\n\n

Des tendances semblables se manifestent aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 une flamb\u00e9e de 21 % des prix des produits \u00e9nerg\u00e9tiques entre f\u00e9vrier et mars n\u2019a pratiquement pas \u00e9branl\u00e9 les m\u00e9nages. Dans l\u2019ensemble, les d\u00e9penses r\u00e9elles (ajust\u00e9es en fonction de l\u2019inflation) ont l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 de 0,2 % en mars et les ventes au d\u00e9tail, hors stations-service, ont augment\u00e9 de 0,3 % suppl\u00e9mentaires en avril (affichant une hausse de 1,0 % par rapport aux niveaux de f\u00e9vrier). Alors que les d\u00e9penses r\u00e9sistent \u00e0 la hausse des prix, le taux d\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages am\u00e9ricains a chut\u00e9 \u00e0 3,6 % en mars, son plus bas niveau depuis 2022.<\/p>\n\n\n\n

Certes, la r\u00e9silience des d\u00e9penses globales cache une faiblesse sous-jacente, en particulier dans les groupes \u00e0 faible revenu, o\u00f9 les r\u00e9serves d\u2019\u00e9pargne sont beaucoup plus faibles et o\u00f9 les achats d\u2019\u00e9nergie mobilisent une plus grande partie du revenu disponible. De plus, la trajectoire des prix du p\u00e9trole demeure tr\u00e8s incertaine. Plus longtemps ils se maintiennent \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, plus grand est le risque que la faiblesse se propage vers le haut de l\u2019\u00e9chelle des revenus. Dans le sc\u00e9nario de base, nous continuons de supposer que les prix du p\u00e9trole \u00e9volueront globalement en ligne avec la courbe \u00e0 terme actuelle, qui montre des baisses de prix au deuxi\u00e8me semestre de l\u2019ann\u00e9e (sans toutefois revenir aux niveaux anticip\u00e9s avant le conflit). Nous continuerons cependant de surveiller les signes de ralentissement de la demande.<\/p>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es sur le march\u00e9 du travail en Am\u00e9rique du Nord divergent<\/h4>\n\n\n\n

Le march\u00e9 canadien de l\u2019emploi a surpris \u00e0 la baisse en avril : la demande d\u2019embauche est demeur\u00e9e faible, l\u2019emploi a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 et le taux de ch\u00f4mage est pass\u00e9 de 6,7 % en mars \u00e0 6,9 %. N\u00e9anmoins, les d\u00e9tails \u00e9taient moins pr\u00e9occupants, les licenciements permanents continuant de diminuer.<\/p>\n\n\n\n

Nos pr\u00e9visions de taux de ch\u00f4mage \u00e0 court terme sont r\u00e9vis\u00e9es \u00e0 la hausse. Toutefois, en raison d\u2019une r\u00e9silience sous-jacente, nous maintenons le profil d\u2019une baisse graduelle \u00e0 6,3 % au quatri\u00e8me trimestre, ainsi que nos perspectives prudemment optimistes \u00e0 l\u2019\u00e9gard du march\u00e9 canadien de l\u2019emploi (voir Enjeux sous la loupe ci-dessous).<\/p>\n\n\n\n

N\u00e9anmoins, la faiblesse r\u00e9cente des tendances du march\u00e9 de l\u2019emploi devrait renforcer l\u2019opinion de la BdC selon laquelle un taux du financement \u00e0 un jour se situant dans la partie inf\u00e9rieure de la fourchette neutre demeure appropri\u00e9, ce qui milite contre un changement de cap \u00e0 court terme vers des hausses de taux. Nous continuons de pr\u00e9voir qu\u2019aucune d\u00e9cision ne sera prise par la BdC cette ann\u00e9e, les hausses de taux n\u2019\u00e9tant pas attendues avant 2027.<\/p>\n\n\n\n

Aux \u00c9tats-Unis, la Fed est probablement encourag\u00e9e par l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance de l\u2019emploi en mars et en avril, qui indique une stabilisation des embauches dans les entreprises. Sa position tend probablement \u00e0 passer d\u2019une pr\u00e9f\u00e9rence ant\u00e9rieure pour l\u2019assouplissement \u00e0 une orientation neutre, ce qui cadre avec nos pr\u00e9visions selon lesquelles la Fed maintiendra ses taux inchang\u00e9s en 2026.<\/p>\n\n\n\n

Un r\u00e9sum\u00e9 de tous les changements que nous avons apport\u00e9s en mai :  <\/p>\n\n\n\n