{"id":5136,"date":"2026-05-12T15:08:27","date_gmt":"2026-05-12T15:08:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=5136"},"modified":"2026-05-15T15:48:30","modified_gmt":"2026-05-15T15:48:30","slug":"selon-la-fed-linflation-va-dans-la-mauvaise-direction","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/rapports-de-donnees-provisoires-eu\/selon-la-fed-linflation-va-dans-la-mauvaise-direction\/","title":{"rendered":"Selon la Fed, l\u2019inflation va dans la mauvaise direction"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2a085f8e9d72230e9bb0cd7136b50435\" id=\"h-en-resume-nbsp\">En r\u00e9sum\u00e9&nbsp;:<\/h4>\n\n\n\n<p>Le rapport d\u2019avril sur l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) ne contribue gu\u00e8re \u00e0 apaiser les craintes quant \u00e0 la ma\u00eetrise de l\u2019inflation.&nbsp;<strong>L\u2019inflation globale a augment\u00e9 de 0,6&nbsp;% sur un mois, les prix de l\u2019\u00e9nergie poursuivant leur hausse. Et l\u2019inflation de base a bondi de 0,4&nbsp;% sur un mois, sous l\u2019effet du logement.<\/strong>&nbsp;Certes, cette pointe dans le secteur du logement \u00e9tait m\u00e9canique, en raison de la paralysie budg\u00e9taire. Mais si on exclut le logement des services de base, nous observons toujours une inflation persistante qui montre des signes d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration continue. Le probl\u00e8me de l\u2019inflation ininterrompue n\u2019est pas seulement une question de tarifs douaniers et d\u2019\u00e9nergie \u2013 ces pressions rendront plus difficile le retour de l\u2019inflation \u00e0 2,0&nbsp;%. Le probl\u00e8me le plus imm\u00e9diat est la fa\u00e7on dont les consommateurs font face \u00e0 de multiples hausses de prix. Les biens de consommation de base comme l\u2019essence, la nourriture \u00e0 domicile, les v\u00eatements et les produits de soins personnels ont tous augment\u00e9 ce mois-ci. Et nous avons vu des inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019abordabilit\u00e9 se manifester dans les donn\u00e9es sur la confiance des consommateurs, qui se situent presque \u00e0 un creux historique. Le probl\u00e8me, c\u2019est qu\u2019un recul plus significatif de la demande est peu probable sans de nouvelles pertes d\u2019emplois. Autrement dit, si les gens ont du travail, ils continueront \u00e0 d\u00e9penser. Pour l\u2019instant, nous attendrons un rapport plus clair le mois prochain. Il en va de m\u00eame de la Fed, qui devrait maintenir le statu quo apr\u00e8s le solide rapport sur l\u2019emploi et ce rapport peu convaincant sur l\u2019inflation d\u2019avril.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6a094c43c5db6&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6a094c43c5db6\" class=\"wp-block-image size-full is-resized wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1241\" height=\"1012\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/05\/translation-french.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-5149\" style=\"aspect-ratio:1.226294585830795;width:808px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/05\/translation-french.png 1241w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/05\/translation-french.png?resize=300,245 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/05\/translation-french.png?resize=768,626 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/05\/translation-french.png?resize=1024,835 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1241px) 100vw, 1241px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\taria-label=\"Enlarge\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.imageButtonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.imageButtonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<p>Trois&nbsp;th\u00e8mes principaux abord\u00e9s dans le rapport d\u2019avril ont retenu notre attention&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-206e92059c08ea7ef91d151fee0d59d1\"><strong><strong><strong>1) Comme pr\u00e9vu, l\u2019indice du logement a bondi \u2013 c\u2019est alarmant, mais enti\u00e8rement m\u00e9canique<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous avons d\u00e9j\u00e0 signal\u00e9 que les particularit\u00e9s m\u00e9thodologiques entourant les donn\u00e9es manquantes pendant la paralysie budg\u00e9taire du gouvernement am\u00e9ricain pourraient entra\u00eener une flamb\u00e9e de l\u2019inflation du logement dans le rapport d\u2019avril. En effet, les logements (\u00e9quivalent de loyer des propri\u00e9taires et loyers ordinaires, tous deux \u00e0 +0,5&nbsp;% d\u2019un mois sur l\u2019autre) ont enregistr\u00e9 une hausse notable en avril. &nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous nous attendons \u00e0 ce que cette hausse dans le secteur du logement soit ponctuelle, car cette anomalie m\u00e9thodologique n\u2019aura plus d\u2019incidence sur les donn\u00e9es \u00e0 l\u2019avenir. Nous aurons une meilleure id\u00e9e de l\u2019inflation du logement dans le rapport de mai.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>N\u00e9anmoins, les services de base hors logement ont progress\u00e9 de +0,45&nbsp;% sur un mois, avec une croissance annuelle de 3,3&nbsp;%, une hausse significative par rapport au rythme de 2,7&nbsp;% enregistr\u00e9 en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-a034d0c407cae7f8e13c458e1ff8f9b7\"><strong><strong>2)&nbsp;Les pressions des tarifs douaniers sont \u00e9videntes pour les biens non discr\u00e9tionnaires, mais la d\u00e9flation des v\u00e9hicules motoris\u00e9s a continu\u00e9 de masquer l\u2019inflation des biens de base&nbsp;<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous continuons d\u2019observer des pressions dans les secteurs tributaires des \u00e9changes commerciaux, notamment dans les biens non discr\u00e9tionnaires. Les prix ont augment\u00e9 de plus de 0,6&nbsp;% sur un mois pour les v\u00eatements, les biens de TI (c.\u2011\u00e0\u2011d. t\u00e9l\u00e9phones cellulaires et ordinateurs personnels) et les produits de soins personnels.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Mais le secteur des v\u00e9hicules motoris\u00e9s a continu\u00e9 de masquer les pressions des tarifs douaniers dans d\u2019autres secteurs. Les voitures d\u2019occasion (+0,0&nbsp;% sur un mois) n\u2019ont pas contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019inflation globale des biens de base et les prix des voitures neuves ont chut\u00e9 de -0,2&nbsp;% sur un mois.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>N\u00e9anmoins, le rythme de croissance d\u2019une ann\u00e9e \u00e0 l\u2019autre des biens de base n\u2019a diminu\u00e9 que de 0,1&nbsp;point de pourcentage en avril, malgr\u00e9 un important r\u00e9pit pour la plus grande composante pond\u00e9r\u00e9e des biens de base (c.-\u00e0-d. les nouvelles voitures).&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-3c97eed6968854c561f3f5382e9e743e\"><strong><strong>3)&nbsp;Les prix des denr\u00e9es alimentaires et de l\u2019\u00e9nergie p\u00e8sent sur les consommateurs, mais la Fed a peu de marge de man\u0153uvre pour les aider&nbsp;<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les prix de l\u2019essence (+5,4&nbsp;% sur un mois) ont continu\u00e9 d\u2019augmenter, car le conflit qui se prolonge au Moyen-Orient limite tout r\u00e9pit \u00e0 court terme. Ces prix plus \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent de fa\u00e7on disproportionn\u00e9e sur les m\u00e9nages \u00e0 revenu faible ou moyen.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Il n\u2019en demeure pas moins que plus les prix du p\u00e9trole restent \u00e9lev\u00e9s, plus il est probable que la hausse des co\u00fbts de transport aura des r\u00e9percussions sur d\u2019autres groupes de produits. L\u2019augmentation des co\u00fbts du carbur\u00e9acteur a entra\u00een\u00e9 une nouvelle hausse des tarifs a\u00e9riens (+2,8&nbsp;% sur un mois) en avril.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Bien que nous ne pr\u00e9voyions pas que les d\u00e9penses de consommation bondissent en raison de la hausse des prix, les m\u00e9nages \u00e0 revenu faible ou moyen sentiront passer la hausse des prix jusqu\u2019\u00e0 ce que ces chocs se dissipent.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous reconnaissons que la Fed ne peut pas faire grand-chose pour faire face au choc externe de la hausse des prix du p\u00e9trole, et il en va de m\u00eame pour les tarifs douaniers. Nous continuons de nous attendre \u00e0 ce que le FOMC reste sur la touche pendant le reste de l\u2019ann\u00e9e.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong><strong>\u00c0 propos des auteurs :<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em><br><strong>Mike Reid<\/strong><em> est chef, Services \u00e9conomiques RBC \u2013 \u00c9tats-Unis.\u00a0Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Carrie Freestone<\/strong><em>&nbsp;est \u00e9conomiste principale aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC et membre de l\u2019\u00e9quipe des Services \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC&nbsp;March\u00e9s des Capitaux. Elle est responsable de pr\u00e9voir les principaux indicateurs cl\u00e9s am\u00e9ricains, notamment le PIB, l\u2019emploi, les d\u00e9penses de consommation et l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Elle contribue \u00e9galement aux commentaires sur la conjoncture \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis qu\u2019elle transmet aux clients au moyen de publications, de pr\u00e9sentations et par l\u2019interm\u00e9diaire des m\u00e9dias.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Imri Haggin<\/strong><em>&nbsp;est \u00e9conomiste \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux, o\u00f9 il se concentre sur la recherche th\u00e9matique. Ses travaux ant\u00e9rieurs portaient sur la dynamique du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et la mod\u00e9lisation des liquidit\u00e9s, et mettaient l\u2019accent sur l\u2019utilisation des donn\u00e9es pour comprendre les comportements.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n<\/div>\n<\/section>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":1045,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[72,73],"tags":[89,14,97],"rbc_econ_content_type":[],"class_list":["post-5136","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-pour-les-etats-unis","category-rapports-de-donnees-provisoires-eu","tag-e-u","tag-economie","tag-inflation"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v27.4 (Yoast SEO v27.4) - 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