{"id":449,"date":"2022-10-13T04:00:00","date_gmt":"2022-10-13T04:00:00","guid":{"rendered":""},"modified":"2022-10-13T04:00:00","modified_gmt":"2022-10-13T04:00:00","slug":"point-cle-le-canada-sera-touche-par-la-recession-plus-tot-que-prevu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-le-canada\/analyse-en-vedette\/perspectives\/point-cle-le-canada-sera-touche-par-la-recession-plus-tot-que-prevu\/","title":{"rendered":"<b>Point cl\u00e9 :<\/b> Le Canada sera touch\u00e9 par la r\u00e9cession plus t\u00f4t que pr\u00e9vu"},"content":{"rendered":"<ul class=\"disc pad-l\">\n<li>Nous avions indiqu\u00e9 dans un pr\u00e9c\u00e9dent article que l\u2019\u00e9conomie canadienne devrait \u00eatre aux prises avec une r\u00e9cession mod\u00e9r\u00e9e en 2023. Nous estimons maintenant que le ralentissement se produira d\u00e8s le premier trimestre de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/li>\n<li>La hausse des prix et des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat devrait amputer le pouvoir d\u2019achat moyen des m\u00e9nages de 3 000 $, ce qui aura un impact sur les achats de biens.<\/li>\n<li>Le taux de ch\u00f4mage avoisinera les 7 %, mais demeurera moins \u00e9lev\u00e9 que lors des ralentissements pr\u00e9c\u00e9dents.<\/li>\n<li>Les co\u00fbts du service de la dette augmenteront et le pouvoir d\u2019achat diminuera. Les Canadiens \u00e0 faible revenu, qui doivent actuellement s\u2019adapter \u00e0 la fin des programmes de soutien li\u00e9s \u00e0 la pand\u00e9mie, seront les plus durement affect\u00e9s. <\/li>\n<li><b>Conclusion :<\/b> La r\u00e9cession \u00e0 venir ne touchera pas les entreprises et les m\u00e9nages canadiens de fa\u00e7on \u00e9gale. Le secteur manufacturier sera probablement l\u2019un des premiers \u00e0 se replier, tandis que certains secteurs de services \u00e0 forte proximit\u00e9 physique, comme le tourisme et l\u2019h\u00f4tellerie, pourraient se montrer plus r\u00e9silients que lors des pr\u00e9c\u00e9dentes p\u00e9riodes de r\u00e9cession. <\/li>\n<\/ul>\n<hr>\n<h4>Des signes de faiblesse apparaissent \u00e0 mesure que les taux augmentent <\/h4>\n<p>L\u2019\u00e9conomie canadienne faiblit, le march\u00e9 du logement a brusquement ralenti et la banque centrale s\u2019est engag\u00e9e dans un cycle de hausse de taux sans pr\u00e9c\u00e9dent. Et bien que le march\u00e9 du travail demeure vigoureux, on rel\u00e8ve 92 000 pertes d\u2019emploi au cours des quatre derniers mois.  <\/p>\n<p>La pression continue \u00e0 s\u2019accentuer. La Banque du Canada devrait porter son taux du financement \u00e0 un jour \u00e0 4 %, et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine devrait faire passer le sien de 4,55 % \u00e0 4,75 % d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Ces facteurs contribueront \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019apparition d\u2019une r\u00e9cession au Canada. Nous pr\u00e9voyons maintenant qu\u2019elle devrait commencer \u00e0 se manifester au premier trimestre de 2023, soit un trimestre plus t\u00f4t que dans nos projections pr\u00e9c\u00e9dentes. <\/p>\n<p>Ce qui adviendra par la suite d\u00e9pendra d\u2019une vari\u00e9t\u00e9 de facteurs, dont le plus important est la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les banques centrales devraient continuer \u00e0 les relever tant et aussi longtemps que le rythme de l\u2019inflation ne ralentira pas de fa\u00e7on durable. Selon nos pr\u00e9visions, si les tensions inflationnistes diminuent, la Banque du Canada mettra un terme \u00e0 son cycle de rel\u00e8vement des taux \u00e0 la fin de 2022, et la Fed au d\u00e9but de 2023. Mais si la tendance se maintient au cours des prochains mois, nous pourrions assister \u00e0 d\u2019autres hausses de taux et, possiblement, \u00e0 une baisse encore plus importante de la consommation des m\u00e9nages et \u00e0 une r\u00e9cession plus s\u00e9v\u00e8re. <\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/PP_Service-sector-recessions_4_Unemployment_FR_1200px-1.png\" alt=\"\" width=\"1200\" height=\"627\" class=\"alignnone size-full wp-image-38737\" \/><\/p>\n<h4>Des pertes d\u2019emploi sont \u00e0 pr\u00e9voir et les Canadiens \u00e0 faible revenu seront les plus durement touch\u00e9s<\/h4>\n<p>\u00c0 l\u2019heure actuelle, le march\u00e9 du travail conna\u00eet une tension in\u00e9gal\u00e9e depuis des d\u00e9cennies. Le surplus d\u2019offres d\u2019emploi et la raret\u00e9 de la main-d\u2019\u0153uvre permettront d\u2019\u00e9viter une mont\u00e9e en fl\u00e8che du ch\u00f4mage \u00e0 tr\u00e8s court terme. La hausse se poursuivra quand m\u00eame, mais elle d\u00e9coulera d\u2019abord, selon nous, de l\u2019allongement de la dur\u00e9e de recherche d\u2019emploi pour les ch\u00f4meurs et de la r\u00e9duction des heures de travail pour les employ\u00e9s. <\/p>\n<p>Toutefois, d\u2019autres mises \u00e0 pied directes suivront et nous pr\u00e9voyons un taux de ch\u00f4mage de pr\u00e8s de 7 % d\u2019ici la fin de 2023 du fait du ralentissement de l\u2019\u00e9conomie, ce qui repr\u00e9sente une hausse de presque 2 % par rapport aux creux de 4,9 % en juin et juillet. Bien que ce pourcentage soit l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur \u00e0 celui de nos pr\u00e9visions ant\u00e9rieures, il demeure relativement faible compar\u00e9 aux p\u00e9riodes de r\u00e9cession pr\u00e9c\u00e9dentes. <\/p>\n<p>Cela dit, les m\u00e9nages ressentent d\u00e9j\u00e0 les effets des difficult\u00e9s \u00e9conomiques. La pouss\u00e9e de l\u2019inflation et la hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt et du service de la dette devraient amputer le pouvoir d\u2019achat moyen des m\u00e9nages de 3 000 $ en 2023*. Le resserrement du march\u00e9 de l\u2019emploi a fait grimper les salaires, mais cela ne suffit pas \u00e0 compenser la hausse des prix. Les Canadiens les moins fortun\u00e9s en seront les premi\u00e8res victimes, en particulier ceux dont le revenu net s\u2019est estomp\u00e9 en m\u00eame temps que les programmes de soutien li\u00e9s \u00e0 la pand\u00e9mie.  <\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/PP_Service-sector-recessions_4_Rising-Inflation_FR_1200px-1.png\" alt=\"\" width=\"1200\" height=\"627\" class=\"alignnone size-full wp-image-38738\" \/><\/p>\n<h4>R\u00e9silience des secteurs du voyage et de l\u2019h\u00f4tellerie <\/h4>\n<p>La r\u00e9cession \u00e0 venir ne frappera pas non plus les entreprises canadiennes de la m\u00eame mani\u00e8re. Le march\u00e9 du logement a d\u00e9j\u00e0 enregistr\u00e9 une correction. Et le secteur manufacturier semble \u00e9galement sur le point de ralentir \u00e0 mesure que les d\u00e9penses li\u00e9es aux marchandises physiques diminuent, en particulier aux \u00c9tats-Unis, le plus grand march\u00e9 de consommation au monde et le destinataire des trois quarts des exportations canadiennes (compos\u00e9es pour 65 % de produits \u00ab manufactur\u00e9s \u00bb). Selon des sondages, la confiance des entreprises de ce secteur au Canada s\u2019\u00e9rode malgr\u00e9 la vigueur de la production manufacturi\u00e8re. <\/p>\n<p>Les secteurs du voyage et de l\u2019h\u00f4tellerie, qui ont \u00e9t\u00e9 les plus touch\u00e9s par les restrictions li\u00e9es \u00e0 la pand\u00e9mie de COVID-19, conna\u00eetront \u00e9galement un certain recul, mais feront preuve d\u2019une plus grande r\u00e9silience que lors des r\u00e9cessions pr\u00e9c\u00e9dentes. La r\u00e9sistance de l\u2019ensemble du secteur des services par rapport aux industries productrices de biens, comme le secteur manufacturier, ne serait pas un ph\u00e9nom\u00e8ne nouveau. Habituellement, les emplois dans les services publics (notamment dans l\u2019enseignement et les soins de sant\u00e9) risquent moins d\u2019\u00eatre supprim\u00e9s en p\u00e9riode de r\u00e9cession (voire pas du tout). Il en va de m\u00eame pour les emplois professionnels, scientifiques et techniques, qui sont d\u2019ailleurs ceux qui ont connu la plus forte progression depuis la pand\u00e9mie (+17 %). Dans les secteurs de l\u2019h\u00e9bergement et des services alimentaires, qui sont d\u2019ordinaire plus touch\u00e9s par la baisse des d\u00e9penses en p\u00e9riode de r\u00e9cession, les pertes d\u2019emplois sont g\u00e9n\u00e9ralement beaucoup moins s\u00e9v\u00e8res que dans le secteur manufacturier. Mais cette fois-ci, la demande de services de voyage et d\u2019h\u00e9bergement persiste apr\u00e8s deux ans de confinement caus\u00e9 par la pand\u00e9mie, de sorte que le recul devrait \u00eatre limit\u00e9 en 2023. <\/p>\n<p>Le secteur du voyage et de l\u2019h\u00f4tellerie sera probablement parmi les plus h\u00e9sitants \u00e0 licencier, d\u2019autant plus que le taux d\u2019emploi dans les services d\u2019h\u00e9bergement et de restauration \u00e9tait en septembre encore 15 % plus bas qu\u2019avant la pand\u00e9mie. C\u2019est trois fois plus que la baisse moyenne observ\u00e9e durant les p\u00e9riodes de r\u00e9cession depuis les ann\u00e9es 1980. En d\u2019autres mots, ces secteurs ont un niveau de dotation en personnel beaucoup plus bas que ce \u00e0 quoi on pourrait s\u2019attendre en cas de ralentissement \u00e9conomique majeur. Ils seront donc moins susceptibles de proc\u00e9der \u00e0 des mises \u00e0 pied que lors des r\u00e9cessions dites \u00ab normales \u00bb. <\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/PP_Service-sector-recessions_4_Hospitality-jobs_FR_1200px.png\" alt=\"\" width=\"1200\" height=\"627\" class=\"alignnone size-full wp-image-38727\" \/><br \/>\n\u00a0<\/p>\n<hr>\n<p><em><b>Nathan Janzen<\/b> travaille \u00e0 RBC depuis 2008, o\u00f9 il s\u2019occupe principalement de la couverture des perspectives macro\u00e9conomiques du Canada et des \u00c9tats-Unis. Il est titulaire d\u2019une ma\u00eetrise en \u00e9conomie de l\u2019Universit\u00e9 McMaster et d\u2019un baccalaur\u00e9at en \u00e9conomie de l\u2019Universit\u00e9 de Regina.<\/em><\/p>\n<p><em><b>Claire Fan<\/b> est \u00e9conomiste \u00e0 RBC. Elle se concentre sur les tendances macro\u00e9conomiques et est charg\u00e9e d\u2019\u00e9tablir des pr\u00e9visions relatives au PIB, au march\u00e9 du travail et \u00e0 l\u2019inflation pour le Canada et les \u00c9tats-Unis, en fonction des principaux indicateurs.<\/em><\/p>\n<p><em><b>Naomi Powell<\/b> s\u2019est jointe au groupe Leadership avis\u00e9 RBC en 2020. Elle est responsable de l\u2019\u00e9dition et de la r\u00e9daction d\u2019articles pour les groupes Services \u00e9conomiques RBC et Leadership avis\u00e9 RBC. Avant de se joindre \u00e0 RBC, elle a travaill\u00e9 comme journaliste \u00e9conomique au Canada et en Europe, et, plus r\u00e9cemment, elle a r\u00e9alis\u00e9 des reportages sur le commerce international et l\u2019\u00e9conomie pour le Financial Post.<\/em><\/p>\n<hr>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le taux de ch\u00f4mage avoisinera les 7 %, mais demeurera moins \u00e9lev\u00e9 que lors des ralentissements pr\u00e9c\u00e9dents. &#8211; \u00c9conomique 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