{"id":4362,"date":"2026-03-27T17:26:14","date_gmt":"2026-03-27T17:26:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=4362"},"modified":"2026-03-31T17:33:44","modified_gmt":"2026-03-31T17:33:44","slug":"la-stabilite-du-chomage-masque-des-desequilibres-sectoriels","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/cette-semaine-aux-etats-unis\/la-stabilite-du-chomage-masque-des-desequilibres-sectoriels\/","title":{"rendered":"La stabilit\u00e9 du ch\u00f4mage masque des d\u00e9s\u00e9quilibres sectoriels"},"content":{"rendered":"\n
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La semaine prochaine, nous en saurons plus sur la trajectoire du march\u00e9 am\u00e9ricain de l\u2019emploi. Nous nous attendons \u00e0 ce que la croissance de l\u2019emploi ait rebondi pour atteindre 50 000 emplois, avec un taux de ch\u00f4mage toujours stable \u00e0 4,4 % en mars.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

En f\u00e9vrier, la gr\u00e8ve des infirmi\u00e8res en Californie a entra\u00een\u00e9 une perte de 34 000 emplois dans le secteur des soins de sant\u00e9, mais elle a pris fin le 23 f\u00e9vrier. Ces emplois viendront donc se rajouter aux chiffres en mars. Par cons\u00e9quent, nous devrions constater un gain exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 dans le secteur des soins de sant\u00e9 ce mois-ci. Toutefois, \u00e0 l\u2019exception du secteur des soins de sant\u00e9, le march\u00e9 am\u00e9ricain de l\u2019emploi n\u2019a pas cr\u00e9\u00e9 un nombre important de nouveaux postes, et nous nous attendons \u00e0 ce que cette tendance se poursuive en mars. L\u2019incertitude ajout\u00e9e par les \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient devrait peser sur les embauches dans les secteurs du commerce et des transports, qui suppriment d\u00e9j\u00e0 des emplois depuis plusieurs mois.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019absence de cr\u00e9ation nette d\u2019emplois n\u2019est pas probl\u00e9matique \u00e0 ce stade. En effet, nous estimons que la croissance mensuelle de l\u2019emploi au Canada vers un point d\u2019\u00e9quilibre en 2026 est exceptionnellement faible (probablement stable \u00e0 30 000) en raison du ralentissement de l\u2019immigration et du nombre record de d\u00e9parts \u00e0 la retraite<\/a>. Cela signifie que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine doit cr\u00e9er tr\u00e8s peu d\u2019emplois pour que le taux de ch\u00f4mage reste stable. Une embauche qui sert \u00e0 remplacer un travailleur qui part \u00e0 la retraite n\u2019est pas comptabilis\u00e9e comme un \u00ab nouvel emploi \u00bb dans les donn\u00e9es. Comme nous assistons \u00e0 une vague massive de d\u00e9parts \u00e0 la retraite (environ 160 000 par mois), un nombre important d\u2019embauches reste invisible et ne se traduit pas par une croissance de l\u2019emploi. Autrement dit, les donn\u00e9es globales sous-estiment le resserrement r\u00e9el du march\u00e9 de l\u2019emploi, car l\u2019embauche de travailleurs pour remplacer des d\u00e9parts est masqu\u00e9e par la rotation.<\/p>\n\n\n\n

La concentration actuelle de la croissance de l\u2019emploi dans le secteur des soins de sant\u00e9 est devenue plus probl\u00e9matique, \u00e9tant donn\u00e9 que les secteurs expos\u00e9s aux \u00e9changes commerciaux ont supprim\u00e9 des emplois au cours de 11 des 12 derniers mois. M\u00eame les secteurs non expos\u00e9s aux \u00e9changes commerciaux, comme la finance et l\u2019information, embauchent \u00e0 un rythme timide. Les embauches structurelles continuent de masquer cette faiblesse cyclique, et la concentration dans un seul secteur soul\u00e8ve des pr\u00e9occupations quant \u00e0 l\u2019inad\u00e9quation des comp\u00e9tences des nouveaux dipl\u00f4m\u00e9s. Si les embauches de profils d\u00e9butants sont concentr\u00e9es dans les soins de sant\u00e9, les nouveaux dipl\u00f4m\u00e9s form\u00e9s dans d\u2019autres domaines auront peu d\u2019occasions d\u2019entrer sur le march\u00e9 du travail.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 court terme, nous nous attendons toujours \u00e0 ce que les secteurs expos\u00e9s aux \u00e9changes commerciaux suppriment des emplois, les secteurs tributaires du transport \u00e9tant particuli\u00e8rement \u00e0 risque, car les prix du carburant demeurent \u00e9lev\u00e9s. Le segment de la construction fait exception en mati\u00e8re d\u2019embauche dans le secteur des biens, car la demande de construction non r\u00e9sidentielle (c.-\u00e0-d. les centres de donn\u00e9es) demeure soutenue.<\/p>\n\n\n\n

Il est peu probable que le taux de ch\u00f4mage \u00e9volue en mars, si l\u2019on se fie aux demandes de prestations d\u2019assurance-ch\u00f4mage. Le nombre de demandes de renouvellement d\u2019assurance-ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9 entre les semaines de r\u00e9f\u00e9rence de f\u00e9vrier et de mars, et les demandes initiales de prestations d\u2019assurance-ch\u00f4mage sont demeur\u00e9es stables. Cela cadre avec notre pr\u00e9vision selon laquelle le taux de ch\u00f4mage restera stable malgr\u00e9 une croissance globale de l\u2019emploi relativement faible.<\/a><\/p>\n\n\n\n

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Hormis les emplois, voici ce que nous surveillerons la semaine prochaine :<\/p>\n\n\n\n