{"id":4030,"date":"2026-03-11T23:49:10","date_gmt":"2026-03-11T23:49:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=4030"},"modified":"2026-03-12T23:56:47","modified_gmt":"2026-03-12T23:56:47","slug":"ipc-aux-etats-unis-les-repercussions-des-droits-de-douane-commencent-a-se-manifester-en-fevrier","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/rapports-de-donnees-provisoires-eu\/ipc-aux-etats-unis-les-repercussions-des-droits-de-douane-commencent-a-se-manifester-en-fevrier\/","title":{"rendered":"IPC aux \u00c9tats-Unis : les r\u00e9percussions des droits de douane commencent \u00e0 se manifester en f\u00e9vrier"},"content":{"rendered":"\n
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En r\u00e9sum\u00e9 :<\/h4>\n\n\n\n

Peut-on tenir compte des chiffres mod\u00e9r\u00e9s de l\u2019IPC de f\u00e9vrier alors que les prix du p\u00e9trole grimpent? La r\u00e9ponse est oui, et les d\u00e9tails ne sont pas encourageants pour la trajectoire de l\u2019inflation \u00e0 venir. En premier lieu, le secteur des biens de base est favoris\u00e9 par les prix des voitures d\u2019occasion, dont la r\u00e9cente baisse compense les pressions \u00e0 la hausse dans d\u2019autres secteurs assujettis \u00e0 des droits de douane, comme les pi\u00e8ces automobiles, les v\u00eatements, les articles de loisirs et les produits de soins personnels. Sur 12 mois, l\u2019\u00e9cart entre l\u2019IPC des biens de base et celui des biens de base hors voitures d\u2019occasion a continu\u00e9 de s\u2019accentuer. Cela fait maintenant plusieurs mois que nous alertons de l\u2019intensification des pressions sur les biens de consommation finis, et ce mois-ci, il devrait \u00eatre clair que les effets des droits de douane se font sentir. Nous estimons que cette pression continuera de s\u2019accentuer \u00e0 mesure que les prix des biens de base augmenteront au deuxi\u00e8me trimestre. Pour le reste de l\u2019ann\u00e9e, la d\u00e9sinflation au sein des services de base devrait \u00eatre limit\u00e9e, en particulier dans le secteur du logement, o\u00f9 nous estimons que la d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration devrait se heurter \u00e0 un plancher. De leur c\u00f4t\u00e9, les prix alimentaires \u2013 un secteur essentiel du budget des m\u00e9nages \u2013 continuent de grimper. Si l\u2019on y ajoute la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, le stress d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 augmente et risque de peser consid\u00e9rablement sur les d\u00e9penses des m\u00e9nages pour peu que la situation en Iran se prolonge<\/a>. Le risque de r\u00e9percussions indirectes est \u00e9galement une inqui\u00e9tude, en particulier avec le resserrement des marges dans le secteur des transports. N\u00e9anmoins, nous continuons d\u2019insister sur le fait que les effets ne se manifesteront pas de fa\u00e7on \u00e9gale dans toute l\u2019\u00e9conomie : ceux qui les ressentiront le plus sont les m\u00e9nages \u00e0 revenu faible et moyen. Alors que nous surveillons les signes de hausse des tensions financi\u00e8res, il semble de plus en plus que la conjoncture \u00e9conomique se dirige vers un sc\u00e9nario de stagflation \u00ab all\u00e9g\u00e9e \u00bb en 2026.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019instant, nous nous effor\u00e7ons de distinguer les tendances \u00e0 court terme des tendances \u00e0 long terme. Voici comment nous envisageons le rapport de ce matin dans le contexte des th\u00e8mes \u00e0 long terme :<\/p>\n\n\n\n

1) Les r\u00e9percussions des droits de douane restent au c\u0153ur des pr\u00e9occupations et du discours sur l\u2019inflation de base<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nous continuons de nous inqui\u00e9ter des r\u00e9percussions des droits de douane, car les pr\u00e9c\u00e9dents chiffres de l\u2019IPP semblent annoncer une hausse des prix \u00e0 la consommation. De fait, les grossistes font payer les d\u00e9taillants plus cher. Voici ce que nous avons observ\u00e9 dans ces secteurs expos\u00e9s aux \u00e9changes commerciaux :<\/p>\n\n\n\n