{"id":3775,"date":"2026-02-13T22:56:20","date_gmt":"2026-02-13T22:56:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=3775"},"modified":"2026-02-17T23:00:29","modified_gmt":"2026-02-17T23:00:29","slug":"linflation-a-ralenti-en-janvier-mais-il-ne-faut-pas-sattendre-a-ce-que-cela-dure","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/rapports-de-donnees-provisoires-eu\/linflation-a-ralenti-en-janvier-mais-il-ne-faut-pas-sattendre-a-ce-que-cela-dure\/","title":{"rendered":"L\u2019inflation a ralenti en janvier, mais il ne faut pas s\u2019attendre \u00e0 ce que cela dure"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-2a085f8e9d72230e9bb0cd7136b50435\" id=\"h-en-resume-nbsp\">En r\u00e9sum\u00e9&nbsp;:<\/h4>\n\n\n\n<p>L\u2019inflation selon l\u2019IPC a continu\u00e9 de ralentir en janvier. L\u2019inflation globale s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 0,2&nbsp;% sur un mois, soit un taux inf\u00e9rieur aux attentes, tandis que l\u2019inflation sous-jacente a atteint 0,3&nbsp;% sur un mois, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions consensuelles. Il s\u2019agit de l\u2019un des taux d\u2019inflation sous-jacente mensuels les plus bas enregistr\u00e9s en janvier dans l\u2019\u00e9conomie post-COVID. Toutefois, les pressions li\u00e9es aux droits de douane sont masqu\u00e9es par des baisses observ\u00e9es ailleurs&nbsp;: l\u2019essentiel du soutien du c\u00f4t\u00e9 des biens de base provient d\u2019un recul marqu\u00e9 de 1,8&nbsp;% sur un mois du prix des voitures d\u2019occasion, un secteur relativement prot\u00e9g\u00e9 des droits de douane.<\/p>\n\n\n\n<p>En fait, lorsque nous retirons les voitures d\u2019occasion du panier de biens de base, la tendance est pr\u00e9occupante&nbsp;: le panier de biens de base incluant les voitures d\u2019occasion est rest\u00e9 stable en janvier, mais sans celles-ci, il a augment\u00e9 de 0,36&nbsp;% sur un mois. Sur 12&nbsp;mois, les mesures \u00e9voluent maintenant dans des directions oppos\u00e9es, ce qui sugg\u00e8re que le poids disproportionn\u00e9 des voitures d\u2019occasion compense la hausse de prix d\u2019autres biens de base. Seuls deux secteurs du panier de biens de base ont connu une baisse des prix depuis avril&nbsp;2025&nbsp;: les voitures d\u2019occasion et le mat\u00e9riel informatique. Ce dernier secteur peut \u00eatre influenc\u00e9 par des ajustements de qualit\u00e9; les am\u00e9liorations technologiques sont un facteur pris en compte par le BLS dans sa mesure de ce secteur. Nous ne pr\u00e9voyons pas de nouvelle acc\u00e9l\u00e9ration importante de l\u2019inflation sous-jacente, mais lorsque l\u2019on observe que les services sous-jacents restent \u00e9lev\u00e9s (0,4&nbsp;% sur un mois) et que le panier de biens sous-jacents continuera \u00e0 grimper, nous continuons \u00e0 penser que la persistance de l\u2019inflation restera un probl\u00e8me en 2026.<\/p>\n\n\n\n<p>Voici ce qui ressort du rapport de ce matin&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-4a1ee36b07a712dd9b153eccd556f3a4\"><strong><strong>1) Pressions li\u00e9es aux droits de douanes masqu\u00e9es par les voitures d\u2019occasion dans le panier de biens de base<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Malgr\u00e9 une hausse de l\u2019IPP en d\u00e9cembre, les entreprises n\u2019ont pas encore r\u00e9percut\u00e9 de mani\u00e8re significative la hausse des prix sur les consommateurs. Les biens de base sont rest\u00e9s totalement stables en janvier (+0,0&nbsp;%) et continuent d\u2019\u00eatre d\u00e9pass\u00e9s par les services de base.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>N\u00e9anmoins, la baisse notable du prix des voitures d\u2019occasion (-1,8&nbsp;% sur un mois) a compens\u00e9 les hausses observ\u00e9es ailleurs dans le panier de biens de base. Les voitures d\u2019occasion ne sont pas directement touch\u00e9es par les pressions li\u00e9es aux droits de douane. Le prix des voitures neuves a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9, soit de 0,1&nbsp;% sur un mois.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>En ce qui concerne les autres secteurs tributaires des \u00e9changes commerciaux, nous avons constat\u00e9 que les v\u00eatements et l\u2019ameublement ont enregistr\u00e9 une croissance des prix plus forte que les autres cat\u00e9gories dans le domaine des biens, avec une hausse 0,3&nbsp;% sur un mois.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les biens de loisirs ont augment\u00e9 de 0,6&nbsp;% sur un mois, sous la pression des biens \u00e9lectroniques et des articles de sport.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-6606c513ba0a10799a20f1ae441d902c\"><strong>2) <strong>Le logement continue d\u2019aider les services de base, mais la d\u00e9sinflation suppl\u00e9mentaire sera limit\u00e9e en 2026<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La croissance du prix des logements a continu\u00e9 de ralentir en janvier (+0,2&nbsp;% sur un mois), le rythme sur 12&nbsp;mois s\u2019\u00e9tablissant maintenant \u00e0 3,0&nbsp;% (il \u00e9tait de 3,6&nbsp;% il y a \u00e0 peine quatre mois). Toutefois, nous ne pouvons pas \u00eatre enti\u00e8rement convaincus que nous obtenons une interpr\u00e9tation claire du plus important secteur de l\u2019IPC, soit le loyer \u00e9quivalent pour les propri\u00e9taires.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les donn\u00e9es d\u2019octobre \u00e9tant manquantes en raison de la paralysie du gouvernement, le BLS a \u00e9t\u00e9 contraint d\u2019ajuster ses calculs, ce qui complique l\u2019interpr\u00e9tation des valeurs mensuelles et continuera de le faire jusqu\u2019\u00e0 la publication des donn\u00e9es de mai.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Il se peut tr\u00e8s bien que le loyer \u00e9quivalent pour les propri\u00e9taires soit inf\u00e9rieur \u00e0 ce qu\u2019il serait normalement, mais nous n\u2019aurons pas d\u2019interpr\u00e9tation claire avant plusieurs mois. Nous recommandons la prudence avant d\u2019accorder trop d\u2019importance \u00e0 la mod\u00e9ration du loyer \u00e9quivalent pour les propri\u00e9taires, en particulier dans un contexte o\u00f9 les DPC de base (qui accordent moins d\u2019importance au logement) sont plus \u00e9lev\u00e9es que l\u2019IPC, ce qui est extr\u00eamement inhabituel.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-b295b96c7b8210b302dd34a1bebe812e\"><strong>3) <strong>La baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie a contribu\u00e9 \u00e0 freiner l\u2019inflation globale<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Un recul marqu\u00e9 des marchandises \u00e9nerg\u00e9tiques (-3,3&nbsp;% sur un mois) a r\u00e9duit de pr\u00e8s d\u2019un dixi\u00e8me la croissance globale sur un mois.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Parall\u00e8lement, la baisse des prix des aliments (+0,2&nbsp;% sur un mois) devrait stimuler les d\u00e9penses de consommation, mais les prix \u00e9lev\u00e9s des intrants agricoles demeurent un risque important qui fait grimper les aliments.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Ces deux facteurs ont entra\u00een\u00e9 un ralentissement inattendu de la croissance globale (hausse de 0,2&nbsp;% sur un mois par rapport aux pr\u00e9visions consensuelles de 0,3&nbsp;%). Dans un contexte d\u2019incertitude g\u00e9opolitique importante, les prix du p\u00e9trole restent un facteur impr\u00e9visible.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-b544277c5cf0054a91b86873ac90b5d0\"><strong>4) <strong>Les donn\u00e9es de l\u2019IPC de janvier renforcent notre conviction quant \u00e0 une pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Une hausse plus marqu\u00e9e des services sous-jacents (+0,4&nbsp;% sur un mois), combin\u00e9e au recul du taux de ch\u00f4mage en janvier (d\u00e9sormais \u00e0 4,3&nbsp;%) et \u00e0 de solides cr\u00e9ations d\u2019emplois, renforce davantage notre sc\u00e9nario d\u2019une longue pause de la Fed.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Bien que la progression des prix sous-jacents ait \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieure aux \u00ab&nbsp;effets de janvier&nbsp;\u00bb observ\u00e9s pr\u00e9c\u00e9demment (de 2021 \u00e0 2025, l\u2019IPC sous-jacent a augment\u00e9 en moyenne de 0,36&nbsp;% sur un mois), l\u2019inflation demeure sur la m\u00eame trajectoire. Nous nous attendons \u00e0 ce que la Fed en tienne compte lorsqu\u2019elle \u00e9valuera ses marges de man\u0153uvre lors de sa r\u00e9union de mars.<\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;69edc8bf7723f&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"69edc8bf7723f\" class=\"wp-block-image size-full wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2032\" height=\"1375\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/02\/FR-US-WA-Feb-13-2026.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-3779\" srcset=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/02\/FR-US-WA-Feb-13-2026.png 2032w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/02\/FR-US-WA-Feb-13-2026.png?resize=300,203 300w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/02\/FR-US-WA-Feb-13-2026.png?resize=768,520 768w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/02\/FR-US-WA-Feb-13-2026.png?resize=1024,693 1024w, https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2026\/02\/FR-US-WA-Feb-13-2026.png?resize=1536,1039 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 2032px) 100vw, 2032px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\taria-label=\"Enlarge\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.imageButtonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.imageButtonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong><br>\u00c0 propos des auteurs<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em><br><strong>Mike Reid<\/strong><em>&nbsp;est chef, Services \u00e9conomiques RBC \u2013 \u00c9tats-Unis.&nbsp;Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><br><strong>Carrie Freestone<\/strong><em>&nbsp;est \u00e9conomiste principale aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC et membre de l\u2019\u00e9quipe des Services \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis \u00e0 RBC&nbsp;March\u00e9s des Capitaux. Elle est responsable de pr\u00e9voir les principaux indicateurs cl\u00e9s am\u00e9ricains, notamment le PIB, l\u2019emploi, les d\u00e9penses de consommation et l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Elle contribue \u00e9galement aux commentaires sur la conjoncture \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis qu\u2019elle transmet aux clients au moyen de publications, de pr\u00e9sentations et par l\u2019interm\u00e9diaire des m\u00e9dias.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><br><strong>Imri Haggin<\/strong><em>&nbsp;est \u00e9conomiste \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux, o\u00f9 il se concentre sur la recherche th\u00e9matique. Ses travaux ant\u00e9rieurs portaient sur la dynamique du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et la mod\u00e9lisation des liquidit\u00e9s, et mettaient l\u2019accent sur l\u2019utilisation des donn\u00e9es pour comprendre les comportements.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":1045,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[72,73],"tags":[],"rbc_econ_content_type":[],"class_list":["post-3775","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-pour-les-etats-unis","category-rapports-de-donnees-provisoires-eu"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast 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