{"id":3706,"date":"2026-02-06T18:12:09","date_gmt":"2026-02-06T18:12:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=3706"},"modified":"2026-02-10T18:13:34","modified_gmt":"2026-02-10T18:13:34","slug":"semaine-bondee-pour-les-deux-volets-du-mandat-de-la-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/cette-semaine-aux-etats-unis\/semaine-bondee-pour-les-deux-volets-du-mandat-de-la-fed\/","title":{"rendered":"Semaine bond\u00e9e pour les deux volets du mandat de la Fed"},"content":{"rendered":"\n
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Une deuxi\u00e8me paralysie (partielle) du gouvernement a pris fin cette semaine, mais pas sans perturber le calendrier de diffusion du Bureau of Labor Statistics. Ainsi, la semaine sera bond\u00e9e, car nous prendrons connaissance du rapport sur les ventes au d\u00e9tail retard\u00e9 pour d\u00e9cembre, la situation de l\u2019emploi pour janvier mercredi et le rapport sur l\u2019IPC de janvier vendredi.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Apr\u00e8s la publication de nombreuses donn\u00e9es sur le march\u00e9 de l\u2019emploi cette semaine, <\/a>nous nous attendons toujours \u00e0 ce que 63 000 emplois soient cr\u00e9\u00e9s sur le march\u00e9 am\u00e9ricain de l\u2019emploi en janvier<\/a>, ce qui est l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur \u00e0 notre estimation du point d\u2019\u00e9quilibre et compatible avec une l\u00e9g\u00e8re baisse du taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,3 %. <\/strong>Les demandes initiales de prestations d\u2019assurance-ch\u00f4mage ont \u00e9t\u00e9 exceptionnellement faibles pendant la semaine de r\u00e9f\u00e9rence de l\u2019enqu\u00eate aupr\u00e8s des m\u00e9nages (la semaine comprenant le 12 janvier), mais les donn\u00e9es de la semaine se terminant le 31 janvier donnent \u00e0 penser que nous pourrions observer un certain degr\u00e9 de normalisation \u00e0 la fin du mois. Les donn\u00e9es du rapport d\u2019ADP de janvier \u00e9taient moroses, mais nous ne le consid\u00e9rons habituellement pas comme un solide indicateur pour les emplois non agricoles en raison du biais d\u2019\u00e9chantillonnage. N\u00e9anmoins, le rapport d\u2019ADP a soulign\u00e9 que la majeure partie de la faiblesse \u00e9tait concentr\u00e9e dans les secteurs expos\u00e9s aux \u00e9changes commerciaux et, \u00e0 l\u2019inverse, a indiqu\u00e9 une forte augmentation des embauches dans le secteur des soins de sant\u00e9. Ces deux \u00e9l\u00e9ments \u00e9taient conformes \u00e0 nos propres hypoth\u00e8ses pour le rapport de janvier sur les emplois non agricoles.<\/p>\n\n\n\n

En ce qui concerne l\u2019autre volet du mandat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed), nous esp\u00e9rons que les donn\u00e9es sur l\u2019IPC de la semaine prochaine nous donneront un aper\u00e7u plus juste du contexte de l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis en janvier. Il s\u2019agira de la premi\u00e8re publication depuis la paralysie du gouvernement en octobre qui n\u2019est pas directement touch\u00e9e par les omissions de donn\u00e9es en octobre ou par une fen\u00eatre de collecte limit\u00e9e en novembre. Nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019inflation de base s\u2019acc\u00e9l\u00e8re en janvier pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 +0,4 % sur un mois, ce qui maintiendrait le rythme sur 12 mois \u00e0 2,6 %. Selon nous, la baisse des prix de l\u2019essence aidera sur le plan de l\u2019inflation globale, mais nous nous attendons toujours \u00e0 une hausse de 0,3 % sur un mois, ce qui maintiendra le rythme sur 12 mois \u00e0 2,5 %.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nous pr\u00e9voyons de meilleures donn\u00e9es pour plusieurs raisons. Premi\u00e8rement, l\u2019\u00ab effet de janvier \u00bb demeure un facteur dans l\u2019\u00e9conomie post-COVID. Nous assistons habituellement \u00e0 une flamb\u00e9e de l\u2019inflation en janvier, car les hausses de prix de la nouvelle ann\u00e9e et les facteurs saisonniers d\u00e9cal\u00e9s ont fait grimper les donn\u00e9es de janvier depuis 2021. Deuxi\u00e8mement, nous nous attendons \u00e0 ce que les premiers signes de r\u00e9percussion des tarifs douaniers sur les consommateurs se fassent sentir<\/a>. Les donn\u00e9es de d\u00e9cembre sur l\u2019IPP ont fait ressortir des pressions dans les secteurs du commerce, du transport et de l\u2019entreposage. Le commerce donne \u00e0 penser que les grossistes r\u00e9percutent la hausse des co\u00fbts de fa\u00e7on pr\u00e9ventive et l\u2019entreposage laisse entrevoir une hausse explicite des co\u00fbts pour les producteurs. Nous pr\u00e9voyons que cette hausse se traduira par un bond des prix \u00e0 la consommation. L\u2019indice ISM du secteur des services et l\u2019indice ISM du secteur manufacturier ont tous deux soulign\u00e9 les pressions persistantes sur les prix, et l\u2019indice des prix des services num\u00e9riques d\u2019Adobe a signal\u00e9 une flamb\u00e9e exceptionnellement forte des prix en ligne en janvier.<\/p>\n\n\n\n

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Voici ce que nous surveillerons la semaine prochaine :<\/p>\n\n\n\n