{"id":3546,"date":"2026-01-14T15:34:11","date_gmt":"2026-01-14T15:34:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=3546"},"modified":"2026-01-21T15:42:57","modified_gmt":"2026-01-21T15:42:57","slug":"les-banques-centrales-garderont-le-cap-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/les-banques-centrales-garderont-le-cap-en-2026\/","title":{"rendered":"Les banques centrales garderont le cap en 2026"},"content":{"rendered":"\n
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Points saillants:<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n
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Les facteurs d\u00e9mographiques influencent la croissance du Canada :<\/strong> Comme la croissance d\u00e9mographique sera nulle en 2026, la croissance du PIB sera plus lente; elle sera aussi enti\u00e8rement attribuable \u00e0 un gain par habitant dans la foul\u00e9e des baisses du taux directeur pass\u00e9es de la banque centrale. Voil\u00e0 qui marque un changement important par rapport aux tendances de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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Des difficult\u00e9s sont anticip\u00e9es aux \u00c9tats-Unis :<\/strong> En 2025, la croissance du PIB a surpris \u00e0 la hausse, malgr\u00e9 le ralentissement du march\u00e9 de l\u2019emploi. On peut en d\u00e9duire que ce sont les gains de productivit\u00e9, et non la cr\u00e9ation d\u2019emplois, qui ont aliment\u00e9 l\u2019expansion \u00e9conomique. Reste \u00e0 savoir si ces gains se maintiendront. Cette incertitude et d\u2019autres assombrissent les perspectives.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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Les banques centrales devraient maintenir leur orientation :<\/strong> Nous nous attendons \u00e0 ce que la Banque du Canada (BdC) et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) maintiennent leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat inchang\u00e9s en 2026. Les taux canadiens se situent \u00e0 un niveau neutre et les taux am\u00e9ricains restent l\u00e9g\u00e8rement restrictifs.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Enjeux sous la loupe :<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n
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Le plafonnement de l\u2019immigration et le vieillissement de la population freinent l\u2019expansion de la population active au Canada et aux \u00c9tats-Unis. Par cons\u00e9quent, le nombre d\u2019emplois qui doivent \u00eatre cr\u00e9\u00e9s chaque mois pour maintenir le taux de ch\u00f4mage \u00e0 un niveau stable est plus faible. Nous utilisons notre estimation du point d\u2019\u00e9quilibre de l\u2019emploi comme mesure de r\u00e9f\u00e9rence pour \u00e9valuer la sant\u00e9 du march\u00e9 du travail.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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Changements dans les pr\u00e9visions :<\/h3>\n\n\n\n

Les changements d\u00e9mographiques pourraient supplanter les \u00e9changes commerciaux en tant que point de mire de nos pr\u00e9visions pour l\u2019\u00e9conomie canadienne<\/h4>\n\n\n\n

La croissance d\u00e9mographique du Canada tombera au point mort en 2026 pour la premi\u00e8re fois depuis les ann\u00e9es 1950, en raison de la r\u00e9orientation de la politique f\u00e9d\u00e9rale d\u2019immigration. Par cons\u00e9quent, la croissance globale du PIB sera uniquement attribuable \u00e0 des gains par habitant. Apr\u00e8s le revirement de 2025, nous nous attendons \u00e0 ce que le PIB par habitant augmente plus rapidement cette ann\u00e9e, gr\u00e2ce aux mesures d\u2019assouplissement d\u00e9j\u00e0 adopt\u00e9es par la banque centrale.<\/p>\n\n\n\n

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\u00c0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, les tensions g\u00e9opolitiques dominent les manchettes et minent la confiance, mais \u00e0 court terme, elles ont probablement peu d\u2019incidence sur nos pr\u00e9visions. Par exemple, l\u2019intervention am\u00e9ricaine au Venezuela n\u2019entra\u00eenera pas d\u2019augmentation notable de la production de p\u00e9trole en 2026, car les infrastructures ont \u00e9t\u00e9 n\u00e9glig\u00e9es pendant des d\u00e9cennies; elles n\u00e9cessiteront des investissements massifs et continus ainsi qu\u2019une stabilit\u00e9 op\u00e9rationnelle pour \u00eatre remises en \u00e9tat.<\/p>\n\n\n\n

Dans l\u2019ensemble, nos perspectives pour le Canada ont peu chang\u00e9 depuis le mois dernier. Nous pr\u00e9voyons toujours que la croissance du PIB ralentira en 2026, par rapport \u00e0 2025, du fait de la croissance d\u00e9mographique nulle. Cependant, malgr\u00e9 ce d\u00e9clin, les conditions se raffermiront, comme le montreront l\u2019augmentation de la croissance du PIB r\u00e9el par habitant, le recul graduel du taux de ch\u00f4mage et la stabilit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019inflation de base des prix \u00e0 la consommation (m\u00eame si elle demeurera sup\u00e9rieure \u00e0 la cible).<\/p>\n\n\n\n

Plus pr\u00e9cis\u00e9ment :<\/p>\n\n\n\n