{"id":3474,"date":"2026-01-12T16:27:34","date_gmt":"2026-01-12T16:27:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=3474"},"modified":"2026-02-04T21:55:30","modified_gmt":"2026-02-04T21:55:30","slug":"changement-de-cap-du-marche-de-lemploi-au-canada-rajustement-du-point-dequilibre-de-lemploi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-le-canada\/analyse-en-vedette\/perspectives\/changement-de-cap-du-marche-de-lemploi-au-canada-rajustement-du-point-dequilibre-de-lemploi\/","title":{"rendered":"Changement de cap du march\u00e9 de l\u2019emploi au Canada : rajustement du point d\u2019\u00e9quilibre de l\u2019emploi"},"content":{"rendered":"\n
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Le march\u00e9 canadien de l\u2019emploi conna\u00eet un changement structurel fondamental en raison d\u2019une pause de la croissance de la population, apr\u00e8s une acc\u00e9l\u00e9ration sans pr\u00e9c\u00e9dent au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

Par cons\u00e9quent, les crit\u00e8res qui d\u00e9terminent une croissance de l\u2019emploi \u00ab forte \u00bb ou \u00ab faible \u00bb doivent \u00eatre recalibr\u00e9s. Le taux d\u2019emploi neutre (le rythme de la cr\u00e9ation d\u2019emplois n\u00e9cessaire pour emp\u00eacher le ch\u00f4mage d\u2019augmenter) diminue consid\u00e9rablement, car il faut moins d\u2019emplois pour absorber les nouveaux venus sur le march\u00e9 du travail.<\/p>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es sur le march\u00e9 canadien de l\u2019emploi sont notoirement volatiles d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre, mais en moyenne, un taux de cr\u00e9ation d\u2019emplois plus faible en 2026 (ou m\u00eame de l\u00e9g\u00e8res baisses) serait encore suffisant pour faire diminuer le taux de ch\u00f4mage; un contraste marqu\u00e9 par rapport aux ann\u00e9es 2023 \u00e0 2025 au courant desquelles la solide croissance de l\u2019emploi demeurait insuffisante pour absorber les nouveaux venus sur le march\u00e9, ce qui a fait grimper le taux de ch\u00f4mage.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement fondamental exige que les d\u00e9cideurs et les analystes recalibrent leur interpr\u00e9tation des donn\u00e9es sur le march\u00e9 du travail. Les donn\u00e9es sur la croissance \u00e9conomique globale pourraient ne pas \u00eatre meilleures en 2026, m\u00eame si nous demeurons prudemment optimistes<\/a> quant \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration des conditions \u00e9conomiques par m\u00e9nage et par travailleur et en ce qui concerne la baisse du taux de ch\u00f4mage.<\/p>\n\n\n\n

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Les plafonds \u00e0 l\u2019immigration renversent la croissance de la population active<\/h4>\n\n\n\n

Lorsque la population canadienne a connu une forte augmentation en 2023 et 2024, la croissance de l\u2019emploi, qui semblait forte d\u2019un point de vue historique, \u00e9tait insuffisante pour suivre le rythme sans pr\u00e9c\u00e9dent de la croissance d\u00e9mographique (et de la population active).<\/p>\n\n\n\n

La croissance moyenne de 45 000 emplois par mois en 2023 et de 32 000 emplois par mois en 2024 a \u00e9t\u00e9 la plus forte croissance jamais enregistr\u00e9e sur deux ans, \u00e0 l\u2019exception de la reprise qui a suivi la pand\u00e9mie.<\/p>\n\n\n\n

Pourtant, si l\u2019on tient compte de la croissance d\u00e9mographique et de celle de la population active, le taux de ch\u00f4mage a augment\u00e9 de pr\u00e8s de deux points de pourcentage au cours de la p\u00e9riode, une hausse historiquement impossible \u00e0 distinguer<\/a> de celle observ\u00e9e en p\u00e9riode de r\u00e9cession. Le taux de croissance de l\u2019emploi qui aurait \u00e9t\u00e9 n\u00e9cessaire pour emp\u00eacher le taux de ch\u00f4mage d\u2019augmenter au cours de cette p\u00e9riode, soit le taux neutre, se rapprochait de 60 000 emplois par mois.<\/p>\n\n\n\n

En 2025, la r\u00e9duction du nombre d\u2019arriv\u00e9es de r\u00e9sidents temporaires a d\u00e9j\u00e0 fait baisser le taux d\u2019emploi neutre \u00e0 25 000 emplois par mois. D\u2019ici 2026, ce nombre diminuera encore.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9tant donn\u00e9 que la croissance de la population est au point mort et que son vieillissement fait baisser graduellement le taux de participation de la main-d\u2019\u0153uvre, la main-d\u2019\u0153uvre canadienne pourrait selon nos calculs carr\u00e9ment diminuer au cours de la prochaine ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Dans ce contexte, le taux de croissance neutre de l\u2019emploi au Canada devrait \u00eatre l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gatif, soit environ -10 000 emplois par mois en moyenne en 2026.<\/p>\n\n\n\n

Cela signifie que de modestes pertes d\u2019emplois qui susciteraient normalement des craintes de r\u00e9cession seraient plut\u00f4t tout \u00e0 fait compatibles avec un taux de ch\u00f4mage stable ou l\u00e9g\u00e8rement en baisse au cours de la prochaine ann\u00e9e. Nos pr\u00e9visions de cr\u00e9ation modeste d\u2019emplois seraient tout de m\u00eame suffisantes pour faire baisser le taux de ch\u00f4mage.<\/p>\n\n\n\n

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Le d\u00e9fi structurel \u00e0 plus long terme est le vieillissement de la population<\/h4>\n\n\n\n

Nous avons d\u00e9j\u00e0 fait valoir<\/a> que la r\u00e9duction du nombre des arriv\u00e9es de r\u00e9sidents temporaires au Canada pourrait contribuer \u00e0 r\u00e9soudre les probl\u00e8mes d\u2019abordabilit\u00e9 du logement et d\u2019accessibilit\u00e9 aux services publics \u00e0 court terme, mais que l\u2019un des co\u00fbts de cette mesure sera le vieillissement plus rapide de la population, qui pourrait accro\u00eetre l\u2019intensit\u00e9 des p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre futures.<\/p>\n\n\n\n

La population canadienne continue de vieillir, ce qui se traduit par le d\u00e9part \u00e0 la retraite des baby-boomers n\u00e9s apr\u00e8s la Seconde Guerre mondiale. Il en r\u00e9sulte un \u00e9cart structurel croissant entre la demande des consommateurs et l\u2019offre de main-d\u2019\u0153uvre disponible, car les retrait\u00e9s demeurent des consommateurs actifs sur le plan \u00e9conomique, mais ils ne fournissent plus d\u2019heures de travail productives.<\/p>\n\n\n\n

En moyenne, les nouveaux immigrants sont plus jeunes que la population canadienne. Par cons\u00e9quent, la r\u00e9duction des arriv\u00e9es de r\u00e9sidents temporaires acc\u00e9l\u00e9rera le vieillissement de la population et accentuera les p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre futures.<\/p>\n\n\n\n

Le vieillissement de la population a d\u00e9j\u00e0 fait baisser le taux de participation de la main-d\u2019\u0153uvre canadienne de plus de 4 points de pourcentage depuis 2008, et les baby-boomers continueront d\u2019atteindre l\u2019\u00e2ge de la retraite en plus grand nombre pendant le reste de la d\u00e9cennie.<\/p>\n\n\n\n

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P\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre et tensions d\u00e9coulant des politiques<\/h4>\n\n\n\n

Une population vieillissante r\u00e9duit la main-d\u2019\u0153uvre par rapport \u00e0 la demande des consommateurs, ce qui peut, \u00e0 d\u00e9faut de compenser par des investissements qui am\u00e9liorent la productivit\u00e9 de la main-d\u2019\u0153uvre, entra\u00eener relativement rapidement un retour des p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre et rendre les restrictions actuelles en mati\u00e8re d\u2019immigration plus difficiles \u00e0 soutenir. Cette dynamique fa\u00e7onnera les politiques \u00e9conomiques et le rendement du Canada au courant de la prochaine ann\u00e9e et tout au long de la prochaine d\u00e9cennie.<\/p>\n\n\n\n

Les d\u00e9cideurs h\u00e9siteront \u00e0 revenir \u00e0 une forte croissance d\u00e9mographique \u00e0 court terme, car l\u2019insuffisance de logements et d\u2019offre de services publics est devenue tr\u00e8s \u00e9vidente en 2023 et en 2024.<\/p>\n\n\n\n

Toutefois, une population vieillissante a ses propres co\u00fbts<\/a>, et si le taux de ch\u00f4mage diminue comme nous l\u2019anticipons en 2026, des pressions pourraient \u00e9merger en 2027 et par la suite, en faveur d\u2019un assouplissement des plafonds restrictifs applicables aux r\u00e9sidents temporaires qui sont actuellement en place.<\/p>\n\n\n\n

La hausse du ch\u00f4mage ces derni\u00e8res ann\u00e9es a \u00e9t\u00e9 quelque peu anormale : les p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre ont \u00e9t\u00e9 un probl\u00e8me persistant et croissant pour les entreprises pendant la majeure partie de la d\u00e9cennie pr\u00e9c\u00e9dente. Une population plus \u00e2g\u00e9e signifie que ces p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre pourraient se produire plus rapidement qu\u2019autrement.<\/p>\n\n\n\n

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Nathan Janzen<\/strong> travaille \u00e0 RBC depuis 2008, o\u00f9 il s\u2019occupe principalement de la couverture des perspectives macro\u00e9conomiques du Canada et des \u00c9tats-Unis. Il est titulaire d\u2019une ma\u00eetrise en \u00e9conomie de l\u2019Universit\u00e9 McMaster et d\u2019un baccalaur\u00e9at en \u00e9conomie de l\u2019Universit\u00e9 de Regina.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

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