{"id":3022,"date":"2025-12-15T04:11:37","date_gmt":"2025-12-15T04:11:37","guid":{"rendered":""},"modified":"2025-12-17T18:02:18","modified_gmt":"2025-12-17T18:02:18","slug":"mise-a-jour-trimestrielle-canadienne-dec-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-le-canada\/analyse-en-vedette\/mise-a-jour-trimestrielle-canadienne\/mise-a-jour-trimestrielle-canadienne-dec-2025\/","title":{"rendered":"Mise \u00e0 jour trimestrielle canadienne : optimisme plus prudent dans un contexte de changements structurels"},"content":{"rendered":"\n
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Perspectives canadiennes<\/h2>\n\n\n\n
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La trajectoire \u00e9conomique du Canada a chang\u00e9 tranquillement de fa\u00e7on constructive en 2025.<\/p>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de rendement inf\u00e9rieur, malgr\u00e9 une grande incertitude sur le plan du commerce international et des hausses tarifaires importantes de la part des \u00c9tats-Unis dans certains secteurs, des signes encourageants de reprise ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

La croissance du produit int\u00e9rieur brut total s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e plus r\u00e9siliente que pr\u00e9vu en 2025, en partie en raison des r\u00e9visions \u00e0 la hausse de la production avant l\u2019imposition de tarifs douaniers am\u00e9ricains plus t\u00f4t cette ann\u00e9e, mais aussi d\u2019un rebond plus fort que pr\u00e9vu au troisi\u00e8me trimestre qui a plus que compens\u00e9 un repli au deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Ce n\u2019est pas tout \u00e0 fait surprenant. Au d\u00e9but du choc commercial, nous pensions<\/a> qu\u2019il y avait des raisons de sous-estimer l\u2019optimisme prudent \u00e0 l\u2019\u00e9gard des perspectives du Canada, y compris une exemption cruciale des tarifs douaniers am\u00e9ricains qui continue de s\u2019appliquer \u00e0 la majeure partie des exportations canadiennes.<\/p>\n\n\n\n

Toutefois, une autre mesure plus r\u00e9v\u00e9latrice est encore plus prometteuse. Le PIB par habitant, une meilleure mesure de l\u2019exp\u00e9rience des m\u00e9nages et des travailleurs \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019\u00e9conomie, devrait augmenter en 2025 pour la premi\u00e8re fois en trois ans.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019incertitude persiste quant \u00e0 la future relation commerciale du Canada avec les \u00c9tats-Unis, le ralentissement de la croissance de la population p\u00e8sera sur la production globale et la faible croissance de la productivit\u00e9 reste un d\u00e9fi structurel. Toutefois, sans un autre choc externe, il y a lieu d\u2019\u00eatre prudent.<\/p>\n\n\n\n

Nous nous attendons \u00e0 ce que la croissance du PIB par habitant se raffermisse davantage et \u00e0 ce que le taux de ch\u00f4mage diminue en 2026.<\/p>\n\n\n\n

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Les indicateurs au niveau des m\u00e9nages s\u2019am\u00e9liorent malgr\u00e9 le ralentissement de la croissance de la population<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n

L\u2019am\u00e9lioration du PIB par habitant repr\u00e9sente un jalon important. Le commerce international a domin\u00e9 les pr\u00e9occupations en 2025, mais le PIB par habitant avait d\u00e9j\u00e0 baiss\u00e9 pendant deux ann\u00e9es cons\u00e9cutives en 2023 et en 2024, le taux de ch\u00f4mage ayant augment\u00e9 de 2 points de pourcentage par rapport aux creux du d\u00e9but de 2023 \u00e0 la fin de 2024.<\/p>\n\n\n\n

Ce ralentissement a \u00e9t\u00e9 unique sur le plan historique. La croissance sans pr\u00e9c\u00e9dent de la population issue des arriv\u00e9es de r\u00e9sidents temporaires apr\u00e8s la pand\u00e9mie a fait augmenter \u00e0 la fois la demande des consommateurs et l\u2019offre de main-d\u2019\u0153uvre, ce qui a maintenu le PIB global \u00e0 un niveau positif. Mais parall\u00e8lement, les hausses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiales visant \u00e0 lutter contre l\u2019inflation post-pand\u00e9mique ont entra\u00een\u00e9 une baisse des mesures par habitant et une hausse du ch\u00f4mage, pour cr\u00e9er un contexte \u00e9conomique par m\u00e9nage pratiquement impossible \u00e0 distinguer d\u2019une r\u00e9cession<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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Aujourd\u2019hui, c\u2019est l\u2019inverse qui se produit. La r\u00e9duction des arriv\u00e9es de r\u00e9sidents temporaires fait baisser le nombre de consommateurs et l\u2019offre de main-d\u2019\u0153uvre en m\u00eame temps. Nous avons d\u00e9j\u00e0 fait valoir<\/a> que cela r\u00e9duirait, toutes choses \u00e9tant \u00e9gales par ailleurs, la croissance totale du PIB, mais n\u2019aurait pas d\u2019incidence importante sur le PIB par habitant et le ch\u00f4mage, qui sont de meilleurs indicateurs de la fa\u00e7on dont les m\u00e9nages et les travailleurs vivent les conditions \u00e9conomiques.<\/p>\n\n\n\n

Et ces mesures sous-jacentes affichent une am\u00e9lioration encourageante. Le taux de ch\u00f4mage a continu\u00e9 d\u2019augmenter jusqu\u2019au milieu de 2025, sous l\u2019effet de la hausse des tarifs douaniers am\u00e9ricains et de l\u2019incertitude commerciale, mais \u00e0 un rythme plus lent que les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, et il semble de plus en plus avoir d\u00e9pass\u00e9 son sommet. Le taux de ch\u00f4mage de 6,5 % en novembre a recul\u00e9 de 0,4 point de pourcentage sur 12 mois, les salaires progressant toujours plus rapidement que l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n

Le ch\u00f4mage reste \u00e9lev\u00e9, en particulier dans les r\u00e9gions touch\u00e9es par les tarifs douaniers et chez les jeunes travailleurs, et les risques li\u00e9s au commerce international persistent. Toutefois, nous demeurons prudemment optimistes quant \u00e0 une nouvelle am\u00e9lioration de l\u2019\u00e9conomie par habitant en 2026, car le taux de ch\u00f4mage continue de baisser.<\/p>\n\n\n\n

Principaux facteurs qui soutiennent la croissance par habitant au Canada :<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n