{"id":2760,"date":"2025-11-21T19:08:06","date_gmt":"2025-11-21T19:08:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=2760"},"modified":"2025-11-26T21:34:04","modified_gmt":"2025-11-26T21:34:04","slug":"les-consommateurs-americains-tiennent-bon-alors-que-les-droits-de-douane-se-repercutent-sur-les-chaines-dapprovisionnement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/cette-semaine-aux-etats-unis\/les-consommateurs-americains-tiennent-bon-alors-que-les-droits-de-douane-se-repercutent-sur-les-chaines-dapprovisionnement\/","title":{"rendered":"Les consommateurs am\u00e9ricains tiennent bon, alors que les droits de douane se r\u00e9percutent sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement"},"content":{"rendered":"\n
\n
\n
\n
\n
\"\"<\/figure>
\n

La r\u00e9ouverture du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral<\/a> a eu lieu il y a une semaine et, m\u00eame si nous avons plus de pr\u00e9cisions sur les donn\u00e9es \u00e0 venir, l\u2019\u00e9tat de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine demeure incertain. Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi de septembre<\/a> \u2013 qui ont fait grimper le taux de ch\u00f4mage malgr\u00e9 une forte hausse des salaires \u2013 ont donn\u00e9 peu d\u2019indications sur la trajectoire du march\u00e9 de l\u2019emploi. Cette situation sera probl\u00e9matique pour la Fed, car les donn\u00e9es sur l\u2019emploi d\u2019octobre et de novembre ne seront publi\u00e9es qu\u2019apr\u00e8s sa r\u00e9union de d\u00e9cembre; elle devra donc prendre sa d\u00e9cision en se fondant sur des donn\u00e9es p\u00e9rim\u00e9es.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

La semaine prochaine, peu de donn\u00e9es seront publi\u00e9es en raison du jour f\u00e9ri\u00e9, mais, mardi, nous en apprendrons davantage sur la vigueur de la consommation aux \u00c9tats-Unis, car les donn\u00e9es de septembre sur les ventes au d\u00e9tail seront publi\u00e9es. Nous nous attendons \u00e0 ce qu\u2019elles montrent que la croissance des d\u00e9penses a ralenti (+0,2 % sur un mois), en particulier pour les achats de consommation discr\u00e9tionnaire. Depuis avril, les ventes de v\u00e9hicules et de pi\u00e8ces automobiles ont \u00e9t\u00e9 solides, progressant de plus de 5 % sur 12 mois, parall\u00e8lement aux ventes de meubles, ce qui porte \u00e0 croire que les consommateurs pensent d\u2019abord \u00e0 anticiper leurs achats avant l\u2019imposition de droits de douane. Les d\u00e9taillants hors magasin (principalement les marchands en ligne) continuent de surpasser les canaux traditionnels et affichent une hausse de 10 % sur 12 mois Toutefois, compte tenu du ralentissement de la croissance des salaires et des droits de douane qui sont pleinement en application, nous pensons que la hausse des prix commencera \u00e0 peser sur la consommation.<\/p>\n\n\n\n

Nous obtiendrons \u00e9galement des donn\u00e9es sur l\u2019IPP, qui alimente les d\u00e9flateurs des DPC, la mesure privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed. M\u00eame si l\u2019IPC de septembre a surpris \u00e0 la baisse, cela est en grande partie attribuable \u00e0 l\u2019\u00e9quivalent des loyers des propri\u00e9taires, qui a plus de poids dans l\u2019IPC que dans les DPC. Dans cette optique, nous surveillerons les mesures de l\u2019IPP dans le secteur des soins de sant\u00e9, qui seront importantes pour l\u2019inflation des DPC. Nous pr\u00e9voyons que l\u2019IPP se situera \u00e0 +0,4 % sur un mois et que les prix des biens et des produits alimentaires d\u00e9passeront probablement ceux des services, car les pressions tarifaires persisteront. La Fed n\u2019obtiendra pas de donn\u00e9es sur l\u2019inflation au-del\u00e0 de septembre, avant la r\u00e9union de d\u00e9cembre. Le Bureau of Labor Statistics a annonc\u00e9 que les donn\u00e9es sur l\u2019IPC d\u2019octobre NE seront PAS publi\u00e9es, car il a \u00e9t\u00e9 impossible de recueillir des donn\u00e9es sur les prix en octobre.<\/p>\n\n\n\n

Malheureusement pour la Fed, les donn\u00e9es plus opportunes suivront la r\u00e9union de d\u00e9cembre. Nous continuons d\u2019obtenir des mises \u00e0 jour sur la publication des donn\u00e9es et avons inclus ci-dessous un calendrier contenant les donn\u00e9es r\u00e9vis\u00e9es d\u2019apr\u00e8s les annonces officielles des organismes statistiques. Les donn\u00e9es sur les emplois non agricoles d\u2019octobre et de novembre devraient \u00eatre publi\u00e9es le 16 d\u00e9cembre. Par contre, l\u2019enqu\u00eate aupr\u00e8s des m\u00e9nages d\u2019octobre ne sera pas publi\u00e9e, de sorte qu\u2019il y aura des lacunes dans les donn\u00e9es sur le ch\u00f4mage. Nous attendons \u00e9galement le rapport annuel sur les d\u00e9penses de consommation maintenant publi\u00e9 le 19 d\u00e9cembre, qui d\u00e9termine le poids de l\u2019IPC. Toute bascule importante des services aux biens dans les d\u00e9penses de consommation pourrait faire grimper les pr\u00e9visions de l\u2019IPC pour 2026 compte tenu des pressions tarifaires.<\/p>\n\n\n\n

Les donn\u00e9es suivantes seront \u00e9galement publi\u00e9es la semaine prochaine :<\/p>\n\n\n\n