{"id":2508,"date":"2025-10-30T20:36:56","date_gmt":"2025-10-30T20:36:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/?p=2508"},"modified":"2025-11-06T20:38:48","modified_gmt":"2025-11-06T20:38:48","slug":"arret-des-activites-gouvernementales-americaines-impact-plus-lourd-quanticipe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/arret-des-activites-gouvernementales-americaines-impact-plus-lourd-quanticipe\/","title":{"rendered":"Arr\u00eat des activit\u00e9s gouvernementales am\u00e9ricaines : impact plus lourd qu\u2019anticip\u00e9"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-65eef5bf wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-style:none;border-width:0px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-t-hlf mob-pad-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<div class=\"wp-block-media-text is-stacked-on-mobile is-vertically-aligned-center mar-l-hlf pad-l-hlf\" style=\"grid-template-columns:30% auto\"><figure class=\"wp-block-media-text__media\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/10\/groceries-icon.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-21694 size-full\" \/><\/figure><div class=\"wp-block-media-text__content\">\n<p class=\"has-text-reg-font-size\">L\u2019arr\u00eat des activit\u00e9s gouvernementales de 2025, qui est d\u00e9j\u00e0 la plus longue suspension pour faute de financement dans l\u2019histoire des \u00c9tats-Unis (et qui est en voie de devenir la plus longue selon tous les crit\u00e8res), devrait avoir des retomb\u00e9es \u00e9conomiques plus importantes que ce que nous avions estim\u00e9 au d\u00e9part. Le probl\u00e8me le plus pressant est que les prestations du SNAP (programme d\u2019aide alimentaire baptis\u00e9 <em>Supplemental Nutrition Assistance Program<\/em> en anglais) ne seront probablement pas vers\u00e9es en novembre. En effet, le d\u00e9partement am\u00e9ricain de l\u2019Agriculture (USDA) a d\u00e9clar\u00e9 par \u00e9crit que les prestations au titre du SNAP ne seraient pas vers\u00e9es le 1<sup>er<\/sup>&nbsp;novembre, all\u00e9guant que \u00ab\u2009la source s\u2019est tarie\u2009\u00bb.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Bien que les prestations du SNAP soient distribu\u00e9es par les \u00c9tats, les paiements d\u00e9pendent du financement f\u00e9d\u00e9ral et ils sont classifi\u00e9s comme des d\u00e9penses obligatoires. Malgr\u00e9 cette classification, l\u2019USDA a besoin de cr\u00e9dits du Congr\u00e8s pour d\u00e9ployer ces fonds. Bien que l\u2019organisme dispose d\u2019un fonds de pr\u00e9voyance de 5&nbsp;\u00e0 6&nbsp;milliards de dollars, les responsables indiquent que le fonds ne permet pas de couvrir les prestations courantes.<\/p>\n\n\n\n<p>Le SNAP fournit une aide alimentaire mensuelle \u00e0 environ 40&nbsp;millions de b\u00e9n\u00e9ficiaires, d\u00e9ployant pr\u00e8s de 8&nbsp;milliards de dollars par mois aupr\u00e8s de familles \u00e0 faible revenu et personnes handicap\u00e9es. Les b\u00e9n\u00e9ficiaires peuvent utiliser ces prestations pour acheter des produits d\u2019\u00e9picerie (mais pas des repas pr\u00e9par\u00e9s en restaurant). Les b\u00e9n\u00e9ficiaires re\u00e7oivent g\u00e9n\u00e9ralement les prestations dans les deux premi\u00e8res semaines du mois, bien que certains \u00c9tats les distribuent par EBT en continu tout au long du mois.<\/p>\n\n\n\n<p>Les 8&nbsp;milliards de dollars vers\u00e9s mensuellement au titre du SNAP repr\u00e9sentent environ 10&nbsp;% des ventes de produits d\u2019\u00e9picerie au d\u00e9tail. Cependant, l\u2019incidence ne se limitera pas \u00e0 l\u2019\u00e9picerie si les m\u00e9nages d\u00e9laissent les autres cat\u00e9gories de produits pour affecter des liquidit\u00e9s \u00e0 l\u2019alimentation. Cela pose un risque important de ralentissement des ventes au d\u00e9tail et de la consommation globale au quatri\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<div id=\"everviz-gZ2CWzU84\" class=\"everviz-gZ2CWzU84\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-major-xs-font-size\" id=\"h-les-travailleurs-federaux-non-remuneres-ont-probablement-fait-des-coupes-dans-leurs-depenses\"><strong><strong>Les travailleurs f\u00e9d\u00e9raux non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s ont probablement fait des coupes dans leurs d\u00e9penses<\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Environ 27&nbsp;milliards de dollars de salaires n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 vers\u00e9s aux travailleurs en ch\u00f4mage technique et aux travailleurs essentiels f\u00e9d\u00e9raux en octobre (ces r\u00e9mun\u00e9rations seront probablement pay\u00e9es \u00e0 une date ult\u00e9rieure, car la l\u00e9gislation actuelle garantit leur versement r\u00e9troactif). En supposant que les travailleurs concern\u00e9s aient r\u00e9duit leurs d\u00e9penses discr\u00e9tionnaires \u00e0 la hauteur de leur perte de revenus, nous pourrions constater un effet n\u00e9gatif de 0,2&nbsp;point de pourcentage sur la consommation mensuelle. Cet effet se refl\u00e9tera dans les donn\u00e9es d\u2019octobre et p\u00e8sera probablement sur les d\u00e9penses de novembre si la fermeture du gouvernement se prolonge.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-major-xs-font-size\" id=\"h-la-suspension-des-services-publics-freinera-considerablement-la-consommation-au-quatrieme-trimestre\"><strong><strong>La suspension des services publics freinera consid\u00e9rablement la consommation au quatri\u00e8me trimestre<\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Si nous combinons le recul de la consommation des employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux en octobre et novembre et le non-versement des prestations du SNAP, la situation pourrait retrancher jusqu\u2019\u00e0 1,0&nbsp;point de pourcentage au PIB du quatri\u00e8me trimestre. Bien entendu, il existe un effet de d\u00e9bordement potentiel dont ce chiffre ne tient pas compte, par exemple la r\u00e9duction des d\u00e9penses des travailleurs dans les entreprises situ\u00e9es \u00e0 proximit\u00e9 des bureaux du gouvernement (restaurants, soins personnels, etc. \u00e0 DC et en p\u00e9riph\u00e9rie) et les retomb\u00e9es dans les entreprises qui d\u00e9pendent de paiements publics contractuels pour payer les salaires.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Si nous tenons compte de la suspension des services publics dans toute son ampleur, en incluant la baisse des d\u00e9penses du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral, l\u2019effet n\u00e9gatif sur la croissance du PIB au quatri\u00e8me trimestre pourrait atteindre 3,0&nbsp;points de pourcentage dans l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une paralysie budg\u00e9taire prolong\u00e9e jusqu\u2019en d\u00e9cembre.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<div id=\"everviz-Z7ume_qgZ\" class=\"everviz-Z7ume_qgZ\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-major-xs-font-size\" id=\"h-la-suspension-des-services-publics-creuse-le-fosse-dans-une-economie-en-k\"><strong><strong>La suspension des services publics creuse le foss\u00e9 dans une \u00e9conomie en K<\/strong><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>La structure en K de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine devrait s\u2019accentuer \u00e0 l\u2019approche de&nbsp;2026. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les difficult\u00e9s s\u2019accumulent pour les consommateurs \u00e0 faible revenu&nbsp;: les prix grimpent \u00e0 mesure que la r\u00e9percussion des droits de douane s\u2019acc\u00e9l\u00e8re, la croissance des salaires ralentit, le nombre d\u2019heures travaill\u00e9es est en d\u00e9clin, et les cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t bonifi\u00e9s au titre de l\u2019Affordable Care Act (ACA) arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance. Parall\u00e8lement, les retards dans les paies f\u00e9d\u00e9rales et le non-paiement aux entrepreneurs du gouvernement entra\u00eeneront sans doute une hausse des d\u00e9faillances au quatri\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9tant donn\u00e9 que divers segments de la consommation am\u00e9ricaine ont peu de liquidit\u00e9s, nous nous attendons \u00e0 une hausse de l\u2019utilisation du cr\u00e9dit (par le biais de cartes de cr\u00e9dit et de pr\u00eats personnels) et \u00e0 un recours accru aux services d\u2019achat \u00e0 paiement diff\u00e9r\u00e9. L\u2019utilisation croissante des services d\u2019achat \u00e0 paiement diff\u00e9r\u00e9 ajoute aux probl\u00e8mes de visibilit\u00e9 des donn\u00e9es pour les \u00e9conomistes, car nous disposons de donn\u00e9es limit\u00e9es sur les utilisateurs de ces services et sur leurs achats.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, tandis que la partie inf\u00e9rieure du K continue de s\u2019affaiblir, les consommateurs \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 devraient b\u00e9n\u00e9ficier de facteurs positifs au d\u00e9but de 2026, avec notamment le rel\u00e8vement du plafond de d\u00e9duction fiscale pour les taxes d\u2019\u00c9tat et locales et le rajustement des tranches d\u2019imposition. En outre, l\u2019effet sur la richesse avantage de fa\u00e7on disproportionn\u00e9e les m\u00e9nages \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 et les m\u00e9nages \u00e2g\u00e9s, c\u2019est-\u00e0-dire les personnes qui ont tendance \u00e0 \u00eatre moins endett\u00e9es et donc moins accabl\u00e9es par la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette partie sup\u00e9rieure du K pourrait maintenir \u00e0 flot les donn\u00e9es globales sur la consommation, au risque d\u2019occulter la faiblesse des segments de consommation dans la limite inf\u00e9rieure du K.<\/p>\n\n\n\n<p>En conclusion, nous naviguons en terrain inconnu en cette p\u00e9riode de suspension des services publics qui pourrait s\u2019av\u00e9rer la plus longue de l\u2019histoire des \u00c9tats-Unis. La situation est bien partie pour avoir l\u2019un des impacts les plus importants jamais observ\u00e9s sur l\u2019\u00e9conomie. Nous craignons de plus en plus que l\u2019incidence \u00e9conomique de cette suspension globale ne soit pas lin\u00e9aire. Autrement dit, il existe un risque que les retomb\u00e9es n\u00e9gatives s\u2019aggravent au fil du temps et qu\u2019elles d\u00e9bordent dans l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie. Dans les faits, nous nous attendons \u00e0 une \u00e9conomie de plus en plus divis\u00e9e \u00e0 l\u2019approche de&nbsp;2026.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong>\u00c0 propos des auteurs<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Mike Reid<\/strong>&nbsp;est \u00e9conomiste&nbsp;principal, \u00c9tats-Unis, \u00e0 RBC. Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Carrie Freestone<\/strong>&nbsp;fait partie du groupe d\u2019analyse macro\u00e9conomique et est responsable d\u2019examiner les principales tendances \u00e9conomiques, notamment les d\u00e9penses de consommation, les march\u00e9s du travail, le PIB et l\u2019inflation.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><strong>Imri Haggin<\/strong><em>&nbsp;est \u00e9conomiste \u00e0 RBC March\u00e9s des Capitaux, o\u00f9 il se concentre sur la recherche th\u00e9matique. Ses travaux ant\u00e9rieurs portaient sur la dynamique du cr\u00e9dit \u00e0 la consommation et la mod\u00e9lisation des liquidit\u00e9s, et mettaient l\u2019accent sur l\u2019utilisation des donn\u00e9es pour comprendre les comportements.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":2509,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[82,72],"tags":[],"class_list":["post-2508","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis","category-analyse-pour-les-etats-unis"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin 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