{"id":2237,"date":"2025-10-10T14:32:20","date_gmt":"2025-10-10T14:32:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/uncategorized\/les-banques-centrales-reduisent-leur-taux-alors-que-serigent-des-barrieres-commerciales\/"},"modified":"2025-10-29T15:48:48","modified_gmt":"2025-10-29T15:48:48","slug":"les-banques-centrales-reduisent-leur-taux-alors-que-serigent-des-barrieres-commerciales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/les-banques-centrales-reduisent-leur-taux-alors-que-serigent-des-barrieres-commerciales\/","title":{"rendered":"Les banques centrales r\u00e9duisent leur taux alors que s\u2019\u00e9rigent des barri\u00e8res commerciales"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h4 class=\"wp-block-heading is-style-default default has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color has-text-reg-font-size wp-elements-0cb56e46c42744161515372cc6a4266d\" id=\"h-points-saillants\"><strong>Points saillants :<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/07\/mfu-07-1.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-16424\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Nous nous attendons toujours \u00e0 une croissance lente au Canada. Les droits de douane am\u00e9ricains impos\u00e9s au titre de l\u2019article&nbsp;232 prennent de l\u2019ampleur. Quoi qu\u2019il en soit, la plupart des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis y \u00e9chappent en vertu de l\u2019exemption vis\u00e9e par l\u2019ACEUM.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/07\/mfu-07-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-16425\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>La publication limit\u00e9e de donn\u00e9es du fait de la paralysie de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral complique le suivi de l\u2019\u00e9volution de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Selon les donn\u00e9es disponibles, la croissance du produit int\u00e9rieur brut des \u00c9tats-Unis sera plus soutenue que pr\u00e9vu au troisi\u00e8me&nbsp;trimestre. Cependant, les donn\u00e9es sur le march\u00e9 de l\u2019emploi signalent toujours une augmentation graduelle du taux de ch\u00f4mage.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/06\/mfu3_3ff5e9.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-14626\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Nous anticipons que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine continuera \u00e0 r\u00e9duire progressivement la fourchette cible du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux (notamment en octobre). Contrairement aux pr\u00e9dictions ant\u00e9rieures, on s\u2019attend toutefois \u00e0 des baisses de moins de 50&nbsp;points de base en&nbsp;2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/08\/gov-building-mfu-aug.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-18038\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>En ce qui concerne la Banque du Canada, nous pr\u00e9voyons une autre r\u00e9duction de 25&nbsp;pb du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat cette ann\u00e9e puisque la politique budg\u00e9taire s\u2019attellera avant tout \u00e0 soutenir les secteurs touch\u00e9s par les perturbations commerciales.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading is-style-default default has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color has-text-reg-font-size wp-elements-1ea5f82d0e8479a676fb1ba8b0b07ad1\" id=\"h-enjeu-sous-la-loupe\"><strong><strong>Enjeu sous la loupe :<\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/10\/MFU-OCT25-MANUFACTURE.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-20953\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Les droits de douane impos\u00e9s par les \u00c9tats-Unis sur les armoires de cuisine et le bois d\u2019\u0153uvre r\u00e9sineux canadiens entreront en vigueur le 14&nbsp;octobre. Les importations en vertu de la r\u00e8gle de minimis sont suspendues et d\u2019autres menaces planent sur les produits pharmaceutiques et les camions lourds et moyens. Nous examinons l\u2019incidence de ces droits de douane tant nouveaux que pr\u00e9vus, sur chaque secteur.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-fd870ce8e9584fe10b4ca652f9da8d55\" id=\"h-modifications-des-previsions\">Modifications des pr\u00e9visions :<\/h3>\n\n\n\n<p>Les droits de douane am\u00e9ricains continuent de d\u00e9frayer la chronique, notamment les nouvelles mesures au titre de l\u2019article&nbsp;232 sur le bois d\u2019\u0153uvre, les meubles et les armoires de cuisine. Leurs producteurs et exportateurs s\u2019en ressentiront fortement. L\u2019incidence n\u2019est toutefois pas suffisante pour modifier les pr\u00e9visions de notre sc\u00e9nario de base pour les \u00c9tats-Unis et le Canada.<\/p>\n\n\n\n<p>Les nouveaux droits de douane sur le bois d\u2019\u0153uvre et les meubles s\u2019appliquent \u00e0 environ 1,5&nbsp;% des exportations canadiennes. Au total, les droits de douane effectifs moyens impos\u00e9s par les \u00c9tats-Unis sur les importations canadiennes augmentent de 0,2&nbsp;%. Ce taux <em>devrait&nbsp;<\/em>converger vers 6&nbsp;%, mais les recettes tir\u00e9es des droits de douane per\u00e7us par les \u00c9tats-Unis jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent sont bien en de\u00e7\u00e0 des niveaux calcul\u00e9s pour&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/economie-et-marches\/marches-financiers\/perspectives-americaines-et-canadiennes-maintien-du-statu-quo-dans-un-contexte-de-reorientation-des-echanges-commerciaux\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-f3419a2b\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"ces raisons\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">ces raisons<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Toujours est-il que les secteurs cibl\u00e9s en p\u00e2tiront (voir des pr\u00e9cisions \u00e0 ce sujet \u00e0 la section Enjeu sous la loupe ci-dessous). L\u2019application accrue de l\u2019article&nbsp;232 par l\u2019administration am\u00e9ricaine a \u00e9galement pour effet d\u2019exclure progressivement de plus en plus de produits canadiens de l\u2019exemption vis\u00e9e par l\u2019ACEUM qui prot\u00e8ge la majeure partie des \u00e9changes commerciaux avec les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n<p>Voici nos pr\u00e9visions plus sp\u00e9cifiques&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list default is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"default is-style-inherit-styles\">Nous nous attendons toujours \u00e0 ce que l\u2019\u00e9conomie canadienne retrouve une croissance modeste au troisi\u00e8me&nbsp;trimestre.&nbsp;Le PIB devrait cro\u00eetre \u00e0 un taux annualis\u00e9 de 0,5&nbsp;% en raison de la stabilisation de la balance commerciale, de la vigueur persistante de la consommation des m\u00e9nages et de la reprise des investissements r\u00e9sidentiels, qui compense la faiblesse persistante des investissements des entreprises.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous n\u2019avons gu\u00e8re modifi\u00e9 nos perspectives \u00e0 l\u2019\u00e9gard du march\u00e9 canadien du travail. Les pertes d\u2019emploi se limitent dans une grande mesure aux secteurs d\u00e9pendant fortement des \u00e9changes commerciaux. En septembre, le taux de ch\u00f4mage s\u2019est maintenu \u00e0 7,1&nbsp;% conform\u00e9ment \u00e0 nos pr\u00e9visions selon lesquelles le march\u00e9 du travail pourrait fr\u00f4ler un creux.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La Banque du Canada a clairement indiqu\u00e9 sa volont\u00e9 de soutenir l\u2019\u00e9conomie lors de sa r\u00e9union en septembre. On s\u2019attend donc \u00e0 qu\u2019elle proc\u00e8de \u00e0 une nouvelle r\u00e9duction de taux en octobre. Il est peu probable qu\u2019une seule r\u00e9duction de 25&nbsp;pb soit consid\u00e9r\u00e9e comme suffisante. La situation \u00e9conomique ne s\u2019est pas assez am\u00e9lior\u00e9e depuis la derni\u00e8re r\u00e9union pour justifier un statu quo.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>On devrait voir un creusement consid\u00e9rable du d\u00e9ficit (de 2&nbsp;% \u00e0 3&nbsp;% du PIB) dans la prochaine publication du budget f\u00e9d\u00e9ral du Canada le 4&nbsp;novembre. Nous continuons d\u2019anticiper des risques accrus pour la croissance \u00e0 cause de l\u2019augmentation des d\u00e9penses publiques par rapport \u00e0 notre sc\u00e9nario de base, afin de contribuer \u00e0 compenser les risques \u00e0 la baisse encore importants provenant d\u2019\u00e9ventuelles perturbations commerciales.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Le maintien de l\u2019exemption de droits de douane pour le Canada vis\u00e9e par l\u2019ACEUM joue un r\u00f4le critique pour les pr\u00e9visions imm\u00e9diates.&nbsp;Bien que les r\u00e9cents discours des responsables am\u00e9ricains et canadiens soient devenus plus optimistes, l\u2019incertitude li\u00e9e aux droits de douane pr\u00e9sente toujours un important risque de baisse.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/10\/FR-MFU-table-octob10-25.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-10059\" style=\"width:840px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"mar-b is-style-default default has-link-color wp-elements-a3033edaa315f38e278c3bccd796c8df\"><strong>La paralysie de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain d\u00e9but\u00e9e le 1<sup>er<\/sup>&nbsp;octobre se poursuit. M\u00eame si la fermeture aura sans doute un <\/strong><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/composer-avec-la-paralysie-du-gouvernement-americain\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-f3419a2b\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"impact \u00e9conomique direct\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">impact \u00e9conomique direct<\/a><strong> modeste, celle-ci emp\u00eache la publication de donn\u00e9es cl\u00e9s. Nous sommes donc dans le flou concernant l\u2019incidence de la r\u00e9percussion des droits de douane sur l\u2019\u00e9conomie et les prix \u00e0 la consommation \u00e0 ce stade critique.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Gr\u00e2ce aux d\u00e9penses de consommation toujours robustes, la croissance du PIB au troisi\u00e8me trimestre d\u00e9passe nos pr\u00e9visions ant\u00e9rieures. &nbsp;Les donn\u00e9es sur le march\u00e9 de l\u2019emploi du secteur priv\u00e9, publi\u00e9es depuis le 1<sup>er<\/sup>&nbsp;octobre, confirment en grande partie la dynamique \u00ab&nbsp;peu d\u2019embauches, peu de licenciements&nbsp;\u00bb observ\u00e9e dans les statistiques officielles sur l\u2019emploi publi\u00e9es avant la paralysie.<\/p>\n\n\n\n<p>La demande de main-d\u2019\u0153uvre, mesur\u00e9e par le nombre d\u2019offres d\u2019emploi sur Indeed, a continu\u00e9 de baisser jusqu\u2019au d\u00e9but d\u2019octobre. Les demandes initiales de prestation d\u2019assurance-emploi (non publi\u00e9es par le d\u00e9partement am\u00e9ricain du Travail durant la paralysie, mais toujours disponibles aupr\u00e8s des gouvernements des \u00c9tats) s\u2019\u00e9l\u00e8vent en moyenne \u00e0 environ 229&nbsp;000<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/economics\/economy-and-markets\/financial-markets-monthly\/central-banks-cut-as-trade-walls-rise\/#d2526f71-d2fe-490e-afec-53be3b87a17d\"><sup>1<\/sup><\/a> pour les deux semaines \u00e9coul\u00e9es depuis le 20&nbsp;septembre. Selon nos calculs, ces demandes ont peu \u00e9volu\u00e9 par rapport au d\u00e9compte moyen de 225&nbsp;000 enregistr\u00e9 au cours de la premi\u00e8re quinzaine de septembre.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans l\u2019ensemble, nous nous attendons toujours \u00e0 ce que les r\u00e9percussions des chocs commerciaux continuent de se r\u00e9percuter sur l\u2019\u00e9conomie, \u00e0 mesure que stocks \u00e9tablis \u00e0 l\u2019avance des entreprises s\u2019\u00e9puisent lentement, que les marges des entreprises se r\u00e9duisent et que les prix \u00e0 la consommation augmentent.<\/p>\n\n\n\n<p>Voici nos pr\u00e9visions plus sp\u00e9cifiques&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Nous avons relev\u00e9 \u00e0 la hausse (2&nbsp;%) la croissance du PIB am\u00e9ricain au troisi\u00e8me trimestre<\/strong>. Pour le quatri\u00e8me trimestre et le d\u00e9but de&nbsp;2026, nous avons laiss\u00e9 tel quel le profil de ralentissement de la croissance du PIB, \u00e0 mesure de la r\u00e9percussion d\u00e9cal\u00e9e des droits de douane dans l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Le taux de ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis devrait encore augmenter pour atteindre 4,5&nbsp;% d\u2019ici la fin de 2025<\/strong> (par rapport \u00e0 un dernier relev\u00e9 de 4,3&nbsp;% en ao\u00fbt) et culminer \u00e0 4,6&nbsp;% au d\u00e9but de&nbsp;2026.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019inflation de base devrait augmenter graduellement <\/strong>de 3,1&nbsp;% en ao\u00fbt \u00e0 3,5&nbsp;% au d\u00e9but de 2026, tandis que l\u2019inflation globale devrait rester proche de 3&nbsp;% au cours de la m\u00eame p\u00e9riode.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Nous pensons maintenant que la Fed r\u00e9duira les taux en octobre, puis fera une pause en d\u00e9cembre.&nbsp;<\/strong>Compte tenu de l\u2019absence de donn\u00e9es et de surprises provenant d\u2019autres sources priv\u00e9es, il est peu probable que la Fed ait consid\u00e9rablement embelli son \u00e9valuation \u00e9conomique depuis la r\u00e9union de septembre.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong>Cela ne veut pas dire pour autant que l\u2019inflation n\u2019inqui\u00e8te pas les d\u00e9cideurs politiques.<\/strong>&nbsp;Nous pensons qu\u2019une inflation de base persistante en&nbsp;2026 et une augmentation (progressive) du taux de ch\u00f4mage occasionneront des r\u00e9ductions suppl\u00e9mentaires, quoique limit\u00e9es, des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, avec une r\u00e9duction de moins de 50&nbsp;pb au sein de la fourchette cible du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux d\u2019ici le milieu de l\u2019ann\u00e9e prochaine, selon les pr\u00e9visions que nous venons de dresser il y a un&nbsp;mois. Nous pr\u00e9voyons que le taux final des fonds f\u00e9d\u00e9raux oscillera entre 3,25&nbsp;% et 3,5&nbsp;%.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-rbc-tabs-block aligncenter  section-tabs full-width tabs-scroll is-style-default\" id=\"Central-bank-bias\" aria-label=\"Section Tabs\"><div class=\"section-inner \"><ul class=\"tab-nav \" role=\"tablist\"><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-16f2699a\" id=\"section-tab-16f2699a\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-16f2699a\" aria-controls=\"section-content-16f2699a\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-16f2699a\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"BdC\">BdC<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-2fa9df2f\" id=\"section-tab-2fa9df2f\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-2fa9df2f\" aria-controls=\"section-content-2fa9df2f\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-2fa9df2f\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"Fed\">Fed<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-f1fcf787\" id=\"section-tab-f1fcf787\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-f1fcf787\" aria-controls=\"section-content-f1fcf787\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-f1fcf787\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"BdA\">BdA<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-4a5c4d64\" id=\"section-tab-4a5c4d64\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-4a5c4d64\" aria-controls=\"section-content-4a5c4d64\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-4a5c4d64\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"BCE\">BCE<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-1bd3367f\" id=\"section-tab-1bd3367f\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-1bd3367f\" aria-controls=\"section-content-1bd3367f\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-1bd3367f\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"RBA\">RBA<\/a><\/li><\/ul><div class=\"tab-ctrl\"><button class=\"tabs-prev hidden\"><span class=\"offscreen\">Go to previous tab<\/span><\/button><button class=\"tabs-next\"><span class=\"offscreen\">Go to next tab<\/span><\/button><\/div><div class=\"tab-content\">\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-16f2699a\" id=\"section-content-16f2699a\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-style-default default is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/BdC.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-9598\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-2-50\">2.50%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">-25 pb en sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-25-pb\">-25 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">oct. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-r-qtr mob-pad-r-qtr pad-b-qtr mob-pad-b-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr\">La Banque du Canada a relanc\u00e9 son cycle de r\u00e9duction des taux en septembre apr\u00e8s une pause depuis mars. Cette d\u00e9cision s\u2019explique principalement par le ralentissement du march\u00e9 du travail, du PIB et de l\u2019inflation de base, qui a aussi suscit\u00e9 des pr\u00e9occupations au sujet de la demande globale, alors que le ch\u00f4mage augmente et que la croissance d\u00e9mographique ralentit. En l\u2019absence d\u2019une am\u00e9lioration notable des donn\u00e9es de l\u2019emploi ou de l\u2019inflation, nous pr\u00e9voyons que la Banque du Canada proc\u00e8dera \u00e0 une nouvelle r\u00e9duction de 25&nbsp;pb en octobre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-2fa9df2f\" id=\"section-content-2fa9df2f\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/09\/Fed.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-18907\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-4-00-4-25\">4.00-4.25%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">-25 pb en sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-25-pb-1\">-25 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">oct. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr pad-b-qtr mob-pad-b-qtr\">Des tendances de l\u2019emploi plus faibles que pr\u00e9vu cette ann\u00e9e parall\u00e8lement \u00e0 une \u00e9volution globalement conciliante dans le graphique \u00e0 points ont incit\u00e9 la Fed \u00e0 reprendre son cycle de r\u00e9duction des taux en septembre. Le proc\u00e8s-verbal de la r\u00e9union a fait ressortir de nouvelles pr\u00e9occupations de taille \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019inflation qui, selon nous, finiront par limiter l\u2019ampleur de r\u00e9ductions de taux suppl\u00e9mentaires en 2026. Pour cette ann\u00e9e, toutefois, nous nous attendons \u00e0 ce que la Fed encha\u00eene par une nouvelle r\u00e9duction en octobre, puis par un statu quo en d\u00e9cembre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-f1fcf787\" id=\"section-content-f1fcf787\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns are-vertically-aligned-center is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/BdA.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-9599\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-4-00\">4.00%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">0 pb en sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-25-pb-2\">-25 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">nov. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr\">Le comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre a vot\u00e9 \u00e0 sept&nbsp;voix contre deux en faveur d\u2019un maintien du taux directeur en septembre. Il a donn\u00e9 la pr\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019assouplissement et est rest\u00e9 ambigu quant au moment et \u00e0 l\u2019ampleur des prochaines mesures d\u2019assouplissement. Ses membres ont donc vot\u00e9 en faveur d\u2019une r\u00e9duction du programme global d\u2019assouplissement quantitatif pour la p\u00e9riode de douze&nbsp;mois commen\u00e7ant en octobre&nbsp;2025, qui passera de 70&nbsp;\u00e0&nbsp;100&nbsp;milliards de livres sterling. Nous pensons toujours qu\u2019une r\u00e9duction suppl\u00e9mentaire&nbsp;\u2013et finale&nbsp;\u2013 aura lieu en novembre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-4a5c4d64\" id=\"section-content-4a5c4d64\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1096px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns are-vertically-aligned-center is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/BCE.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-9600\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-2-00\">2.00%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">0 pb en sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-0-pb\">0 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">oct. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr pad-b-qtr mob-pad-b-qtr\">La Banque centrale europ\u00e9enne a maintenu son taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2&nbsp;% en septembre. Bien que le Conseil des gouverneurs ait \u00e9vit\u00e9 de s\u2019engager sur sa prochaine trajectoire, la pr\u00e9sidente, M<sup>me<\/sup>&nbsp;Lagarde, a soulign\u00e9 que l\u2019inflation a atteint sa cible et que les perspectives sont stables, que la demande int\u00e9rieure s&rsquo;av\u00e8re r\u00e9sistante et que les risques relatifs \u00e0 la croissance s\u2019\u00e9quilibrent plus. Nous pr\u00e9voyons toujours que le taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t restera stable (2&nbsp;%).<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-1bd3367f\" id=\"section-content-1bd3367f\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns are-vertically-aligned-center is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/09\/RBA.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-18916\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-3-60\">3.60%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">0 pb en sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-0-pb-1\">0 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">oct. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr\">En septembre, la <em>Reserve Bank of Australia<\/em> a maintenu le taux du financement \u00e0 un jour \u00e0 3,6&nbsp;%. Elle a durci le ton, faisant \u00e9tat de la vigueur de la consommation, de la r\u00e9silience du march\u00e9 de l\u2019emploi et de l\u2019inflation nettement plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu en ao\u00fbt. Nous maintenons nos pr\u00e9visions concernant deux autres baisses de 25&nbsp;pb de la part de la <em>Reserve Bank of Australia<\/em>, en novembre&nbsp;2025 et en f\u00e9vrier&nbsp;2026, m\u00eame si cette trajectoire risque de d\u00e9railler du fait de hausses inattendues dans le rapport sur l\u2019inflation du troisi\u00e8me&nbsp;trimestre qui sera publi\u00e9 fin octobre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div><\/div><\/section>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-ede7fd1047b5a4f5c3330082fbb34559\" id=\"h-enjeu-sous-la-loupe-l-application-elargie-des-droits-de-douane-americains-au-titre-de-l-article-232-pese-sur-les-fabricants-canadiens\">Enjeu sous la loupe : L\u2019application \u00e9largie des droits de douane am\u00e9ricains au titre de l\u2019article 232 p\u00e8se sur les fabricants canadiens<\/h3>\n\n\n\n<p>Derni\u00e8rement, l\u2019administration am\u00e9ricaine a davantage eu recourt aux droits de douane au titre de l\u2019article&nbsp;232 pour cibler les importations.<\/p>\n\n\n\n<p>La Cour supr\u00eame des \u00c9tats-Unis revoit pr\u00e9sentement les autres droits de douane propres \u00e0 un pays, impos\u00e9s au titre de l\u2019<em>International Economic Emergency Powers Act<\/em> (Loi IEEPA) depuis mars. Les produits conformes \u00e0 l\u2019ACEUM sont essentiellement exempt\u00e9s de ces droits de douane, qui repr\u00e9sentaient 94&nbsp;% des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis en&nbsp;2024.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette exemption ne s\u2019applique toutefois pas aux droits de douane au titre de l\u2019article&nbsp;232, \u00e0 la seule exception des pi\u00e8ces automobiles qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une <a href=\"https:\/\/rechercher.ouvert.canada.ca\/\/qpnotes\/record\/dfatd-maecd,00047-2025\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-f3419a2b\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"exemption temporaire\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">exemption temporaire<\/a> au titre de l\u2019ACEUM jusqu\u2019\u00e0 la r\u00e9solution des difficult\u00e9s administratives. Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, ces droits de douane au titre de l\u2019article&nbsp;232 repr\u00e9sentaient la majeure partie des droits de douane am\u00e9ricains per\u00e7us sur les exportations canadiennes. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<div id=\"everviz-7XFGebktt\" class=\"everviz-7XFGebktt\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p>Pr\u00e9cisions sur les r\u00e9percussions des droits de douane am\u00e9ricains annonc\u00e9s et imminents au titre de l\u2019article&nbsp;232&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-99d74b0c22578a1c87394fcd08a83a98\"><strong><strong>Bois d\u2019\u0153uvre r\u00e9sineux<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les produits de bois d\u2019\u0153uvre r\u00e9sineux vis\u00e9s par les nouveaux droits de douane de 10&nbsp;% repr\u00e9sentaient 1,3&nbsp;% des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis en&nbsp;2024.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les derniers droits de douane ont une port\u00e9e mondiale, mais touchent le Canada de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e, car ils s\u2019ajoutent aux&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/economie-et-marches\/perspectives-macroeconomiques\/mise-a-jour-trimestrielle-canadienne-une-croissance-faible-mais-positive-est-attendue\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-f3419a2b\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"droits de douane antidumping \" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">droits de douane antidumping<\/a> d\u00e9j\u00e0 impos\u00e9s aux producteurs de bois d\u2019\u0153uvre en ao\u00fbt.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>En&nbsp;2024, 75&nbsp;% des importations de bois d\u2019\u0153uvre r\u00e9sineux provenaient du Canada. Les \u00c9tats-Unis d\u00e9pendent donc fortement du Canada pour ces produits. L\u2019approvisionnement aupr\u00e8s d\u2019autres march\u00e9s sera difficile en raison des obstacles g\u00e9ographiques et logistiques. Les acheteurs am\u00e9ricains se verront imposer des prix plus \u00e9lev\u00e9s lorsque les surco\u00fbts seront r\u00e9percut\u00e9s sur eux.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-d72e14738454e4e1f7bac48193d607bf\"><strong><strong>Cabinets de cuisine<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les droits de douane de 25&nbsp;% sur les armoires de cuisine sont cons\u00e9quents pour les fabricants canadiens. Par le pass\u00e9, ils en exportaient environ un cinqui\u00e8me.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les importateurs am\u00e9ricains pourraient s\u2019approvisionner ailleurs. Le Canada repr\u00e9sente une part plus faible des importations am\u00e9ricaines visant ces produits (environ 7&nbsp;% en 2024). Le pays est confront\u00e9 \u00e0 des droits de douane plus \u00e9lev\u00e9s que l\u2019Europe, qui repr\u00e9sentait 8&nbsp;% des importations am\u00e9ricaines en&nbsp;2024. Les nouveaux droits de douane s\u2019\u00e9l\u00e8veront \u00e0 15&nbsp;%.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019incidence \u00e9conomique globale est limit\u00e9e puisque le secteur ne repr\u00e9sentait que 0,3&nbsp;% des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis en&nbsp;2024.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-9fe14f124c1533238dbec773cfb5b6b6\"><strong><strong>Produits pharmaceutiques et v\u00e9hicules lourds<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les droits de douane sur les produits pharmaceutiques et les poids lourds restent flous. Les menaces planent toutefois.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les exportations de produits pharmaceutiques vers les \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentaient environ 1,3&nbsp;% des exportations canadiennes en&nbsp;2024, mais l\u2019incidence finale d\u00e9pendra de l\u2019exemption ou non des m\u00e9dicaments g\u00e9n\u00e9riques, puisque ceux-ci repr\u00e9sentent 79&nbsp;% des exportations canadiennes de m\u00e9dicaments vers les \u00c9tats-Unis. Les exemptions pourraient fortement \u00e9pargner ce secteur.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les poids lourds (5&nbsp;tonnes courtes et plus) repr\u00e9sentaient 0,6&nbsp;% des exportations de produits canadiens vers les \u00c9tats-Unis en&nbsp;2024 et 8&nbsp;% du total des exportations de v\u00e9hicules automobiles vers les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, les droits de douane am\u00e9ricains s\u2019appliquaient au contenu non am\u00e9ricain des v\u00e9hicules finis. Statistique Canada estime qu\u2019en 2024, plus de 40&nbsp;% des exportations canadiennes de poids lourds vers les \u00c9tats-Unis constituaient du contenu am\u00e9ricain (pi\u00e8ces interm\u00e9diaires import\u00e9es ant\u00e9rieurement dans le processus de production), 30&nbsp;% constituaient du contenu canadien, et le reste provenait d\u2019autres pays.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-aa9139cdba1a439dbcd1430400a3d8c8\"><strong><strong>Suspension du traitement selon la r\u00e8gle de minimis<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La r\u00e9cente suspension par les \u00c9tats-Unis du traitement selon la r\u00e8gle de minimis (exon\u00e9ration de droits de douane pour les importations de faible valeur) \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale apr\u00e8s l\u2019expiration des droits de douane en Chine et \u00e0 Hong&nbsp;Kong en mai est pr\u00e9occupante pour les exportateurs canadiens du secteur d\u00e9tail.<\/p>\n\n\n\n<p>Les entr\u00e9es selon la r\u00e8gle de minimis, qui comprennent les importations am\u00e9ricaines de marchandises d\u2019une valeur inf\u00e9rieure \u00e0 800&nbsp;$&nbsp;US par personne et par jour, ont grimp\u00e9 en fl\u00e8che au cours des dix&nbsp;derni\u00e8res ann\u00e9es en raison de l\u2019expansion du commerce \u00e9lectronique. Le nombre total d\u2019entr\u00e9es est pass\u00e9 de 123&nbsp;millions en&nbsp;2014<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/economics\/economy-and-markets\/financial-markets-monthly\/central-banks-cut-as-trade-walls-rise\/#515ac5be-58b6-41c9-bd1c-bfc7c76921bf\"><sup>2<\/sup><\/a> \u00e0 1,4&nbsp;milliard en 2024, selon les donn\u00e9es de la <em>U.S. Customs and Border Protection<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Selon les donn\u00e9es de la <em>U.S. Customs and Border Protection<\/em>, la valeur moyenne des entr\u00e9es selon la r\u00e8gle de minimis \u00e9tait de 47,50&nbsp;$&nbsp;US en 2024 (bien en de\u00e7\u00e0 de la valeur seuil de 800&nbsp;$&nbsp;US), ce qui indique qu\u2019elles concernent principalement des biens m\u00e9nagers de moindre valeur.<\/p>\n\n\n\n<p>Incidence de la fin de la r\u00e8gle de minimis sur les statistiques sur les \u00e9changes et les prix \u00e0 la consommation&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Puisque les importations selon la r\u00e8gle de minimis n\u2019\u00e9taient pas assujetties aux droits de douane, elles sont largement exclues des donn\u00e9es sur les \u00e9changes commerciaux du <em>U.S. Census Bureau<\/em>. L\u2019\u00e9limination n\u2019aura donc pas de r\u00e9percussion importante sur la balance commerciale.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Elle repr\u00e9sente toutefois une part consid\u00e9rable des d\u00e9penses de consommation. En&nbsp;2024, les importations selon la r\u00e8gle de minimis repr\u00e9sentaient plus de 1&nbsp;% de la consommation totale de biens m\u00e9nagers aux \u00c9tats-Unis, 5,6&nbsp;% des ventes en ligne et 8,3&nbsp;% des importations de biens de consommation (\u00e0 l\u2019exclusion des denr\u00e9es alimentaires et des automobiles).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La fin de la r\u00e8gle de minimis fera augmenter les co\u00fbts pour les consommateurs am\u00e9ricains, qui se tourneront vers des solutions nationales plus ch\u00e8res au lieu d\u2019absorber les co\u00fbts li\u00e9s aux droits de douane sur des importations de tr\u00e8s faible valeur.&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.nber.org\/papers\/w32607\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-f3419a2b\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"Les m\u00e9nages am\u00e9ricains \u00e0 faible revenu\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">Les m\u00e9nages am\u00e9ricains \u00e0 faible revenu<\/a> ressentiront probablement un effet plus important, puisqu\u2019ils comptaient davantage sur les biens abordables des plateformes de commerce \u00e9lectronique.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Pour les exportateurs canadiens, les exportations de faible valeur vers les \u00c9tats-Unis qui sont conformes aux exigences de l\u2019Accord Canada\u2013\u00c9tats-Unis\u2013Mexique peuvent toujours b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019exon\u00e9ration de droits de douane. Toutefois, les surco\u00fbts administratifs et de courtage \u00e9roderont des marges b\u00e9n\u00e9ficiaires d\u00e9j\u00e0 minces sur les articles de faible valeur, ou pire, forceront certains exportateurs \u00e0 quitter d\u00e9finitivement le march\u00e9 am\u00e9ricain.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity wide is-style-wide\" \/>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons has-custom-font-size has-text-sm-font-size is-horizontal is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-03627597 wp-block-buttons-is-layout-flex\"><div>\n<div class=\"wp-block-button has-custom-width wp-block-button__width-25 btn before mar-r-hlf is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-sm-font-size has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/economy_can-1.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-69a37039\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"Economic Forecast Detail: Canada\">D\u00e9tail des pr\u00e9visions<br>\u00e9conomiques&nbsp;: Canada<\/a><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-button has-custom-width wp-block-button__width-25 btn before mar-r-hlf is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-sm-font-size has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/economy_us1025.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-69a37039\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"Economic Forecast Detail: U.S.\">D\u00e9tail des pr\u00e9visions<br>\u00e9conomiques&nbsp;: \u00c9.-U.<\/a><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-button btn before is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-sm-font-size has-text-align-center has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/MFUOct25.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2237-69a37039\" data-dig-category=\"LP-Services\u00e9conomiques-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"Interest rates and Key FX rates\">Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat<br>et taux de change cl\u00e9s<\/a><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong><strong>\u00c0 propos des auteur<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em><em><strong>Claire Fan<\/strong>&nbsp;est \u00e9conomiste&nbsp;principale&nbsp;\u00e0 RBC. Elle se concentre sur les tendances macro\u00e9conomiques et est charg\u00e9e d\u2019\u00e9tablir des pr\u00e9visions relatives au PIB, au march\u00e9 du travail et \u00e0 l\u2019inflation pour le Canada et les \u00c9tats-Unis, en fonction des principaux indicateurs.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":2235,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":"[]"},"categories":[29],"tags":[],"rbc_econ_content_type":[],"class_list":["post-2237","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marches-financiers"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v27.2 (Yoast SEO v27.2) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Les banques centrales r\u00e9duisent leur taux alors que s\u2019\u00e9rigent des barri\u00e8res commerciales - RBC Economique<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/les-banques-centrales-reduisent-leur-taux-alors-que-serigent-des-barrieres-commerciales\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Les banques centrales r\u00e9duisent leur taux alors que s\u2019\u00e9rigent des barri\u00e8res commerciales\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/les-banques-centrales-reduisent-leur-taux-alors-que-serigent-des-barrieres-commerciales\/\" \/>\n<meta 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