{"id":2215,"date":"2025-09-11T17:28:32","date_gmt":"2025-09-11T17:28:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/uncategorized\/les-droits-de-douane-font-mal-mais-naltereront-pas-les-perspectives-de-croissance-nord-americaines\/"},"modified":"2025-11-14T16:33:08","modified_gmt":"2025-11-14T16:33:08","slug":"les-droits-de-douane-font-mal-mais-naltereront-pas-les-perspectives-de-croissance-nord-americaines","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/marches-financiers\/les-droits-de-douane-font-mal-mais-naltereront-pas-les-perspectives-de-croissance-nord-americaines\/","title":{"rendered":"Les droits de douane font mal, mais n\u2019alt\u00e9reront pas les perspectives de croissance nord-am\u00e9ricaines"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<h4 class=\"wp-block-heading is-style-default default has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color has-text-reg-font-size wp-elements-2ec8cf64c48807c0214e016818b2bf8a\" id=\"h-points-saillants\"><strong>Points saillants :<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/08\/work-mfu-aug-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-18036\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Les preuves des dommages \u00e9conomiques caus\u00e9s par le protectionnisme s\u2019accumulent. Les march\u00e9s du travail se sont repli\u00e9s au Canada et aux \u00c9tats-Unis, mais \u00e0 un rythme globalement conforme \u00e0 nos hypoth\u00e8ses pr\u00e9c\u00e9dentes.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/08\/gov-building-mfu-aug.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-18038\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Nous pensons toujours que l\u2019\u00e9conomie canadienne a de quoi susciter l\u2019optimisme. Les probabilit\u00e9s d\u2019un nouvel assouplissement de la part de la Banque du Canada ont augment\u00e9, mais nous ne pr\u00e9voyons pas de nouvelles r\u00e9ductions malgr\u00e9 cela.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/09\/MFU-icon-sep-11-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-19016\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Aux \u00c9tats-Unis, le changement de ton de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, provoqu\u00e9 par le ralentissement des march\u00e9s du travail, laisse pr\u00e9sager des baisses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus t\u00f4t que pr\u00e9vu.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading is-style-default default has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-link-color has-text-reg-font-size wp-elements-b591ca3eafbf0c225672c43a10c8cf72\" id=\"h-enjeu-sous-la-loupe\"><strong>Enjeu sous la loupe :<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column  mar-r-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:8%\">\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large is-resized  mob-mar-b-hlf\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/06\/mfu2_a91b60.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-14625\" style=\"width:85px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:92%\">\n<p>Les droits de douane sp\u00e9cifiques \u00e0 certains produits ont une incidence n\u00e9gative importante sur des secteurs cibl\u00e9s de l\u2019\u00e9conomie canadienne, malgr\u00e9 les exemptions pr\u00e9vues par l\u2019Accord \u00c9tats-Unis\u2013Mexique\u2013Canada (ACEUM) qui prot\u00e8gent la majeure partie des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis. Dans cet article, nous examinons de plus pr\u00e8s les secteurs sous pression et l\u2019ampleur des dommages qu\u2019ils subissent.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-7511b148d716047fe1b0282daa7e61a4\" id=\"h-modifications-des-previsions-nbsp\">Modifications des pr\u00e9visions&nbsp;:<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Les donn\u00e9es \u00e9conomiques montrent de plus en plus clairement les effets n\u00e9fastes des droits de douane. Au Canada, nous avons encore tout lieu de penser que les pires effets n\u00e9gatifs sur le commerce international sont probablement derri\u00e8re nous.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019une part, les r\u00e9percussions des droits de douane sur l\u2019\u00e9conomie ont \u00e9t\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent prononc\u00e9es, mais \u00e9galement tr\u00e8s concentr\u00e9es dans les secteurs cibl\u00e9s. Les pertes d\u2019emploi enregistr\u00e9es depuis le printemps concernent uniquement les secteurs de la fabrication, du transport et de l\u2019entreposage, tandis que la r\u00e9silience de la d\u00e9pense int\u00e9rieure continue de soutenir le reste de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n<p>La baisse de la demande \u00e9trang\u00e8re d\u2019exportations canadiennes a \u00e9t\u00e9 importante et a constitu\u00e9 le principal frein \u00e0 la croissance du PIB au deuxi\u00e8me trimestre. Mais ce recul concernait uniquement les produits soumis \u00e0 des droits de douane (voir les \u00ab&nbsp;Enjeux sous la loupe&nbsp;\u00bb ci-dessous pour en savoir plus). Les autres exportations vers les \u00c9tats-Unis, qui sont pour la plupart prot\u00e9g\u00e9es par les exemptions pr\u00e9vues par l\u2019ACEUM, ont en r\u00e9alit\u00e9 bien r\u00e9sist\u00e9 par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<p>En effet, les d\u00e9fis auxquels l\u2019\u00e9conomie canadienne est confront\u00e9e sont sectoriels et r\u00e9gionaux, et les mesures de soutien budg\u00e9taire qui ont continu\u00e9 de s\u2019intensifier sont les mieux \u00e0 m\u00eame d\u2019y r\u00e9pondre. Dans ce contexte, nous nous attendons \u00e0 ce que la d\u00e9t\u00e9rioration de l\u2019\u00e9conomie canadienne soit limit\u00e9e, \u00e0 savoir&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list default is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p class=\"default is-style-inherit-styles\"><strong>Nous pr\u00e9voyons une reprise de l\u2019\u00e9conomie au troisi\u00e8me trimestre gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration de la balance commerciale,<\/strong>&nbsp;et une croissance positive du produit int\u00e9rieur brut apr\u00e8s une contraction due \u00e0 la faiblesse des&nbsp;<strong><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/mise-a-jour-du-pib-canadien\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-ad216fef\" data-dig-label=\"\u00e9changes commerciaux nets et des investissements des entreprises\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" class=\"rbc-link-format\">\u00e9changes commerciaux nets et des investissements des entreprises<\/a>. Les d\u00e9penses de consommation&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/outil-de-suivi-des-depenses-de-consommation-rbc\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-ad216fef\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"sont rest\u00e9es solides en juillet\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">sont rest\u00e9es solides en juillet<\/a>, selon notre outil de suivi des d\u00e9penses par carte bancaire.<\/strong><\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nos perspectives pour le march\u00e9 du travail restent inchang\u00e9es, malgr\u00e9 des donn\u00e9es moins favorables en juillet et en ao\u00fbt.&nbsp;Nous continuons de tabler sur des pertes d\u2019emplois suppl\u00e9mentaires limit\u00e9es, qui devraient se concentrer principalement dans les secteurs expos\u00e9s aux \u00e9changes commerciaux, et sur un taux de ch\u00f4mage maximal de 7,1&nbsp;%, similaire au niveau actuel.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous restons d\u2019avis que la Banque du Canada maintiendra ses taux inchang\u00e9s, mais avec peu de conviction. Les risques de hausse de l\u2019inflation ont diminu\u00e9, mais demeurent pr\u00e9sents et m\u00e9ritent que la banque centrale fasse preuve de patience. Toutefois, la faiblesse des donn\u00e9es sur l\u2019emploi et le PIB par rapport au consensus (et non aux pr\u00e9visions de la BdC) alimente la possibilit\u00e9 d\u2019une baisse des taux.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"mar-b is-style-default default has-link-color wp-elements-1ab46e586ca6578f2349d7ec3244e125\"><strong><strong><strong>Aux \u00c9tats-Unis, les droits de douane, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis pr\u00e8s d\u2019un&nbsp;si\u00e8cle, continueront de ralentir la croissance \u00e9conomique. Selon nous, la \u00ab&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/economics\/featured-insights\/transmission-framework-how-tariffs-will-flow-through-the-us-economy\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">l<\/a><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/cadre-de-transmission-repercussions-des-droits-de-douane-sur-leconomie-americaine\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-ad216fef\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"\u00e9g\u00e8re stagflation\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">\u00e9g\u00e8re stagflation<\/a>&nbsp;\u00bb devrait persister, l\u2019inflation et le taux de ch\u00f4mage augmentant tous deux jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Nous nous attendons \u00e0 ce que la Fed reprenne l\u2019abaissement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en septembre, contrairement \u00e0 notre pr\u00e9vision ant\u00e9rieure qui tablait sur d\u00e9cembre. Par la suite, nous pensons toujours que les d\u00e9cideurs r\u00e9duiront progressivement les taux pour atteindre un niveau neutre de 3&nbsp;% d\u2019ici le d\u00e9but de&nbsp;2026.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les signes plus \u00e9vidents de ralentissement sur le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain ont dissip\u00e9 l\u2019un des principaux arguments des membres du FOMC adoptant un ton plus ferme en faveur du report des baisses de taux, m\u00eame si les droits de douane poussent l\u2019inflation \u00e0 la hausse. Concr\u00e8tement, nous pensons que la Fed donnera la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019aspect \u00ab&nbsp;emploi&nbsp;\u00bb de son mandat, d\u2019autant plus que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat demeurent restrictifs.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019inflation am\u00e9ricaine refl\u00e9tera de plus en plus l\u2019incidence des droits de douane, car les entreprises \u00e9puiseront leurs stocks et r\u00e9percuteront les hausses de co\u00fbts sur les consommateurs. L\u2019inflation de base devrait continuer de progresser vers un niveau inqui\u00e9tant de 3,5&nbsp;% d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, tandis que la hausse des prix des produits agricoles exercera une pression \u00e0 la hausse sur l\u2019inflation des produits alimentaires et les donn\u00e9es globales.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<section class=\"wp-block-rbc-rbc-tabs-block aligncenter  section-tabs full-width tabs-scroll is-style-default\" id=\"Central-bank-bias\" aria-label=\"Section Tabs\"><div class=\"section-inner \"><ul class=\"tab-nav \" role=\"tablist\"><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-16f2699a\" id=\"section-tab-16f2699a\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-16f2699a\" aria-controls=\"section-content-16f2699a\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-16f2699a\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"BdC\">BdC<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-2fa9df2f\" id=\"section-tab-2fa9df2f\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-2fa9df2f\" aria-controls=\"section-content-2fa9df2f\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-2fa9df2f\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"Fed\">Fed<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-f1fcf787\" id=\"section-tab-f1fcf787\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-f1fcf787\" aria-controls=\"section-content-f1fcf787\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-f1fcf787\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"BdA\">BdA<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-4a5c4d64\" id=\"section-tab-4a5c4d64\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-4a5c4d64\" aria-controls=\"section-content-4a5c4d64\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-4a5c4d64\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"BCE\">BCE<\/a><\/li><li role=\"presentation\"><a href=\"#section-content-1bd3367f\" id=\"section-tab-1bd3367f\" role=\"tab\" data-toggle=\"tab\" data-bs-toggle=\"tab\" data-bs-target=\"#section-content-1bd3367f\" aria-controls=\"section-content-1bd3367f\" aria-selected=\"false\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-1bd3367f\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"tab select\" data-dig-label=\"RBA\">RBA<\/a><\/li><\/ul><div class=\"tab-ctrl\"><button class=\"tabs-prev hidden\"><span class=\"offscreen\">Go to previous tab<\/span><\/button><button class=\"tabs-next\"><span class=\"offscreen\">Go to next tab<\/span><\/button><\/div><div class=\"tab-content\">\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-16f2699a\" id=\"section-content-16f2699a\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-style-default default is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/BdC.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-9598\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-2-75\">2.75%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">0 pb en juil. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-0-pb\">0 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-r-qtr mob-pad-r-qtr pad-b-qtr mob-pad-b-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr\">En juillet, la Banque du Canada a maintenu le taux du financement \u00e0 un jour pour une troisi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, \u00e9voquant comme raisons principales la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie, les signes de pressions inflationnistes sous-jacentes et l\u2019incertitude accrue au sujet des droits de douane am\u00e9ricains. Depuis cette r\u00e9union, les donn\u00e9es \u00e9conomiques ont fl\u00e9chi, mais la concentration des r\u00e9percussions des droits de douane et l\u2019augmentation du soutien budg\u00e9taire sont les raisons pour lesquelles nous continuons de penser que la Banque du Canada maintiendra ses taux inchang\u00e9s.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-2fa9df2f\" id=\"section-content-2fa9df2f\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/09\/Fed.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-18907\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-4-25-4-50\">4.25-4.50%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">0 pb en juil. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-25-pb\">-25 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr pad-b-qtr mob-pad-b-qtr\">La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale adopte une approche attentiste depuis janvier. Cependant, les derni\u00e8res r\u00e9visions \u00e0 la baisse des chiffres de l\u2019emploi non agricole ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 des tendances de l\u2019emploi beaucoup plus faibles que pr\u00e9vu depuis le printemps et ont \u00e9rod\u00e9 l\u2019un des principaux arguments (la r\u00e9silience du march\u00e9 du travail) avanc\u00e9s par les membres du FOMC adoptant un ton plus ferme en faveur d\u2019un vote contre les baisses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Nous nous attendons maintenant \u00e0 ce que la Fed reprenne ses baisses en septembre et atteigne un taux final de 3&nbsp;% au deuxi\u00e8me trimestre de&nbsp;2026.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-f1fcf787\" id=\"section-content-f1fcf787\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns are-vertically-aligned-center is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/BdA.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-9599\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-4-00\">4.00%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">-25 pb en ao\u00fbt 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-0-pb-0\">0 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr\">Le comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre a vot\u00e9 \u00e0 cinq&nbsp;voix contre quatre en faveur d\u2019une r\u00e9duction du taux directeur de 25&nbsp;points de base en ao\u00fbt. Elle demeure sur la voie de l\u2019assouplissement, bien que la r\u00e9partition des votes et le proc\u00e8s-verbal de la r\u00e9union aient d\u00e9not\u00e9 un ton plus ferme que pr\u00e9vu, sugg\u00e9rant un assouplissement moins automatique \u00e0 l\u2019avenir. Nous nous attendons toujours \u00e0 ce que la Banque d\u2019Angleterre ne baisse les taux qu\u2019une seule fois en novembre, pour atteindre un taux final de&nbsp;3,75&nbsp;%. Les risques penchent en faveur d\u2019une baisse plus tardive.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-4a5c4d64\" id=\"section-content-4a5c4d64\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1096px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns are-vertically-aligned-center is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/BCE.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-9600\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-2-00\">2.00%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">0 pb en sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-0-pb-1\">0 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center mar-l-qtr mob-mar-l-qtr pad-l-qtr mob-pad-l-qtr has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">oct. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr pad-b-qtr mob-pad-b-qtr\">La Banque centrale europ\u00e9enne a maintenu le taux des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 2&nbsp;% en septembre. Le Conseil des gouverneurs est rest\u00e9 \u00e9vasif quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution future des taux, mais la pr\u00e9sidente Christine&nbsp;Lagarde a soulign\u00e9 lors de la conf\u00e9rence de presse que l\u2019inflation \u00e9tait conforme \u00e0 l\u2019objectif et que les perspectives \u00e9taient stables. Elle a \u00e9galement pr\u00e9cis\u00e9 que la demande int\u00e9rieure \u00e9tait r\u00e9siliente et que les risques pesant sur la croissance \u00e9conomique s\u2019\u00e9quilibraient. Nous restons convaincus que le taux des d\u00e9p\u00f4ts restera stable \u00e0 2&nbsp;% \u00e0 l\u2019avenir.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-tab-content\"><div role=\"tabpanel\" class=\"tab-pane\" aria-labelledby=\"section-tab-1bd3367f\" id=\"section-content-1bd3367f\" tabindex=\"0\">\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/09\/bias-cover-fr-2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-9604\" style=\"width:1171px;height:auto\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns are-vertically-aligned-center is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/09\/RBA.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-18916\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-3-60\">3.60%<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">-25 pb en ao\u00fbt 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-vertically-aligned-center mar-b-qtr mob-mar-b-qtr mar-t-hlf mob-mar-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color\" id=\"h-25-pb-0\">-25 pb<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-text-color has-text-reg-font-size\">sept. 2025<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-qtr mob-pad-l-qtr pad-r-qtr mob-pad-r-qtr\">La Reserve Bank of Australia a abaiss\u00e9 le taux du financement \u00e0 un jour \u00e0 3,6&nbsp;% en ao\u00fbt, ce qui est dans la fourchette des estimations mod\u00e9lis\u00e9es du taux neutre. La d\u00e9claration faite \u00e0 cette occasion a laiss\u00e9 entrevoir une confiance accrue dans un nouvel affaiblissement de l\u2019inflation sous-jacente. Les donn\u00e9es fondamentales du march\u00e9 du travail et de la consommation font \u00e9galement preuve de vigueur, ce qui conforte notre opinion selon laquelle la banque centrale ne proc\u00e9dera plus qu\u2019\u00e0 deux&nbsp;baisses suppl\u00e9mentaires, en novembre et en f\u00e9vrier, pour atteindre un taux final de 3,1&nbsp;%.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div><\/div><\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading is-style-heading-underline-left has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-304e34bf938a5c5d983e75ce1a7e96cc\" id=\"h-enjeu-sous-la-loupe-0\">Enjeu sous la loupe :<\/h2>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color has-text-lg-font-size wp-elements-76d5d81719c5f1edf3818450bec1e071\" id=\"h-les-droits-de-douane-americains-epargnent-la-plupart-des-exportations-canadiennes-mais-touchent-des-secteurs-cles\"><strong><strong><strong>Les droits de douane am\u00e9ricains \u00e9pargnent la plupart des exportations canadiennes, mais touchent des secteurs cl\u00e9s<\/strong><\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/thought-leadership\/economics\/economy-and-markets\/financial-markets-monthly\/its-a-new-dawn-day-and-no-ones-feeling-good\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-ad216fef\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"Depuis mars\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">Depuis mars<\/a>, nous soutenons que l\u2019exemption de droits de douane accord\u00e9e \u00e0 la plupart des importations am\u00e9ricaines au titre de l\u2019ACEUM permettrait de maintenir l\u2019acc\u00e8s en franchise de droits \u00e0 la plupart des exportations canadiennes, ce qui s\u2019est largement v\u00e9rifi\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent.<\/p>\n\n\n\n<p>En juillet, 88&nbsp;% des importations am\u00e9ricaines en provenance du Canada \u00e9taient exemptes de droits de douane, selon les donn\u00e9es du U.S. Census Bureau. Cela repr\u00e9sente une l\u00e9g\u00e8re baisse par rapport \u00e0 la moyenne d\u2019environ 90&nbsp;% enregistr\u00e9e au deuxi\u00e8me trimestre, mais couvre toujours la plupart des exportations canadiennes.<\/p>\n\n\n\n<p>Cela ne signifie pas pour autant que l\u2019\u00e9conomie canadienne n\u2019est pas touch\u00e9e par les droits de douane am\u00e9ricains. Les mesures impos\u00e9es \u00e0 un petit nombre de produits canadiens en vertu de l\u2019article&nbsp;232 continuent d\u2019avoir des r\u00e9percussions n\u00e9gatives importantes, mais concentr\u00e9es, sur l\u2019emploi, la production et les exportations dans les secteurs connexes.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color has-text-lg-font-size wp-elements-d3bf13dccca6588de8130bda9cb18b76\" id=\"h-quels-sont-les-produits-canadiens-vises-par-les-droits-de-douane-nbsp\"><strong><strong><strong><strong>Quels sont les produits canadiens vis\u00e9s par les droits de douane&nbsp;?<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Les droits de douane am\u00e9ricains sur les importations en provenance du Canada, soit 12&nbsp;% des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis qui n\u2019\u00e9taient&nbsp;<em>pas<\/em> exemptes de droits de douane en juillet, sont fortement concentr\u00e9s dans un sous-ensemble de secteurs.<\/p>\n\n\n\n<p>Ils peuvent \u00eatre regroup\u00e9s en trois&nbsp;cat\u00e9gories&nbsp;: v\u00e9hicules et pi\u00e8ces automobiles (code SH&nbsp;87), produits d\u2019acier et d\u2019aluminium (codes SH&nbsp;72, 73 et&nbsp;76), et autres machines, pi\u00e8ces et \u00e9quipement, y compris les produits a\u00e9rospatiaux (codes SH&nbsp;84, 85 et&nbsp;88). Chaque cat\u00e9gorie repr\u00e9sentait respectivement 57&nbsp;%, 23&nbsp;% et 12&nbsp;% (soit plus de 90&nbsp;% au total) des exportations totales de biens soumises \u00e0 des droits de douane en juillet, selon le U.S. Census Bureau.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<div id=\"everviz-n-71jOav3\" class=\"everviz-n-71jOav3\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p>Au total, les produits canadiens assujettis \u00e0 des droits de douane am\u00e9ricains ont \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 un taux moyen pouvant atteindre 27&nbsp;% en juillet, soit bien au-dessus du taux moyen de 3&nbsp;% appliqu\u00e9 \u00e0 l\u2019ensemble des importations en provenance du Canada.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color has-text-lg-font-size wp-elements-c0696c23dba649fe56ea050d571dd2ac\" id=\"h-quelle-a-ete-l-incidence-de-cette-mesure-sur-la-demande-etrangere-de-ces-produits-et-d-autres-nbsp\"><strong><strong><strong><strong>Quelle a \u00e9t\u00e9 l\u2019incidence de cette mesure sur la demande \u00e9trang\u00e8re de ces produits et d\u2019autres&nbsp;?<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>L\u2019absence de baisse de l\u2019indice des prix des importations aux \u00c9tats-Unis (hors produits p\u00e9troliers) sugg\u00e8re que&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/economie-et-marches\/marches-financiers\/les-droits-de-douane-des-etats-unis-nont-pas-atteint-leurs-objectifs-les-perspectives-nont-guere-change\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-ad216fef\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"les acheteurs am\u00e9ricains paient\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">les acheteurs am\u00e9ricains paient<\/a>&nbsp;la majeure partie de l\u2019augmentation des co\u00fbts li\u00e9s aux droits de douane, sans que l\u2019on observe de r\u00e9duction significative des prix des exportations \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pour compenser ces co\u00fbts. Cette forte augmentation a entra\u00een\u00e9 un ralentissement de la demande de produits canadiens.<\/p>\n\n\n\n<p>En juillet, les exportations de biens canadiens vers les \u00c9tats-Unis ont diminu\u00e9 de 5&nbsp;% par rapport \u00e0 l\u2019an dernier, \u00e0 l\u2019exclusion des exportations de produits p\u00e9troliers (qui ont diminu\u00e9 en grande partie en raison de la baisse des prix du p\u00e9trole par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re plut\u00f4t que des r\u00e9percussions des droits de douane). Cette baisse est \u00e9galement enti\u00e8rement attribuable aux produits assujettis \u00e0 des droits de douane \u00e9lev\u00e9s (nous parlons ici des produits dont la part des \u00e9changes commerciaux soumis \u00e0 des droits de douane est sup\u00e9rieure \u00e0 5&nbsp;%).<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<div id=\"everviz-AoCyjqk-5\" class=\"everviz-AoCyjqk-5\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-1-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p>Parmi ces produits tarif\u00e9s, les exportations vers les \u00c9tats-Unis ont chut\u00e9 de 5,9 milliards de dollars, soit 10 %, entre janvier et juillet par rapport \u00e0 l&rsquo;ann\u00e9e derni\u00e8re. Pendant ce temps, les autres exportations principalement prot\u00e9g\u00e9es par les exemptions li\u00e9es \u00e0 l&rsquo;ACEUM ont augment\u00e9 de 1,6 milliard de dollars, soit 2 % de mani\u00e8re cumulative durant la m\u00eame p\u00e9riode.<\/p>\n\n\n\n<p>Les r\u00e9sultats ont \u00e9galement vari\u00e9 consid\u00e9rablement au sein des produits tarif\u00e9s. Les exportations canadiennes de produits d&rsquo;acier et d&rsquo;aluminium vers les \u00c9tats-Unis et les produits a\u00e9rospatiaux ont plong\u00e9 de 40 % et 39 %, respectivement, en juillet par rapport \u00e0 l&rsquo;ann\u00e9e derni\u00e8re. Les exportations automobiles et de pi\u00e8ces n&rsquo;ont diminu\u00e9 que de 7 % malgr\u00e9 les tarifs substantiels impos\u00e9s sur le contenu non am\u00e9ricain des v\u00e9hicules finis.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color has-text-lg-font-size wp-elements-0cf66c847fdeaed73f71a2dbb7bc4219\" id=\"h-quel-avenir-pour-l-aceum-nbsp\"><strong><strong><strong>Quel avenir pour l\u2019ACEUM&nbsp;?<\/strong><\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>L\u2019incidence consid\u00e9rable des droits de douane sur les produits canadiens renforce encore l\u2019importance des exemptions actuelles pr\u00e9vues par l\u2019ACEUM, qui accordent un acc\u00e8s en franchise de droits \u00e0 la plupart des exportations canadiennes. Ce filet de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9vite qu\u2019un choc commercial cibl\u00e9 au Canada se propage de mani\u00e8re plus significative dans d\u2019autres secteurs de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n<p>Et comme nous l\u2019avons&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/etats-unis-et-canada-laceum-beneficie-aux-deux-economies\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-ad216fef\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"d\u00e9j\u00e0 soulign\u00e9\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">d\u00e9j\u00e0 soulign\u00e9<\/a>, l\u2019exemption aide \u00e9galement les importateurs am\u00e9ricains \u00e0 \u00e9viter des hausses encore plus importantes des co\u00fbts d\u2019importation, en particulier pour les fabricants d\u00e9j\u00e0 durement frapp\u00e9s par les droits de douane impos\u00e9s sur des produits sp\u00e9cifiques \u00e0 leur secteur et par les mesures plus larges visant les importations des partenaires commerciaux extraterritoriaux.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Un \u00ab&nbsp;examen conjoint&nbsp;\u00bb de l\u2019ACEUM est attendu en&nbsp;2026 (et pourrait m\u00eame commencer plus t\u00f4t), mais l\u2019accord en lui-m\u00eame n\u2019expire pas avant&nbsp;2036. Ceci, \u00e0 moins que l\u2019un des trois&nbsp;pays ne se retire unilat\u00e9ralement de l\u2019accord moyennant un pr\u00e9avis de six&nbsp;mois, sans n\u00e9gociation requise.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Le fait que les \u00c9tats-Unis et le Canada se soient efforc\u00e9s de pr\u00e9server l\u2019ACEUM jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent est un signe positif, tout comme la perspective de n\u00e9gociations qui devraient s\u2019amorcer une d\u00e9cennie avant l\u2019expiration de l\u2019accord afin de laisser le temps n\u00e9cessaire pour r\u00e9pondre aux pr\u00e9occupations. Les exemptions pr\u00e9vues par l\u2019ACEUM devraient donc perdurer, ce qui nous laisse \u00e0 penser que les perturbations commerciales devraient avoir une incidence directe limit\u00e9e sur l\u2019\u00e9conomie canadienne.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color has-text-reg-font-size wp-elements-3592f4769fb279d9617da898dbf424b7\" id=\"h-lisez-le-rapport-complet-sur-les-tendances-du-logement-et-l-accessibilite-pour-une-analyse-approfondie-marche-par-marche\">Lisez le rapport complet sur les tendances du logement et l\u2019accessibilit\u00e9 pour une analyse approfondie march\u00e9 par march\u00e9.<\/h4>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns has-border-color is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-color:#0b0b0b;border-width:1px\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:33.33%\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/5\/2025\/07\/pdf-buttton-mfu-FR.png?quality=80\" alt=\"\" class=\"wp-image-7982\" style=\"aspect-ratio:1.4745762711864407;width:335px;height:auto\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:66.66%\">\n<div class=\"wp-block-buttons mar-l mob-pad-t-dbl mar-t mob-mar-t pad-t-hlf is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-a89b3969 wp-block-buttons-is-layout-flex\"><div>\n<div class=\"wp-block-button btn before is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-lg-font-size has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/MFU-Sep25.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-131ae1b6\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"T\u00e9l\u00e9charger-https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/MFU-Sep25.pdf \">T\u00e9l\u00e9charger<\/a><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity wide is-style-wide\" \/>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons has-custom-font-size has-text-sm-font-size is-horizontal is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-03627597 wp-block-buttons-is-layout-flex\"><div>\n<div class=\"wp-block-button has-custom-width wp-block-button__width-25 btn before mar-r-hlf is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-sm-font-size has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/economy_can0925.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-69a37039\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"Economic Forecast Detail: Canada\">D\u00e9tail des pr\u00e9visions<br>\u00e9conomiques&nbsp;: Canada<\/a><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-button has-custom-width wp-block-button__width-25 btn before mar-r-hlf is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-sm-font-size has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/economy_us0925.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-69a37039\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"Economic Forecast Detail: U.S.\">D\u00e9tail des pr\u00e9visions<br>\u00e9conomiques&nbsp;: \u00c9.-U.<\/a><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-button btn before is-style-tag tag\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-sm-font-size has-text-align-center has-custom-font-size wp-element-button\" href=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/rates.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" data-dig-id=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles-2215-69a37039\" data-dig-category=\"LP-Lepointsurlespr\u00e9visionsmensuelles\" data-dig-action=\"button click\" data-dig-label=\"Interest rates and Key FX rates\">Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat<br>et taux de change cl\u00e9s<\/a><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong><strong>\u00c0 propos des auteur<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em><em><strong>Claire Fan<\/strong>&nbsp;est \u00e9conomiste&nbsp;principale&nbsp;\u00e0 RBC. Elle se concentre sur les tendances macro\u00e9conomiques et est charg\u00e9e d\u2019\u00e9tablir des pr\u00e9visions relatives au PIB, au march\u00e9 du travail et \u00e0 l\u2019inflation pour le Canada et les \u00c9tats-Unis, en fonction des principaux indicateurs.<\/em><\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":2613,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":["post-2215","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marches-financiers"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v26.7 (Yoast SEO v26.8) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Les droits de douane font 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