Les perspectives de l’\u00e9conomie mondiale se sont am\u00e9lior\u00e9es au cours du dernier trimestre : d’une part, les gouvernements ont accru leurs mesures de soutien et, d’autre part, le nombre de personnes vaccin\u00e9es a augment\u00e9, permettant \u00e0 certains pays d’all\u00e9ger leurs restrictions. Gr\u00e2ce au recul des cas de COVID-19 et \u00e0 l’expansion de la couverture vaccinale, l’\u00e9conomie des \u00c9tats-Unis est repartie plus t\u00f4t et de fa\u00e7on plus globale que celles d’autres pays industrialis\u00e9s. La reprise a gagn\u00e9 de la vitesse, comme en t\u00e9moigne le bond du PIB r\u00e9el enregistr\u00e9 au premier et au deuxi\u00e8me trimestre de 2021. L’accroissement du soutien budg\u00e9taire et le redressement du march\u00e9 de l’emploi ainsi que l’\u00e9pargne substantielle des m\u00e9nages alimenteront une croissance solide au second semestre de l’ann\u00e9e. R\u00e9sultat : au lieu de craindre que la reprise ne soit pas assez vigoureuse, on redoute maintenant qu’elle attise les pressions inflationnistes longtemps mises en veilleuse. L’audacieux plan de d\u00e9penses de l’administration Biden stimulera non seulement la croissance, mais aussi la demande, si bien que le Canada et les autres partenaires commerciaux des \u00c9tats-Unis pourraient sortir de la pand\u00e9mie en position de force.<\/p>\n
Les banques centrales et les gouvernements entendent prolonger leur appui jusqu’au retour \u00e0 la normale. Les hausses de taux d’int\u00e9r\u00eat ne sont pas \u00e0 l’ordre du jour en 2021. Si les banques centrales interviennent, ce sera sans doute uniquement pour ajuster certains programmes mis en place \u00e0 titre exceptionnel. La Banque du Canada a ouvert le bal en r\u00e9duisant son programme d’assouplissement quantitatif, mais nous sommes d’avis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) lui embo\u00eetera le pas dans le courant de l’ann\u00e9e. Nous pr\u00e9voyons que ces deux institutions augmenteront leur taux directeur de 50 points de base en 2022. De leur c\u00f4t\u00e9, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale europ\u00e9enne devraient laisser les taux inchang\u00e9s jusqu’en 2023. \u00c0 ce moment-l\u00e0, les pertes engendr\u00e9es par la COVID-19 seront effac\u00e9es et les capacit\u00e9s exc\u00e9dentaires seront en voie d’\u00eatre r\u00e9sorb\u00e9es. Les banques centrales se montreront prudentes, surveillant de pr\u00e8s tout ce qui pourrait miner la confiance ou d\u00e9stabiliser les march\u00e9s financiers.<\/p>\n
Les gouvernements maintiennent l’aide qu’ils ont d\u00e9ploy\u00e9e pour traverser la crise, en vue de soutenir la croissance et de favoriser le retour au plein emploi. Apr\u00e8s le plan de 900 milliards de dollars annonc\u00e9 en d\u00e9cembre 2020, le gouvernement am\u00e9ricain a approuv\u00e9, \u00e0 la fin du premier trimestre, des d\u00e9penses additionnelles de 1 900 milliards de dollars pour aider directement les m\u00e9nages et les petites entreprises. L’administration Biden envisage aussi d’adopter un plan pour l’emploi, afin de financer des investissements en infrastructures. Dans son budget d’avril, le gouvernement du Canada a prolong\u00e9 certains programmes d’aide sp\u00e9ciaux destin\u00e9s aux travailleurs et aux entreprises ; il a aussi annonc\u00e9 de nouvelles d\u00e9penses de plus de 100 milliards de dollars sur 3 ans. \u00c0 court terme, ces mesures budg\u00e9taires dynamiseront les d\u00e9penses de consommation et rejailliront aussi sur les investissements quand la demande repartira. <\/p>\n
La faiblesse des taux d’int\u00e9r\u00eat, les programmes d’aide gouvernementaux et les progr\u00e8s rapides de la vaccination permettront de rouvrir les secteurs d’activit\u00e9 qui ont le plus souffert de la pand\u00e9mie. Cela se traduira par une croissance robuste dans de nombreux pays d\u00e9velopp\u00e9s. Selon nos pr\u00e9visions, le Canada, les \u00c9tats-Unis et le Royaume-Uni afficheront un gain de plus de 6 % en 2021, suivi d’une pouss\u00e9e non n\u00e9gligeable de 3 % \u00e0 5 % en 2022. Apr\u00e8s avoir commenc\u00e9 l’ann\u00e9e en douceur et rouvert plus tardivement, l’\u00e9conomie de la zone euro gagnera en vitesse pour enregistrer une hausse du GDP de 4.5 % en 2021 et de 3,6 % en 2022. <\/p>\n