{"id":1427,"date":"2025-08-29T12:52:19","date_gmt":"2025-08-29T12:52:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/2025\/08\/29\/la-semaine-prochaine-aux-etats-unis-lemploi-face-a-la-baisse-de-la-demande-et-de-loffre-de-travailleurs\/"},"modified":"2025-10-29T16:12:38","modified_gmt":"2025-10-29T16:12:38","slug":"la-semaine-prochaine-aux-etats-unis-lemploi-face-a-la-baisse-de-la-demande-et-de-loffre-de-travailleurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/la-semaine-prochaine-aux-etats-unis-lemploi-face-a-la-baisse-de-la-demande-et-de-loffre-de-travailleurs\/","title":{"rendered":"Cette semaine aux \u00c9tats-Unis : l\u2019emploi face \u00e0 la baisse de la demande et de l\u2019offre de travailleurs"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<div class=\"wp-block-columns pad-t-hlf mob-pad-t-hlf pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-l-hlf mob-pad-l-hlf pad-r-hlf mob-pad-r-hlf has-border-color has-grey-border-color has-rbc-bright-blue-tint-4-background-color has-background is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-65eef5bf wp-block-columns-is-layout-flex\" style=\"border-width:1px;border-radius:5px\">\n<div class=\"wp-block-column pad-b-hlf mob-pad-b-hlf pad-t-hlf mob-pad-t-hlf is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:98%\">\n<div class=\"wp-block-media-text is-stacked-on-mobile is-vertically-aligned-center\" style=\"grid-template-columns:18% auto\"><figure class=\"wp-block-media-text__media\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/en\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2025\/08\/US-WA-Aug-29.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-18501 size-full\" \/><\/figure><div class=\"wp-block-media-text__content\">\n<p id=\"Intro\">Il est probable que le march\u00e9 de l\u2019emploi se soit encore affaibli en ao\u00fbt. Nous pensons que les donn\u00e9es continueront de signaler une baisse de la demande cyclique et de l\u2019offre structurelle de travailleurs. Ces tendances confortent notre estimation d\u2019un gain mod\u00e9r\u00e9, mais non gel\u00e9, de 64\u2009000&nbsp;emplois en ao\u00fbt, et&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/marche-du-travail-americain\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-1427-59f59ba8\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"tout comme le mois dernier\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">tout comme le mois dernier<\/a>, les r\u00e9visions continueront d\u2019alimenter la volatilit\u00e9. Nous pr\u00e9voyons une hausse du taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,2&nbsp;%.<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Dans l\u2019ensemble, nous pr\u00e9voyons toujours que le taux de ch\u00f4mage se rapprochera de 4,6&nbsp;% au premier trimestre de 2026 et que la faiblesse cyclique du march\u00e9 du travail incitera la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 entamer des baisses de taux (notre sc\u00e9nario de base pr\u00e9voit que la premi\u00e8re baisse aura lieu en d\u00e9cembre). \u00c0 la lumi\u00e8re des donn\u00e9es historiques, n\u00e9anmoins, un sommet du taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,6&nbsp;% supposerait une capacit\u00e9 exc\u00e9dentaire tr\u00e8s limit\u00e9e sur le march\u00e9 de l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, refl\u00e9tant la contradiction entre un ralentissement \u00e9conomique et un plancher structurel au-dessous duquel le march\u00e9 de l\u2019emploi ne peut pas s\u2019affaisser.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour bien comprendre les r\u00e9percussions, nous scruterons ce prochain rapport sur l\u2019emploi dans le secteur non agricole sous quatre angles&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine a besoin de moins d\u2019emplois, car la population active continue de diminuer sous l\u2019effet <a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/les-etats-unis-ont-besoin-de-plus-de-travailleurs-et-non-de-plus-demplois\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-1427-59f59ba8\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"de la vague de d\u00e9parts \u00e0 la retraite et du ralentissement de l\u2019immigration\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">de la vague de d\u00e9parts \u00e0 la retraite et du ralentissement de l\u2019immigration<\/a>. \u00c0 l\u2019heure actuelle, nous estimons que le seuil d\u2019\u00e9quilibre de la croissance de l\u2019emploi se situe \u00e0 100\u2009000&nbsp;emplois environ. Autrement dit, ce gain suffirait \u00e0 maintenir le taux de ch\u00f4mage \u00e0 un niveau stable tout en \u00e9vitant une accumulation de capacit\u00e9s exc\u00e9dentaires. Il est peu probable que cette barre soit atteinte en ao\u00fbt, o\u00f9 le taux de ch\u00f4mage pourrait l\u00e9g\u00e8rement grimper \u00e0 4,3&nbsp;%. Si nos pr\u00e9visions sont justes, le mois d\u2019ao\u00fbt marquera le quatri\u00e8me mois cons\u00e9cutif d\u2019une croissance de l\u2019emploi inf\u00e9rieure au seuil d\u2019\u00e9quilibre, ce qui signifie un ralentissement cyclique du march\u00e9 de l\u2019emploi qui m\u00e9rite d\u2019\u00eatre surveill\u00e9.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La croissance de l\u2019emploi demeure ax\u00e9e sur les secteurs non cycliques, particuli\u00e8rement les soins de sant\u00e9 et les services sociaux qui ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 80&nbsp;% de la croissance de l\u2019emploi en moyenne au cours des six&nbsp;derniers mois. En effet, la demande structurelle attribuable au vieillissement de la population (paradoxalement, l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des d\u00e9parts \u00e0 la retraite freine l\u2019offre) masque un affaiblissement cyclique plus profond. Par cons\u00e9quent, il sera important de faire la distinction entre ces deux composantes dans la prochaine publication (et dans les rapports suivants) (voir graphique).<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>Les secteurs sensibles au commerce international perdent des emplois. Le ralentissement observ\u00e9 dans les derniers rapports a essentiellement touch\u00e9 la manufacture, le commerce de gros et les services professionnels et aux entreprises (o\u00f9 le travail temporaire repr\u00e9sente une part importante de l\u2019emploi et est souvent utilis\u00e9 pour pourvoir des postes de remplacement dans le secteur manufacturier). Comme nous l\u2019avons vu dans notre&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/cadre-de-transmission-repercussions-des-droits-de-douane-sur-leconomie-americaine\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U-1427-59f59ba8\" data-dig-category=\"LP-Analysepourles\u00c9tats-Unis-Analyseenvedette-\u00c9-U\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"Cadre de transmission&nbsp;: R\u00e9percussions des droits de douane sur l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">Cadre de transmission&nbsp;: R\u00e9percussions des droits de douane sur l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine<\/a>, les importateurs ont le choix entre r\u00e9percuter les co\u00fbts li\u00e9s aux droits de douane sur les consommateurs ou les \u00ab\u2009absorber\u2009\u00bb en r\u00e9duisant d\u2019autres co\u00fbts comme la main-d\u2019\u0153uvre. Le premier choix se refl\u00e8te dans les donn\u00e9es sur l\u2019inflation, et la deuxi\u00e8me solution se traduit par des pertes d\u2019emplois dans les secteurs tributaires du commerce international.<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p>La croissance des salaires ralentit, mais demeure en territoire l\u00e9g\u00e8rement positif. Le d\u00e9clin constant des taux de participation \u00e0 la population active est un facteur qui devrait soutenir la croissance des salaires (l\u2019un des meilleurs moteurs de l\u2019inflation des services \u00e0 moyen terme). Nous pr\u00e9voyons une augmentation de 0,3&nbsp;% d\u2019un mois sur l\u2019autre en ao\u00fbt, ce qui porterait la croissance de la r\u00e9mun\u00e9ration horaire moyenne \u00e0 3,7&nbsp;% sur 12&nbsp;mois. Bien que ce taux marque une mod\u00e9ration par rapport aux sommets pr\u00e9c\u00e9dents, il demeure sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne d\u2019avant la pand\u00e9mie, et nous pensons que la tendance persistera. Les donn\u00e9es sur le revenu personnel de juillet ont \u00e9galement montr\u00e9 une acc\u00e9l\u00e9ration des salaires, avec notamment une mesure distincte des salaires et des traitements en hausse de 0,6&nbsp;% sur un mois (5,3&nbsp;% sur 12&nbsp;mois).&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-2-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-2-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<div id=\"everviz-DzomuSGOU\" class=\"everviz-DzomuSGOU\" data-view=\"graph\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-2-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-2-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p>La prochaine semaine sera \u00e9galement marqu\u00e9e par la publication des demandes d\u2019assurance-ch\u00f4mage hebdomadaires et par les r\u00e9sultats de l\u2019enqu\u00eate&nbsp;JOLTS. Par cons\u00e9quent, une grande partie de l\u2019attention sera port\u00e9e sur le volet d\u2019assouplissement du mandat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Notre plus grande pr\u00e9occupation concerne toujours l\u2019inflation, mais les chiffres de l\u2019IPP de l\u2019IPC n\u2019arriveront que la semaine suivante.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-rbc-list is-style-chevron-list\">\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong><mark style=\"background-color:#fff\" class=\"has-inline-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color\">Nous estimons que les demandes d\u2019assurance-ch\u00f4mage initiales se montreront relativement stables \u00e0 231\u2009000 la semaine prochaine<\/mark>,<\/strong> avec une hausse des demandes continues, ce qui indiquerait que le march\u00e9 de l\u2019emploi s\u2019essouffle, mais ne s\u2019effondre pas. &nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong><mark style=\"background-color:#fff\" class=\"has-inline-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color\">La balance commerciale penchera sans doute vers un \u00e9largissement du d\u00e9ficit (\u00e0 77,6&nbsp;G$),<\/mark> <\/strong>\u00e9tant donn\u00e9 le bond des importations de fournitures industrielles constat\u00e9 dans les donn\u00e9es avanc\u00e9es de la balance commerciale des biens du Bureau du recensement. Les donn\u00e9es sur les biens nous ont d\u00e9j\u00e0 enseign\u00e9 que les distorsions sont plus prononc\u00e9es dans le contexte actuel, et nous continuerons \u00e0 surveiller ce point.&nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong><mark style=\"background-color:#fff\" class=\"has-inline-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color\">Enqu\u00eate sur les offres d\u2019emploi et le roulement de la main-d\u2019\u0153uvre (enqu\u00eate&nbsp;JOLTS)<\/mark><\/strong>. Il s\u2019agit d\u2019un indicateur tardif dont le taux de r\u00e9ponse est en d\u00e9clin, mais il donne des indications sur la dynamique de faible embauche\/faibles mises \u00e0 pied et sur le nombre toujours \u00e9lev\u00e9 de postes vacants aux \u00c9tats-Unis (ce qui laisse penser, encore une fois, que les v\u00e9ritables probl\u00e8mes se jouent du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre dans le march\u00e9 de l\u2019emploi am\u00e9ricain). N\u00e9anmoins, le march\u00e9 de l\u2019emploi conna\u00eet un vrai ralentissement. Nous anticipons 7\u2009225\u2009000&nbsp;postes vacants en juillet, soit un recul de pr\u00e8s de 3&nbsp;% par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent. &nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong><mark style=\"background-color:#fff\" class=\"has-inline-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color\">Le rapport d\u2019ADP attendu jeudi sera au centre de l\u2019attention, en attendant la publication du rapport sur les emplois non agricoles.<\/mark><\/strong> Soulignons que l\u2019\u00e9chantillon d\u2019ADP diff\u00e8re de celui de l\u2019emploi dans le secteur non agricole, car il contient uniquement des soci\u00e9t\u00e9s ferm\u00e9es avec un accent sur les grandes entreprises. Par cons\u00e9quent, le rapport d\u2019ADP et celui de l\u2019emploi dans le secteur non agricole pr\u00e9sentent souvent des diff\u00e9rences de direction et d\u2019ampleur. &nbsp;<\/p>\n<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-block-rbc-list-item\">\n<p><strong><mark style=\"background-color:#fff\" class=\"has-inline-color has-rbc-bright-blue-tint-1-color\">La semaine d\u00e9butera par les r\u00e9sultats de l\u2019indice PMI de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re de l\u2019ISM (PMI) mardi<\/mark>.<\/strong> Au cours des derniers mois, nous avons constat\u00e9 une d\u00e9t\u00e9rioration notable de la confiance des soci\u00e9t\u00e9s, lesquelles \u00e9voquent le poids des droits de douane et un sentiment d\u2019incertitude qui devrait persister cette semaine. Il est important de noter que nous surveillons l\u2019\u00e9puisement des stocks, car ce facteur pourrait grandement influer sur le moment o\u00f9 les pressions sur les prix (ou les mises \u00e0 pied) li\u00e9es aux droits de douane se feront sentir.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-2-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-2-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong>\u00c0 propos des auteurs<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Frances Donald<\/strong>&nbsp;est l\u2019\u00e9conomiste en chef de RBC et supervise une \u00e9quipe de professionnels de premier plan, qui fournissent des analyses et des informations \u00e9conomiques pour informer les clients de RBC dans le monde entier. Frances est une experte cl\u00e9 sur les questions \u00e9conomiques et est tr\u00e8s recherch\u00e9e par les clients, les dirigeants gouvernementaux, les d\u00e9cideurs et les m\u00e9dias aux \u00c9tats-Unis et le Canada.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Carrie Freestone<\/strong>&nbsp;fait partie du groupe d\u2019analyse macro\u00e9conomique et est responsable d\u2019examiner les principales tendances \u00e9conomiques, notamment les d\u00e9penses de consommation, les march\u00e9s du travail, le PIB et l\u2019inflation.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-rbc-bright-blue-tint-2-color has-alpha-channel-opacity has-rbc-bright-blue-tint-2-background-color has-background is-style-wide wide\" \/>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":1001,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":""},"categories":[82,72],"tags":[],"class_list":["post-1427","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis","category-analyse-pour-les-etats-unis"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v26.7 (Yoast SEO v26.8) - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-premium-wordpress\/ -->\n<title>Cette semaine aux \u00c9tats-Unis : l\u2019emploi face \u00e0 la baisse de la demande et de l\u2019offre de travailleurs - RBC Economique<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, 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