{"id":1394,"date":"2025-07-21T19:13:22","date_gmt":"2025-07-21T19:13:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/2025\/07\/21\/cadre-de-transmission-repercussions-des-droits-de-douane-sur-leconomie-americaine\/"},"modified":"2025-10-17T13:38:25","modified_gmt":"2025-10-17T13:38:25","slug":"cadre-de-transmission-repercussions-des-droits-de-douane-sur-leconomie-americaine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/analyse-pour-les-etats-unis\/analyse-en-vedette-analyse-pour-les-etats-unis\/cadre-de-transmission-repercussions-des-droits-de-douane-sur-leconomie-americaine\/","title":{"rendered":"Cadre de transmission : R\u00e9percussions des droits de douane sur l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine"},"content":{"rendered":"\n<section class=\"wp-block-rbc-section-block  pos-rel\" style=\"border-radius:0px\">\n<div class=\"wp-block-rbc-section-inner-block  section-inner\" style=\"border-radius:0x\">\n<p>Les \u00e9conomistes \u00e9mettent toute une s\u00e9rie d\u2019hypoth\u00e8ses sur la fa\u00e7on dont les droits de douane pourraient se r\u00e9percuter sur l\u2019\u00e9conomie, sans disposer de donn\u00e9es historiques pertinentes. Selon nos hypoth\u00e8ses, les droits de douane p\u00e8seront sur le march\u00e9 du travail et exerceront des pressions haussi\u00e8res sur l\u2019inflation, ce qui conforte notre opinion que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine fait face \u00e0 un sc\u00e9nario de l\u00e9g\u00e8re stagflation<sup data-fn=\"a8eaa26a-ed4b-450f-a011-becb4bc3e2a7\" class=\"fn\"><a href=\"#a8eaa26a-ed4b-450f-a011-becb4bc3e2a7\" id=\"a8eaa26a-ed4b-450f-a011-becb4bc3e2a7-link\">1<\/a><\/sup>.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e9anmoins, pour d\u00e9terminer quand et comment ces pressions se manifesteront, il faudra \u00e0 terme r\u00e9pondre \u00e0 deux questions fondamentales&nbsp;: combien de stocks ont-ils \u00e9t\u00e9 accumul\u00e9s dans le syst\u00e8me avant la mise en \u0153uvre des droits de douane et quelle part de ces droits de douane les entreprises r\u00e9percuteront-elles sur les consommateurs&nbsp;?<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 mesure que les politiques \u00e9volueront au cours des prochains mois et que les donn\u00e9es commenceront \u00e0 mettre en \u00e9vidence l\u2019incidence des droits de douane, Services \u00e9conomiques RBC utilisera un cadre de transmission comme feuille de route pour suivre les r\u00e9percussions.<\/p>\n\n\n\n<p>Le sch\u00e9ma suivant pr\u00e9sente notre analyse approfondie de ce choc \u00e9conomique sans pr\u00e9c\u00e9dent&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/07\/FR-Impact-of-tariffs-on-U.S.-economy-and-inflation.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-8477\" \/><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-033127d1246b92db810749aafcd63f5a\" id=\"h-la-grande-question-sur-les-stocks-est-de-savoir-de-combien-de-temps-nous-disposons\">La grande question sur les stocks est de savoir de combien de temps nous disposons<\/h3>\n\n\n\n<p>Les donn\u00e9es sur le produit int\u00e9rieur brut du T1 montrent que les entreprises ont proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des achats anticip\u00e9s tr\u00e8s importants en amont de la mise en \u0153uvre des droits de douane. Les importations ont fortement augment\u00e9, ce qui a entra\u00een\u00e9 une hausse des stocks.<\/p>\n\n\n\n<p>Tant que ces stocks ne seront pas \u00e9puis\u00e9s, les droits de douane n\u2019auront pas d\u2019incidence sur l\u2019\u00e9conomie, les entreprises vendant des produits achet\u00e9s avant l\u2019application des droits de douane. Tant que les stocks demeureront \u00e9lev\u00e9s, il sera pr\u00e9matur\u00e9 d\u2019affirmer avec certitude que les droits de douane ne ralentiront pas la croissance ou ne feront pas augmenter les prix.<\/p>\n\n\n\n<p>Combien de temps faudra-t-il pour \u00e9couler la totalit\u00e9 de ces stocks&nbsp;? Malheureusement, il n\u2019est pas simple d\u2019obtenir une r\u00e9ponse claire \u00e0 cette question.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapsef4e15764\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapsef4e15764\" data-dig-id=\"LP-8463-f4e15764\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"Premi\u00e8rement, les volumes de stocks accumul\u00e9s varient consid\u00e9rablement d\u2019un secteur \u00e0 l\u2019autre.\"><div>Premi\u00e8rement, les volumes de stocks accumul\u00e9s varient consid\u00e9rablement d\u2019un secteur \u00e0 l\u2019autre.<\/div><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapsef4e15764\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>Les biens durables import\u00e9s, tels que les m\u00e9taux ou les v\u00e9hicules et pi\u00e8ces automobiles, peuvent \u00eatre entrepos\u00e9s bien plus longtemps que les biens non durables, comme les produits alimentaires, dont la dur\u00e9e de conservation est limit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Selon le rapport pr\u00e9liminaire mensuel sur les biens durables (Monthly Advanced Report on Durable Goods), les produits m\u00e9talliques fabriqu\u00e9s ainsi que le mat\u00e9riel et les appareils \u00e9lectriques ont affich\u00e9 une progression au cours des derniers mois. Toutefois, nous pensons que ce rapport sous-estime l\u2019ampleur r\u00e9elle des stocks accumul\u00e9s et que d\u2019autres r\u00e9visions \u00e0 la hausse interviendront \u00e0 mesure que de nouvelles donn\u00e9es seront disponibles.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapseec0fd4e8\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapseec0fd4e8\" data-dig-id=\"LP-8463-ec0fd4e8\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"Deuxi\u00e8mement, les donn\u00e9es sur les stocks pr\u00e9sentent un d\u00e9calage par rapport aux donn\u00e9es \u00e9conomiques en temps r\u00e9el.\"><div>Deuxi\u00e8mement, les donn\u00e9es sur les stocks pr\u00e9sentent un d\u00e9calage par rapport aux donn\u00e9es \u00e9conomiques en temps r\u00e9el.<\/div><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapseec0fd4e8\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>Les donn\u00e9es sur les comptes nationaux montrent que la balance commerciale des \u00c9tats-Unis a diminu\u00e9 de pr\u00e8s de 1&nbsp;400&nbsp;milliards de dollars au T1, alors que les stocks r\u00e9els ont seulement augment\u00e9 de 160,5&nbsp;milliards de dollars (un montant important, mais bien moindre).<\/p>\n\n\n\n<p>Fait int\u00e9ressant, le rapport pr\u00e9liminaire mensuel sur les biens durables n\u2019indique pas encore une hausse des stocks aussi importante que celle des chiffres des comptes nationaux. Les donn\u00e9es enregistr\u00e9es par les entreprises et celles collect\u00e9es par les organismes gouvernementaux pourraient ne pas concorder pleinement, laissant entendre que les produits import\u00e9s pourraient \u00eatre d\u00e9clar\u00e9s en stocks avec du retard.<\/p>\n\n\n\n<p>En outre, avec l\u2019entr\u00e9e en vigueur des droits de douane, le fait que les entreprises conservent des marchandises dans des entrep\u00f4ts sous douane peut compliquer davantage le processus de d\u00e9claration, ces marchandises n\u2019ayant pas encore \u00e9t\u00e9 d\u00e9douan\u00e9es pour circulation aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n<p>Il faudra du temps pour conna\u00eetre avec pr\u00e9cision l\u2019ampleur des stocks accumul\u00e9s dans chaque secteur et des r\u00e9visions significatives interviendront probablement au cours de ce processus.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapsefec46b1e\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapsefec46b1e\" data-dig-id=\"LP-8463-fec46b1e\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"Troisi\u00e8mement, le rythme d\u2019\u00e9coulement des stocks d\u00e9pend principalement de la demande des consommateurs et des entreprises.\"><div>Troisi\u00e8mement, le rythme d\u2019\u00e9coulement des stocks d\u00e9pend principalement de la demande des consommateurs et des entreprises.<\/div><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapsefec46b1e\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>Des d\u00e9penses de consommation robustes \u00e9puiseront les stocks plus rapidement, tandis qu\u2019un repli de la consommation des m\u00e9nages ou une contraction des investissements des entreprises pourraient allonger le d\u00e9lai d\u2019\u00e9coulement de ces stocks.<\/p>\n\n\n\n<p>Les derniers rapports sur les ventes au d\u00e9tail indiquent que la demande de biens de consommation reste soutenue, mais aussi que les consommateurs ont anticip\u00e9 certains achats (notamment dans le secteur automobile) avant la mise en \u0153uvre des droits de douane. Par cons\u00e9quent, la demande des consommateurs pourrait ne pas se maintenir. Fait important, nous pensons toujours que les consommateurs \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 sont ceux qui consommeront le plus et qui afficheront une r\u00e9silience bien plus grande.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapse59eba434\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapse59eba434\" data-dig-id=\"LP-8463-59eba434\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"Quatri\u00e8mement, la volatilit\u00e9 de la politique douani\u00e8re, notamment les reports, pourrait avoir encourag\u00e9 plusieurs cycles d\u2019achats anticip\u00e9s, ce qui r\u00e9duit davantage la visibilit\u00e9 sur les volumes de stocks accumul\u00e9s.\"><div>Quatri\u00e8mement, la volatilit\u00e9 de la politique douani\u00e8re, notamment les reports, pourrait avoir encourag\u00e9 plusieurs cycles d\u2019achats anticip\u00e9s, ce qui r\u00e9duit davantage la visibilit\u00e9 sur les volumes de stocks accumul\u00e9s.<\/div><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapse59eba434\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\">\n<p>D\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es dont nous disposons actuellement, l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie aurait accumul\u00e9 l\u2019\u00e9quivalent de cinq&nbsp;mois de stocks. Pour les biens non durables, affichant une date de p\u00e9remption comme les produits pharmaceutiques, ce d\u00e9lai serait plus court.<\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/07\/FR-Q1-import-and-Inventory2.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-8479\" \/><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-243f333f1e5525181cdec9e25947c0d6\" id=\"h-les-importations-finiront-par-reprendre-a-des-prix-d-achat-plus-eleves-dans-quels-secteurs-seront-observees-les-premieres-pressions-sur-les-prix\">Les importations finiront par reprendre \u00e0 des prix d\u2019achat plus \u00e9lev\u00e9s&nbsp;: dans quels secteurs seront observ\u00e9es les premi\u00e8res pressions sur les prix&nbsp;?<\/h3>\n\n\n\n<p>Une fois que les stocks seront largement \u00e9puis\u00e9s et que les importations reprendront \u00e0 des prix int\u00e9grant les droits de douane, nous nous attendons \u00e0 observer une augmentation des prix \u00e0 la production, notamment dans l\u2019indice des prix \u00e0 la production (IPP).<\/p>\n\n\n\n<p>Par chance, l\u2019IPP permet de suivre l\u2019\u00e9volution des prix \u00e0 diff\u00e9rents stades de production, ce qui nous permet de distinguer les pressions qui s\u2019exercent sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, des biens interm\u00e9diaires et des produits finis. Cela nous donne \u00e9galement une indication des potentielles r\u00e9percussions sur les prix \u00e0 la consommation (refl\u00e9t\u00e9es dans l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation) au cours des prochains mois.<\/p>\n\n\n\n<p>Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, l\u2019\u00e9volution de l\u2019indice global des prix \u00e0 la production ne semble pas inqui\u00e9tante, mais c\u2019est en partie parce que la d\u00e9flation dans les services a contrebalanc\u00e9 les premi\u00e8res pressions haussi\u00e8res sur les produits. Il convient de souligner que les prix des biens de consommation durables finis progressent chaque mois, en particulier les prix des meubles, des appareils m\u00e9nagers et du mat\u00e9riel \u00e9lectrique.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 l\u2019avenir, nous pr\u00e9voyons \u00e9galement qu\u2019au sein de l\u2019IPP, davantage de pressions seront exerc\u00e9es sur les services commerciaux, qui mesurent les marges, et plus pr\u00e9cis\u00e9ment, la diff\u00e9rence entre le prix de vente et le prix d\u2019achat d\u2019un bien vendu \u00e0 des secteurs non manufacturiers. M\u00eame si nous ne l\u2019avons pas encore observ\u00e9, les services commerciaux au sein de l\u2019IPP nous permettront d\u2019\u00e9valuer l\u2019ampleur de la compression des marges en dehors des secteurs manufacturiers.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/07\/FR-Prod-Price.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-8481\" \/><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-rbc-bright-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-bee32b14e173bc9498035a195b4db4e8\" id=\"h-les-entreprises-pourront-repercuter-les-droits-de-douane-sur-les-consommateurs-absorber-les-couts-ou-faire-les-deux\">Les entreprises pourront r\u00e9percuter les droits de douane sur les consommateurs, absorber les co\u00fbts, ou faire les deux<\/h3>\n\n\n\n<p>Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, les recettes tir\u00e9es des droits de droits de douane ont d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 d\u2019environ 50&nbsp;milliards de dollars et ont doubl\u00e9 par rapport \u00e0 l\u2019an dernier. Ces droits de douane devront \u00eatre pay\u00e9s par certains segments de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n<p>Selon les segments touch\u00e9s, les r\u00e9percussions sur la croissance, l\u2019emploi et les prix \u00e0 la consommation ne seront pas les m\u00eames. Encore une fois, les r\u00e9sultats varieront probablement en fonction des produits. Selon l\u2019approche la plus simplifi\u00e9e, le fardeau des droits de douane pourrait \u00eatre r\u00e9parti de deux fa\u00e7ons.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">\u2794 <strong>Si les entreprises absorbent le co\u00fbt des droits de douane, les emplois seront menac\u00e9s.<\/strong>&nbsp;L\u2019id\u00e9e selon laquelle les droits de douane n\u2019alimenteront pas l\u2019inflation repose principalement sur le principe que les entreprises absorberont l\u2019augmentation des co\u00fbts. Ce faisant, elles subiront forc\u00e9ment une inflation. M\u00eame si cela pourrait att\u00e9nuer les pressions sur les prix \u00e0 la consommation, nous ne pensons pas qu\u2019il s\u2019agirait d\u2019une issue favorable pour l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">Si les entreprises assument elles-m\u00eames ces co\u00fbts, elles feront face \u00e0 une compression de leurs marges et devront trouver des \u00e9conomies ailleurs. La main-d\u2019\u0153uvre sera alors la cible toute d\u00e9sign\u00e9e. Les salaires repr\u00e9sentant environ 48&nbsp;% de la valeur ajout\u00e9e brute des entreprises, pour chaque dollar de valeur cr\u00e9\u00e9e par une entreprise, 48&nbsp;cents sont vers\u00e9s au personnel.<br><br>Les m\u00e9nages seraient \u00e9videmment touch\u00e9s par les suppressions d\u2019emplois, mais les entreprises le seraient \u00e9galement. Comme nous l\u2019avons analys\u00e9 en d\u00e9tail dans&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/leadership-avise\/recherche-economique\/perspectives-vedettes\/les-etats-unis-ont-besoin-de-plus-de-travailleurs-et-non-de-plus-demplois\/\" target=\"_blank\" data-dig-id=\"LP-8463-85b39837\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"link click\" data-dig-label=\"cet article\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rbc-link-format\">cet article<\/a>, les employeurs sont confront\u00e9s \u00e0 une offre de main-d\u2019\u0153uvre structurellement plus faible, ce qui entra\u00eene des relations plus tendues avec les travailleurs. Il est donc probable que le ralentissement du march\u00e9 du travail sera limit\u00e9. Les entreprises pourraient devoir trouver d\u2019autres solutions pour r\u00e9duire leurs co\u00fbts, notamment en diminuant leurs investissements.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/07\/FR-The-trolley-problem.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-8487\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">\u2794<strong>Si les entreprises r\u00e9percutent les droits de douane sur les consommateurs, les prix seront menac\u00e9s.&nbsp;<\/strong>Il est probable que le nombre d\u2019entreprises qui peuvent r\u00e9percuter les droits de douane sur les consommateurs, ou qui le feront, variera beaucoup d\u2019un secteur \u00e0 l\u2019autre et d\u00e9pendra de qui est le consommateur final. Il sera bien plus facile de r\u00e9percuter les hausses de prix aux m\u00e9nages \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 qu\u2019aux m\u00e9nages \u00e0 revenu faible ou moyen, dont la situation financi\u00e8re est plus pr\u00e9caire.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">Comment saurons-nous \u00e0 quel moment et dans quels secteurs les consommateurs absorberont-ils des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s&nbsp;? Les premiers signes d\u2019une absorption des droits de douane par les consommateurs seront visibles dans les secteurs d\u00e9pendants des importations. Nous pensons que le secteur des produits de base sera le premier touch\u00e9, notamment le mobilier et les fournitures de maison, dont la part des produits import\u00e9s repr\u00e9sente environ 50&nbsp;%.<br><br>Les v\u00eatements et les produits de loisirs qui sont principalement import\u00e9s d\u2019Asie sont particuli\u00e8rement touch\u00e9s par les droits de douane. Par la suite, si des droits de douane sectoriels \u00e9taient impos\u00e9s sur le cuivre, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques, les prix des appareils \u00e9lectroniques, du mat\u00e9riel de communication et des produits de soins m\u00e9dicaux grimperaient \u00e9galement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">L\u2019augmentation des prix serait d\u2019abord visible sur les produits de base, mais elle pourrait \u00e9galement se propager aux services avec un certain d\u00e9calage. Par exemple, en raison de la hausse des prix des pi\u00e8ces et des \u00e9quipements pour v\u00e9hicules automobiles, les r\u00e9parations automobiles co\u00fbteront plus ch\u00e8res et le co\u00fbt de l\u2019assurance automobile sera progressivement ajust\u00e9 pour refl\u00e9ter ce surco\u00fbt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">Si les salaires se maintiennent ou diminuent (comme nous le pr\u00e9voyons), les consommateurs devront faire un choix face \u00e0 l\u2019augmentation des prix des produits soumis aux droits de douane&nbsp;: acheter moins de produits tax\u00e9s ou r\u00e9duire un autre poste de d\u00e9penses.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"mar-l mob-mar-l pad-l mob-pad-l\">Nous pensons que les m\u00e9nages pourraient privil\u00e9gier les services au d\u00e9triment des biens discr\u00e9tionnaires. Quoi qu\u2019il en soit, la demande r\u00e9elle devrait diminuer. La dure r\u00e9alit\u00e9 est que si les droits de douane freinent la consommation dans certains secteurs de l\u2019\u00e9conomie (destruction de demande), les entreprises r\u00e9aliseront moins de b\u00e9n\u00e9fices et chercheront donc elles aussi \u00e0 r\u00e9duire leurs co\u00fbts. Les consommateurs se pr\u00e9parent peut-\u00eatre d\u00e9j\u00e0 \u00e0 ces choix, car le montant de l\u2019\u00e9pargne de pr\u00e9caution progresse actuellement.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/07\/FR-Households.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-8483\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>En fin de compte, il est probable que les deux modes de transmission entreront en jeu, entra\u00eenant une augmentation du taux de ch\u00f4mage et des prix \u00e0 la consommation. Nous pr\u00e9voyons que l\u2019inflation sur les produits de base avoisinera les 3,4&nbsp;% d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e et que le taux de ch\u00f4mage progressera \u00e0 4,5&nbsp;%.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 notre avis, les effets sur l\u2019inflation sont davantage pr\u00e9occupants, car d\u2019autres pressions inflationnistes p\u00e8sent sur l\u2019\u00e9conomie, et les m\u00e9nages \u00e0 revenu faible ou moyen ne se sont pas encore remis du choc inflationniste li\u00e9 \u00e0 la pand\u00e9mie.<\/p>\n\n\n\n<p>Toutefois, compte tenu du large \u00e9ventail des r\u00e9sultats possibles, nous suivrons de pr\u00e8s ce cadre de transmission et mettrons \u00e0 jour nos pr\u00e9visions au besoin.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/07\/FR-Wages-Acc.png?quality=80&amp;w=1024\" alt=\"\" class=\"wp-image-8485\" \/><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><strong><strong>\u00c0 propos des auteurs<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em><em><strong>Frances Donald<\/strong>&nbsp;est l\u2019\u00e9conomiste en chef de RBC et supervise une \u00e9quipe de professionnels de premier plan, qui fournissent des analyses et des informations \u00e9conomiques pour informer les clients de RBC dans le monde entier. Frances est une experte cl\u00e9 sur les questions \u00e9conomiques et est tr\u00e8s recherch\u00e9e par les clients, les dirigeants gouvernementaux, les d\u00e9cideurs et les m\u00e9dias aux \u00c9tats-Unis et le Canada.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><em><strong>Mike Reid<\/strong>&nbsp;est \u00e9conomiste&nbsp;principal, \u00c9tats-Unis, \u00e0 RBC. Il est charg\u00e9 d\u2019\u00e9tablir les perspectives \u00e9conomiques de RBC pour les \u00c9tats-Unis, de commenter les indicateurs macro\u00e9conomiques et de r\u00e9diger des analyses concernant le contexte \u00e9conomique.<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide wide\" \/>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-rbc-rbc-default-collapsible\"><p><button class=\"collapse-toggle collapsed\" data-target=\"#collapse066637a9\" data-toggle=\"collapse\" aria-expanded=\"false\" aria-controls=\"collapse066637a9\" data-dig-id=\"LP-8463-066637a9\" data-dig-category=\"LP\" data-dig-action=\"accordion closed\" action-closed=\"accordion closed\" action-opened=\"accordion open\" data-dig-label=\"Notes de bas de page\"><div>Notes de bas de page<\/div><\/button><\/p><div class=\"collapse-content collapse\" id=\"collapse066637a9\">\n<div class=\"wp-block-rbc-collapsible-inner-block collapse-inner\"><ol class=\"wp-block-footnotes\"><li id=\"a8eaa26a-ed4b-450f-a011-becb4bc3e2a7\">Nous supposons que la politique actuelle et le taux effectif moyen actuel des droits de douane (13,8u00a0%) seront maintenus. Plus pru00e9cisu00e9ment, nous supposons des droits de douane de 50u00a0% sur lu2019acier et lu2019aluminium (u00e0 lu2019exception du Royaume-Uni, auquel est imposu00e9 un taux de 25u00a0%) et de 25u00a0% sur les vu00e9hicules et les piu00e8ces automobiles, et des droits de douane du u00abu00a0jour de la libu00e9rationu00a0u00bb de 10u00a0% pour la plupart des pays pendant la suspension de 90u00a0jours, sauf pour la Chine, qui se fait actuellement imposer des droits de douane u00e0 lu2019importation de 30u00a0%.u00a0 <a href=\"#a8eaa26a-ed4b-450f-a011-becb4bc3e2a7-link\" aria-label=\"Jump to footnote reference 1\">\u21a9\ufe0e<\/a><\/li><\/ol><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":318,"featured_media":1001,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"advgb_blocks_editor_width":"","advgb_blocks_columns_visual_guide":"","footnotes":"[{\"id\":\"a8eaa26a-ed4b-450f-a011-becb4bc3e2a7\",\"content\":\"Nous supposons que la politique actuelle et le taux effectif moyen actuel des droits de douane (13,8u00a0%) seront maintenus. 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