![\"\"](\"https:\/\/www.rbc.com\/fr\/economique\/wp-content\/uploads\/sites\/24\/2025\/03\/FR-Proof-Point-Graphs-10.31-More-canadians-are-investing.png\")
<\/p>\nL\u2019\u00e9tat de l\u2019\u00e9conomie canadienne demande une quadrature du cercle, comme l\u2019indiquent deux tendances contradictoires qui semblent vraies. <\/p>\n
Premi\u00e8rement, dans l\u2019ensemble, les bilans des m\u00e9nages canadiens n\u2019ont jamais sembl\u00e9 aussi solides. De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, les m\u00e9nages disposent d\u2019un niveau d\u2019\u00e9pargne record. Mais sous la surface, des signes montrent clairement que le consommateur canadien moyen \u00e9prouve des difficult\u00e9s. Les taux de d\u00e9faillance augmentent, la demande concernant des services comme les banques alimentaires atteint des niveaux records et les d\u00e9penses par habitant des m\u00e9nages diminuent comme si l\u2019\u00e9conomie \u00e9tait en r\u00e9cession.<\/p>\n
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La pi\u00e8ce manquante qui relie ces deux observations est que l\u2019accumulation de l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9partie \u00e9quitablement. Tout va bien dans le haut de l\u2019\u00e9chelle des revenus. En effet, un revirement spectaculaire s\u2019est produit en faveur des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 terme pour l\u2019\u00e9pargne dont les m\u00e9nages n\u2019ont pas besoin dans l\u2019imm\u00e9diat et qui ne sera probablement pas d\u00e9pens\u00e9e rapidement. Dans le m\u00eame temps, les hausses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des prix, ainsi que l\u2019augmentation du taux de ch\u00f4mage, r\u00e9duisent le pouvoir d\u2019achat des groupes \u00e0 faibles revenus.<\/p>\n
Au Canada, les personnes aux revenus les plus faibles ont toujours consacr\u00e9 la plus grande partie de leur salaire net \u00e0 des d\u00e9penses essentielles comme celles pour le logement, les services publics, l\u2019\u00e9picerie et le transport. Celles qui sont dans la tranche inf\u00e9rieure de 20 % des revenus s\u2019endettent pour acheter des produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9. <\/p>\n
Ce groupe a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un r\u00e9pit pendant la pand\u00e9mie, lorsque les transferts gouvernementaux aux m\u00e9nages ont compens\u00e9 les pertes de revenus. Mais aujourd\u2019hui, ceux qui en font partie sont de retour l\u00e0 o\u00f9 ils \u00e9taient en 2019, les produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9 repr\u00e9sentant 105 % du revenu disponible de leur m\u00e9nage. <\/p>\n
La situation des personnes \u00e0 revenu moyen (ceux qui sont dans la tranche de 40 % \u00e0 60 % de la distribution des revenus) est \u00e9galement devenue exceptionnellement tendue. En 2023, elles ont consacr\u00e9 la plus grande partie de leur salaire net aux produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9 depuis 1999. Elles ont d\u00e9pens\u00e9 17 % de plus que leur salaire net en 2024, ce qui implique une \u00ab d\u00e9s\u00e9pargne \u00bb. Ce pourcentage se compare \u00e0 un taux de d\u00e9s\u00e9pargne de 9 % en 2019. Press\u00e9 par des paiements hypoth\u00e9caires plus \u00e9lev\u00e9s et l\u2019augmentation des co\u00fbts des produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9, ce groupe a compl\u00e8tement \u00e9puis\u00e9 son \u00ab exc\u00e9dent \u00bb d\u2019\u00e9pargne accumul\u00e9e lors de la pand\u00e9mie. <\/p>\n
En revanche, les Canadiens qui ont le revenu le plus \u00e9lev\u00e9 (la tranche sup\u00e9rieure de 20 %) accumulent collectivement une \u00e9pargne abondante. Ils \u00e9pargnent environ un tiers de leur salaire net chaque trimestre. Depuis 2020, ce groupe est le seul qui n\u2019a pas connu de forte baisse de l\u2019\u00e9pargne accumul\u00e9e lors de la pand\u00e9mie. Les 40 % de personnes les mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9es du pays sont \u00e0 l\u2019origine de 60 % de l\u2019appr\u00e9ciation des actifs financiers depuis 2019. Voil\u00e0 qui explique pourquoi les d\u00e9p\u00f4ts des m\u00e9nages ont augment\u00e9 sensiblement tandis que les banques alimentaires peinent \u00e0 r\u00e9pondre \u00e0 la demande. <\/p>\n
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Les effets d\u2019une inflation qui n\u2019avait jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9lev\u00e9e depuis des d\u00e9cennies continuent de nuire aux Canadiens \u00e0 faible revenu. L\u2019inflation est revenue \u00e0 la cible de 2 % de la Banque du Canada et la croissance des salaires a tout juste \u00e9clips\u00e9 la hausse des prix, ce qui signifie que les niveaux de salaires moyens par rapport \u00e0 2019 ont d\u00e9pass\u00e9 l\u2019inflation. Toutefois, cela ne refl\u00e8te pas convenablement la fa\u00e7on dont les m\u00e9nages canadiens ressentent l\u2019inflation<\/a>. Une part plus importante des d\u00e9penses totales des personnes \u00e0 faible revenu est consacr\u00e9e aux produits de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9, dont les prix sont ceux qui ont le plus augment\u00e9 pendant la reprise cons\u00e9cutive \u00e0 la pand\u00e9mie. Les prix des produits alimentaires se sont accrus de 25 % par rapport \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dant la pand\u00e9mie, tandis que les prix de l\u2019essence ont augment\u00e9 de 33 %. <\/p>\n En outre, les personnes aux revenus les plus faibles au Canada ont \u00e9t\u00e9 les plus vuln\u00e9rables aux pertes d\u2019emploi, alors que les offres d\u2019emploi sont inf\u00e9rieures au nombre de demandeurs. La classe moyenne a \u00e9galement enregistr\u00e9 la plus faible croissance du revenu disponible des m\u00e9nages. Pour ce groupe, la croissance du salaire moyen n\u2019est que de 3,7 % sur trois ans, contre 13 % pour les mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s. Il n\u2019a pas b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 des importants transferts gouvernementaux re\u00e7us par les personnes aux revenus les plus faibles, mais il ne se porte pas non plus aussi bien que les personnes aux revenus les plus \u00e9lev\u00e9s du Canada. Les 40 % de personnes les mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9es du pays ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 l\u2019origine de 70 % de la croissance des salaires au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es. <\/p>\n La Banque du Canada a pour objectif de promouvoir le bien-\u00eatre financier de tous les Canadiens, mais une reprise in\u00e9gale rend sa mission exceptionnellement difficile. Le haut niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat fait augmenter le co\u00fbt des emprunts et ralentit la demande, ce qui finit par exercer une pression \u00e0 la baisse sur l\u2019inflation. Cependant, des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s se traduisent \u00e9galement par un accroissement des rendements des placements et de l\u2019\u00e9pargne pour les plus fortun\u00e9s du Canada, cr\u00e9ant ainsi une disparit\u00e9 de revenus plus prononc\u00e9e entre tous les m\u00e9nages.<\/p>\n Carrie Freestone<\/strong> est \u00e9conomiste \u00e0 RBC. Elle produit des analyses sur le march\u00e9 du travail et est membre du groupe d\u2019Analyse r\u00e9gionale, o\u00f9 elle contribue \u00e0 l\u2019\u00e9tablissement des perspectives macro\u00e9conomiques de la province.<\/em><\/p>\n