Principaux indicateurs économiques

	PIB réel...
	Le PIB canadien a baissé de 0,1 % en novembre
	Marchés du travail...
	Des chiffres décevants pour l’emploi au Canada
	Ventes au détail...
	Les ventes au détail ont continué de grimper en novembre
	Mises en chantier domicilaires...
	Le recul des mises en chantier d’habitations au Canada a été moins prononcé que prévu en janvier
	Commerce de marchandises...
	La balance commerciale de marchandises du Canada est redevenue excédentaire en novembre
	Indice des prix à la consommation...
	Baisse de 0,6 % des prix à la consommation canadiens en décembre, au taux annuel de 2,3 %
	Aperçu...
	Tableau de bord économique

• Le produit intérieur brut a baissé de 0,1 % en novembre après une croissance nulle en octobre.
• Le repli est attribuable à une diminution de 2,2 % de l’extraction minière, pétrolière et gazière en novembre, ainsi qu’à une baisse des services publics (0,6 %) et à un recul de la construction (0,3 %).
• L’activité dans les secteurs producteurs de services a augmenté, mais la hausse a été minime, de 0,1 % seulement.
• La baisse de la production en novembre laisse entrevoir que le ralentissement de la croissance du PIB au quatrième trimestre a été plus prononcé que prévu, avec un taux annualisé qui a diminué de plus de moitié, à 1,5 % comparativement à 3,5 % au troisième trimestre. Une partie de ce recul tient cependant à des facteurs temporaires qui s’inverseront dans les prochains mois. Toutefois, pour vraiment assurer un rebond de l’activité économique en 2012 à un rythme capable de faire nettement baisser le taux de chômage, la politique monétaire restera probablement extrêmement stimulante.
• L’activité économique avait progressé en moyenne de 0,3 % par mois au troisième trimestre. La faiblesse du mois de novembre a surtout touché le secteur de production de biens, qui a reculé de 0,6 %. Ce mauvais chiffre est fortement attribuable à une extension des arrêts de maintenance dans le secteur pétrolier, mais l’extraction gazière a aussi baissé au cours du mois.
• En volume, les ventes du secteur de la fabrication ont augmenté de 0,6 %. L’extraction pétrolière et gazière a diminué de 2,2 %, mais les services publics ont aussi reculé de 0,6 % tandis que la construction a baissé de 0,3 %. La faiblesse affichée par les services publics est imputée aux températures saisonnières anormalement douces qui ont fait baisser la demande d’électricité.
• La hausse des secteurs producteurs de services a été restreinte par un recul de 0,6 % du commerce de gros.
  

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• L’économie canadienne n’a créé que 2 300 emplois en janvier.
• Le taux de chômage a grimpé à 7,6 %.
• L’emploi a augmenté de 2 300 en janvier, une deuxième hausse mensuelle de suite qui comble en partie les 5 500 postes éliminés en novembre et les 52 700 perdus en octobre. Le taux de chômage a néanmoins progressé de 0,1 %, de 7,5 % en décembre à 7,6 % en janvier, car la population active a augmenté de 23 700.
• C’est le secteur producteur de biens qui a créé des emplois en janvier ; celui des services en a éliminé 7 000. Au total, le secteur de production de biens a créé 9 300 emplois. Le secteur de la fabrication a embauché 10 100 personnes, une deuxième progression mensuelle qui porte les hausses des deux derniers mois à 36 100.
• Les coupures ont touché les emplois à temps plein, avec 3 600 postes supprimés, tandis que les emplois à temps partiel ont augmenté de 5 900. En 2011, les employeurs canadiens ont grossi leurs effectifs de 205 000 travailleurs à temps plein et supprimé 15 000 postes à temps partiel. Le secteur public a embauché 19 600 personnes en janvier et le secteur privé, un nombre égal. Le nombre des travailleurs autonomes a diminué de 37 000 en janvier, ce qui pourrait expliquer en partie la forte baisse de l’emploi dans la finance, l’assurance et l’immobilier (-23 200) et les services professionnels (-44 800).
• Sur une base régionale, le taux de chômage a diminué de 0,3 point de pourcentage (pp) au Québec, pour s’établir à 8,4 % ; il a baissé de 0,2 pp, à 5,0 %, en Saskatchewan. L’Ontario a perdu 7 500 emplois en janvier et le taux de chômage a augmenté de 0,4 pp à 8,1 %.
• Le salaire horaire moyen pour les travailleurs permanents a augmenté de 2,2 % en janvier, par rapport à l’an dernier.
  

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• Les ventes au détail ont augmenté de 0,3 % en novembre 2011, une hausse qui s’ajoute à celle de 0,9 % en octobre. Exprimées en volume, afin d’éliminer l’effet des variations de prix, les ventes au détail ont augmenté de 0,5 %. Les détaillants ont donc offert des rabais en novembre.

• Les analystes prévoyaient que les ventes au détail seraient freinées en novembre par une légère baisse des ventes de véhicules automobiles et par la baisse des prix de l’essence, mais ces deux composantes ont pris les prévisionnistes par surprise en progressant (les ventes des concessionnaires ont augmenté de 0,3 % et celles des stations-service, de 0,8 %).

• Hormis ces deux catégories, les ventes ont augmenté de 0,2 % grâce à des hausses solides des ventes des magasins d’articles de sport (2,9 %) et de vêtements (0,9 %). Ces augmentations ont été atténuées par des baisses des ventes des magasins de meubles (0,8 %) et d’appareils électroniques et ménagers (0,3 %).

• La hausse des volumes de ventes au détail en novembre et les signes de vigueur du secteur manufacturier compenseront largement une certaine faiblesse du commerce de gros et devraient aider le PIB à progresser de 0,3 % en novembre.

• L’augmentation prévue des ventes de consommation au quatrième trimestre de 2011 compensera largement les exportations nettes qui, selon certaines indications, devraient avoir soustrait environ un point de pourcentage à la croissance. Le PIB devrait donc avoir continué de progresser au quatrième trimestre de 2011, à un rythme annualisé de 2,0 %. Cela représente cependant un ralentissement par rapport à la hausse de 3,5 % enregistrée au troisième trimestre de 2011.

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• Les mises en chantier ont baissé de 1,0 % en janvier 2012, pour s’établir à un nombre annualisé de 197 900, alors que les marchés attendaient une baisse plus prononcée, à 194 000.
• La baisse globale est attribuable à un recul de 7,8 % des mises en chantier de maisons individuelles dans les centres urbains. Les mises en chantier de logements collectifs en milieu urbain ont progressé de 0,4 % tandis que celles en régions rurales ont bondi de 16,4 %.
• De fortes baisses ont été constatées dans le Canada Atlantique (-35,4 %) et au Québec (-34,4 %). Les mises en chantier ont fortement augmenté en Colombie-Britannique (28,0 %) et en Ontario (11,1 %); la hausse a été plus modeste dans les Prairies (2,3 %).
• La baisse modérée des mises en chantier en janvier signifie que le rythme de la construction de logements neufs au début de l’année sera un peu plus rapide que prévu. Nous prévoyons que la construction résidentielle ralentira assez graduellement sur notre horizon de prévision.
• Au Canada, le nombre annualisé des mises en chantier s’est replié de 1,0 % en janvier 2012 pour s’établir à 197 000, comparativement à 199 900 unités, chiffre non révisé, en décembre 2011. Les températures hivernales généralement plus douces que la normale dans l’ensemble du pays expliquent probablement en partie les chiffres meilleurs que prévu des derniers mois, mais la croissance reflète aussi la vigueur continue de la construction sur le marché résidentiel canadien. Le rapport publié aujourd’hui indique cependant un léger ralentissement de l’activité, puisque le chiffre des mises en chantier de janvier est inférieur à la moyenne de 199 000 unités atteinte au quatrième trimestre de 2011. Nous prévoyons que la construction résidentielle continuera de ralentir assez graduellement sur notre horizon de prévision pour atteindre 183 000, en rythme annualisé, en 2013.
  

• La balance commerciale de marchandises du Canada est redevenue positive en novembre avec un excédent de 1,1 milliard $, comparativement à un déficit de 0,5 milliard $ en octobre et à un excédent de 1,1 milliard $ en septembre.
• La forte amélioration de novembre est principalement attribuable à un bond de 3,2 % des exportations, surtout d’énergie et de biens industriels.
• La baisse de 0,8 % des importations a aussi contribué à cette amélioration.
• Le redressement de la balance commerciale est principalement attribuable à une hausse de 1,3 milliard $ (3,2 %) des exportations, bien que la baisse de 0,3 milliard $ (0,8 %) des importations ait aussi joué un rôle. La forte croissance des exportations s’est produite alors que la croissance économique mondiale affichait un certain ralentissement et que le dollar canadien était fort; la demande de ressources naturelles reste cependant robuste.
• Trois grands secteurs ont soutenu la hausse des exportations : l’énergie (0,6 milliard $), les biens industriels (0,4 milliard $) et les produits de l’automobile (0,2 milliard $). Le raffermissement des prix est à l’origine de la croissance des exportations d’énergie. L’augmentation des biens industriels a été assurée par une reprise des métaux précieux et une forte progression des minéraux non métalliques. Les exportations de produits de l’automobile progressent depuis trois mois, soutenues par le raffermissement des ventes de véhicules automobiles aux États-Unis.
• La baisse des importations s’explique par un recul de 0,3 milliard $ des biens industriels.
• En volume, ou dollars constants (dollars enchaînés 2002), l’amélioration est nette même en éliminant l’effet de la hausse des prix sur les exportations d’énergie. Les volumes d’exportations ont augmenté de 1,9 % en novembre. Cette hausse combinée à une baisse de 0,9 % des volumes d’importations fait que les exportations nettes réelles se sont améliorées. Elles sont passées de –9,2 milliards $ en octobre à -8,2 milliards $ en novembre.
  
  

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• L’IPC canadien tous éléments confondus du mois de décembre a baissé de 0,6 %, ramenant le taux sur 12 mois de 2,9 % en novembre à 2,3 %.
• La baisse mensuelle reflète un repli de 0,5 % des prix de base et les réductions de prix du dernier mois de la période de ventes de Noël.
• La baisse est aussi imputable au recul de 3,0 % des prix de l’essence en décembre.
• L’inflation des prix de base sur 12 mois est passée de 2,1 % en novembre à 1,9 % en décembre.
• Dans la mesure où l’inflation se maintient au milieu de la fourchette cible de la Banque du Canada, à 2 %, ou en dessous, la politique de celle-ci peut-être orientée vers un soutien de la croissance. Comme la banque centrale reste préoccupée par les retombées, négatives pour la croissance, de la crise des dettes souveraines en Europe, nous nous attendons à ce qu’elle maintienne le taux directeur au niveau actuel jusqu’au quatrième trimestre de cette année.
• L’indicateur de base, qui exclut l’effet de diverses composantes volatiles et des impôts indirects, a reculé de 0,5 % au cours du mois. Sur douze mois, l’inflation de base est passée de 2,1 % en novembre à 1,9 % en décembre.
• La baisse de 2,3 % des prix des véhicules automobiles est l’élément qui a le plus contribué au recul des indices d’ensemble et de base. Les prix des vêtements et des chaussures affichaient une baisse de 4,3 % en décembre 2011, ce qui est à comparer au repli de 3,6 % d’un an plus tôt. La même tendance s’est dessinée pour la composante des équipements de divertissement domestiques (-1,9 % contre -1,0 %) et de l’ameublement et des équipements du ménage (-1,4 % contre -0,8 %).
• Ces replis ont principalement été contrebalancés, au cours du mois, par une augmentation de 3,0 % des prix de l’électricité qui a exercé une pression sur les indicateurs d’ensemble et de base.
  

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Tableau de bord économique

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