Actualités économiques du jour

Chaque jour, les économistes du RBC passent en revue les données économiques publiées au Canada et aux États-Unis.

	Dernières mises à jour économiques

Le recul des mises en chantier d’habitations au Canada a été moins prononcé que prévu en janvier
Le 8 février, 2012

• Les mises en chantier ont baissé de 1,0 % en janvier 2012, pour s’établir à un nombre annualisé de 197 900, alors que les marchés attendaient une baisse plus prononcée, à 194 000.
• La baisse globale est attribuable à un recul de 7,8 % des mises en chantier de maisons individuelles dans les centres urbains. Les mises en chantier de logements collectifs en milieu urbain ont progressé de 0,4 % tandis que celles en régions rurales ont bondi de 16,4 %.
• De fortes baisses ont été constatées dans le Canada Atlantique (-35,4 %) et au Québec (-34,4 %). Les mises en chantier ont fortement augmenté en Colombie-Britannique (28,0 %) et en Ontario (11,1 %); la hausse a été plus modeste dans les Prairies (2,3 %).
• La baisse modérée des mises en chantier en janvier signifie que le rythme de la construction de logements neufs au début de l’année sera un peu plus rapide que prévu. Nous prévoyons que la construction résidentielle ralentira assez graduellement sur notre horizon de prévision.

Au Canada, le nombre annualisé des mises en chantier s’est replié de 1,0 % en janvier 2012 pour s’établir à 197 000, comparativement à 199 900 unités, chiffre non révisé, en décembre 2011. Les températures hivernales généralement plus douces que la normale dans l’ensemble du pays expliquent probablement en partie les chiffres meilleurs que prévu des derniers mois, mais la croissance reflète aussi la vigueur continue de la construction sur le marché résidentiel canadien. Le rapport publié aujourd’hui indique cependant un léger ralentissement de l’activité, puisque le chiffre des mises en chantier de janvier est inférieur à la moyenne de 199 000 unités atteinte au quatrième trimestre de 2011. Nous prévoyons que la construction résidentielle continuera de ralentir assez graduellement sur notre horizon de prévision pour atteindre 183 000, en rythme annualisé, en 2013.

Dernières mises à jour économiques

Des chiffres décevants pour l’emploi au Canada
Le 3 février, 2012

• L’économie canadienne n’a créé que 2 300 emplois en janvier.
• Le taux de chômage a grimpé à 7,6 %.

L’emploi a augmenté de 2 300 en janvier, une deuxième hausse mensuelle de suite qui comble en partie les 5 500 postes éliminés en novembre et les 52 700 perdus en octobre. Le taux de chômage a néanmoins progressé de 0,1 %, de 7,5 % en décembre à 7,6 % en janvier, car la population active a augmenté de 23 700.

C’est le secteur producteur de biens qui a créé des emplois en janvier ; celui des services en a éliminé 7 000. Au total, le secteur de production de biens a créé 9 300 emplois. Le secteur de la fabrication a embauché 10 100 personnes, une deuxième progression mensuelle qui porte les hausses des deux derniers mois à 36 100.

Les coupures ont touché les emplois à temps plein, avec 3 600 postes supprimés, tandis que les emplois à temps partiel ont augmenté de 5 900. En 2011, les employeurs canadiens ont grossi leurs effectifs de 205 000 travailleurs à temps plein et supprimé 15 000 postes à temps partiel. Le secteur public a embauché 19 600 personnes en janvier et le secteur privé, un nombre égal. Le nombre des travailleurs autonomes a diminué de 37 000 en janvier, ce qui pourrait expliquer en partie la forte baisse de l’emploi dans la finance, l’assurance et l’immobilier (-23 200) et les services professionnels (-44 800).

Sur une base régionale, le taux de chômage a diminué de 0,3 point de pourcentage (pp) au Québec, pour s’établir à 8,4 % ; il a baissé de 0,2 pp, à 5,0 %, en Saskatchewan. L’Ontario a perdu 7 500 emplois en janvier et le taux de chômage a augmenté de 0,4 pp à 8,1 %. 

Le salaire horaire moyen pour les travailleurs permanents a augmenté de 2,2 % en janvier, par rapport à l’an dernier.

Les nouvelles inscriptions au chômage aux États-Unis ont baissé pour la semaine terminée le 28 janvier
Le 2 février, 2012

• Les nouvelles demandes d’indemnités de chômage ont baissé de 12 000 pour s’établir à 367 000 pour la semaine terminée le 28 janvier 2012. La moitié de la hausse de 24 000 à 379 000 (évaluation initiale de 377 000) de la semaine précédente a été résorbée.
• La moyenne mobile sur quatre semaines des nouvelles demandes, qui lisse un peu les variations hebdomadaires, a baissé une troisième semaine consécutive, à 375 750 comparativement à 377 750 (évaluation initiale de 377 500) la semaine précédente.
• Les nouvelles demandes de prestations de chômage continuent de signaler une amélioration sous-jacente des marchés de l’emploi, mais la croissance de l’emploi en décembre 2011 avait été assurée par un bond démesuré, et probablement temporaire, de l’embauche de messagers liée à la hausse des ventes par Internet pendant la période des Fêtes. Un renversement de ce gain en janvier 2012 devrait être le principal facteur derrière le ralentissement de l’embauche, qui devrait atteindre 110 000 pour le premier mois de 2012, un recul par rapport aux 200 000 emplois de décembre.

L’indice PMI RBC canadien de janvier met en évidence la plus faible amélioration de la conjoncture du secteur manufacturier
Le 1 février, 2012

• L’indice global RBC des directeurs d’achats de l’industrie manufacturière (indice PMI) de janvier 2012 indique que la conjoncture a continué de s’améliorer dans le secteur manufacturier, mais à peine. L’indice a fortement baissé, de 54,0 en décembre 2011 à 50,6 en janvier.
• Cette amélioration plus faible reflète essentiellement la baisse des nouvelles commandes, de la production et de l’emploi.
• L’indice a baissé dans les quatre régions du sondage; les conditions ne se sont améliorées que dans deux.
• Le fort ralentissement de l’amélioration de la conjoncture du secteur manufacturier donne à la Banque du Canada des raisons supplémentaires de maintenir sa politique monétaire extrêmement stimulante.

L’indice PMI global est établi à partir de cinq indices individuels et pondérés. Le fort ralentissement de l’amélioration de la conjoncture du secteur manufacturier en janvier reflète une détérioration marquée de trois des cinq sous-indices : les nouvelles commandes, la production et l’emploi. Les nouvelles commandes reçues par les fabricants canadiens ont encore augmenté en janvier ; l’indice a atteint 50,9, comparativement à 56,1 en décembre. L’affaiblissement tient en partie au recul des commandes à l’export, dont l’indice a chuté à 47,5 en janvier, alors qu’il était de 51,4 un mois plus tôt. L’indice de la production a suivi le mouvement des nouvelles commandes, en enregistrant encore une hausse, à 51,1 (55,4 en décembre). Le plus déconcertant est l’indice de l’emploi, qui indique maintenant que l’économie est passée de la création à la suppression d’emplois. Il a baissé de 53,2 à 49,4.

La détérioration des délais de livraison des fournisseurs a été plus modérée que celle des trois sous-indices précédents. L’indice, dont le chiffre est inversé dans l’établissement de l’indice global, a augmenté à 46,9 contre 46,6. Enfin, le cinquième sous-indice, celui des stocks d’intrants, a modéré la faiblesse générale; il a augmenté légèrement, à 47,4 en janvier, contre 47,1 en décembre.

Le PIB canadien a baissé de 0,1 % en novembre
Le 31 janvier, 2012

• Le produit intérieur brut a baissé de 0,1 % en novembre après une croissance nulle en octobre.
• Le repli est attribuable à une diminution de 2,2 % de l’extraction minière, pétrolière et gazière en novembre, ainsi qu’à une baisse des services publics (0,6 %) et à un recul de la construction (0,3 %).
• L’activité dans les secteurs producteurs de services a augmenté, mais la hausse a été minime, de 0,1 % seulement.
• La baisse de la production en novembre laisse entrevoir que le ralentissement de la croissance du PIB au quatrième trimestre a été plus prononcé que prévu, avec un taux annualisé qui a diminué de plus de moitié, à 1,5 % comparativement à 3,5 % au troisième trimestre. Une partie de ce recul tient cependant à des facteurs temporaires qui s’inverseront dans les prochains mois. Toutefois, pour vraiment assurer un rebond de l’activité économique en 2012 à un rythme capable de faire nettement baisser le taux de chômage, la politique monétaire restera probablement extrêmement stimulante.

L’activité économique avait progressé en moyenne de 0,3 % par mois au troisième trimestre. La faiblesse du mois de novembre a surtout touché le secteur de production de biens, qui a reculé de 0,6 %. Ce mauvais chiffre est fortement attribuable à une extension des arrêts de maintenance dans le secteur pétrolier, mais l’extraction gazière a aussi baissé au cours du mois.

En volume, les ventes du secteur de la fabrication ont augmenté de 0,6 %. L’extraction pétrolière et gazière a diminué de 2,2 %, mais les services publics ont aussi reculé de 0,6 % tandis que la construction a baissé de 0,3 %. La faiblesse affichée par les services publics est imputée aux températures saisonnières anormalement douces qui ont fait baisser la demande d’électricité.

La hausse des secteurs producteurs de services a été restreinte par un recul de 0,6 % du commerce de gros.

Les dépenses de consommation des Américains ont stagné d’un mois à l’autre en décembre 2011
Le 30 janvier, 2012

Les dépenses de consommation personnelles (mesurées par l’indice PCE) ont été légèrement plus faibles que prévu en décembre 2011 puisqu’elles sont restées inchangées par rapport au mois précédent. Cette stagnation s’explique par des baisses de 0,4 % des ventes de biens durables et non durables qui ont complètement effacé la hausse de 0,2 % de la composante services.

En volumes, le repli de 0,1 % des dépenses a déçu les marchés. Cette baisse est attribuable à des contractions de même ampleur des ventes des trois grandes composantes : biens durables, biens non durables et services. Le repli un peu plus léger des deux premières sous-composantes est sans doute dû à des rabais sur les prix, ainsi qu’à une faiblesse des prix de l’essence.

Le revenu personnel a enregistré une bonne augmentation de 0,5 %. Comme les dépenses ont stagné, le taux d’épargne a grimpé à 4,0 %, contre 3,5 % en novembre.

Compte tenu de la baisse du mois dernier, les dépenses de consommation réelles au quatrième trimestre de 2011 seront vraisemblablement décevantes, mais nous pensons que le raffermissement des marchés de l’emploi vers la fin de 2011 soutiendra plus nettement les dépenses du trimestre en cours.

Pour plus de renseignements, veuillez communiquer avec :
Raymond Chouinard, Conseiller principal, Affaires publiques RBC (514) 874-6556

Le quotidien des marchés financiers (pdf) - Revue quotidienne des mouvements des taux d'intérêt et des taux de change.

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